Глобальная горнодобывающая промышленность

Рис. 4. Ведущие страны-экспортеры каменного угля в 2008 г., %  

Источник: 2008 International Trade Statistics Yearbook. Vol. IITradebyCommodity. U.N.N.Y. 2010.

Используя свое доминирующее положение  в добыче каменного угля, Китай  выступает и лидером по его  экспорту (41,7% от мировых объемов), намного  опережая идущую на втором месте Индонезию (11%), США и Россию (соответственно, 8,5 и 8,2%). Обращает на себя внимание, что Индия, третья страна по объемам добычи, не входит в число экспортеров угля, используя его исключительно для внутренних нужд, в качестве основного энергоресурса и в металлургической промышленности.

Рис. 5. Ведущие страны-импортеры каменного угля в 2008 г.,%  

Источник: 2008 International Trade Statistics Yearbook. Vol. IITradebyCommodity. U.N.N.Y. 2010.

Основными импортерами на глобальном рынке каменного угля выступают Япония и Южная Корея (рис. 5). Обе страны имеют мощную металлургическую промышленность, однако практически полностью лишены собственной природной базы для ее развития.

Таблица 6. Добыча медной руды ведущими странами мира в 1998–2008 гг., тыс. т

	Страна	1998	2000	2005	2008
1	Чили	3257	4626	5330	5602
2	Индонезия	842	3193	4617	2420
3	США	1860	1450	1140	1170
4	Австралия	580	788	800	Н.с.в
5	Бразилия	34	31	466	718
6	Россия	Н.св.	570	675	Нет св.
7	Канада	691	622	577	578
8	Китай	480	655	620	Нет св.
9	Индия	42	164	123	Нет св.

Рассчитано по: 2008 Industrial Commodity Statistics Yearbook. Vol. 1. Physical Quantity Data. UN, N.Y. 2011.

Как видно из табл. 6, в производстве медной руды лидирующие позиции занимают Чили и Индонезия. Причем в этих странах идет интенсивное наращивание добычи: в Чили за десять лет ее объемы удвоились, а в Индонезии – утроились. В США, которые также являются одним из крупнейших производителей медной руды, добыча сокращалась. Зато быстро увеличивалась в Индии (в 3 раза за 1998–2008 гг.) и особенно в Бразилии (более чем в 10 раз за тот же период).

Рис.6. Ведущие страны-экспортеры меди в 2008 г., %  

Источник: 2008 International Trade Statistics Yearbook. Vol. IITradebyCommodity. U.N.N.Y. 2010.

В экспорте медной руды доминирует Чили (рис. 6). Остальные страны существенно  отстают по этому показателю. На США приходится 4,7% мирового экспорта, на Бразилию – 3,2%. Россия в этот список не попадает, поскольку является чистым импортером медной руды. Главными же мировыми потребителями меди являются Китай (26,5%) и Япония (26,3%), на которые приходится более половины мирового импорта этого товара (рис. 7).

Рис. 7. Ведущие страны-импортеры меди в 2008 г., %  

Источник: 2008 International Trade Statistics Yearbook. Vol. IITradebyCommodity. U.N.N.Y. 2010.

Важным сырьем является железная руда, добыча которой в последние годы быстро растет практически во всех ведущих странах мира. В Бразилии она увеличилась за 1998–2008 гг. почти в четыре раза, в Китае, Индии и Австралии – в три раза. Растет добыча и в России, хотя и не такими высокими темпами. А вот в ЮАР, США и Канаде этот сектор стагнирует (табл. 7).

Таблица 7. Добыча железной руды ведущими странами мира в 1998-2008 гг., млн т

Страна	1998	2000	2005	2008
Бразилия	183,1	208,8	357,1	526,8
Китай	116,0	105,2	200,3	332,3
Австралия	163,3	176,3	257,5	299,1
Индия	71,7	80,6	154,4	206,9
Россия	72,6	86,8	95,0	104,8
ЮАР	33,0	33,7	39,5	41,6
США	39,7	39,6	34,2	33,1
Канада	38,7	35,9	30,4	32,8

Рассчитано по: 2008 Industrial Commodity Statistics Yearbook. Vol. 1. Physical Quantity Data. UN, N.Y. 2011.

Рис. 8. Ведущие страны-экспортеры железной руды в 2008 г., %  

Источник: 2008 International Trade Statistics Yearbook. Vol. II Trade by Commodity. U.N. N.Y. 2010.

Австралия остается ведущим поставщиком  железной руды в другие страны (почти 40% мирового экспорта). Активно вывозят  железную руду также Бразилия (25%) и  Индия (9%). Роль других стран (в том числе России) в железорудном экспорте незначительна.

Рис. 9. Ведущие страны-импортеры железной руды в 2008 г., %  

Источник: 2008 International Trade Statistics Yearbook. Vol. IITradebyCommodity. U.N.N.Y. 2010.

Значительные объемы железной руды традиционно импортируют Япония и Южная Корея, не имеющие достаточной ресурсной базы для своей металлургической промышленности. Однако доминирует здесь Китай, на который приходится почти 60% мирового импорта железной руды.

В горнодобывающей промышленности наступает новая эра. Спрос по-прежнему поддерживается динамичным ростом развивающихся рынков. Предложение испытывает на себе усиливающееся влияние сдерживающих факторов, так как проекты по разработке новых месторождений становятся все более сложными и работы ведутся теперь в более отдаленных точках. Разработка месторождений с более низким качеством запасов и нехватка квалифицированных рабочих кадров ведут к росту издержек.

Чтобы удовлетворить спрос, ведущие  компании отрасли объявили о  намерении реализовать программы капитальных вложений на сумму 300 млрд долл., из которых 120 млрд планируется освоить в 2012 г. – это в два с лишним раза больше общей суммы капитальных вложений в 2010 г.

Новые инвестиции все чаще направляются в проекты, реализуемые на развивающихся рынках. Средства вкладываются потребителями горнодобывающей продукции и государствами, заинтересованными в обеспечении бесперебойности поставок сырья. За последние четыре года средний показатель общего дохода акционеров (TSR) компаний из числа лидеров отрасли, работающих на развивающихся рынках, более чем в два раза превысил аналогичный показатель по компаниям из традиционных горнодобывающих стран. Как отмечают руководители компаний, они по-прежнему верят в развивающиеся рынки, особенно в продолжающийся рост экономики Китая и способность этой страны обеспечить намеченный в 12-м пятилетнем плане темп роста в 7% и выше.

Пока сектора производства потребительских  товаров, зависящие от спроса со стороны  экономически развитых стран, с  трудом восстанавливали свои позиции, горнодобывающие компании продолжали демонстрировать более высокие показатели по сравнению с рынком в целом. Спрос на ресурсы подкреплялся высокими темпами роста экономики развивающихся стран, включая почти 10%-ный годовой экономический рост в Китае.

В 2010–2011 гг. в горнодобывающей промышленности продолжилось восстановление рыночной капитализации. Многие участники рынка  вернули позиции, утраченные во время  мирового финансового кризиса, и  даже превзошли уровень, достигнутый в конце 2007 г. Рыночная капитализация 40 крупнейших горнодобывающих компаний выросла на 26%. Попасть в их число стало труднее: показатель капитализации, необходимый для включения в список, вырос с 6,5 млрд долл. в 2009 г. до 11,0 млрд долл. в 2010 г.

В 2010–2011 гг. наметился резкий отрыв  трех крупнейших горнодобывающих компаний (BHP Billiton, Vale и Rio Tinto) от остальных компаний отрасли. Рыночная капитализация компании Rio Tinto, занимающей третье место в  списке, в 1,5 раза превышает капитализацию следующей за ней China Shenhua, которая в 2010 г. потеряла 25% своей стоимости. BHP Billiton, возглавляющая список, лидировала с большим отрывом от других. Основными факторами, которые обусловили рост стоимости этих компаний, стали рост цен на сырьевые товары и увеличение объемов добычи.

Благодаря высокому спросу 2011 г. стал исключительно позитивным для отрасли. Совокупная выручка 40 крупнейших горнодобывающих  компаний увеличилась на 32%, скорректированный  показатель рентабельности вырос на 72%, а чистая прибыль – на 156% [1].

В период восстановления рынка горнодобывающие  компании стараются продемонстрировать, что они принимали правильные решения в период кризиса и  способны воспользоваться возможностями, которые предоставляет растущий рынок. Показатели общего дохода акционеров (TSR) за четыре года, включая 2010 г., подтверждают, что горнодобывающий бизнес приносит внушительные (хотя и неравномерно получаемые) доходы.

Рис. 10. Прирост общего дохода акционеров девяти крупнейших горнодобывающих компаний мира за период 2007–2011 гг., %  

Источник: BloombergandPWCanalysis; данные корпоративной статистики.

В 2010–2011 гг. несколько участников рынка сумели с большой выгодой  для себя воспользоваться волатильностью на рынке сырьевых товаров, особенно меди и серебра, что позволило таким компаниям, как Silver Wheaton, получить за год впечатляющий 160%-ный рост общего дохода акционеров.

Огромный интерес проявлен к  инвестициям во «второстепенный» металл, который обычно считают побочным продуктом. Это лишний раз подтверждает, что за последние годы сырьевые рынки стали развиваться еще более динамично.

Для специалистов и экспертов очевидно, что сформированные пять лет назад  биржевые индексные фонды (ETFs) привлекли  существенный интерес к этому  рынку. За период с 2006 по 2011 г. наиболее крупный из этих фондов – iShares Silver Trust увеличил свои запасы серебра с чуть более 600 т до 11 тыс. т.

Повышение цены на серебро произошло  во многом из-за спекулятивных операций. Однако следует отметить, что в  последнее время появляются все новые направления применения серебра в промышленных масштабах: например, серебро используется в солнечных батареях, производство которых постоянно увеличивается.

Государственные инвестиционные фонды  вкладывали средства в сырьевые отрасли  и раньше. Несколько крупных фондов, особенно из Объединенных Арабских Эмиратов, Норвегии и Кувейта, были созданы на «нефтяные» деньги и смело их инвестировали. Однако в прошлом инвестиции этих фондов направлялись в основном в нефтяной сектор. Новой же тенденцией стало вложение серьезных средств именно в горнодобывающую промышленность несырьевыми государственными инвестиционными фондами.

Некоторые горнодобывающие компании рассматривали государственные  инвестиционные фонды как стабильный источник капитала, предоставляемого на более длительные периоды времени по сравнению с большинством других источников финансирования, а также как стратегических партнеров по ведению бизнеса. Показательными с этой точки зрения являются вложения Китайской инвестиционной корпорации (China Investment Corporation, CIC) в канадскую горнодобывающую компанию Teck Resources и индонезийскую компанию Bumi Resources, которые продают свою продукцию в основном на рынке Китая.

Так как географический охват операционной деятельности горнодобывающих компаний расширяется и разработка месторождений часто ведется в регионах со слабо развитыми демократическими институтами и незрелыми или развивающимися рынками и системами управления, можно считать, что государственные инвестиционные фонды играют ведущую роль в обеспечении стабильных поставок сырья.

Динамика развития мировой горнодобывающей  промышленности за последнее десятилетие  впечатляет (табл. 8).

Таблица 8. Основные показатели динамики мировой горнодобывающей промышленности в 2002–2010 гг.

Показатель	2010	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002
Выручка, млрд долл.	435	325	349	312	249	222	184	110	93
Чистая прибыль, млрд долл.	110	49	57	80	66	45	28	12	6
Норма чистой прибыли, %	25	15	16	26	27	20	15	11	6