Внедрение в ЗАО "Стронж" стратегии, основанной на ее стоимости

 

В качестве итогового значения капитализации  ЗАО «Стронж» принимается среднее значение. 

Рыночная стоимость 100% ЗАО «Стронж», рассчитанная при использовании сравнительного подхода, составляет (округленно) 17 700 тыс. руб.

 

 

3.ВНЕДРЕНИЕ В  ЗАО "СТРОНЖ" СТРАТЕГИИ, ОСНОВАННОЙ НА ЕЕ СТОИМОСТИ

Для определения рыночной стоимости  предприятия в рамках данной работы использовались затратный подход- метод чистых активов и доходный подход - метод прямой капитализации.

В данном случае, наибольшей достоверностью обладает расчет затратным подходом, который базируется на рыночной стоимости  реальных активов предприятия, но не отражает будущие доходы бизнеса. Сложность применения доходного подхода заключается в непредсказуемости темпов инфляции и нестабильности рыночной экономики в нашей стране. Тем не менее, считаем возможным применение доходного подхода при обобщении результатов оценки.

Сравнительный подход и его основные методы базируется на использовании большого объема ценовой и финансовой информации по значительному кругу предприятий. Необходимость обработки большого информационного массива в целях выявления зависимости величины рыночной стоимости собственного капитала фирмы от различных ценообразующих факторов требует применения матема тических методов на различных этапах оценки.

Значимость расчетов различными подходами  при определении итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки выражается в виде удельного веса каждого из использованных методов. С учетом мнений большинства специалистов установлены весовые коэффициенты, отражающие долю результатов каждого из использованных подходов в определении итоговой стоимости, таблица 12.

 

 

 

 

 

Таблица 12

Расчет итоговой величины рыночной стоимости ЗАО «Стронж»

Подход	Рыночная стоимость, рублей	Весовой коэффициент	Величина скорректированной стоимости, рублей
Затратный подход	4088000	0,30	1226400
Сравнительный подход	-	-	-
Доходный подход	8103000	0,70	5672100
Рыночная стоимость, руб.		1,00	6898500

Исходя из приведенных аналитических  расчетов объект оценки имеет рыночную стоимость (округленно) 6898500 (шесть миллионов  восемьсот девяноста восемь тысяч  пятьсот) рублей.

Результаты оценки бизнеса, получаемые на основе анализа внешней и внутренней информации, необходимы не только для  проведения переговоров о купле-продаже, они играют существенную роль при  выборе стратегии развития предприятия, принятии инвестиционных решений Результативность важнейших факторов, меняющих стоимость, может быть оценена посредством применения метода дисконтирования денежных потоков.

 Основные факторы, способные  повлиять на рост стоимости  предприятия:

1) время получения  доходов;

2) объемы реализации;

3) себестоимость реализованной  продукции;

4) соотношение постоянных  и переменных затрат;

6) собственные оборотные  средства;

7) основные средства;

Управление стоимостью предприятия  направлено на обеспечение роста  рыночной стоимости самого предприятия и его акций. Для этого используются приемы маркетинга, финансового менеджмента, оперативного управления, управления инновационными проектами. Применение технологии оценки бизнеса позволяет оценить текущую и будущую стоимость предприятия как с учетом внедрения инновационного инструментария, так и без него.

Предприятие ЗАО "Стронж" продолжает реализацию крупных инвестиционных проектов. В 2011году компания провела исследование инвестиционно-привлекательного рынка Самарской области. Также ЗАО         " Стронж " планирует выход на зарубежные рынки (в настоящее время идет изучения рынка недвижимости Германии) и на рынки строительства других регионов Российской Федерации.

В настоящее время разработана  и осуществляется программа по повышению  инвестиционной привлекательности ЗАО"Стронж", которая позволит осуществить планы по дальнейшему освоению публичного долгового рынка и увеличению капитализации бизнеса с целью завоевания лидирующих позиций на рынке девелопмента и строительства Российской Федерации.

ЗАО "Стронж" планирует перейти на самостоятельное финансирование своих объектов с помощью облигационных займов. Со временем компания намерена полностью отказаться от долевого строительства, и будет продавать квартиры только в тех домах, которые уже практически построены. Кроме того, облигационный заем – один из шагов компании, направленных на максимальную прозрачность собственного бизнеса и открытость инвесторам.

Есть основания полагать, что  все разработанные и применяемые  в настоящее время на практике методы определения рыночной стоимости предприятия построены на использовании таких его стоимостеобразующих  показателей, которые на самом деле таковыми не являются. При доходном подходе к определению рыночной стоимости предприятия для его капитализации используют фактические показатели его чистого дохода, фактической балансовой прибыли  и  т.д.

Эти результаты сегодня в большинстве  случаев оказываются не удовлетворительными, плачевными, что приводит к экономически не оправданному, несправедливому занижению  действительной   рыночной стоимости  оцениваемого производственного объекта.

Окончательно установленные значения справедливой рыночной стоимости предприятия  по мере возможности должны быть максимально  объективными, однозначными и как  можно более точно воспроизводимыми разными профессиональными оценщиками, независимо от их индивидуальных способностей и накопленного опыта работы по специальности.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотренные в курсовой работе вопросы позволили сделать выводы о том, что оценка стоимости предприятия— это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

  Целью оценки рыночной стоимости предприятия – составить заключение о стоимости, с возможностью его дальнейшего использования. Она во многом предопределяет: вид оценочной стоимости, которая должна быть определена; характер используемых данных; принципы, суждения и подходы. Стороны, заинтересованные в проведении оценочных работ, и определяют цели оценки, стремясь реализовать свои экономические интересы. Обоснованность, достоверность и абсолютное значение результата во многом зависят от того, насколько правильно определена область использования оценки.

Оценка рыночной стоимости собственности  необходима для: операций купли-продажи  залога имущества переоценки, определения  стоимости для целей налогообложения  экспертизы вклада в уставный фонд разрешения имущественных споров акционерного предприятия.

В первой части работы изучены теоретические  основы оценки рыночной стоимости предприятия: дано понятие, определены цели и принципы. Рассмотрены 3 подхода оценки стоимости предприятия: затратный, доходный и сравнительный.

Во второй части работы был изучен финансовый анализ предприятия, произведен расчет стоимости ЗАО "Стронж" различными методами. Данное предприятие – это частное предприятие, деятельностью которого является:

- Строительство промышленных, жилищных объектов и объектов  коммерческого назначения;

- Осуществление инвестиционной  деятельности;

По результатам финансового  анализа, ЗАО "Стронж" обладает хорошим запасом финансовой устойчивости, это позволяет ему «быть на плаву», конкурировать с другими предприятиями в своей экономической зоне, увеличивать объемы продажи, расширять ассортимент, привлекать дополнительных клиентов почти без финансового риска.

При использовании затратного метода стоимость ЗАО "Стронж": 30 965 тыс. руб.

Рыночная стоимость 100% ЗАО "Стронж", рассчитанная при использовании сравнительного подхода, составляет (округленно) 17 700 тыс. руб. При использовании доходного рыночная стоимость ЗАО "Стронж" составит 113 513 тыс. руб. В качестве итоговой оценки ЗАО "Стронж" буден использовать среднеарифметическое значение полученных результатов.

По результатам проведенной  работы скорректированная стоимость  предприятия ЗАО "Стронж" составила 54 059 тыс. руб. Данное предприятие является очень привлекательным, и для возможной сделки купли-продажи предприятия, и для различного рода инвестирования в него.

В третьей главе мы предложили пути и возможные перспективы  рационализации методов оценки рыночной стоимости предприятия.

Таким образом, предприятия и профессиональные оценщики получают возможность проявления инициативы в области проведения оценки. Для этого требуется немного творческих способностей и огромного багажа знаний для оптимизации своих действий.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 29июля 1998 г. №135-Ф3 «Об оценочной деятельности в РФ» // Ведомости Федерального Собрания РФ. - 2008. - N 23.
2. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учебное пособие для вузов. – М.: Банки и биржи, 2008. – 254 с.
3. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.: Дело, 2007. – 720 с.
4. Грибов В.Д. Основы бизнеса:Учеб. пособие.-М.: Финансы, 2008.– 160с.
5. Грибовский С.В. Оценка доходной недвижимости. – СПб: Питер, 2008. – 336с.
6. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятий: теория и практика. – М.: «Инфра-М», 2007. – 350 с.
7. Карзаева Н.Н. Оценка и ее роль в учетной и финансовой политике организации. – М.: Юнити,  2007. – 224 с.
8. Карцева В.В., Карцев П.В. Учет рисков при оценке стоимости промышленных предприятий: Монография. – Тверь: Бизнес, 2007. – 54 с.
9. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. – М.: ЗАО «ОЛИМП-БИЗНЕС». – 2007 . – 576 с.
10. Любушин Н.П. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2007.- 
    423 с.
11. Оценка бизнеса / Под ред. Грязновой А.Г. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 512 с.
12. Орлов В.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – Ростов на Дону: «Феникс», 2007. – 384 с.
13. Орлов С.В., Ципкин Ю.А. Рыночная оценка имущества города: Учеб. пособие для вузов.- М.: Финансы и статистика, 2008. – 240 с.
14. Щербакова Н.А. Экономика недвижимости. – М.: Банки и биржи, 2007. – 185с.
15. Юрьев С.В. Методы оценки рыночной стоимости предприятия // Вопросы оценки. – 2007. - № 1. – 190 с.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Восстановительная стоимость зданий

Наименование  конструктивных элементов и систем инженерного оборудования	Удельные веса укрупненных конструктивных элементов, %	Удельные веса каждого элемента, %	Наличие конструктивного  элемента	Приведенные удельные веса каждого конструктивного элемента, %	Физический  износ элементов, %	Табл. № *	Средневзвешенный  физический износ, %
1	2	3	4	5	6	7	8
							(5)*(6)
Фундаменты	3	-	+	3	20	5	0,6
Стены и перегородки	27	-	+				7,4
Стены		73	+	19,71	30	14
Перегородки		27	+	7,29	20	20
Перекрытия	11	-	+	11	20	31	2,2
Крыша	5	-	+	5	40	41	2,0
Полы	8	-	+	8	30	49	2,4
Проемы	6	-	+				1,1
окна	-	48	+	2,88	30	56
двери	-	52	+	3,12	30	57
Отделочные  работы	5	-	+	5	50	59-63	2,5
Внутренние  санитарно-технические и электрические  устройства	20	-	+	20	40	66-69,71	8,0
Прочие работы	15	-	+	15	40		6,0
Итого	100						32,2