Рынок объектов реального  инвестирования:

1. рынок недвижимости (промышленные объекты, аренда, объекты незавершенного строительства;
2. рынок прямых капитальных вложений (новое строительство,  реконструкция, перевооружение);
3. рынок прочих объектов реального инвестирования (драгоценные металлы, художественные ценности).

     Рынок объектов финансового  инвестирования

1. фондовый рынок (основные и производные ценные бумаги);
2. денежных рынок (ссуды, кредиты, депозиты).

     Рынок объектов инновационного инвестирования

1. рынок интеллектуальных инвестиций (ноу-хау, лицензии, патенты);
2. рынок научно-технических новаций (новые технологии, проекты).

      Финансовый  рынок в составе  инвестиционного – представляет систему торговли различными финансовыми инструментами, при этом товарами на рынке выступают наличные деньги, банковские кредиты, инвестиции в ценные бумаги и др. 

     Денежный  рынок – предусматривает совершение операций краткосрочного характера:

• учетный рынок содержит краткосрочные инструменты в виде казначейских ценных бумаг или коммерческих векселей;
• межбанковский рынок – рынок, где временно свободные денежные средства кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой (в основном в форме межбанковских депозитов на короткие сроки);
• валютный рынок - рынок купли-продажи валюты на основе спроса и предложения.

     Рынок капиталов –  рынок кредитов, основных и производных ценных бумаг и прочих финансовых обязательств (имеющих долгосрочный характер)

     Кроме перечисленных рынков можно выделить страховой рынок – сфера денежных отношений, в которой объектом купли-продажи являются услуги страхования (страховой защиты).

     2. Финансовые инструменты  и формы финансовых  институтов

     Финансовые  инструменты – в общем их понимании, это различные формы финансовых обязательств (для краткосрочного и среднесрочного инвестирования), торговля которыми осуществляется на финансовом рынке. Таким образом финансовые инструменты включают: денежные средства, ценные бумаги, выступающие объектом инвестиций.

     Структура финансовых инструментов:

1. основные: акции, облигации;
2. вспомогательные: опционы, сертификаты, варранты.

     Финансовые  институты – субъекты, действующие на инвестиционном рынке, и созданные в любой организационно-правовой форме.

     Таким образом, инвестиционные институты на финансовом рынке можно распределить по составу участников, а именно:

• эмитенты финансовых инструментов – предприятия, выпускающие ценные бумаги, либо органы государственной власти, выпускающие займы и обязательства;
• инвесторы – юридические и физические лица, имеющие свободный денежный капитал в целях его инвестирования;
• специализированные инвестиционные субъекты – осуществляют в основном посреднические функции в инвестиционной деятельности.

     Инвестиционные  институты в т.ч. чисто финансовые – это юридические и физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей для осуществления следующих видов деятельности.

• брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера, посредника. Брокер действует по договору и доверенности на совершение сделок;
• дилерская деятельность – сделки купли-продажи ценных бумаг уполномоченным лицом за свой счет и от своего имени;
• клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных требований партнеров (специфика расчетов между ними).

     НА  САМОСТОЯТЕЛЬНОЕ  РАССМОТРЕНИЕ:

• финансовые институты (компании)
• инвестиционные консультанты
• финансово-холдинговые компании
• ФПГ
• инвестиционный фонды

     В целом же структура инвестиционного бизнеса может быть представлена следующим образом:

1. Институциональные инвесторы:

• финансовые институты в виде страховых компаний, депозитных институтов (банки, сберегательные учреждения);

• нефинансовые институты (пенсионные фонды);

2. Внешние управляющие инвестиционные компании:

• компании, связанные с банками;
• с брокерскими организациями;
• со страховыми компаниями;
• независимые компании;

 

     Тема 5. Финансовое обеспечение  инвестиций

     1. Характеристика источников  финансирования инвестиционной  деятельности

     Согласно  действующему законодательству инвестиционная деятельность может осуществляться за счет собственных средств в виде амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и сбережений населения, в виде заемных средств (кредиты, облигации, займы), в виде привлеченных средств (средства от продажи ценных бумаг), в виде иностранных инвестиций.

     2. Формы финансирования  инвестиций

1. акционерное финансирование;
2. государственное финансирование;
3. финансирование в рамках федеральных инвестиционных программ;
4. кредитование;
5. международное финансирование.

     Акционерное финансирование – форма получения дополнительных инвестиционных ресурсов путем эмиссии ценных бумаг.

     Эта форма предусматривает замену инвестиционного  кредита рыночными долговыми обязательствами. Это сказывается на цене и структуре капитала, который инвестируется в целях максимизации прибыли.

     Таким образом в структуре капитала снижается доля долгосрочных кредитов банка.

     Этапы акционерного финансирования:

1. дополнительная эмиссия ценных бумаг под конкретный инвестиционный проект, что обеспечивает инвестору участие в уставном капитале предприятий;
2. формирование специальных инвестиционных компаний и фондов (в т.ч. паевых);

     Государственное финансирование –  речь идет о государственных кредитах на возвратной и безвозвратной основе, которые направляются на создание и воспроизводство основных фондов и финансируются как за счет средств федерального бюджета, так и за счет средств бюджетов субъектов РФ.

     Определение конкретного состава инвестиционных проектов осуществляется в несколько этапов:

1. отбор строек и объектов при включении их в перечень для государственных нужд в соответствии с государственной инвестиционной программой. Отбор осуществляется на конкурсной основе и в этом принимает участие Минфин, Минэкономики и другие министерства;
2. определяются заказчики (застройщики) на основе подрядных торгов, затем заключаются государственные контракты, уточняются объемы капитальных вложений, а также определяется размер и источники их финансирования;
3. Предусматривается определенная система финансирования инвестиционных проектов из средств федерального бюджета, предоставленных на безвозвратной, возвратной, смешанной основе.

     На  безвозвратной основе финансирование государственных централизованных капиталовложений за счет средств федерального бюджета осуществляется в соответствии с четко утвержденным перечнем строек и объектов для государственных нужд при отсутствии других источников.

     На  возвратной основе средства федерального бюджета выделяются Минфину в пределах кредитов, выдаваемых ЦБ в установленном порядке. При этом Минфин направляет указанные средства заемщикам на основе заключенных договоров с ними через коммерческие банки.

     На  основе смешанного финансирования может  осуществляться процедура финансирования и кредитования строительства за счет средств федерального бюджета, собственных средств с обязательных соблюдением пропорций расходования бюджетных ассигнований и собственных средств в течение всего периода строительства объектов.

     Финансирование  капитальных вложений за счет собственных  средств инвесторов, либо собственных средств банка производится по договоренности сторон.

     Финансирование в рамках федеральных инвестиционных программ – финансирование инвестиционных проектов может осуществляться через целевые программы, разработанные государством. Перечень данных программ утверждается Постановлением Правительства РФ и содержит следующие разделы:

1. Содержание самой инвестиционной программы и необходимость ее расширение программными методами;
2. Сроки, цели и задачи реализации конкретной программы;
3. Система программных мероприятий, а также нормативное обеспечение качества продукции, ее коммуникационных свойств;
4. Финансовое регулирование – обеспечение программы, а также механизм ее реализации;
5. Оценка эффективности, а также социально-экономических и экологических последствий реализации программы.

     Кредитование  инвестиций – инвестиционные кредиты и займы в основном включают банковские кредиты и коммерческие (лизинг).

     Для целей финансирования  инвестиционных проектов используются в основном:

• банковские  (долгосрочные, краткосрочные кредиты);
• отечественные и иностранные кредиты в финансовой форме;
• коммерческие кредиты (используются в основном в форме лизинга);

     Особенность: кредиты, как источник финансирования инвестиций характеризуются во-первых положительными особенностями:

• активизация деятельности субъектов хозяйствования;
• значительный внешний контроль за эффективностью их использования;

и отрицательными особенностями:

• сложность привлечения и оформления;
• необходимость предоставления определенных гарантий;
• повышение риска банкротства предприятий в связи с несвоевременным погашением полученных кредитов.

     Кроме перечисленных форм финансирования инвестиций можно выделить дополнительные источники инвестиций:

1. Экономия валюты при импорте технологий, аналогичных отечественным;
2. Отказ от пошлин на ввозимое в Россию оборудование;
3. В перспективе залог земли и недвижимости.

     На  настоящие момент в России должны быть созданы оптимальные условия для возвращения вывезенного за рубеж капитала.

 

     

     Тема 6. Анализ инвестиционной деятельности

     1. Методы оценки  инвестиционных портфелей

    Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности базируется на использовании формализованных и неформализованных методов.

    Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности можно подразделить на 2-е группы:

1. основанные на дисконтированных оценках,
2. основанные на учетных оценках.

    В первом случае имеется в виду процесс, в котором участвуют заданная ожидаемая к получению в будущем  сумма (возвращаемая) и коэффициент  дисконтирования. В качестве коэффициента дисконтирования может выступать процентная ставка (математическое дисконтирование).