Анализ финансово-экономической деятельности хозяйствующего субъекта

• неустойчивое финансовое положение характеризуется неравенством:

З > ИФЗ .                                                                     (8)

Данное соотношение соответствует  ситуации, когда предприятие, не покрывая части своих запасов, вынуждено  привлекать дополнительные источники  покрытия, не являющиеся в известном  смысле «нормальными», то есть обоснованными.

• критическое финансовое положение, характеризующееся тем, что к ситуации, описанной выражением (8), предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности, что означает для предприятия невозможность вовремя расплатиться со своими кредиторами.

В рамках углубленного анализа в  дополнение к абсолютным показателям, определяемым по выражениям 4 - 8, целесообразно также рассчитывать ряд аналитических показателей, в частности, коэффициентов ликвидности. 

Расчет абсолютных и относительных  показателей  ликвидности осуществляется на основе данных табл. 3.

Основными коэффициентами ликвидности  являются:

• коэффициент текущей ликвидности ( ), или коэффициент покрытия, рассчитываемый по выражению:

 ,      доли един.     (9)

где ТА - текущие (оборотные) активы;

КП - краткосрочные пассивы.

 дает общую оценку ликвидности  предприятия, показывая, в какой  мере текущие кредиторские обязательства  обеспечиваются мобильными оборотными  средствами;

• коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности ( ), рассчитываемый по выражению:

                  ,  доли един.                 (10)

где ДС - денежные средства;

ДБ - дебиторская задолженность.

 отражает платежные возможности  предприятия при условии своевременного  проведения расчетов с дебиторами;

• коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) ( ), определяемый по выражению:

  ,  доли един.           (11)

 является наиболее жестким  критерием ликвидности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности  предприятие может погасить в  ближайшее время.

Нормативные значения коэффициентов  ликвидности, приводимые в разных источниках, отличаются, иногда - существенно. Так, нормативные значения коэффициентов  ликвидности по [1, с.261-262] составляют: 1,5< >2,0; 0,5 < > 1,0 и 0,05 < > 0,1, а по [4, с.76] - ≤ 2,0;  ≥ 1,0 и 0,2 < > 0,5, соответственно.

Помимо коэффициентов ликвидности  при оценке текущей финансовой устойчивости рассчитываются следующие показатели:

• коэффициент маневренности (подвижности) СОС ( ) определяется по выражению:

, доли един.              (12)¹

характеризует ту часть собственных  оборотных средств, которая находится  в форме денежных средств, т.е. средств  имеющих абсолютную ликвидность.

• коэффициент маневренности (подвижности) текущих активов ( ) определяется по выражению:

,   доли един.           (13)

• доля собственных оборотных средств в покрытии запасов ( )

,  доли един.           (14)

• коэффициент покрытия запасов ( )

, доли един.           (15)

Если  < 1, то текущее финансовое состояние предприятия расценивается как неустойчивое.

• доля СОС в общей сумме оборотных средств ( )

, %            (16)

• доля СОС в общей сумме источников (активов) ( )

, %            (17)

• доля запасов в оборотных активах ( )

, %            (18)

Значения показателей, характеризующих  ликвидность и платежеспособность, рассчитанные по выражениям 6-18, сводятся в табл. 7.

 

 

 

 

 

 

Таблица 7 – Динамика показателей ликвидности  и платежеспособности

Показатель	Ед. измерения	Условные обозначения	На начало 2009 года	На начало 2010 года	На начало 2011 года	Темп изменения,  в % (п.п.)
						Начало 2010 года к началу 2009 года	Начало 2011 года к началу 2010 года	Начало 2011 года к началу 2009 году
Собственные оборотные средства	тыс. руб.	СОС	509 799	632 403	690 979	124,05	109,26	135,54
Доля СОС в покрытии запасов	доли един.		1,23	1,48	1,28	120,24	86,69	104,23
Коэффициент покрытия запасов	-«-		1,35	1,61	1,38	119,63	85,49	102,27
Коэффициент текущей ликвидности	-«-		7,56	5,99	6,81	79,30	113,73	90,18
Коэффициент быстрой ликвидности	-«-		2,22	2,61	2,27	117,77	87,20	102,69
Коэффициент абсолютной ликвидности	-«-		0,45	0,74	0,40	165,66	54,38	90,08
Коэффициент маневренности (подвижности) СОС	-«-		0,07	0,15	0,07	216,93	46,64	101,18
Коэффициент маневренности (подвижности) текущих активов	-«-		0,06	0,12	0,06	208,91	47,81	99,88
Доля СОС в общей сумме оборотных  средств	%		0,87	0,83	0,85	96,04	102,44	98,39
Доля СОС в общей сумме источников (активов)	%		0,44	0,47	0,47	108,16	99,40	107,51
Доля запасов в оборотных активах	%		0,70	0,56	0,67	79,88	118,17	94,39

 

2.3 Анализ и оценка финансовой  устойчивости в долгосрочной  перспективе

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности с  позиций долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его  зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

Для определения сложившейся структуры  источников финансирования и происходящих в ней изменений рассчитывают следующие показатели (19-25):

• коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии) ( )

,  доли един.            (19)

Этот показатель характеризует  долю владельцев предприятия в общей  сумме средств, вложенных в его  деятельность. Чем больше его значение, тем более финансово устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие.

• коэффициент финансовой зависимости (К^зав)

,  доли един.           (20)

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании  предприятия.

• коэффициент маневренности собственного капитала (К_ман) дает представление о том, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая капитализирована, рассчитывается он следующим образом:

, доли един.                    (21)

• коэффициент структуры заемных вложений (К_стр)

,   доли един.            (22)

 

• коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (К^прив)

, доли един.            (23)

• коэффициент структуры заемного капитала ( )

,  доли един.            (24)

• для анализа интересен также коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала ( ), показывающий, сколько заемных средств приходится на один рубль собственного капитала и определяемый по выражению:

,  доли един.            (25)

Нормативное значение ≤ 1.

Значения  показателей финансовой устойчивости, рассчитанные по выражениям 19-25, сводятся в табл. 8.

 

Таблица 8 – Динамика показателей финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе

Показатель	Ед. измерения	Условные обозначения	На начало 2009 года	На начало 2010 года	На начало 2011 года	Темп изменения,  в %
						Начало 2010 года к началу 2009 году	Начало 2011 года к началу 2010 года	Начало 2011 года к началу 2009 года
Коэффициент концентрации собственного капитала	доли един.		0,888	0,844	0,841	95,03	99,59	94,64
Коэффициент финансовой зависимости	-«-	Кзав	1,126	1,184	1,189	105,23	100,41	105,66
Коэффициент маневренности собственного капитала	-«-	Кман	0,491	0,559	0,558	113,82	99,80	113,60
Коэффициент структуры заемных вложений	-«-	Кстр	0,090	0,140	0,174	156,57	123,83	193,89
Коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств	-«-	Кприв	0,048	0,067	0,085	140,76	126,69	178,33
Коэффициент структуры заемного капитала	-«-		0,399	0,391	0,492	97,81	125,87	123,11
Коэффициент соотношения привлеченного  и собственного капитала	-«-		0,126	0,184	0,189	146,91	102,62	150,77

 

 

2.4 Анализ и оценка эффективности  текущей деятельности       

(деловой активности)

Количественная  оценка и анализ деловой активности (или текущей деятельности) организации  может осуществляться по трем направлениям:

- оценка степени выполнения  плана (данный раздел может  быть реализован лишь в рамках  внутрифирменного финансового анализа);

- оценка динамичности развития  фирмы (рассчитываются и сравниваются  между собой темпы роста таких  показателей как величина активов  фирмы, объем реализации продукции,  прибыль);

- оценка уровня эффективности использования ресурсов фирмы. Реализация третьего направления анализа деловой активности осуществляется с помощью системы показателей отдачи и оборачиваемости, алгоритм расчета которых приводится в выражениях 26-36:

• производительность труда (ПТ):

,   тыс.руб./чел.            (26)

где РП^ф - объем реализованной продукции за отчетный период в фиксированных ценах, тыс.руб.;

       - среднесписочная численность работников, чел.

• общая капиталоотдача (оборачиваемость авансированного капитала) ():

,  руб./руб. (обороты)            (27)

где РП - объем реализованной продукции за отчетный период, тыс.руб.;

- средняя стоимость имущества  предприятия (актива баланса), тыс.руб.;

• фондоотдача (f_о):

,  руб./руб.             (28)

где  - средняя стоимость основных средств, тыс.руб.

• оборачиваемость оборотных (текущих) активов ():

,   обороты               (29)

где - средняя величина оборотных (текущих) активов, тыс. руб.

• оборачиваемость дебиторской задолженности ():

,  обороты            (30)

• оборачиваемость кредиторской задолженности ():

,  обороты            (31)

где С_РП – себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде, тыс. руб.;

      - среднее значение кредиторской задолженности (с.620, ф. № 1), тыс. руб.