Экономическая эффективность инвестиций

2.Нормы амортизации принимаются согласно Постановления Правительства РФ № I от 01.01.02 г. «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы".

3.Амортизационные отчисления рассчитываются на основании норм амортизации и сметной стоимости основных фондов.

 
                                                    гр.4 = гр.2 х гр.3/100, руб.

 
 
                                    2.6. Формирование издержек производства, услуг 
 
В зависимости от целей направления инвестиций (производство новой продукции или организация производственного подразделения для выполнения определенного вида работ или оказания услуг) расчет издержек производства осуществляется в разрезе калькуляционных статей затрат по форме, приведенной в таблице 7 или по смете, приведенной в таблице 2.8. 
 
 

 

 

 

Таблица 7- Калькуляция себестоимости производства продукции

Наименования эл.затрат	Сумма
Основные и вспомогательные  материалы	6722590,98
Энергия на проведения ремонта	1094076
Основная и доп.з.п производ-ых рабочих	2880086
Страховые взносы	864025,8
Амортизационные отчисления	1838093
Износ нематериальных активов	100000
Отчисления в ремонтный  фонд	1542061,8
Накладные расходы	2699774,356
Прочие производственные расходы	40496,61534
Итого полная себестоимость	17781204,55

 

 

Пояснение к заполнению таблицы 7: 

1. Статьи затрат с 1 - 6 заполняются на основе расчетов выполненных ранее.
2. Износ нематериальных активов (права пользования земельными участками, патенты, лицензии, «ноу-хау», организационные расходы и т.п.) относится на себестоимость продукции (работ, услуг) по нормам, рассчитанным предприятием, исходя из первоначальной стоимости и срока их полезного использования.
3. Затраты на все виды ремонтов охватывают капитальный, средний, текущий ремонты и межремонтные осмотры. Эти затраты укрупненно берутся в размере 6% - 10%от сметной стоимости основных фондов.
4. Расчет цеховых расходов сводится в таблицу 2.7.1
5. Цеховая себестоимость определяется как сумма затрат статей 1-10.
6. Общезаводские расходы определяются в размере 15-25% от цеховой себестоимости.
7. Прочие производственные расходы включают в себя все виды налогов, включаемые в себестоимость продукции 
8. Производственная себестоимость - сумма статей затрат: цеховая себестоимость + статья 11 + статья 12.
9. Внепроизводственные расходы включают в себя затраты, связанные со сбытом продукции и берутся в среднем 1,5% от производственной себестоимости.
10. Полная себестоимость - производственная себестоимость + внепроизводственные расходы.

 

                                              III. Расчет финансовых результатов 
 
Финансовый план включает в себя расчет (или прогноз) объектов продаж, выполняемых работ (услуг), формирование и распределение прибыли, план денежных потоков, график точки (нормы) безубыточности. 

3.1Расчет объемов продаж (объемов реализации продукции, услуг)

 
Стоимость реализуемой продукции, формирующей объем продаж определяется по формуле: 
 
ВР = Ц_i × Q , руб.  
 
где ВР - выручка от реализации или объем продаж, руб.;  
 
Ц_i - цена единицы продукции, руб.; 
 
Q- объем продукции, выполненных работ в натуральном измерении. Цена рассчитывается, исходя из уровня нормативной рентабельности (плановых накоплений): 
 
Ц; = _Зi × К , руб. 
 
где З_i - затраты на единицу продукции, работ, руб.; 
 
К - коэффициент рентабельности (плановых накоплений). 

                                     3.2Формирование и распределение прибыли

Формирование и распределение  прибыли оформляется по форме, приведенной  в таблице 8.

Таблица 8

Пояснения к заполнению таблицы  8 

1. Выручка от реализации (объем продаж) - на основе ранее выполненных расчетов.
2. Переменные затраты зависят от изменения объемов производства продукции (к ним относятся издержки на сырье, материалы, топливно - энергетические ресурсы, заработная плата сдельщиков и т.д.).
3. Маржинальная прибыль представляет собой разность между выручкой от реализации и переменными затратами на ее производство.
4. Накладные расходы (цеховые расходы, общезаводские и прочие производственные расходы).
5. Проценты за кредит, амортизационные отчисления, износ нематериальных активов берутся на основе ранее выполненных расчетов.
6. Доходы от прочей реализации и внерализационные доходы (расходы) - поступления или затраты, не связанные напрямую с основной производственной деятельностью предприятия.
7. Балансовая (валовая) прибыль - представляет собой массу прибыли до ее налогообложения.

 
Прб = Про - А(Нак) ± Вн , руб. 
 
где Про - прибыль от операции; 
 
А(Нак) - амортизационные отчисления, включая нематериальные активы;  
 
Вн - внереализационные доходы (расходы). 

8. Налог на имущество определяется в размере 2% от суммы среднегодовой стоимости основного и оборотного капитала;
9. Местные налоги: налог на благоустройство - 1% - от минимального фонда оплаты труда; налог на содержаниемилиции - 1% - от минимального фонда оплаты труда. 
   
10. Налогооблагаемая прибыль - балансовая прибыль за вычетом налога на имущество и местных налогов.
11. Налог на прибыль исчисляется по ставке, действующей на момент формирования прибыли в процентах к налогооблагаемой части прибыли.
12. Чистая прибыль за вычетом начисленных дивидендов представляет собой нераспределенную прибыль, которая может формировать дополнительный капитал проекта.

 

                                 IV. Оценка экономической эффективности инвестиций 
 
Оценка экономической эффективности инвестиций может проводится двумя методами: простым (без учета фактора времени) и методом дисконтирования (с учетом фактора времени).

                                                                   4.1. Простой метод 
 
Простой метод оценки включает в себя следующие показатели:

 -простую норму прибыли;

-простой срок окупаемости. 
 
Простая норма прибыли (ПНП) рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) за год к общему объем инвестиций (ИЗ): 
 
ПНП = ЧП / ИЗ 
 
Простая норма прибыли заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается в вш прибыли в течение одного интервала планирования. 
 
Простой срок окупаемости - продолжительность периода в течение которого инвестиции будут возмещены. 
 
Ток = t, при котором   = ИЗ 
 
где АО - амортизационные отчисления;  
 
i - номер интервала планирования. 
 
 
 4.2. Метод дисконтирования 
 
Метод дисконтирования - метод приведения чистых доходов к настоящему моменту времени базируется на определении следующих показателей: 
 
- реальная ставка дисконтирования (Ер); чистый 
 
- дисконтированный доход (ЧДД);  
 
- внутренняя норма доходности (ВНД); 
- дисконтированный период окупаемости ( ) 
 
- индекс доходности инвестиций (ИД). 
 
Реальная ставка дисконтирования - ставка сравнения, с ее помощью осуществляется сравнительная оценка эффективности инвестиций, которая равна минимальной норме доходности проекта: 
 
Ер = Ен - И , % 
 
где Ер - реальная ставка дисконтирования; 
 
Ен - номинальная ставка; И - темпы инфляции. 
 
Чистый доход (ЧД) Под чистым доходбм понимается чистый поток денежных средств: 
 
ЧД = ПО + АО - ИЗ, 
 
где ПО - прибыль от операционной деятельности;  
 
АО - амортизационные отчисления;  
 
ИЗ - инвестиционные затраты. 
 
Расчет чистых доходов производится по форме, приведенной в табл. 4.1. 
 
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) Для учета фактора времени инвестиций, сумма чистых доходе денежных средств приводится к постоянному моменту времени с помощью коэффициента дисконтирования. 
 
Показатель чистого дисконтированного дохода инвестиционного проекта рассчитывается по формуле: 
 
ЧДД = ЧД₁ × а₁ + ЧД₂ х а₂ + ... + ЧД_n × α_n,  
 
где α_n- коэффициент дисконтирования, доли ед. 
 
      __1___ 
α_i= (1 + Е_Р)'

Расчет ЧДД проекта сводится в таблицу 4.2.

Пояснения к таблице 4.2: 

1.  
   Положительное значение ЧДД (ЧДД > 0) будет являться подтверждением целесообразности инвестирования.
2.  
   Если ЧДД = 0, то это будет соответствовать тому, что вложенные средства (инвестиции) равны доходу, полученному от их использования.
3.  
   Если ЧДД < 0, то это будет соответствовать тому, что инвестиции нецелесообразны, так как общая сумма инвестиционных издержек будет превышать доход от вложенных средств.

 
Внутренняя норма доходности (ВНД) - эта ставка дисконтирования, при  которой эффект от инвестиций т.е. ЧДД = 0, или ставка дисконтирования, при  которой приведенная стоимость  будущих денежных доходов = приведенной сумме 
 
инвестиций. 

Рекомендуемая литература 

1.  
   Четыркин Е. Методы финансовых и коммерческих расчетов. -М.: «Дело», 1999.
2.  
   Четыркин Е. Финансовый анализ производственных инвестиций. -М.: «Дело», 1998.
3.  
   Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. - М., Бек, 1996.
4.  
   Беренс В., Хавранек П. Руководство по оценке эффективности инвестиций. ЮНИДО, Вена, 1991. - М. 1995.
5.  
   Егоров М.Е. основы проектирования машиностроительных заводов. - М., Высшая школа, 1999.