Инвестиционная политика организации АПК в системе антикризисного управления на примере ООО «Бурляевка» Новох

Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения и обеспечения сохранности имущества предприятия, контроля за его использованием. Финансовое состояние предприятия является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Предварительный анализ финансового состояния предприятия проводится на основании бухгалтерского баланса нетто - таблица 12.

Из таблицы 12 видно, что на конец года валюта баланса увеличилась на 167 990 тыс. руб. или на 304,7%. При этом актив баланса увеличился за счет внеоборотных активов на 43 325 тыс. руб. – 25,79% и за счет оборотных активов на 124 665 тыс. руб. – 74,21%, а в пассиве произошли изменения за счет увеличения капитала и резервов на 54 989 тыс. руб., что составляет 32,73% от общего увеличения, за счет долгосрочный обязательств – на 28 095 тыс. руб. – 16,72%, за счет краткосрочных обязательств на 84 906 тыс. руб. – 50,54%.

Наибольший удельный вес в структуре баланса занимают оборотные активы 74,21%.

Увеличение уставного капитала произошло за счет присоединения к ООО «Бурляевка» ООО «Звезда Савалы».

Возросшие долгосрочные и краткосрочные обязательства обусловлены увеличением кредитов организации.

Увеличение запасов связано с расширенным воспроизводством.

Таблица 12 – Анализ бухгалтерского баланса нетто предприятия

Показатели	на начало года		на конец года		Изменения за отчетный период
	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу	тыс. руб.	в % к итогу
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ  АКТИВЫ
Нематериальные активы
Результаты исследований и разработок
Основные средства	15 386	18,74	57 108	22,84	41 722	24,84
Доходные вложения в мат ценности
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы	705	0,86	2 308	0,92	1 603	0,95
ИТОГО по разделу I	16 091	19,60	59 416	23,76	43 325	25,79
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	49 870	60,76	99 318	39,72	49 448	29,44
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность	11 045	13,46	61 459	24,58	50 414	30,01
Финансовые вложения	4 496	5,48	8 906	3,56	4 410	2,63
Денежные средства	103	0,13	20 972	8,39	20 869	12,42
Прочие оборотные активы	476	0,58		0,00	-476	-0,28
Итог по разделу II	65 990	80,40	190 655	76,24	124 665	74,21
БАЛАНС	82 081	100,00	250 071	100,00	167 990	100,00
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И  РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	300	0,37	2 279	0,91	1 979	1,18
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал (без переоценки)
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль	18 748	22,84	71 758	28,70	53 010	31,56
ИТОГО по разделу III	19 048	23,21	74 037	29,61	54 989	32,73
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	26 515	32,30	54 610	21,84	28 095	16,72
Отложенные налоговые обязательства
Резервы под условные обязательства
Прочие обязательства
ИТОГО по разделу IV	26 515	32,30	54 610	21,84	28 095	16,72
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	25 000	30,46	85 840	34,33	60 840	36,22
Кредиторская задолженность	11 518	14,03	35 584	14,23	24 066	14,33
Доходы будущих периодов
Резервы предстоящих расходов
Прочие обязательства
Итог по разделу V	36 518	44,49	121 424	48,56	84 906	50,54
БАЛАНС	82 081	100,00	250 071	100,00	167 990	100,00

 

Большой удельный вес дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие имеет риск получить убытки.

Увеличение нераспределенной прибыли говорит о том, что предприятие имеет свободные денежные средства – их можно направить на инвестиционную деятельность.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия необходим расчет коэффициентов ликвидности, которые применяются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление о платежеспособности предприятия не только в данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий (таблица 13).

Таблица 13 - Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности	1,7	1,8	1,57	1<=Ктл<=2
Коэффициент критической ликвидности	0,7	0,44	0,75	>=0,8-1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,36	0,13	0,25	>=0,2-0,5
Коэффициент перспективной платежеспособности	1,6	1,87	1,81
Коэффициент задолженности	0,25	0,32	0,22	<0,38
Коэффициент общей платежеспособности	0,82	0,78	0,88
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,05	0,04	0,08	>=0,1

 

 

Коэффициент текущей ликвидности на протяжении всего изучаемого периода находится в пределах нормы, что говорит о высокой платежеспособности предприятия. Коэффициент критической ликвидности несколько ниже нормы. Это говорит, что в случае чрезвычайного происшествия предприятие скорее всего не сможет справиться с финансовыми трудностями. Коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах нормы. Коэффициенты перспективной и общей платежеспособностей имеют тенденцию к росту. Коэффициент задолженности так же в пределах нормы. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в отчетном году равен 80%, следовательно, предприятие большую часть оборотных средств финансирует за счет собственных источников.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств (таблица 14).

Таблица 14 - Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Норматив	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Коэффициент автономии	>= 0,5	0,34	0,23	0,30
Коэффициент собственных и заемных средств	<=1	1,95	3,31	2,38
Коэффициент покрытия запасов	>= 0,5	0,70	0,59	0,70
Коэффициент покрытия инвестиций	>=0,75-0,9	0,59	0,56	0,51
Коэффициент маневренности	>=0,3-0,5	0,85	1,55	0,94
Коэффициент покрытия текущих активов	>=0,1-0,5	0,41	0,45	0,36

 

 

Коэффициент автономии предприятия меньше нормативного значения на протяжении всего изучаемого периода. Это говорит о том, что предприятие имеет большую зависимость от сторонних кредиторов. Так же низкое значение имеет коэффициент покрытия инвестиций, что свидетельствует о том, что большая часть активов финансируется из неустойчивых источников. Коэффициенты собственных и заемных средств, запасов, маневренности и покрытия текущих активов в норме. В целом предприятие является достаточно стабильным и финансово устойчивым.

Важное значение для проведения анализа финансового состояния имеет оценка деловой активности предприятия (таблица 15).

Таблица 15 - Оценка деловой активности предприятия

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Отдача всех активов (коэффициент оборачиваемости капитала), руб.	0,7	0,77	0,6
Отдача основных средств (фондоотдача), руб.	1,97	3,34	2,74
Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов):
а) мобильных средств (оборотных активов)	1,08	1,01	0,77
б) материальных оборотных активов	1,74	1,45	1,33
в) краткосрочной дебиторской задолженности	4,16	5,83	2,74
г) наиболее ликвидных активов	9,28	8,51	5,76
д) кредиторской задолженности	7,41	6,75	4,22
Продолжительность одного оборота (количество дней):
а) мобильных средств (оборотных активов)	338	361	474
б) материальных оборотных активов	210	252	274
в) краткосрочной дебиторской задолженности	88	63	133
г) наиболее ликвидных активов	39	43	63
д) кредиторской задолженности	49	54	86
Продолжительность операционного цикла (дней)	298	315	407
Продолжительность финансового цикла (дней)	249	261	321
Отдача (коэффициент оборачиваемости) собственного капитала, руб.	2,16	2,84	2,13

 

 

Коэффициент оборачиваемости капитала колеблется от 0,6до 0,77, то есть можно сказать, что в 2011 г. капитал имеет минимальную оборачиваемость. Следовательно, эффективность использования предприятием имеющихся у него ресурсов снизилась. Фондоотдача в 2010 году увеличилась по отношению к 2009 году почти в 2 раза, но в 2011 году она снова снизилась - в 1,2 раза. Отдача собственного капитала имеет такую же динамику как отдача всех активов. Продолжительности операционного и финансового циклов имеют тенденцию к росту. Это во-первых, говорит о том, что время, в течении которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности увеличивается. А во-вторых, что время  между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности увеличивается.

В таблице 16 рассмотрим показатели рентабельности предприятия.

Таблица 16 - Показатели рентабельности предприятия

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.
Рентабельность основной деятельности, %	6,66	53,09	44,68
Рентабельность продаж, %	6,24	34,68	30,88
Рентабельность продаж по чистой прибыли, %	4,44	3,05	38,4
Рентабельность активов по чистой прибыли, %	3,69	2,79	31,92

 

 

Все показатели рентабельности ООО «Бурляевка» в отчетном году по сравнению с базисным увеличились: рентабельность основной деятельности на 38 процентных пункта, рентабельность продаж – на 24,5 процентных пункта, рентабельность продаж по чистой прибыли – на 34 процентных пункта и рентабельность активов по чистой прибыли – на 28,2 процентных пункта. Это говорит о том, что предприятие развивается и эффективность его деятельности повышается.

Далее определим вероятность банкротства ООО «Бурляевка».

В международной практике один из самых распространенных способов определения вероятности банкротства - модель «Z - счета» Эдварда Альтмана, которая имеет вид:

Z = 0,717*X1 + 0,843*X2 + 3,107*X3 + 0,42*X4 + 0,995*X5

Уровень ожидаемого банкротства с помощью модели Альтмана оценивается по следующей шкале: до 1,8 - очень высокая, 1,81-2,70 - высокая, 2,71-2,99 - возможная, 3,00 и выше - очень низкая.

Расчет неизвестных для определения вероятности банкротства с помощью модели Альтмана приведен в таблице 17.

Таблица 17 - Оценка вероятности банкротства методом Э. Альтмана

Показатели	2010 г.	2011 г.
Собственный капитал/сумма активов (X1)	0,232	0,296
Нераспределенная прибыль/сумма активов (Х2)	0,228	0,287
Прибыль до уплаты процентов/сумма активов (Х3)	0,257	0,170
Балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал (Х4)	0,302	0,421
Объем продаж/сумма активов (Х5)	0,740	0,552
Z-Альтмана	2,019	1,710

 

 

Анализ результатов пятифакторной модели Альтмана позволил выявить, что на протяжении всего исследуемого периода вероятность банкротства ООО «Бурляевка»» уровень ожидаемого банкротства в 2010 г. и 2011 г. составил 2,019 и 1,710 соответственно. Это означает, что предприятие в 2010г. имело высокую вероятность банкротства, а в 2011 г. – очень высокую.

Для комплексной оценки финансового состояния предприятий рекомендуется использовать модель балльных оценок JI.B. Донцовой и Н.А. Никифоровой. Ее сущность заключается в классификации предприятий по уровню финансового риска. Результат расчета - отнесение организации к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов.

Результаты идентификации типов финансовых со стояний организаций в соответствии с моделью балльных оценок Н.А. Никифоровой приведены в таблице 18.

Общий класс финансовой устойчивости для предприятия найдем по средней арифметической всех найденных классов. ООО «Бурляевка» относится к 3-му классу финансовой устойчивости: проблемное предприятие, имеющее высокий уровень риска неполучения процентов по возникшей задолженности.

Таблица 18 - Определение класса финансовой устойчивости ООО «Бурляевка» с помощью модели Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Показатель	Значение	Класс	Баллы
	2011 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25	1	20 12
Коэффициент быстрой ликвидности	0,75	3	12
Коэффициент текущей ликвидности	1,57	3	10,5
Коэффициент финансовой независимости	0,3	6	0 0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,08	6	0
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	0,7	4	6
Значение границы			48,5