Анализ финансового состояния предприятия

              Kпв = (1,741 + 6:12 × (1,741-1,885)) : 2 = 0,907 

    Если  Квп < 1, то организация за 6 месяцев не восстановит платежеспособность. 

2.5. Анализ показателей  деловой активности и рентабельности

    Показатели  деловой активности имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платёжеспособность, кроме того, увеличение скорости оборота средств отражаются на повышении производственного потенциала фирмы, что в целом влияет на эффективность всего производства.

    Анализ  деловой активности заключается  в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. [17]

    Коэффициент оборачиваемости  оборотного капитала определяет скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период или сколько рублей выручки (оборота) снимается с каждого рубля данного вида активов.

    Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала определяет скорость оборота вложенного собственного капитала [28, с.187].

     Общая методика расчетов показателей оборачиваемости заключается в отношении выручки от реализованной продукции на среднюю величину активов за анализируемый период или их составных частей (отдельных источников финансирования (формула 1):

К_об = РП : А_ср  (1)

     По  отдельным частям активов и кредиторской задолженности рассчитывается средний срок оборота (формула 17):

t_об = T : К_об  (2)

      где T – количество дней в отчетном периоде (360, 270, 180, 90) 

      Система показателей деловой активности сведена в таблицу (Табл. 2.7)  
 
 
 
 

Таблица 2.7

Система показателей оборачиваемости

Наименование показателя	2009	2010	Изменение
			(+;-)	%
1	3	6	7	8
1. Выручка  от реализации продукции (тыс. руб.)	1034154	1217787	183633	117,757
2. Средняя  величина совокупных активов (тыс. руб.)	515263	570551	55288	110,730
3. Средняя  величина оборотных  активов (тыс. руб.)	357403,5	396478	39074,5	110,933
4. Средняя  величина запасов (тыс. руб.)	137914,5	150913,5	12999	109,425
5. Средняя  величина дебиторской задолженности (тыс. руб.)	207980,5	227911	19930,5	109,583
6. Средняя  величина кредиторской задолженности (тыс. руб.)	133155	173523	40368	130,317
7. Средняя  величина собственного капитала (тыс. руб.)	323051,5	332315,5	9264	102,868
8. Коэффициент оборачиваемости активов	2,007	2,134	0,127	106,328
9. Коэффициент оборачиваемости текущих активов	2,894	3,072	0,178	106,151
10. Длительность одного оборота текущих активов в днях	124	117	-7	94,355
11. Коэффициент оборачиваемости запасов	7,5	8,069	0,569	107,587
12. Средний срок хранения запасов в днях	48	45	-3	93,750
13. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	4,972	5,343	0,371	107,462
14. Средний срок погашения дебиторской задолженности в днях	72	67	-5	93,056
15. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	7,767	7,018	-0,749	90,357
16. Средний срок погашения кредиторской  задолженности в днях	46	51	5	110,870
17. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	3,201	3,665	0,464	114,495
18. Длительность  одного оборота собственного  капитала	112	98	-14	87,500

 

    Значения всех показателей оборачиваемости за исключением коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности увеличились. Здесь наиболее четко видна причина ухудшения финансового положения предприятия – увеличение суммы краткосрочных заемных средств (коэффициент снизился на 0,749 и составил на конец 2010 года 7,018). 

    Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу и его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов и их элементам. Показатель рентабельности отражает, какая сумма прибыли получена организацией на каждый рубль капитала, активов, расходов и т.д.

    Рентабельность  – один из основных стоимостных  качественных показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств  в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг).

    Рентабельность  основной деятельности показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции (формула 3):

Р_од = П_пр : З × 100  (3)

    где П_пр – прибыль (убыток) от продаж;

         З – затраты на производство и реализацию продукции, работ, услуг.

    Рентабельность  продаж характеризует эффективность производственной деятельности, т.е. показывает, сколько прибыли (убытка) организацией получено на 1 руб. выручки (формула 19):

Р_пр = П_пр : В × 100  (4)

    где В – выручка от реализованной продукции

    Рентабельность  активов отражает, сколько прибыли (убытка) предприятие в среднем получило в отчетном периоде на 1 руб. вложенных средств независимо от источника их привлечения. Он отражает эффективность использования имущества предприятия (формула 5):

Р_а = П_б : А_ср × 100  (5)

    где П_б – балансовая прибыль;

         А_ср – среднегодовая стоимость всех активов.

    Рентабельность  оборотных активов показывает, сколько прибыли предприятие получило на 1 руб. вложенных оборотных средств, и характеризует эффективность использования (формула 6):

Р_оа = П_б : А_оср × 100  (6)

         А_оср – среднегодовая стоимость оборотных активов

    Рентабельность  собственного капитала показывает, сколько прибыли получило предприятие на 1 руб. собственных вложенных средств. Он характеризует эффективность использования капитала (формула 7):

Р_ск = П_б : С_кср × 100  (7)

    где С_кср – среднегодовая стоимость собственного капитала;

    Рентабельность  фондоотдачи показывает, сколько прибыли получило предприятие на 1 руб. средств, вложенных в основные фонды (формула 8):

Р_ф = П_пр : А_вср × 100  (8)

    где А_вср – среднегодовая стоимость внеоборотных активов.

    Рассчитаем  показатели и сведем их в таблицу (Табл. 2.8).

Таблица 2.8 

Основные показатели рентабельности

Наименование показателя	2009	2010	Изменение
			(+;-)	%
1	2	3	4	5
1. Выручка  от реализации продукции, тыс.руб.	1034154	1217787	183633	117,757
2. Затраты на производство и реализацию продукции (стр.020+030+040), тыс.руб.	971538	1153405	181867	118,719
3. Прибыль  от реализации, тыс.руб.	62616	64382	1766	102,820
4. Балансовая  прибыль, тыс.руб.	28291	33357	5066	117,907
5. Средняя  величина совокупных активов, тыс.руб.	515263	570551	55288	110,730
6. Средняя  величина внеоборотных активов, тыс.руб.	157859,5	174073	16213,5	110,271
7. Средняя величина оборотных активов, тыс.руб.	357403,5	396478	39074,5	110,933
8. Средняя величина собственного капитала, тыс.руб.	325380	343476	18096	105,561
8. Рентабельность  продаж, %	6,055	5,287	-0,768	87,316
9. Рентабельность  основной деятельности, %	6,445	5,582	-0,863	86,610

 

Продолжение таблицы 2.8 

1	2	3	4	5
10. Рентабельность  совокупных активов, %	5,491	5,846	0,355	106,465
11. Рентабельность оборотных активов, %	7,916	8,413	0,497	106,278
12. Рентабельность  собственного капитала, %	8,695	9,712	1,017	111,696
11. Фондорентабельность, %	39,666	36,986	-2,68	93,244

 

    Увеличение  значения показателя рентабельности совокупных активов говорит об эффективном использовании имущества предприятия.

    Отрицательная динамика показателя коэффициента рентабельности продаж (значение уменьшилось на 13% по сравнению с 2009г.) свидетельствует о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за использованием материально-производственных запасов. При низкой доходности продаж необходимо стремится к ускорению оборачиваемости производственных активов.

    Очевидно, что на изменение рентабельности продаж оказывают влияние те же самые  факторы, то и на изменение прибыли  от продаж: изменение объема реализованной  продукции, цены продукции и ее структуры, а так же затрат на ее производство и реализацию. Количественно оценить их влияние на показатель можно с помощью методов факторного анализа.

    Показатель  рентабельности собственного капитала имеют значения 9,712 в 2010 году и 8,695 в 2009. Это указывает на эффективное  применение предприятием собственных средств. 
 
 
 
 
 
 
 

2.7. Оценка риска банкротства 

    Для определения глубины кризиса  проведем диагностику вероятности  банкротства. Часто используемые «импортные модели» Э.Альтмана и У.Бивера содержат значения весовых коэффициентов и пороговых значений комплексных и частных показателей, рассчитанные на основе американских аналитических данных шестидесятых и семидесятых годов. В связи с этим они не соответствуют современной специфике экономической ситуации и организации бизнеса в России.³

    Разработки российских ученых и практиков с указанием степени эффективности [16], где наиболее известные методики приведены в табл. 2.9.

    Таблица 2.9

    Российские  методики оценки риска банкротства

Наименование метода	Горизонт прогнозирования	Точность оценки  риска банкротства, %	Степень эффективности применения
1. Модель  Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова (2003)	6 мес	84,33	Высокая
2.Модель  О.П. Зайцевой (1998)	6 мес	59,67	Недостаточно  высокая
3.Пятифакторная  модель - модифицированная модель А.В. Постюшкова (2007)	6 мес	57,67	Недостаточно  высокая
4.Четыехфакторная  модель А.В. Постюшкова (2006)	6 мес	54,33	Недостаточно  высокая

 

    Из  вышеперечисленных методик выберем  первую, т.к. она обладает высокой точностью оценки риска и эффективностью применения.

    Более подробно модель  Р.С.Сайфуллина, Г.Г.Кадыкова описана в таблице [16, с.470] (табл. 2.10). 
 
 
 

    Таблица 2.10

Краткая характеристика модели Р.С.Сайфуллина, Г.Г.Кадыкова

Группа  в соответствии с предложенной классификацией	Краткое содержание метода
В зависимости: 1) от  области применения – универсальный; 2) географии  происхождения - разработанный в стране с переходной экономикой; 3) возможности  дистанционного применения – дистанционный; 4) горизонта  прогнозирования - среднесрочный; 5) масштабов  деятельности анализируемого предприятия – универсальный; 6) отраслевой  принадлежности  анализируемого предприятия – универсальный; 7) трудоемкости  расчетов – не требующий специального программного обеспечения	R = 2×Косс + 0,1×Ктл + 0,08×Ки + 0,45×Км + Кр, где Косс – коэффициент обеспеченности собственными средствами; = стр.(490-190):стр.290;
	Ктл	– коэффициент  текущей ликвидности;     =стр.290:стр.(610+620+630+660);
	Ки	– коэффициент  оборачиваемости     активов;    =стр.010 Форма2:стр.(190+290);
	Км	– коммерческая маржа (рентабельность  реализации продукции);     =стр.050Форма2:стр.010Форма2;
	Кр	– коэффициент  рентабельности собственного капитала     =стр.050Форма2: стр.490.
	При R < 1 вероятность банкротства высокая, при R > 1 – низкая