Анализ и оценка эффективности реального инвестирования

 

 

Содержание 

 

Ведение………………………………………………………………………….. Понятие об инвестициях. Классификация инвестиций………………. Классификация инвестиций по объекту вложений…………… Классификация инвестиций в реальные активы……………… Подходы и методы оценки эффективности реальных инвестиций..... Подходы к оценке эффективности реальных инвестиций…… Методы оценки эффективности инвестиций………………….. Методы, основанные на учетных оценках……………….. Методы, основанные на дисконтированных оценках……. Основные критерии эффективности инвестиционного проекта…………………………………………………………… Общий дисконтированный доход (Present Value, PV)…… Чистый приведенный доход (Net Present Value, NPV)…... Индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI)……………………………………………………………. Внутренняя норма рентабельности (Internal Rent of Return, IRR)…………………………………………………. Модифицированная внутренняя норма рентабельности (Modified Internal Rent of  Return, MIRR)………………… Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period, DPP)………………………….. Расчет и анализ показателей эффективности альтернативных инвестиционных проектов. Оценка инвестиционной привлекательности проектов…………………………………………… Заключение…………………………………………………………………… Список литературы……………………………………………………………

4 5 5 7 9 9 13 16 19   22 23 23   25   27   30   31     33   37 38

 

 

 

Введение

В системе управления реальными  инвестициями оценка эффективности  инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее актуальных вопросов. От того, насколько объективно и всесторонне проведена эта оценка, зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в предстоящем периоде. Эта объективность и всесторонность оценки эффективности инвестиционных проектов в значительной мере определяется использованием современных методов ее проведения.

Целью данной работы является рассмотрение проблематики, связанной с анализом и оценкой эффективности реального инвестирования.

Для этого в рамках работы предпринята попытка решить следующие  задачи:

1. Обзорно рассмотреть понятие инвестиции в целом, их классификацию, а также классификацию инвестиций  в реальные активы.
2. Рассмотреть базовые принципы и методические подходы, используемые в современной практике оценки эффективности реальных инвестиционных проектов.
3. Рассмотреть основные показатели оценки реального инвестирования и методы их расчета.
4. Провести расчет основных показателей эффективности двух альтернативных проектов и сделать выводы об инвестиционной привлекательности рассмотренных проектов.

Предметом исследования является анализ и оценка эффективности реального инвестирования.

Объектом курсовой работы является инвестирование в реальные активы.

Информационную базу данной работы составили теоретический  материал учебных изданий и Интернет-ресурсов, а также публикации на данную тему.

 

 

 

Анализ и оценка эффективности реального инвестирования

1. Понятие об инвестициях. Классификация инвестиций

Одной из важнейших сфер деятельности любого предприятия являются инвестиционные операции, то есть операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию различных проектов, которые будут обеспечивать получение предприятием прибыли, превышающей общую начальную величину инвестиций (вложенного капитала). При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

В соответствии с Федеральным  законом от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные  права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и (или) иной деятельности в целях  получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.[1]

Инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам (по объекту вложений, по характеру участия инвестора в инвестиционном процессе, по продолжительности инвестирования капитала, по степени инвестиционного риска, по формам собственности инвестируемого капитала, и т.п.). 

1. Классификация инвестиций по объекту вложений

Так как в рамках данной работы будут рассмотрены  вопросы, связанные с оценкой и анализом реального инвестирования, обратимся  к наиболее распространенной классификации инвестиций с точки зрения объекта вложений, когда различают: [5]

• инвестиции в физические (реальные) активы (Capital budgeting) – реальные инвестиции;
• инвестиции в финансовые активы (Investment);
• инвестиции в нематериальные активы.

Реальные инвестиции - это  вложения экономических ресурсов в  материальные активы - в основной капитал  и на прирост материальных производственных запасов. Реальными инвестициями, выступающими в форме инвестиционного товара, может быть движимое и недвижимое имущество (здания и сооружения, машины и оборудование, транспортные средства и др.).

Инвестиции в создание (воспроизводство) основных средств  осуществляются в форме капитальных  вложений. В их состав включаются затраты  на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инструментов, инвентаря, прочие капитальные работы и затраты, например, на проектно-изыскательские, геолого-разведочные, НИР, затраты по отводу земельных участков и др.)

Кроме инвестиций, обеспечивающих создание и воспроизводство основных средств, реальными инвестициями являются затраты, направленные на приобретение движимого и недвижимого имущества, т.е. относящегося к физическим активам.

Финансовые (портфельные) инвестиции - это вложение денежных средств  в различные финансовые активы, в  основном вложения в долевые (акции), долговые (облигации) и другие ценные бумаги, выпущенные компаниями, а также  государством.

Инвестиции в нематериальные активы - это вложения в подготовку кадров или повышение квалификации персонала, разработку товарных знаков, приобретение имущественных прав, вытекающих из авторского права; лицензий, патентов на изобретения, свидетельств на промышленные образцы, прав на использование торговых знаков, ноу-хау, программные продукты и другие объекты интеллектуальной собственности. Кроме того, к инвестициям  в нематериальные активы следует  отнести приобретение прав пользования  землей, недрами, другими природными ресурсами, а также иных имущественных  права.

 

3. Классификация инвестиций в реальные активы

В соответствии с Федеральным  законом № 39-ФЗ от 25.02.1999 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных  вложений, в том числе необходимая  проектно-сметная документация, разработанная  в соответствии с законодательством  Российской Федерации и утвержденными  в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также  описание практических действий по осуществлению  инвестиций (бизнес - план).[1]

Исходя из назначения инвестиций, реальные инвестиции можно свести в следующие основные группы: [3]

• инвестиции, предназначенные для повышения эффективности производства; их целью является создание условий для увеличения эффективности действующего предприятия, снижение производственных затрат за счет замены оборудования на более производительное или перемещение производственных мощностей в регионы страны с более выгодными условиями производства;
• инвестиции в расширение, диверсификацию производства - для расширения объема выпускаемой продукции для уже освоенных рынков сбыта в рамках существующих производств, для расширения сферы оказываемых услуг;
• инвестиции в создание новых производств или новых технологий, изменение структуры выпускаемой продукции, оказываемых услуг; инвестиции данного вида включают в себя вложения как в материальные, так и нематериальные активы и обеспечивают создание новых производств, реконструкцию действующих предприятий и направлены на выпуск новых товаров и оказание новых услуг либо обеспечивают возможность выхода на новые рынки сбыта;
• инвестиции, обеспечивающие выживание предприятия, сюда относятся затраты на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, на рекламу, маркетинг, на подготовку и (или) переподготовку кадров, в том числе под новые технологии;
• инвестиции, обеспечивающие выполнение государственного или другого крупного заказа;
• инвестиции, связанные с обеспечением требований закона.

Реальные инвестиции являются мощным средством для того, чтобы  обеспечить экономический рост компании, повысить ее конкурентоспособность, обновить ее основные фонды, завоевать новые рынки и обеспечить финансовую стабильность.

Реальное инвестирование – это, как правило, крупное долгосрочное инвестирование. Вложение средств в  землю или оборудование, в строительство  новых зданий или сооружений имеет  довольно длительную окупаемость, однако без реальных инвестиций невозможно ни одно производство.

Для привлечения реальных инвестиций, кроме собственно инвестиционного  предложения, необходимо обосновать необходимость  реальных инвестиций и представить  технико-экономическое обоснование  для них. 

2. Подходы и методы оценки эффективности реальных инвестиций

2.1. Подходы к оценке эффективности реальных инвестиций

 

Проблема оценки эффективности  инвестиций постоянно  находится  в центре внимания ученых-экономистов  и руководителей предприятий. На сегодняшний день разработано достаточно много методических указаний и рекомендаций в области экономического обоснования капитальных вложений в различные объекты инвестирования. Существующие методики проектного анализа можно подразделить на две основные группы: отечественные и зарубежные.

Применение той или иной методики зависит, прежде всего, от особенностей конкретных экономических субъектов, финансирующих и осуществляющих инвестиционный проект, а также от окружающей их общей социально-экономической среды.

Все известные сегодня  в России работы и нормативно-методические документы по оценке эффективности  инвестиционных проектов, как правило, базируются на трех методологических подходах:

• так называемые «приведенные затраты»;
• принципы «чистого дохода» и интеграции годовых затрат (текущих и капитальных) и эффекта за расчетный период;
• методологические принципы ЮНИДО [9], Всемирного банка и других международных организаций.

Можно выделить три периода  в изучении подходов к оценке эффективности инвестиций, которые можно условно назвать:

• плановый период;
• период перехода к реформированию экономики;
• период формирования рыночной экономики.   

Для первого периода характерен централизованный, единый для всех предприятий подход к оценке эффективности хозяйственных решений. Основной критерий эффективности капитальных вложений – экономический эффект, получаемый на всех стадиях и этапах реализации инвестиционного проекта – от проведения исследований и разработок до получения конечного результата.

Выделение второго периода  связано с коренными изменениями  социально-экономической и политической ситуации в России. Рыночное реформирование потребовало новых подходов в  оценке эффективности капиталовложений, основанных на системе альтернативных инвестиционных решений исходя из рыночных критериев.