Денежный поток как экономический показатель деятельности предприятия (по материалам ООО «Партнер» Переволоцкого района Оренбургской обл

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рассчитанные данные данного показателя считаются теоретически оправданными. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Рассчитанные данные этого показателя считаются  выше нормальных значений (нормальным значением данного показателя считается 2). Следовательно, это означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится в 2008 году не меньше 3 рублей ликвидных средств. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств  является наиболее предпочтительным. [1]

 

 

 

 

III МЕХАНИЗМ ДИАГНОСТИКИ КРИЗИСА ООО «ПАРТНЕР»

 

3.1 Горизонтальный анализ баланса

 

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно здесь используются базисные темпы роста за несколько периодов. [3, с.76-81]

Проведем горизонтальный анализ баланса ООО «Партнер»  для выявления абсолютных и относительных изменений величин различных статей финансовой отчетности за 2006-2008 гг. [23, с.23-25]

 

Таблица3.1.1 – Горизонтальный анализ баланса

Наименование статей	Абсолютные величины, тыс. руб.			Абсолютные изменения (+, -), тыс. руб.		Темпы роста, %
	2006г	2007г	2008г	2007г к 2006г	2008г к 2007г	2007г к 2006г	2008г к 2007г	2008г- к 2006г
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Актив
1.   Внеоборотные активы Нематериальные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Основные средства	32607	31297	68871	-1310	+37574	95,98	220,06	211,22
Незавершенное строительство	10	35	76	+25	+41	350	217,14	760
Доходные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-	-	-
Отложенные налоговые активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу 1	32617	31332	68947	-1285	+37615	96,06	220,05	211,38
Продолжение таблицы 3.1.1
1	2	3	4	5	6	7	8	9
2. Оборотные активы 2.1. Запасы	22910	26459	38776	+3549	+12317	115,49	146,55	169,25
в т.ч.   расходы будущих периодов	7	39	137	+32	+98	557,14	351,28	1957,14
2.2. НДС	-	-	-	-	-	-	-	-
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	862	752	1759	-110	1007	87,24	233,91	204,06
2.4. Денежные средства	325	6894	7514	+6569	+620	2121,23	108,99	2312
2.5. Расчеты с дебиторами –  всего	4196	5853	5619	+1657	-234	139,49	96,00	133,91
в том числе: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты	-		-	-	-	-	-	-
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты	4196	5853	5619	+1657	-234	139,49	96,00	133 ,91
2.6. Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу 2	28293	39958	53668	+11665	+13710	141,23	134,31	189,69
Баланс	60910	71289	122615	+10379	+51326	117,04	171,99	201,31
Пассив
1 .Капитал и резервы	39605	55203	73033	+15598	+17830	139,38	132,29	184,4
2.     Заемные средства 2.1.  Долгосрочные обязательства	-	-	33467	-	+33467	-	x	X
2.2.  Краткосрочные обязательства в том числе: кредиты и займы	12978	8900	15054	-4078	+6154	68,58	169,15	115,99
кредиторская задолженность	8327	7186	1061	-1141	-6125	86,30	14,77	12,74
Продолжение таблицы 3.1.1
1	2	3	4	5	6	7	8	9
задолженность перед участниками  (учредителями) по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-	-
доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-
резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-	-
прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу 2	21305	16086	16115	-5219	+29	75,50	100,18	75,64
Баланс	60910	71289	122615	+10379	+51326	117,04	171,99	201,31

Источник данных: Форма №1.

[14, с.234-256]

Таким образом, показатели баланса, представленные в денежном выражении, увеличились за 3 года в 2 раза и составили на конец 2008 года 122615тыс.руб. При этом внеоборотные активы возросли за 3 года в 2,1раза, оборотные активы – в 1,9 раз.

Капитал и резервы за 3 года увеличились в 1,8; заемные средства  уменьшились на 24,436%. Это свидетельствует о позитивном росте производственных показателей анализируемого предприятия.

 

 

3.2 Вертикальный анализ баланса

 

Большое значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный анализ актива и пассива баланса, который позволяет судить о финансовом отчете по относительным показателям, что в свою очередь дает возможность определить структуру актива и пассива баланса, долю отдельных статей отчетности в валюте баланса. [23, с.29]

 

Таблица 3.2.1 – Вертикальный анализ баланса

Наименование статей	2006 год		2007 год		2008 год		Изменения в структуре 2008г. к 2006г. (+,-)	Изменения в структуре 2008г. к 2006 г., %
	сумма, тыс. руб.	в % к ито-гу	сумма, тыс. руб.	в % к ито-гу	сумма, тыс.руб	в % к ито-гу
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Актив
1.   Внеоборотные активы Нематериальные активы	-	-	-	-	-	-	-
Основные средства	32607	53,53	31297	43,9	68871	56,17	+36264	211,22
Незавершенное строительство	10	0,02	35	0,05	76	0,06	+66	760
Доходные вложения в материальные ценности	-	-	-	-	-	-	-	-
Долгосрочные финансовые вложения	-	-	-	-	-	-	-	-
Отложенные налоговые активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу 1	32617	53,55	31332	43,95	68947	56,23	+36330	211,38
2. Оборотные активы 2.1. Запасы	22910	37,61	26459	37,11	38776	31,62	+15866	169,25
в т. ч. расходы будущих периодов	7	0,01	39	0,06	137	0,11	+130	1957,14
2.2. НДС	-	-	-	-	-	-	-	-
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	862	1,42	752	1,06	1759	1,43	+897	204,06
2.4. Денежные средства	325	0,53	6894	9,67	7514	6,13	+7189	2312
2.5. Расчеты с дебиторами –  всего	4196	6,89	5853	8,21	5619	4,59	+1423	133,91
в том числе: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. после отчетной даты	-	-	-	-	-	-	-	-
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчетной даты	4196	6,89	5853	8,21	5619	4,59	+1423	133,91
Продолжение таблицы 3.2.1
1	2	3	4	5	6	7	8	9
2.6. Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу 2	28293	46,45	39958	56,05	53668	43,77	+25375	189,69
Баланс	60910	100	71289	100	122615	100	+61705	201,31
Пассив
1.     Капитал и резервы	39605	65,02	55203	77,44	73033	59,56	+33428	184,40
2.     Заемные средства 2.1.  Долгосрочные обязательства	-	-	-	-	33467	27,29	+33467	Х
2.2.  Краткосрочные обязательства в том числе: кредиты и займы	12978	21,31	8900	12,48	15054	12,28	+2076	115,99
кредиторская задолженность	8327	13,67	7186	10,08	1061	0,87	-7266	12,74
задолженность перед участниками  (учредителями) по выплате доходов	-	-	-	-	-	-	-	-
доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-
резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-	-	-	-
прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-	-	-
Итого по разделу 2	21305	34,98	16086	22,56	49582	40,44	+28277	232,72
Баланс	60910	100	71289	100	122615	100	+61705	201,31

Источник данных: Форма №1.

По данным рассматриваемого аналитического баланса, структура актива изменилась незначительно. Несколько возросла доля внеоборотных активов и соответственно снизилась доля оборотных активов. Снизилась доля «Капитал и Резервы», что в свою очередь привело к увеличению заемных средств. [25, с.167-168.].

 

 

3.3 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала

 

Финансовое состояние предприятия (ФСП), его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Поэтому сначала надо проанализировать структуру источников капитала и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели (таблица 3.3.1).[21, с.446].

Таблица 3.3.1 - Показатели для оценки финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Уровень показателя			Изменение 2007-2006гг (+,-)	Изменение 2008-2007гг(+,-)
	2006	2007	2008
1	2	3	4	5	6
1)Удельный вес собственного капитала  в общей валюте баланса (коэффициент  финансовой автономии предприятия)	0,65	0,77	0,60	+0,12	-0,17
2)Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости)	0,35	0,23	0,40	-0,12	+0,17
3)Коэффициент текущей задолженности	0,35	0,23	0,13	-0,12	-0,1
4)Коэффициент долгосрочной финансовой  независимости	0,65	0,77	0,87	+0,12	+0,1
5)Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	1,86	3,43	1,47	+1,57	-1,96
6)Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)	0,54	0,29	0,68	-0,25	+0,39

Источник данных :Форма №1.

Чем выше уровень 1, 4 и 5 показателей, тем устойчивей ФСП. В нашем примере (таблица 3.3.1) доля собственного капитала в период с 2006 по 2007 года имеет тенденцию расти. За данный период она возросла на 12 п.п, в то время как удельный вес заемного капитала уменьшился на 12 п.п., соответственно коэффициент текущей задолженности уменьшился на 12 п.п.Плечо финансового рычага снизилось на 25 п.п. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно снизилась. Отсюда можно сделать вывод, что ФСП в период  2006-2007 года значительно улучшился. Но в период 2007-2008 года ФСП значительно ухудшило свое положение. Этому свидетельствуют следующие факты:

- доля собственного капитала  снизилась на 17 п.п., так как темпы  прироста собственного капитала  ниже темпов прироста заемного  капитала;

- плечо финансового рычага увеличилось на 39 п.п. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась, но не превышает максимально допустимый уровень(не выше 1,5).

В целом, не смотря на ухудшения положения в период 2007-2008 года, как показывают данные таблицы, динамика коэффициента финансового левериджа свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был меньше либо равен 1,5 ( в нашем случае он равен в 2008 году 0,68).Этому же свидетельствует значение коэффициента финансовой автономии предприятия, в 2008 году он равен 0,6, это свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат 60% в стоимости имущества. Этот вывод также подтверждает и значение коэффициента покрытия долгов собственным капиталом, значение которого выше критической (1,5)[21, с.446-447;10, с.144].

Приведем в подтверждении вышесказанному самый простой и приблизительный способ оценки финансовой устойчивости. Предприятие будет финансово независимым, если будет соблюдаться следующее условие:

 

Оборотные активы<( Собственный капитал * 2- Внеоборотные активы)   (2)

 

 Проверим данное условие  на предприятии ООО «Партнер»  в период 2006-2008гг:

На начало периода: 28293<(39605*2-32617)

                                  28293<46593

На конец периода: 53668<(73033*2-68947)

                                 53668<77119

Оба условия выполняются, отсюда следует, что ООО «Партнер» является финансово независимой [10, с.143].

 

 

3.4 Диагностика банкротства

 

В зарубежном опыте в части прогнозирования вероятности банкротства финансовым аналитиком Уильямом Бивером была предложена система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

Коэффициенты по системе Бивера, для предприятия ООО «Партнер» приведены в таблице 3.4.1:

 Таблица 3.4.1 – Диагностика банкротства по системе Бивера

Наименование показтеля	Значение на конец  2008 г	Характеристика
1	2	3
1) Коэффициент Бивера	0,60	Коэффициент попадает в Группу 1 (нормальное финансовое положение)
2) Коэффициент текущей ликвидности	3,33	Коэффициент попадает в Группу 1 (нормальное финансовое положение)
3)Экономическая рентабельность	18,64	Коэффициент попадает в Группу 1 (нормальное финансовое положение)
4)Финансовый леверидж	40,44	Коэффициент попадает в Группу 2 (среднеустойчивое финансовое положение)
5)Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	0,08	Коэффициент попадает в Группу 3 (кризисное финансовое положение)

 

Таким образом, по системе оценки вероятности банкротства У.Бивера анализируемая организация ООО «Партнер» по большинству показателей относится к Группе 1 – нормальное финансовое положение.

 

В оценке вероятности банкротства используется двухфакторная модель. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса земных средств в активах. Они умножаются на соответствующие константы – определенные практическими расчетами весовые коэффициенты. В результате получаем следующую формулу:

 

Z2=α+β * Коэффициент текущей ликвидности +   γ * Удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы).    (3)

 

Проведем расчеты для определения вероятности банкротства используя двухфакторную модель:

Z2= -0,3877 + 3,33*(-1,0736)+0,4044*0,0579= -3,9

Так как Z2<0 отсюда следует вероятность банкротства невелика.           [10, с.137].