Государственный бюджет. Способы финансирования дефицита государственного бюджета в Республике Беларусь

Вообще, оценивая бюджет на 2000 год, становится очевидным, что правительство  вносит некоторые коррективы в экономическую  политику и несколько по-иному  определяет приоритеты своих действий в текущем году. В прошлые годы основной акцент делался на росте  объемных показателей – ВВП, промышленного  производства, инвестиций. И эти  показатели, например, в 1997 году были достаточно высоки. В меньшей степени уделялось  внимание финансовой стабилизации. Росла  инфляция, курс национальной валюты падал, и как следствие – начали снижаться  объемные показатели, темпы роста  денежных доходов населения.

 

В нынешнем же бюджете есть весьма важные установки на снижение инфляции, стимулирование реального  сектора производства, стабилизацию социальной сферы, обеспечение инвестиционной активности. Бюджет на 2000 год предполагает сравнительно небольшой рост ВВП (2 – 3 %), промышленного производства, инвестиций в основной капитал. Еще  в меньшей степени закладывается  рост объема внешней торговли – 1 - 2 %, реальных денежных доходов населения  – 1 %.

Заявленное сдерживание  инфляции должно привести по официальному прогнозу к 160 – 180 % в год ( или 4 – 5 % в месяц). Собственно, так планировалось и в 1999 году, но данные показатели  не были достигнуты.

Существует мнение, согласно которому Закон о бюджете на 2000 год (как, впрочем и на предыдущие годы), не является серьезным инструментом нашей экономической политики. Это скорее всего, технический документ, который важен для Министерства Финансов, чтобы более менее сбалансировано проводить финансирование секторов экономики.1 

Существует вероятность  того, что бюджетная политика в 2000 году, будет такой же, как и  в 1999 году. Т. е., инфляционные деньги вновь  заполнят бюджет, а реальное положение  дел с доходами населения, занятого в бюджетной сфере, финансирование социальных программ пойдут по привычной  спирали: рост цен – индексация доходов  – рост издержек производства –  опять рост цен.

Для того, чтобы ситуация изменилась в нынешнем году, необходимо: обеспечить приток свободных средств в банковскую систему и доходность ценных бумаг, которая была бы значительно выше уровня инфляции. Оба эти условия сейчас, к сожалению отсутствуют.

И все же, заметно, что  при подготовке бюджета 2000 года правительство  несколько по-иному подошло к  выбору приоритетов, сделав основной упор не на достижении максимальных количественных показателей роста экономики, а  на обеспечении прежде всего, финансовой стабилизации. И пусть заложенные в прогнозе показатели далеки от того, чтобы действительно говорить о стабилизации, тем не менее, в этом направлении сделан важный шаг.

3.2. Способы финансирования  дефицита государственного бюджета

Существует три основных способа финансирования дефицита госбюджета:

ü Монетизация бюджетного дефицита;

ü Внешнее долговое финансирование;

ü Внутреннее долговое финансирование.

      В переходных  экономиках монетизация дефицита  государственного бюджета обычно  используется в тех случаях,  когда имеется значительный внешний  долг, и это исключает льготное  финансирование из иностранных  источников, а возможности внутреннего  долгового финансирования также  практически исчерпаны, что часто  является главной причиной высоких  внутренних процентных ставок. Этот  способ финансирования целесообразен,  если официальные валютные резервы  ЦБ истощены, в силу чего урегулирование  платежного баланса остается  первостепенной задачей, причем  предполагается, что экономика выдержит  высокую инфляцию.

В случае монетизации дефицита (то есть внутреннего банковского  финансирования) нередко возникает  сеньораж - доход государства от печатания денег. Сеньораж является следствием превышения темпа роста денежной массы над темпом роста реального ВВП, что приводит к повышению среднего уровня цен. В результате все экономические агенты платят своеобразный инфляционный налог, и часть их доходов перераспределяется в пользу государства через возросшие цены.

 В условиях повышения  уровня инфляции возникает так  называемый "эффект Танзи" - сознательное затягивание налогоплательщиками сроков внесения налоговых отчислений в государственный бюджет, что характерно для многих переходных экономик. Нарастание инфляционного напряжения создает экономические стимулы для "откладывания" уплаты налогов, так как за время "затяжки" происходит обесценение денег, в результате которого выигрывает налогоплательщик. В итоге дефицит государственного бюджета и общая неустойчивость финансовой системы могут возрасти.

     Монетизация  дефицита государственного бюджета  может не сопровождаться непосредственно  эмиссией наличности, а осуществляться  в других формах - например, в виде  расширения кредитов Центрального  Банка государственным предприятиям  по льготным ставкам или в  форме отсроченных платежей.

Альтернативные возможности  внешнего льготного финансирования бюджетного дефицита (например, получение  безвозмездных субсидий из-за рубежа или льготных займов по низким ставкам  с длительными сроками погашения) являются наиболее привлекательными, так как в этом случае дефицит  не только не оказывает негативного  воздействия на экономику, но и может  оказаться весьма полезным, если такое  финансирование связано с производительным использованием ресурсов.

Нередко, однако, возможности  льготного финансирования в переходных экономиках либо ограничены из-за значительной внешней задолженности, либо используются правительствами преимущественно  в непроизводительных целях - на потребительские  дотации, выплаты пенсий, увеличение государственного аппарата и т.д. Такие  дополнительные бюджетные расходы  не могут быть быстро сокращены в  случае прекращения их внешнего субсидирования на фоне отсутствия гарантированных внутренних источников покрытия, что усиливает общее напряжение в бюджетно-налоговой сфере.

Внешнее финансирование бюджетного дефицита оказывается менее инфляционным, чем его монетизация, так как предложение товаров на внутреннем рынке увеличивается в той мере, в какой внешние займы способствуют расширению импорта.

При этом, чем более открытой является переходная экономика и чем более жестким - ее валютный курс, тем в меньшей степени внешнее долговое финансирование окажется инфляционным, но тем сильнее будет его воздействие на платежный баланс.

Привлечение средств из иностранных  источников для финансирования бюджетного дефицита может оказаться относительно привлекательным вариантом для  переходных экономик в тех случаях, когда:

1.   удается организовать  концессионное финансирование;

2.   на внутреннем  рынке ощущается дефицит капитала  при высокой внутренней норме  прибыли;

3.   торговый баланс  относительно благополучен при  наличии благоприятных перспектив  расширения рынка;

4.   первоначальные  размеры внешнего долга незначительны;

5.   первоочередной  задачей макроэкономической политики  является снижение вероятной  инфляции.

Внутреннее долговое финансирование бюджетного дефицита нередко рассматривается  как антиинфляционная альтернатива монетизации. Однако этот способ финансирования не устраняет угрозы роста инфляции, а только откладывает этот рост.

Если облигации государственного займа размещаются среди населения  и коммерческих банков, то инфляционное напряжение окажется слабее, чем при  их размещении в ЦБ. Однако последний может скупить эти облигации на вторичном рынке ценных бумаг и тем самым расширить свои квазифискальные операции, способствующие росту инфляционного давления.

В случае обязательного (принудительного) размещения государственных облигаций  во внебюджетных фондах (пенсионных, страховых  и т.д.) под низкие (и даже отрицательные) процентные ставки, внутреннее долговое финансирование бюджетного дефицита превращается, по существу, в механизм дополнительного  налогообложения. Более того, при  высоком уровне процентных ставок и  значительных размерах дефицита государственного бюджета со временем неизбежно происходит резкое увеличение доли государственного внутреннего долга в ВВП, особенно при низких темпах экономического роста.

Рост бремени внутреннего  долга увеличивает и долю государственных  расходов на его обслуживание, что  приводит к самовозрастанию и  бюджетного дефицита, и государственной  задолженности. Это серьезно ограничивает возможности снижения напряженности  в бюджетно-налоговой сфере и  стабилизации уровня инфляции. В целом, в переходных экономиках внутреннее долговое финансирование бюджетного дефицита связано с относительно умеренными издержками только в тех случаях, когда:

 

1.   сложно контролировать  предоставление кредитов частному  сектору;

2.   внутреннее предложение  относительно эластично;

3.   внешнее долговое  финансирование относительно дорого  или ограничено из-за значительного  бремени внешней задолженности,  тогда как существующая внутренняя  задолженность незначительна;

4.   сопровождающая  переходный период инфляция достигла  высоких темпов или представляется  абсолютно неизбежной.

Реферат: Бюджетный дефицит и  способы его финансирования

Бюджетный дефицит и способы  его финансирования

 

Бюджетный дефицит - это сумма, на которую  ежегодные расходы бюджета превосходят  его доходы.

 

Различают следующие виды бюджетных  дефицитов [7, c.268]:

 

Циклический дефицит госбюджета –  результат действия встроенных стабилизаторов.

 

Структурный дефицит госбюджета –  разность между расходами и доходами бюджета в условиях полной занятости.

 

Операционный дефицит госбюджета – общий дефицит госбюджета за вычетом инфляционной части процентных платежей по обслуживанию государственного долга.

 

Первичный дефицит госбюджета –  разность между величиной общего дефицита и всей суммой выплат по долгу.

 

Квазифискальный дефицит госбюджета – скрытый дефицит госбюджета, обусловленный, квазифискальной деятельностью государства.

 

Существует три основных способа  финансирования дефицита госбюджета [10, c.472]:

 

Монетизация бюджетного дефицита;

 

Внешнее долговое финансирование;

 

Внутреннее долговое финансирование.

 

В переходных экономиках монетизация  дефицита государственного бюджета  обычно используется в тех случаях, когда имеется значительный внешний  долг, и это исключает льготное финансирование из иностранных источников, а возможности внутреннего долгового  финансирования также практически  исчерпаны, что часто является главной  причиной высоких внутренних процентных ставок. Этот способ финансирования целесообразен, если официальные валютные резервы  ЦБ истощены, в силу чего урегулирование платежного баланса остается первостепенной задачей, причем предполагается, что  экономика выдержит высокую инфляцию.

 

В случае монетизации дефицита (то есть внутреннего банковского финансирования) нередко возникает сеньораж - доход государства от печатания денег. Сеньораж является следствием превышения темпа роста денежной массы над темпом роста реального ВВП, что приводит к повышению среднего уровня цен. В результате все экономические агенты платят своеобразный инфляционный налог, и часть их доходов перераспределяется в пользу государства через возросшие цены.

 

В условиях повышения уровня инфляции возникает так называемый "эффект Танзи" - сознательное затягивание налогоплательщиками сроков внесения налоговых отчислений в государственный бюджет, что характерно для многих переходных экономик. Нарастание инфляционного напряжения создает экономические стимулы для "откладывания" уплаты налогов, так как за время "затяжки" происходит обесценение денег, в результате которого выигрывает налогоплательщик. В итоге дефицит государственного бюджета и общая неустойчивость финансовой системы могут возрасти.

 

Монетизация дефицита государственного бюджета может не сопровождаться непосредственно эмиссией наличности, а осуществляться в других формах - например, в виде расширения кредитов Центрального Банка государственным  предприятиям по льготным ставкам или  в форме отсроченных платежей.

 

Альтернативные возможности внешнего льготного финансирования бюджетного дефицита (например, получение безвозмездных  субсидий из-за рубежа или льготных займов по низким ставкам с длительными  сроками погашения) являются наиболее привлекательными, так как в этом случае дефицит не только не оказывает  негативного воздействия на экономику, но и может оказаться весьма полезным, если такое финансирование связано  с производительным использованием ресурсов [10, c.473].

 

Нередко, однако, возможности льготного  финансирования в переходных экономиках либо ограничены из-за значительной внешней  задолженности, либо используются правительствами  преимущественно в непроизводительных целях - на потребительские дотации, выплаты пенсий, увеличение государственного аппарата и т.д. Такие дополнительные бюджетные расходы не могут быть быстро сокращены в случае прекращения  их внешнего субсидирования на фоне отсутствия гарантированных внутренних источников покрытия, что усиливает общее  напряжение в бюджетно-налоговой  сфере.

 

Внешнее финансирование бюджетного дефицита оказывается менее инфляционным, чем его монетизация, так как предложение товаров на внутреннем рынке увеличивается в той мере, в какой внешние займы способствуют расширению импорта.

 

При этом, чем более открытой является переходная экономика и чем более жестким - ее валютный курс, тем в меньшей степени внешнее долговое финансирование окажется инфляционным, но тем сильнее будет его воздействие на платежный баланс.