Анализ финансового состояния предприятия

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ

МОСКОВСКИЙ ИНСТИТУТ СТАЛИ  И СПЛАВОВ

МИСиС

 

 

И.М. Рожков, Н.А. Виноградская, И.А. Ларионова

 

 

 

 

 

 

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

(практикум)

 

Разделы: анализ финансово-экономического состояния 

и расчет денежных потоков предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва, Издательство «УЧЕБА», 2010

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение	4
1. Задача 1. Анализ финансово-экономического состояния предприятия	5
1.1. Теоретические предпосылки  и исходные данные для расчета	5
1.2. Решение задачи 1	6
1.2.1. Дальнейшее агрегирование баланса	6
1.2.2. Определение типа финансовой  ситуации в 01 и 02 годах	7
1.2.3. Определение потребности  предприятия в денежных средствах	7
2. Задача 2. Диагностика финансовой  устойчивости и платежеспособности  предприятия с применением финансовых коэффициентов	9
2.1. Теоретические предпосылки  и исходные данные для расчета	9
2.2. Решение задачи 2	9
2.2.1. Оценка финансовой  устойчивости	9
2.2.2. Оценка ликвидности	10
3. Задача 3. Оценка влияния  факторов на рентабельность собственного капитала с использованием методики фирмы «Дюпон»	11
3.1. Теоретические предпосылки  и исходные данные	11
3.2. Решение задачи 3	12
4. Задача 4. Анализ источников  и направлений использования  денежных средств	13
4.1. Теоретические предпосылки  и исходные данные	13
4.2. Решение задачи 4	13
4.2.1. Источники денежных  средств	13
4.2.2. Направления использования  денежных средств	14
4.2.3. Чистый прирост/уменьшение  денежных средств	14
4.2.4. Денежные средства  на конец периода	14
5. Задача 5. Расчет денежного потока прямым методом	15
5.1. Теоретические предпосылки  и исходные данные	15
5.2. Решение задачи 5	19
5.2.1. Расчет денежного потока  от операционной деятельности	19
5.2.2. Расчет денежных потоков  от инвестиционной и финансовой  деятельности	20
6. Расчет денежного потока косвенным методом и построение аналитического баланса фирмы	22
6.1. Теоретические предпосылки  и исходные данные	22
6.2. Решение задачи 6	23
7. Задача 7. Определение свободного  денежного потока, доступного инвесторам	25
7.1. Теоретические предпосылки и исходные данные	25
7.2. Решение задачи 7	28
7.2.1. Расчет денежного потока  от активов по первой схеме	28
7.2.2. Расчет денежного потока  от активов по второй схеме	28

 

 

Введение

 

Целью предлагаемого практикума является приобретение его выполняющим компетенции в области анализа финансово-экономического состояния предприятия и расчета денежных потоков. В первом случае речь идет о следующих компетенциях:

• оценки финансового состояния предприятия и определения потребности в денежных средствах;
• диагностики финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия с применением финансовых коэффициентов;
• оценки влияния факторов на рентабельность собственного капитала и использовании с этой целью методики фирм «Дюпон».

Во втором случае приобретаются компетенции:

• анализа источников и направлений использования денежных средств;
• расчета потока от основной деятельности прямым и косвенным методами, а также потоков от инвестиционной и финансовой деятельности с целью оценки минимально необходимой суммы внешнего финансирования;
• определения свободного денежного потока предприятия (потока инвесторам).

Рекомендуется повторить  расчеты, приведенные в пособии, по данным публичной отчетности анализируемого предприятия. Изложение материала  ведется в соответствии с работами [1] и [2].

 

1. Задача 1. Анализ  финансово-экономического состояния  предприятия. [1].

 

1.1. Теоретические  предпосылки и исходные данные  для расчета.

 

Рассмотрим тест, который  позволяет в зависимости от обеспеченности предприятия источниками формирования оценить степень финансовой устойчивости предприятия, указав одну из пяти областей, в которой находиться предприятие:

- абсолютной устойчивости;

- нормальной устойчивости;

- неустойчивого состояния;

- критического состояния;

- кризисного состояния.

Введем обозначения основных составляющих агрегированного бухгалтерского баланса :

F – основные средства и прочие внеоборотные активы;

Z – запасы и затраты;

Rа -  денежные  средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность

Ис – источники собственных средств;

  – долгосрочные и среднесрочные кредиты и займы;

Кt – краткосрочные кредиты и займы;

Rр – кредиторская задолженность.

В этих обозначениях основное балансовое соотношение, означающее равенство  сумм элементов актива и пассива, имеет вид:                            (1.1)

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, исходную балансовую формулу (1.1) перепишем следующим образом

                                                                                         (1.2)

Если предположить, что  т.е. дебиторская задолженность больше или равна кредиторской задолженности предприятия, то должно выполняться соотношение  т.е. величина запасов и затрат, должна быть ограничена величиной

Три источника формирования запасов  и затрат записываются следующим  образом:

1. Собственные  оборотные средства     (1.3)

2. Собственные  оборотные средства и долгосрочные  заемные источники формирования  запасов и затрат                                                                       (1.4)

3. Общая величина  формирования источников запасов  и затрат:

                                                                                    (1.5)

29-2. Обеспеченность финансированием  запасов и затрат

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и  долгосрочных заемных источников  формирования запасов и затрат                                                                       (1.6)

2. Излишек (+) или недостаток(-) собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов  и затрат                                           (1.7)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников  формирования запасов и затрат                                  (1.8)

На основании показателей формируется один трехмерный показатель

                      

                                                               (1.9)

 

Перечисленные выше пять типов финансовых ситуаций определяется следующим образом:

1) Абсолютная устойчивость финансового  состояния соответствует условиям:

Ситуация встречается  крайне редко и представляет крайний  тип финансовой устойчивости.

2) Нормальная устойчивость:

Величина запасов и  затрат минимальны

3) Неустойчивое финансовое  состояние:

Имеется небольшой избыток запасов и затрат

4) Критическое финансовое  состояние:

Величины запасов и  затрат избыточны. Состояние сопряжено  с нарушением платежеспособности, но тем не менее сохраняется возможность  восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, а также дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

5) Кризисное состояние:

Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его кредиторской задолженности. В данном случае имеет место чрезмерные величины неподвижных и малоподвижных займов, а также затоваренность готовой продукцией в связи со снижением спроса.

Заметим, что некоторые  авторы, рассматривают только четыре финансовых ситуации, исключая состояние 2. При этом состояние 3 называется нормальным, а 4 – неустойчивым.

Исходные данные для расчета представлены в табл. 1.

Таблица 1. Баланс, выручка и прибыль предприятия.

 

Годовой баланс предприятия, тыс. руб.
АКТИВ	2010 год	2011 год	Изменение, тыс. руб.
Всего внеоборотные активы, F	219 257	286 369	67 112
Запасы, Z	125 599	150 599	25 000
Дебиторская задолженность,	526 966	161 945	- 365 021
Денежные средства,	26 975	15 792	- 11 183
Краткосрочные финансовые вложения,	5 493	6 420	927
Другие оборотные  средства,	43 422	37 766	- 2 342
Баланс, B	947 712	658 891	- 288 821
ПАССИВ
Всего собственных  средств,	161 721	196 174	34 453
Долгосрочная  задолженность,	354 162	288 141	- 66 021
Кредиторская  задолженность перед поставщиками,	139 256	130 712	- 8 544
Задолженность перед бюджетами и фондами,	2 342	0	- 2 342
Краткосрочные заемные средства,	290 219	43 799	- 246 420
Прочие краткосрочные обязательства,	12	65	53
Баланс, B	947 712	658 891	- 288 821
Выручка и чистая прибыль, тыс. руб.
Выручка, Вр	313 871	1 479 672	1 165 801
Чистая прибыль,	- 49	97 247	97 296

 

1.2. Решение задачи 1.

1.2.1. Дальнейшее агрегирование баланса.

Анализ осуществляется за 2 года работы предприятия (годы 2010 и 2011). Они и внесены в индексы рассматриваемых показателей.

тыс. руб.

тыс. руб.

 тыс. руб.

 тыс. руб.

тыс. руб.

тыс. руб.

 тыс. руб.

 тыс. руб.

Годовой баланс предприятия, тыс. руб.
АКТИВ	год 01	год 02	Изменение, тыс. руб.
Дебиторская задолженность,	526 966	161 945	- 365 021
Другие оборотные  средства,	43 422	37 766	- 2 342
=  +	570388	199711
Денежные средства,	26 975	15 792	- 11 183
Краткосрочные финансовые вложения,	5 493	6 420	927
d = +	32468	22212
Кредиторская  задолженность перед поставщиками,	139 256	130 712	- 8 544
Задолженность перед бюджетами и фондами,	2 342	0	- 2 342
Краткосрочные заемные средства,	290 219	43 799	- 246 420
Прочие краткосрочные  обязательства,	12	65	53

 

 

1.2.2. Определение  типа финансовой ситуации в 2010 и 2011 годах.

 

Наличие собственных средств  для формирования запасов и затрат.

Наличие собственных средств и  долгосрочных источников для формирования запасов и затрат.