Малый бизнес начал формирование в начале 60-х гг. И тогда мелкие фирмы  в США основывались вблизи университетских  центров (Например: вблизи Стэнфордского  университета было более 3000 фирм, которые специализировались на разработке 1 или 2 видов изделий).

     4. Новые организационные  структуры инвестиционного  рынка

     Американская  практика организации поисковых  исследований породила своеобразную форму предпринимательства – рисковый или венчурный бизнес.

     Венчурный бизнес – представлен несколькими  самостоятельными фирмами, которые специализируются на исследованиях разработках, внедрении новой продукции.

     Особенность венчурных фирм – они не прибыльны, поскольку не занимаются организацией производства продукции, а передают свои разработки другим фирмам.

     Венчурные фирмы могут быть дочерними и  больших крупных фирм.

     Для их создания необходимы следующие компоненты:

• идея инновации,
• общественная потребность в том или ином нововведении,
• рисковый капитал для финансирования,

     Венчурное финансирование может осуществляться в 2 формах:

• путем приобретения акций новой фирмы, либо предоставлением кредитов различного вида,
• предоставление кредита с правом конверсии в акции.

     Таким образом, венчурный капитал – представляет собой вложение средств не только крупных специальных компаний, но и государства, отдельных банков, страховых компаний в сферы с повышенным риском.

     В отличие от других форм финансирования данная форма обладает рядом специфических особенностей:

• долевое участие инвестора в компании либо в прямой, либо в опосредованной форме,
• предоставление ссуд на длительный срок,
• активная роль инвестора в управлении финансируемой фирмой.

     Основные  виды венчурного капитала:

1. рисковый бизнес,
2. внутренние рисковые проекты крупных предприятий.

     При этом рисковый бизнес представлен 2 вариантами:

1. Независимые мелкие инновационные фирмы;
2. Финансовые учреждения, предоставляющие капитал первым.

    Малые инновационные фирмы основывают ученые, изобретатели и т.д., которые  с расчетом на материальную выгоду воплощают в жизнь новые достижения науки и техники.

    Первоначальным  капиталом таких фирм служат личные сбережения основателя, но их обычно недостаточно для реализации идей и им приходится обращаться в специализированные фирмы.

     Специфика рискового предпринимательства заключается в том, что средства предоставляются на безвозвратной, безвозмездной основе.

     Кроме венчурных фирм, занимающихся рисковым бизнесом, существуют и другие структуры, которые могут объединять либо банки, либо торговые предприятия, либо промышленные предприятия, а именно ФПГ.

 

     

     Тема 2. Роль финансовых рынков в операциях инвестиционного характера

     1. Сущность финансового  рынка и механизм  его функционирования

     Чтобы понять сущность финансового рынка  и рассмотреть его составляющие, необходимо иметь представление о перспективах развития в рыночных отношениях.

     Значительное  влияние на экономику в целом  оказывает финансовый механизм.

     Финансовый  механизм – система действия финансовых рычагов, выражающаяся в организации, планировании, стимулировании финансовых (инвестиционных) ресурсов.

     Структура финансового механизма:

• финансовые методы,
• финансовые рычаги,
• правовое обеспечение,
• информационное обеспечение,
• нормативное обеспечение.

     Финансовые  методы определяются как способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс и действуют в двух направлениях:

• управление движением финансовых (инвестиционных) ресурсов,
• рыночные коммерческие отношения.

К финансовым методам относятся:

• кредитование,
• инвестирование,
• страхование,
• лизинг.

     Действие  финансовых методов проявляется  в образовании и использовании денежных фондов.

     Финансовый  рычаг – прием (способ) действия финансовых методов (прибыль, дивиденды, проценты, цены амортизация, различные виды кредитов).

     Например, инвестирование – это финансовый метод, он воздействует на результаты деятельности предприятий через такие рычаги как: виды ценных бумаг, процентные ставки, дивиденды, инструменты инвестиционного портфеля, финансовые санкции.

     Правовое  обеспечение  – законодательные акты, постановления, письма Минфина.

     Информационное  обеспечение  – экономическая, коммерческая, финансовая информация.

     Нормативное обеспечение  – инструкции, нормы, нормативы, тарифные ставки, методические указания.

     Финансовый  рынок – это организованная, либо неформальная торговля финансовыми инструментами, а иначе это сфера проявления отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей (инструментов образования финансовых ресурсов).

     2. Значение финансовых  рынков в посреднических  операциях между сберегателями и инвесторами

     Объективной предпосылкой функционирования финансового  рынка является несовпадение потребности в финансовых ресурсах у того или иного субъекта и наличием источников удовлетворения этих потребностей.

     Т.е. денежные средства есть у одних владельцев, а инвестиционные потребности возникают у других. Поэтому для аккумулирования временно свободных денежных средств и эффективного их использования предназначен финансовый рынок.

     Функциональное  значение финансового рынка состоит  в посредничестве движению  денежных средств от их владельцев (сберегателей) к пользователям (инвесторам).

     Сберегателями – выступают юридические и физические лица, накапливающие у себя денежные средства; в большинстве развитых стран сберегателями выступают частные лица или население, которое инвестирует средства либо непосредственно (индивидуальным образом), либо через пенсионные фонды, страховые фирмы и другие финансово-кредитные институты.

     Пользователи (инвесторы) – субъекты хозяйствования и органы государственной власти, вкладывающие денежные средства в какое-либо дело, или предприятия - в целях расширения производства, оказания услуг и т.д.

     Таким образом, функционирование финансового  рынка предопределено наличием в  экономике страны собственников, обладающих реальной, а не мнимой самостоятельностью, так как именно они способны заключать на финансовом рынка торговые сделки, предъявляя при этом спрос на финансовые ресурсы и нацеливаясь на их инвестирование в различные виды деятельности

     3. Роль и функциональная специфика финансовых рынков в сфере инвестиций

     Значение  финансовых рынков

1. благодаря финансовым рынкам становится возможным инвестирование денежных средств в производство, что позволяет увеличивать производственные мощности страны, накапливать ресурсный потенциал;
2. с помощью финансовых рынков облегчается развитие предприятий и отраслей, обеспечивающих максимальную прибыль инвесторам;
3. перелив капитала, осуществляющийся на финансовом рынке способствует ускорению научно-технического прогрессы, внедрению новых технологий и т.п.;
4. финансовые рынки позволяют цивилизованным способом устранить бюджетный дефицит, так как именно на них изыскиваются свободные денежные средства для покрытия растущих государственных расходов.

    Специфика функций финансового  рынка

1. организация эффективных взаимоотношений с банками, другими инвесторами;
2. осуществление купли-продажи различных активов (товаров или ценных бумаг);
3. управление и регулирование заемными средствами и финансовыми рисками;
4. формирование оптимальной структуры капитала;
5. поиск новых и необходимых источников финансирования (в основном инвестиции);
6. оценка и реализация инвестиционных проектов;
7. проведение обоснованной дивидендной политики;
8. формирование оптимального портфеля ценных бумаг.

     Чтобы данные функции были реализованы  необходимы следующие приемы:

1. приемы, направленные на перевод денежных средств (расчеты за поставку продуктов, товаров, услуг);
2. приемы, используемые в случаях перемещение капитала в целях прироста, т.е. инвестиционные сделки, включая средне- и долгосрочные вложения;
3. приемы, направленные на сохранение способности капитала приносить высокий доход. Это зависит от способов управление движением капитала в условиях риска и неопределенности хозяйственной ситуации.

 

     Тема 3. Проблемы и основы управления инвестициями в Российской Федерации

     1. Проблемы привлечения  инвестиций в сферу  экономики

     Ориентируясь  на современный рынок, казалось бы, можно проследить значительные подъемы  в воспроизводстве и накоплении капитала. Но очевиден тот факт, что именно инвестиционная сфера оказалась наиболее пораженной кризисом.

     В торгово-промышленной палате России (1997, 1999 гг.) проводились межрегиональные конференции по проблемам привлечения инвестиций.

     В результате выделено несколько групп  регионов отличающихся степенью привлекательности для инвесторов.

     1 группа – Башкирия, Татарстан, Липецкая, Вологодская и др. области.

     Здесь экономика наименее подвержена кризису, наиболее развитая инфраструктура, небольшой спад производства – следовательно, привлекательность для инвесторов высокая.

     2 группа – сырьевые регионы Саха, Коми, Кемеровская область и др.

     Здесь отмечается высокий уровень производства на душу населения и небольшой  спад производства. Степень привлекательности  для инвесторов высокая.

     3 группа – 8 область центральной части России: Московская, Владимирская и др.

     Хотя  экономика и подвержена кризису, здесь однако сконцентрированы конкурентоспособные отрасли: машиностроение, легкая промышленность и др.

     4 группы – 17 регионов, в т.ч. Санкт-Петербург.

     Что касается оставшихся регионов, то по разным причинам (географическим, политическим, экономическим) инвестиционный климат в них неблагоприятный. Поэтому для сглаживания резкой неравномерности инвестиционного климата участники конференции отметили, прежде всего, значительное увеличение объема инвестиций за счет всех имеющихся источников их финансирования. Т.е. ежегодно в развития производства надо вкладывать в 10 раз больше, чем это делается сейчас.

     И если учесть, что объем инвестиций за период  1992-99 гг. сократился на 80%, то для восстановления дореформенного уровня необходима сумма в 1,582 млрд. руб. (конференция программа среднесрочного развития на 1997-2000 гг.)