Анализ денежных потоков предприятия

 

Как видно из таблицы 7, активы ЗАО «Садовод» в 2006 г по сравнению с 2004 г. возросли на 21,8 % или на 10172 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения всех статей баланса.

Так основные средства увеличились  на 2816 тыс. руб. или на 11,5 % по сравнению с 2004 годом и на 1669 тыс. руб. или на 6,5 % по сравнению с 2005 годом. Они по прежнему остались занимать большую долю в долгосрочных активах ЗАО «Садовод» - 99 %.

Текущие (оборотные) активы в 2005 году составили 29271 тыс. руб. или 51,5 % всего имущества. Увеличились по сравнению с 2004 годом на 9286 тыс. руб. и на 4535 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом.

В текущих активах  основную долю занимают запасы и затраты  – 91,3 %. За анализируемые три года наблюдается их увеличение. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия.

Дебиторская задолженность  составила 2209 тыс. руб., что на 33,7 % выше, чем в 2003 году и на 25,7 % чем в 2005 году.

Снижение денежной наличности в 2006 году на 64 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и привело к увеличению потребности в кредите.

Даже при хороших  финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

Отдельные виды активов  предприятия имеют различную скорость оборота. Так наибольший период оборота имеют недвижимое имущество и прочие внеоборотные активы. Все остальные активы, называемые текущими (оборотными) предназначенные для реализации или потребления могут неоднократно менять свою форму в течение одного операционного цикла предприятия. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера.

Отсутствие у большинства  предприятий налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводит к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.

Расчет показателей  оборачиваемости дебиторской задолженности  приведен в таблице 8.

Дебиторская задолженность  в 2006 году увеличилась на 527 тыс. руб. по сравнению с 2004 годом. Средний срок погашения дебиторской задолженности увеличился на 2,6 дня, удельный вес средней дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов изменился не значительно на 0,2. Необходимо стремится к уменьшению периода обращения дебиторской задолженности, не допускать просроченную задолженность, так как ее наличие будет создавать финансовые затруднения. Предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы.

Кроме того, замораживание  средств в дебиторской задолженности  приводит к замедлению оборачиваемости  капитала, может возникнуть риск непогашения  долгов и уменьшения прибыли.

Ускорить платежи можно  путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и др.

Таблица 8 - Оборачиваемость дебиторской задолженности ЗАО «Садовод»

Показатели	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Изменения (+,-), в 2006г. по сравнению с 2004г.
Выручка от реализации, тыс. руб.	37401	36049	42796	+ 5395
Средняя дебиторская  задолженность – всего, тыс. руб.	1456	1713	1983	+ 527
Оборачиваемость дебиторской  задолженности, количество раз	25,7	21,0	21,6	- 4,1
Период погашения дебиторской задолженности, дни	14	17	16,6	+ 2,6
Доля средней дебиторской  задолженности в общем объеме, %	6,6	6,9	6,8	+ 0,2

 

На основе анализа  актива баланса можно сделать  выводы:

- доля оборотных активов  в 2006 году занимает большую часть (51,5 %), чем долгосрочные  активы;

- оборотные активы  увеличились за счет роста  производственных запасов, данный  прирост объясняется, тем что  ЗАО «Садовод» создало большой  запас кормов и семян на  следующий год;

- увеличилась оборачиваемость  товарно-материальных запасов;

- отрицательной стороной  является замедление оборачиваемости  дебиторской задолженности и  увеличение периода ее погашения;

- ЗАО «Садовод» не  располагает улучшением текущих  активов.

Если в активе баланса  отражаются средства предприятия, то в  пассиве – источники их образования.

Финансовое состояние  предприятие во многом зависит от того, какие средства оно имеет  в своем распоряжении и куда они  вложены.

Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV- раздел баланса) и заемный (V и VI разделы баланса).

По продолжительности  использования различают долгосрочный постоянный (IV и V разделы баланса) и краткосрочный (VI раздел баланса).

Основным источником финансирования является собственный  капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный  и добавочный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое  финансирование, благотворительные пожертвования).

Уставный капитал –  сумма средств учредителей для  обеспечения уставной деятельности.

Добавочный капитал  как источник средств предприятия  образуется в результате переоценки имущества или продажи акций  выше номинальной стоимости.

Заемный капитал –  это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги.

По целям привлечения  заемные средства подразделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые  для воспроизводства основных  средств и нематериальных активов;

- средства, привлекаемые  для пополнения активов;

- средства, привлекаемые  для удовлетворения социальных нужд.

Оценка структуры и  состава пассива баланса ЗАО  «Садовод» представлена в таблице 9.

Таблица 9 - Состав и структура пассива ЗАО «Садовод»

 

П	2004 г.		2005 г.		2006 г.		Изменение (+,-) 2006 г. к 2005 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Уставный  капитал	7	0,02	7	0,01	7	0,01	-	-
Добавочный капитал	25470	60,8	25470	54,7	25470	56,2	-	+ 1,5
Нераспределенная прибыль прошлых  лет	16438	39,2	21109	45,3	19859	43,8	- 1250	- 1,5
Всего собственных средств	41915	89,9	46586	91,9	45336	79,8	- 1250	- 12,1
Кредиторская задолженность	2263	4,8	2036	4,0	1723	3,0	- 313	- 1
Долгосрочные обязательства	2453	5,3	2034	4,0	9755	17,2	+ 7721	+ 13,2
Краткосрочные обязательства	2274	4,9	2047	4,0	1723	3,0	- 324	- 1
Всего заемных средств	4727	10,1	4081	8,0	11478	20,2	+ 7397	+ 12,2
Всего имущества	46642	100	50667	100	56814	100	+ 6147	-

Анализируя данные таблицы  можно увидеть большой удельный вес в общей величине имущества  ЗАО «Садовод» занимают собственные  средства – 45336 тыс. руб. или 19,8 %, что  на 1250 тыс. руб. меньше, чем в 2005 году. Уменьшение оборотных средств произошло за счет уменьшения нераспределенной прибыли.

Кроме того, произошло  увеличение заемных средств в  общем объеме имущества на 12,2 % по сравнению с 2005 годом или на 7397 тыс. руб. Их доля составляет в 20,2 % от общего объема средств вложенных в имущество ЗАО «Садовод». Это произошло за счет увеличения долгосрочных обязательств на 7721 тыс. руб.

Наличие долгосрочных средств  в составе источников имущества, как правило, явление положительное, поскольку позволяет располагать привлеченными средствами длительное время. Привлечение заемных средств их своевременная выплата способствует улучшению финансового состояния. Однако в случае несвоевременной выплаты заемного капитала может привести к выплате штрафных санкций и ухудшению финансового состояния.

Изменения в структуре  кредиторской задолженности представлены в таблице 10.

Важнейшим вопросом в  анализе структуры источников средств  является оценка рациональности соотношения  собственных и заемных средств.

Финансирование из заемных  источников предполагает соблюдение ряда условий, обеспечивающих определенную финансовую надежность предприятия. В  частности, при решении вопроса  о целесообразности привлечения  заемных средств необходимо оценить  сложившуюся на предприятии структуру пассивов.

Большой удельный вес  заемных средств в пассиве  предприятия может усилить риск его неплатежеспособности.

Анализ состояния кредиторской задолженности в ЗАО «Садовод»  показывает, что в 2006 году она уменьшилась на 540 тыс. руб. по сравнению с 2004 годом. В том числе расчеты с поставщиками и подрядчиками снизились на 994 тыс. руб., задолженность перед бюджетом на 685 тыс. руб. Отрицательным фактором является увеличение задолженности по оплате труда на 262 тыс. руб.; перед внебюджетными фондами на 438 тыс. руб.; прочие кредиторы на 439 тыс.

 

Таблица 10 - Состояние расчетов с кредиторами в ЗАО «Садовод»

Показатель	2004 г.		2005 г.		2006 г.		Изменения (+,-) 2006 г. к 2004 г. тыс. руб.
	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%	Тыс. руб.	%
Поставщики и подрядчики	1324	58,5	1140	56,0	330	19,1	- 994
Задолженность по оплате труда	276	12,2	15	0,7	538	31,2	+ 262
Задолженность перед  бюджетом	502	22,2	- 124	-6,0	- 183	-10,6	- 685
Задолженность перед  внебюджетными фондами	128	5,7	361	17,7	566	32,8	+ 438
Прочие кредиторы	33	1,6	644	31,6	472	27,4	+ 439
Итого кредиторская задолженность	2263	100	2036	100	1723	100	- 540

 

К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относят:

- коэффициент концентрации  собственного капитала (независимости);

- коэффициент финансовой устойчивости;

- коэффициент финансирования.

1. Коэффициент концентрации  собственного капитала (независимости)  Ккс:

 

               Ккс = СК / ВБ                                                                        (14)

               Ккс = 45336 / 56814 = 0,798 = 79,8 %

где СК – собственный  капитал; ВБ – валюта баланса.

Этот показатель характеризует  долю владельцев предприятия в общей  сумме средств, авансированных в  его деятельность. Данные баланса  предприятия свидетельствуют о  достаточно высокой доле собственного капитала в общем итоге – 79,8 %. Ориентировочно считается, что если коэффициент независимости больше или равен 50 %, то риск кредиторов минимален.

2. Коэффициент финансовой  устойчивости Кфу:

    Кфу = СК +ДЗ / ВБ                                                                          (15)

    Кфу = 45336 + 2034 / 56814 = 0,833 = 83,3 %

где ДЗ – долгосрочные заемные средства

Его значение показывает удельный вес собственного капитала и долгосрочных заемных средств, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время.

3. Коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала  Кс:

               Кс = ЗК/СК                                                                            (16)

               Кс= 11478/45336 = 25,3 %

где ЗК – заемный капитал.

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных  в активы предприятия.

Давая оценку пассива  и его изменениям можно сделать  выводы:

- собственный капитал  превышает заемный на 33858 тыс. руб. и равен 45336 тыс. руб. в 2006 году;

- основную долю занимает  добавочный капитал, который занимает 56,2 % от всех средств вложенных  в имущество;

- в 2006 году увеличились заемные средства на 7397 тыс. руб., это произошло за счет увеличения долгосрочных обязательств.

 

 

 

 

 

3.3 Оценка денежных  потоков по текущей финансовой  и инвестиционной деятельности  с использованием косвенного  метода

Этапы расчетов при использовании  косвенного метода:

По данным баланса (поквартального) по каждой строке подсчитываются отклонения и проставляются соответствующие знаки («+» или «-») полученные данные сведены в таблицу 10.