Формирование инвестиционной политики предприятия

Выполняется один из основных принципов оценки эффективности инвестиций - сравнение «с проектом» и «без проекта».

В ситуации «без проекта» за базу берется производство чугуна по старой технологии на существующем оборудовании, т.е. себестоимость 1 тн. отливок чугуна, а также все расходы в ситуации «без проекта» одинаковы как в случае принятия проекта 1 -печь, так и в случае принятия проекта 2 - конвертер.

Сначала рассмотрим проект внедрения индукционной печи средней частоты.

 

Таблица 8 - Себестоимость 1 тн. отливок без проекта

Объем,тн	12076	9927	8504	8827
	2006г	2007г	2008г	2009г
Основные материалы	2 548	2 548	2548	2548
Топливо и энергия на технологию	3045	3045	3045	3045
Основная зарплата произ.рабочих	1124	1124	1124	1124
Дополнительная зарплата	112	112	112	112
Отчисления на соц.страх.	455	455	455	455
РСЭО , в т.ч.:	4655	4981	5289	5210
Вспомогат.материалы на технологию	685	685	685	685
Энергия на приведение оборудования в движение	1110	1110	1110	1110
УслугиТСЦ, АТУ, ЖДЦ	120	120	120	120
з/п вспомогат.рабочих (с отчислениями)	550	550	550	550
Использование инструмента	250	250	250	250
Прочие материалы	430	430	430	430
Постоянная часть	1510	1836	2144	2065
Цеховые расходы	2660	3235	3777	3639
Потери от брака	950	950	950	950
ИТОГО ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ	15548	16451	17300	17083

 

Таблица 9 - С проектом (индукционная печь)

Объем,тн	12 076	13182	13831	14408
	2006г	2007г	2008г	2009г
Основные материалы	2548	1956	1891	1891
Топливо и энергия на технологию	3045	1364	1180	1180
Основная зарплата произ.рабочих	1124	1005	992	992
Дополнительная зарплата	112	99	97	97
Отчисления на соц.страх.	455	406	401	401
РСЭО, в т.ч.:	4661	4374	4364	4289
Амортизация оборудования	6	431	550	528
Вспомогат.материалы на технологию	685	488	466	466
Энергия на приведение оборудования в движение	1110	1110	1110	1110
УслугиТСЦ, АТУ, ЖДЦ	120	120	120	120
з/п вспомогат.рабочих (с отчислениями)	550	550	550	550
Использование инструмента	250	250	250	250
Прочие материалы	430	42	0	0
Постоянная часть РСЭО	1510	1383	1318	1265
Цеховые расходы, в т.ч.:	2660	2439	2324	2231
Амортизация цеховых зданий и сооружений	0	2	2	2
Потери от брака	950	694	666	666
ИТОГО ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ СЕБЕСТОИМОСТЬ	15555	12335	11914	11746

 

Налицо снижение себестоимости в основном за счет снижения затрат на топливо и энергию на технологию, снижения заработной платы основных производственных рабочих и снижения цеховых расходов. Также себестоимость «с проектом» изначально ниже, чем в ситуации «без проекта».

 

Смета по инвестиционным затратам:

Индукционная печь средней частоты	61200т.р.
Монтаж оборудования	1555т.р.
Разработка технологии	340т.р.
Прочие	340т.р.
Суммарный объем инвестиционных затрат	72960т.р.

 

Основные инвестиции вводятся в течении 4 шагов расчета (кварталов), начисление амортизации на вводимое оборудование начинается с 5 шага.

 

Таблица 10 - Объем инвестиционных затрат

Порядок учета/ наименование затрат	0	1	2	3	4	5	6
	2кв.	3кв.	4кв.	1кв	2кв	3кв	4кв
	2006	2006	2006	2007	2007	2007	2007
Новое оборудование и прочие основные средства	21420	15300	18360	6120	0	0	0
Индукционная печь средней частоты	21420	15300	18360	6120	-	-	-
Монтаж оборудования	0	2550	1300	0	0	0	0
Монтаж индукционной печи средней частоты	2550	1300	-	-	-	-	-
Инженерная инфраструктура	0	370	370	0	0	0	0
Реконструкция электроснабжения МтП	-	370	370	-	-	-	-
Модернизация техоснастки (со сроком службы от 1 г. и стоимостью от 10 000 руб.)	242	512	512	211	512	222	257
Наладка оснастки (со сроком службы более 1 года и стоимостью более 10 000 руб.)	24	24	24	12	12	15	11
Доп.затраты на проектирование оснастки (со сроком службы более 1 года и стоимостью более 10 000 руб.)	60	60	60	-	-	-	-
Резерв проекта (5%)	1302	1094	1225	389	26	12	13
Разработка технологии	-	-	170	170	-	-	-
ИТОГО	23048	19910	22021	6901	550	249	281

 

Расходы (общие затраты) включают в себя:

 

-Прямые затраты;

 

-Расходы на содержание и эксплуатация производственного оборудования;.

 

-Налог на имущество;

 

-Прочие.

 

Таблица 11 - Итого расходов за весь жизненный цикл проекта укрупнено по годам

Итого расходов, тыс.руб	2006	2007	2008	2009
С проектом	112566	181035	115817	120118
Без проекта	111992	268580	234588	244724
Изменение расходов	574	-87545	-118771	-124606

 

Отрицательная величина изменения расходов говорит нам о снижении затрат на производство в результате внедрения новой технологии.

 

Далее находим чистый денежный поток по проекту: из суммы денежного потока по текущей деятельности (рассчитываемый как разница между изменениями доходов и расходов) вычитаем сумму инвестиционных затрат. Для данного проекта ставка дисконта была принята 15%, что является производной от нормы банковской ставки по кредитам -альтернативному вложению. Ставка дисконта определяется финансовым отделом и спускается как данная в отдел инвестиционного планирования. Используя формулу, находим чистую текущую стоимость по проекту. Она равна 129461 тыс.руб.

 

Основные экономические показатели проекта:

 

Чистая текущая стоимость проекта (NPV), тыс.руб -129461

 

Срок окупаемости проекта (PP), мес. -22

 

Внутренняя норма доходности (IRR), % -

 

Индекс рентабельности (PI), -2,9

 

Можно сделать вывод, что предлагаемый инвестиционный проект эффективен. Это обусловлено тем, что интегральный экономический эффект равен 129 461 тыс.руб, т.е. больше нуля; срок окупаемости проекта наступает в первой половине жизненного цикла проекта; IRR больше ставки дисконтирования; PI больше единицы.

 

Аналогичным образом рассчитываются показатели по второму проекту “Конвертер”.

 

Смета по инвестиционным затратам:

 

Конвертер - 9600 тыс.руб;

 

Изготовление техоснастки - 1816 тыс.руб;

 

Разработка технологии - 240 тыс.руб;

 

Прочие - 4793 тыс.руб.

 

Суммарный объем инвестиционных затрат составляет12337 тыс.руб.

Таблица 12 - Итого расходов за ЖЦП укрупнено по годам

Итого расходов, тыс.руб	2006	2007	2008	2009
С проектом	112262	199141	135962	141486
Без проекта	111992	268580	234588	244724
Изменение расходов	270	-69439	-98626	-103238

 

Аналогично, отрицательная величина изменения расходов говорит нам о снижении затрат на производство в результате внедрения новой технологии.

 

Основные экономические показатели проекта:

 

Чистая текущая стоимость проекта (NPV), тыс.руб -142284

 

Срок окупаемости проекта (PP), мес. -16

 

Внутренняя норма доходности (IRR), % -

 

Индекс рентабельности (PI), -13,1

 

По всем показателям проект эффективен и может быть принят к реализации.

 

Таблица 13 - Сравнительный анализ основных финансово-экономических показателей

Показатель	Ед.	«Печь»	«Конвертер»
Сумма инвестиционных затрат, I	тыс. руб.	72960	12337
Ставка дисконтирования, r	%	15	15
Чистая приведенная стоимость, NPV	тыс. руб	129461	142284
Срок возврата инвестиций без учета дисконтирования, PP	Мес.	22	16
Срок возврата инвестиций с учетом дисконтирования, DPP	Мес.	23	16
Индекс прибыльности, PI	-	2,9	13,1
Внутренняя норма доходности, IRR	%	-	-