Анализ платёжеспособности и прогнозирование банкротства предприятия (на примере ОАО «Муромское Морское Пароходство»)

Фиктивное банкротство —  это ложное объявление предприятием о своей неплатежеспособности с  целью введения в заблуждение  кредиторов для получения от них  льгот по уплате финансовых обязательств, либо для погашения долгов фирмы  неконкурентоспособной продукцией.

Издержки банкротства  – это издержки, которые национальная экономика и население страны несет в связи с банкротством.  Их подразделяют на:

• прямые издержки;
• косвенные издержки.

Прямые издержки, представляют собой непосредственные выплаты  комиссионных третьим сторонам в  период рассмотрения дела. В их состав входят: комиссионные судебному органу, доверенному лицу, бухгалтеру, аукционисту, арбитражному менеджеру и др. Все  эти издержки представляют собой  прямые невозвратные потери для владельцев капитала компании.

Косвенные издержки, связаны  с «падением» стоимости компании в результате неэффективной работы в период, который предшествовал  банкротству. При реализации активов  потери несомненны: готовую продукцию  можно продать всего за 30-70% ее реальной цены. Потеря стоимости при  реализации активов — совершенно явный провал для тех, кто предоставляет капитал, т.е. акционеров.

Как показывает мировая практика, банкротство предприятий — это  не случайное явление, а определенная закономерность в экономике развитых стран. Гибель значительной части фирм и, в особенности, вновь возникших, зафиксирована статистикой банкротств во многих странах. Европейские исследователи отмечают, что до конца второго года доживают не более 20-30% вновь возникших фирм. Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов.

Факторы, приводящие к несостоятельности предприятий, принято делить на внешние (рисунок 3), возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния, и на внутренние (рисунок 2), связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала².

 

Дефицит собственного оборотного капитала

Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия

Низкий уровень техники, технологии и организации производства

Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях

Снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы

Низкая рентабельность продукции

Рост дебиторской задолженности

ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 2. Внутренние факторы неплатёжеспособности

 

 

ВНЕШНИЕ ФАКТОРЫ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ

Экономические

 

Политические

Научно-технический прогресс

Демографические

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3. Внешние факторы неплатёжеспособности

 

Одни из указанных факторов могут вызвать внезапное банкротство  предприятия, другие постепенно усиливаются  и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движение предприятия к спаду производства и банкротству.

 

1.2 Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) в РФ

 

Правовую основу института  несостоятельности (банкротства) в Российской Федерации составляют:

• Гражданский кодекс РФ (ст. 25, 56, 61, 65) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 03.12.2012);
• Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ (ред. от 28.07.2012, с изм. от 16.10.2012);
• Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» от 25.02.1999 г. № 40-ФЗ (ред. от 28.07.2012);
• Федеральный закон «Об особенностях несостоятельности (банкротства) субъектов естественных монополий топливно-энергетического комплекса» от 24.06.1999 г. N 122-ФЗ (ред. от 08.11.2007);
• Постановления Правительства РФ, устанавливающие правила деятельности арбитражных управляющих (например, Общие правила ведения арбитражным управляющим реестра требований кредиторов,  утверждённые постановлением Правительства РФ от 9 июля 2004 г. № 345).

Лица, участвующие в деле о банкротстве³, представлены на рисунке 4.

 

Должник

Арбитражный управляющий

Конкурсные кредиторы

Уполномоченные органы

Федеральные органы исполнительной власти, органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации

Лицо, предоставившее обеспечение для проведения финансового оздоровления

УЧАСТНИКИ ДЕЛА О БАНКРОТСТВЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4. Участники дела о банкротстве.

 

 

По общему правилу юридическое  лицо считается не способным удовлетворить  требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие  обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

При наличии указанных  признаков банкротства дело о  банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. рублей.

Дела о банкротстве  рассматриваются арбитражными судами по правилам, предусмотренным Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации⁴ (гл.28), с особенностями, установленными Законом о несостоятельности (гл. 3).

Производство по делу о  несостоятельности (банкротстве) возбуждается по заявлению: должника; конкурсного  кредитора; уполномоченного органа.

При рассмотрении дела о  банкротстве должника — юридического лица применяются следующие процедуры  банкротства: наблюдение; финансовое оздоровление; внешнее управление; конкурсное производство; мировое соглашение⁵.

Наблюдение — процедура  банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности  имущества должника, проведения анализа  финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов. Цель данной процедуры - анализ финансового состояния должника, выявление кредиторов, исключение возможности вывода активов. По итогам наблюдения арбитражным судом принимается решение о дальнейшей судьбе должника. 

Финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая  к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения  задолженности в соответствии с  графиком погашения задолженности. Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года. В ходе финансового оздоровления требования кредиторов погашаются постепенно, в соответствии с графиком погашения задолженности. Исполнение должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности может быть обеспечено залогом (ипотекой), банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией, поручительством, а также иными способами, не противоречащими Закону о банкротстве. 

Внешнее управление — процедура  банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности. Внешнее управление вводится на срок не более чем 18 месяцев, этот срок может быть продлен не более чем на 6 месяцев. По ходатайству собрания кредиторов или внешнего управляющего установленный срок внешнего управления может быть сокращен.

Конкурсное производство вводится сроком на год. Срок конкурсного  производства может продлеваться по ходатайству лица, участвующего в  деле, не более чем на шесть месяцев. По своей сути конкурсное производство — это последняя процедура в рамках производства по делу о несостоятельности, которая вводится, если арбитражным судом признана невозможность восстановления платежеспособности должника. На этапе конкурсного производства меры по восстановлению платежеспособности должника не применяются, все внимание уделяется максимально полному и соразмерному удовлетворению требований кредиторов несостоятельного должника.

Мировое соглашение — процедура  банкротства, применяемая на любой  стадии рассмотрения дела о банкротстве  в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами. Решение о заключении мирового соглашения со стороны конкурсных кредиторов и уполномоченных органов принимается собранием кредиторов.

 

 

 

 

 

2 МЕТОДИКА ЭКОНОМИЧЕСКОГО  АНАЛИЗА ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТИ И  ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

 

2.1 Методика экономического анализа платёжеспособности предприятия

 

Анализ платёжеспособности на основе коэффициентов ликвидности.

Для оценки платежеспособности предприятия можно использовать следующие коэффициенты⁶:

К _{ОБЩЕЙ СТЕПЕНИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ} =  ,      (1)

где О – долгосрочные и краткосрочные обязательства организации;

В – выручка от реализации.

Коэффициент характеризует  общую ситуацию с платежеспособностью  организации, объемами ее заемных средств  и сроками возможного погашения  задолженности перед кредиторами. Определяет величину привлеченного  капитала, приходящуюся на 1 рубль выручки  от продаж.

 

К _{СООТНОШЕНИЯ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА} = ,     (2)

где СК – собственный  капитал;

ДО –  долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства.

Если коэффициент меньше 1, то это означает, что предприятие формируется за счет собственных источников, если больше 1, то это свидетельствует об опасности неплатежеспособности и зависимости от внешних кредиторов.

 

К _{ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПО КРЕДИТАМ И ЗАЙМАМ}  = _,     (3)

где ЗС – заёмные средства.

Характеризует возможность  покрытия задолженности по кредитам и займам суммой полученной выручки  от продаж. Нормальным считается значение меньше 1.

 

К _{ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПО ТЕКУЩИМ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМ} =      (4)

Характеризует текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных  заемных средств и сроки возможного погашения текущей задолженности  перед кредиторами. Показатель должен быть не больше 1.

 

К _{ПОКРЫТИЯ ЧИСТЫМИ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ} = , (5)

где ЧОА – чистые оборотные  активы,

КЗ – кредиторская задолженность.

Коэффициент позволяет установить, в какой кратности чистые оборотные  активы покрывают кредиторскую задолженность.

 

К _{ДОЛГОСРОЧНОЙ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ} = ,     (6)

где КР – капитал и резервы,

ДБП – доходы будущих  периодов,

РПР – резервы предстоящих  расходов.

Коэффициент характеризует  возможность погашения долгосрочных займов и способность организации  функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в  структуре капитала считается рискованным. Чем выше значение данного коэффициента, тем больше задолженность организации  и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

К _{АБСОЛЮТНОЙ ЛИКВИДНОСТИ} = ,       (7)

где ДС – денежные средства

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

Характеризует степень погашения  обязательств на дату составления баланса. Диапазон оптимального значения ≥0,2-0,7.

 

К _{БЫСТРОЙ ЛИКВИДНОСТИ} = ,       (8)

где КДЗ – краткосрочная  дебиторская задолженность.

Он показывает, какая часть  текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений  за отгруженную продукцию. Диапазон оптимального значения ≥0,8-1,0.

 

К _{ТЕКУЩЕЙ ЛИКВИДНОСТИ} =  ,       (9)

где З – запасы без расходов будущих периодов.

Позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают текущие обязательства. Диапазон оптимального значения ≥2,0-2,5.

 

2.3 Методика прогнозирования банкротства предприятия

 

Для прогнозирования вероятности  банкротства используется методика признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  – неплатежеспособным по уровню значений коэффициента покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

 

К _{ПОКРЫТИЯ} = , 

где ОА – оборотные активы предприятия.            (10)