Экономическая сущность и виды инвестиций

- инвестор исключительно самостоятельно определяет, на что и в каких 
размерах использовать вкладываемые средства;

- основой взаимоотношений всех участников инвестиционной деятельности должен быть договор или контракт;

- органы государственного управления наравне со всеми отвечают за взятые ими обязательства.

Как правило, первым этапом инвестиционных действий является выбор объекта  инвестирования. Под объектом инвестирования обычно понимают любой объект предпринимательской деятельности, на который направлены инвестиции.

В соответствии с законом «Об  инвестиционной деятельности в Российской Федерации» к объектам инвестирования относятся:

- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;

- движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения и другие материальные ценности);

- имущественные права, вытекающие из авторского права, ноу хау и другие интеллектуальные ценности;

- права пользования землей и другими ресурсами, а также иные имущественные права и другие ценности.

Разделение понятий  инвестиционной деятельности и инвестиционного  объекта оказывает существенное влияние на оценку результата инвестиций. Если рассматривать в качестве результата инвестиций инвестиционный объект, то его ценность определяется рыночной стоимостью инвестиционного объекта. Если на результат инвестиции оказывают влияние и инвестиционные действия, то такая оценка является неполной, поскольку не учитывает полезного эффекта, получаемого инвестором в результате привлечения средств из внешних источников и дополнительного инвестирования временно свободного капитала. Любая используемая схема оценки величины инвестиций и результатов инвестирования должна иметь в своей основе классификацию инвестиций. При этом каждый отдельный тип инвестиций, как правило, имеет свой отдельный рынок и должен анализироваться с применением соответствующих методов и подходов.

3. Типы  и классификация инвестиций

В отечественной экономической  литературе существует несколько подходов к классификации инвестиций.

Рассмотрим классификацию  инвестиций в соответствии со следующим  общепринятым набором классификационных  признаков:

объект инвестирования;

область инвестирования;

форма собственности  инвестиции;

характер участия в  инвестировании;

период инвестирования;

региональный характер инвестиции.

По признаку «объект инвестирования» различают следующие виды инвестиций.

1. Реальные (капиталообразующие) инвестиции (их еще называют производственными или материальными):

вложения в основные фонды;

инвестиции в запасы товарно-материальных ценностей.

Под реальными инвестициями понимают вложения средств в реальные активы — как материальные, так и нематериальные (иногда вложения в нематериальные активы, связанные с научно-техническим прогрессом, характеризуются как инновационные инвестиции). Реальные инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений.

Инвестиции в реальные проекты — длительный процесс, поэтому  при их оценке необходимо учитывать:

а) рискованность проектов — чем больше срок окупаемости затрат, тем 
выше инвестиционный риск;

б) временную стоимость денег, так как с течением времени деньги теряют свою ценность вследствие инфляции;

в) привлекательность проекта по сравнению с альтернативными вариантами вложения капитала с точки зрения максимизации дохода и роста курсовой стоимости акций компании при минимальном уровне риска, так как эта цель для инвестора определяющая.

Используя указанные  правила на практике, инвестор может  принять обоснованное решение, отвечающее его стратегическим целям.

2. Финансовые инвестиции:

вклады в сберегательные банки;   облигации;  акции;  деньга;  депозиты.

Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долю занимают вложения в ценные бумаги.

Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Таким образом, можно сделать вывод, что эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими. Пример подобной связи в сфере недвижимости показывает финансирование строительства жилья для сдачи внаем.

3. Интеллектуальные инвестиции — это вложения средств:

в научные разработки;  в подготовку специалистов; в социальную сферу.

По второму признаку — «область инвестирования» — инвестиции классифицируются в зависимости от сферы деятельности, в которую они направляются. Так, например, для строительной организации, осуществляющей капитальное строительство, можно выделить следующие области инвестирования:

снабжение, т. е. обеспечение строительными материалами, техникой, 
транспортом, полуфабрикатами;

производство, т. е. непосредственное проведение строительных работ;

сбыт, т. е. реализация строительной продукции либо в виде продажи  со 
ответствующих зданий, сооружений, жилой площади, либо в виде пере 
дачи в аренду и т. п.

По третьему критерию — «форма собственности инвестиций» — выделяются:

- государственные инвестиции, осуществляемые государственными органами власти различных уровней за счет соответствующих бюджетов, вне 
бюджетных фондов и заемных средств, а также реализуемые государственными предприятиями и предприятиями с участием государства за счет 
собственных и заемных средств;

- иностранные инвестиции, осуществляемые иностранными юридическими и физическими лицами, а также непосредственно иностранными государствами и международными организациями;

- частные инвестиции, осуществляемые частными лицами и предприятия 
ми негосударственной формы собственности;

- совместные инвестиции, осуществляемые совместно отечественными и 
иностранными инвесторами.

По признаку «характер участия в инвестировании» выделяют прямое и непрямое участие в инвестировании.

Под прямым участием в инвестировании понимается непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямым участием в инвестировании понимается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и компаний). Последние размещают собранные таким образом инвестиционные средства по своему усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют потом среди своих клиентов.

По признаку «период инвестирования» различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.).

Под долгосрочными инвестициями, как правило, подразумеваются вложения капитала на период свыше одного года. Этот критерий принят в практике учета, но, как показывает опыт, он требует дальнейшей детализации. В практике крупных инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: а) до 2 лет; б) от 2 до 3 лет; в) от 3 до 5 лет; г) свыше 5 лет.

Последний признак — «региональный характер инвестиций» — предполагает их классификацию на три группы:

- инвестиции за рубежом — вложение средств в объекты, находящиеся за пределами государственных границ данной страны;

- внутренние инвестиции — вложение средств в объекты, размещенные на территории данной страны;

- региональные инвестиции — вложение средств в пределах конкретного 
региона страны.

Подобная классификация, позволяя выделить основные направления  инвестиционной деятельности.

Классифицировать инвестиции можно и по дополнительным признакам:

- по использованию в инвестиционном процессе ограниченных ресурсов - земли, капитальных ресурсов и персонала;

- по масштабам инвестирования — инвестиции в малые, средние и крупные проекты;

- по степени подверженности влиянию других инвестиций — независимые инвестиции; требующие сопутствующих инвестиций; инвестиции, чувствительные к принятию конкурирующих инвестиционных решений;

- по форме получения эффекта, которая зависит от целей инвестирования;

- по функциональной деятельности, с которой наиболее тесно связаны инвестиции;

- по отраслевой классификации;

- по риску инвестирования;

- по степени обязательности осуществления — обязательные, не абсолютно обязательные, необязательные.

Наибольшее распространение в российской экономике получила классификация инвестиций на прямые, портфельные и прочие.

Портфельными  инвестициями называются вложения капитала в группу проектов, например приобретение ценных бумаг различных предприятий.

В случае портфельных инвестиций основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Таким образом, портфельные инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые операции.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект, и обычно связаны с приобретением реальных активов.

Принятие решения об инвестициях является стратегической, одной из наиболее важных и сложных задач управления. При этом в сфере интересов инвестора оказываются практически все аспекты экономической деятельности, начиная от внешней социально-экономической среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта. Комплексность задачи предъявляет особые требования с разработке и анализу инвестиционного проекта.

 

Литература:

1 .Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. (с изменениями, внесенными Федеральным законом от 19 июня 1995 г. № 89-ФЗ; Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности), ст. 1.

2. Федеральный закон РФ от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (с изменениями, внесенными Федеральным законом от 2 января 2000 г. М° 22-ФЗ) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

3. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995. С. 18.

4. Бизнес: Оксфордский толковый словарь: Англо-русский: более 4000 терминов. М.: Издательство «Прогресс-Академия», Издательство РГГУ, 1995. С. 335.

5. Есипов В.Е. и др. Экономическая оценка инвестиций. СПб.: Вектор, 2006. – 288с.

6. Фридман Дж., Ордуэй Ник. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости: Пер. с англ. М., 1995. С. 441.

7. Шарп У., Александер Г., Бейт Дж. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1999. С. 1.

 

Контрольные вопросы:

1. В чем заключается экономическая сущность инвестиций?

2. Охарактеризуйте основные подходы к пониманию сущности инвестиций. Как изменилась трактовка понятия «инвестиции» в российской экономической литературе с развитием рыночных отношений?

3. Что понимается под инвестиционной деятельностью?

4.Какие стадии проходят  инвестиции в ходе своего движения? Что такое 
кругооборот инвестиций?

5. Назовите основные субъекты инвестиционной деятельности. Кто может быть субъектом инвестиционной деятельности по российскому законодательству?

6. Что понимается под объектом инвестиций?

7. В чем состоит двойственный характер инвестиций, рассматриваемых 
со стороны объекта?

8. Назовите основные формы инвестиций.

9. Какой критерий лежит в основе деления инвестиций на прямые и портфельные? Как соотносятся эти формы инвестиций с реальными и финансовыми инвестициями?

10. Поясните, почему инвестиции играют важнейшую роль в функционировании и развитии экономики.

 

 

Тема 2. Содержание и основные этапы инвестиционного процесса

 

1. Планирование и выбор объектов инвестирования
2. Осуществление реальных инвестиций
3. Особенности осуществления финансовых инвестиций
4. Инвестиционный климат

 

Понятие инвестиционного процесса