Экономические результаты деятельности предприятия

Таким образом, общая сумма источников формирования материально-производственных запасов  определяется по формуле:

Источники формирования запасов = Оборотный капитал + Ф1. 611 +      Ф1. 612 + Ф1. 621 + Ф1. 622 + Ф1. 627

Источники формирования запасов _{начало 2009 г.} = 62613 + 4000 + 5440 + 6538 + 0 = 78591 тыс. руб.

Источники формирования запасов _{начало 2010 г.} = 32127 + 21000 + 11550 + 561+ 0 = 65238 тыс. руб.

Источники формирования запасов _{начало 2011 г.} = 9991 + 25000 + 6624 + 234 + 0 = 41849 тыс. руб.

Т.к. сумма материально-производственных запасов больше оборотного капитала, то предприятие характеризуется  неустойчивостью финансового состояния, т.е. материально-производственные запасы не покрываются оборотным капиталом и предприятие зависит от внешних кредиторов.

Состояние обеспеченности материально-производственных запасов  источниками средств для их покрытия  представлено в табл. 5.

Таблица 5

Материально-производственные запасы и источники их формирования
№ п/п	Наименование  показателя	Общее наличие  по состоянию			Для покрытия запасов  излишек (+) или недостаток (-) источников средств по состоянию
		на начало 2009 г., тыс. руб.	на начало 2010 г., тыс. руб.	на начало 2011 г., тыс. руб.	на начало 2009 г., тыс. руб.	на начало 2010 г., тыс. руб.	на начало 2011 г., тыс. руб.
1	МПЗ	39428	77747	110414	Х	Х	Х
2	Собственные оборотные средства	62613	32127	9991	23185	-45620	-100423
3	Источники формирования запасов	78591	65238	41849	39163	-12509	-68565

 

За 2009 год материально-производственные запасы увеличились на 38319 тыс. руб. (77747–39428). При этом оборотный капитал уменьшился на 30486 тыс. руб. (32127 – 62613), а краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность по товарным операциям увеличились на 17133 тыс. руб. [(65238 – 78591 – (-30486))]. Таким образом, дополнительная общая сумма источников формирования запасов к концу 2009 года составила -13353 тыс. руб. (-30486 + 17133). Эта сумма добавилась к излишку, образовавшемуся после покрытия материально-производственных запасов в начале 2009 года и равному 39163 тыс. руб., и составила к началу 2010 года 25810 тыс. руб. (-13353 + 39163). После покрытия материально-производственных запасов в размере 38319 тыс. руб. недостаток источников формирования материально производственных запасов к началу 2010 года составил 12509 руб. (25810 – 38319).

В 2010 году материально-производственные запасы увеличились на 32667 тыс. руб. (110414–77747). При этом оборотный капитал уменьшился на 22136 тыс. руб. (9991 – 32127), а краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность по товарным операциям уменьшились на 1253 тыс. руб. (41849 – 65238 – (-22136)). Таким образом, дополнительная общая сумма источников формирования запасов к концу 2010 года составила -23389 тыс. руб. (-22136 + (-1253)). Эта сумма добавилась к недостатку, образовавшемуся после покрытия материально-производственных запасов в начале 2008 года и равному 12509, и составила к началу 2011 года -35898 тыс. руб. (-23389 + (-12509)). Как и в 2009 году, этой суммы оказалось недостаточно для покрытия материально-производственных запасов в размере 32667 тыс. руб., причем образовался недостаток источников формирования запасов  в размере 68565 тыс. руб. (-35898 – 32667).

3. Показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость – это критерий надежности партнера. Показатели финансовой устойчивости делятся  на три группы:

• показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных

средств;

• показатели, характеризующие состояние собственных оборотных

средств;

• показатели, характеризующие состояние основных средств.

Показатели финансовой устойчивости, характеризующие соотношение собственных и заемных средств.

Коэффициент автономии (коэффициент независимости) показывает долю источников собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса:

К _{автономии} = Собственный капитал / Валюта баланса.

Коэффициент автономии важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, т.к. он характеризует долю собственных средств, вложенных в общую стоимость имущества. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия. Рекомендуемое значение не ниже 0,5. Считается, что при малых значениях этого коэффициента невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.

К _{автономии начало 2009 г.} = 143916 / 208654 = 0,690

К _{автономии начало 2010 г.} = 120236 / 260787 = 0,461

К _{автономии начало 2011 г.} = 120236 / 260787 = 0,461.

За анализируемый  период значение показателя снизилось  на 21,5 %. Это свидетельствует о  снижении доли собственных средств, вложенных в общую стоимость  имущества, а значит и о снижении финансовой устойчивости предприятия. Несмотря на его снижение, он все же остается в пределах нормы. К началу 2011 года на 47,47 % имущество предприятия было сформировано из собственных средств  по сравнению с началом 2009 года, когда этот показатель составлял 68,97 %.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как величина, обратная коэффициенту автономии:

К _{финансовой зависимости} = Валюта баланса / Собственный капитал.

Рост этого  коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Снижение этого показателя в динамике до 1 (или 100%) означает, что предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

К _{финансовой зависимости начало 2009 г.} = 208654 / 143916 = 1,450

К _{финансовой зависимости начало 2010 г.} = 260787 / 120236 = 2,169

К _{финансовой зависимости начало 2011 г.} = 221750 / 105260 = 2,107.

Рост этого  коэффициента за анализируемый период означает увеличение доли заемных средств  в финансировании предприятия. Если на начало 2009 года величина заемных средств составляла 45 коп. в каждом 1,45 руб., вложенном в активы, то к началу 2011 года эта величина соответственно была равна 11 коп. в каждых 2,11 руб., вложенном в активы.

Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств показывает отношение привлеченного капитала к собственному капиталу:

К _{заемных средств} = Обязательства / Собственный капитал.

Естественно, что  при допустимом значении коэффициента автономии, равном 0,5, коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  не должен превышать единицу. Он показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге – увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.    К _{заемных средств начало 2009 г.} = (64738 + 0) / 143916 = 0,450

К _{заемных средств начало 2010 г.} = (135650 + 4901) / 120236  = 1,169

К _{заемных средств начало 2011 г.} = (115808 + 682) / 105210 = 1,107.

Между коэффициентом  соотношения заемных и собственных  средств и коэффициентом финансовой зависимости существует взаимосвязь:

К _{заемных средств} = К _{финансовой зависимости} – 1

К _{заемных средств начало 2009 г.} = 1,450 – 1 = 0,450

К _{заемных средств начало 2010 г.} = 2,169 – 1  = 1,169

К _{заемных средств начало 2011 г.} = 2,107 – 1 = 1,107.

Рассчитанные  значения показателя свидетельствуют  о недостаточности собственных  средств для покрытия обязательств, что полностью согласуется с  ранее рассмотренными показателями: коэффициентом автономии и коэффициентом финансовой зависимости.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, является обратным коэффициенту соотношения заемных и собственных средств:

К _{финансирования} = Собственный капитал / Обязательства.

Рекомендуемое значение не менее 1. Однако значение коэффициента больше единицы не всегда свидетельствует  о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия и небольшом  риске для его кредиторов, поскольку источники собственных средств, хотя и имеют наибольший удельный вес, могут быть вложены в труднореализуемые активы, что создает угрозу платежеспособности предприятия. В тоже время предприятие, доля собственных средств которого в их общем объеме менее половины, может иметь достаточно высокую финансовую устойчивость. Это относится к тем предприятиям, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженным каналом снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат.

К _{финансирования начало 2009 г.} = 143916 / ( 64738 + 0) = 2,223

К _{финансирования начало 2010 г.} = 120236 / (135650 + 4901) = 0,855

К _{финансирования начало 2011 г.} = 105260 / (115808 + 682) = 0,904.

Значение показателя за анализируемый период снижается.

Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

К _{покрытия инвестиций} = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса.

Если в балансе  анализируемого предприятия отсутствуют  долгосрочные заемные средства, то коэффициент покрытия инвестиций равен  коэффициенту автономии. Это более  мягкий показатель по сравнению с  коэффициентом автономии. Рекомендуемое значение не менее 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

К _{покрытия инвестиций начало 2009 г.} = (143916 + 0) / 208564 = 0,690

К _{покрытия инвестиций начало 2010 г.} = (120236 + 4901) / 260787 = 0,480

К _{покрытия инвестиций начало 2011 г.} = (105260 + 682) / 221750 = 0,478.

Рассчитанный  показатель из-за небольшой величины долгосрочных обязательств практически  равен коэффициенту автономии. Все  это свидетельствует, что, несмотря на высокую долю собственного капитала в общей сумме активов в анализируемом периоде произошли негативные изменения. Возросла доля заемных средств, причем не долгосрочных, которые должны были пойти на реконструкцию производства, а краткосрочных для осуществления текущей деятельности предприятия.

Показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние собственных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности текущих активов  собственными оборотными средствами  показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет оборотного капитала:

К _{обеспеченности тек активов} = Оборотный капитал / Текущие активы.

Рекомендуемое значение этого показателя не ниже 0,1.

К _{обеспеченности тек активов начало 2009 г.} = 62613 / 127351 = 0,492

К _{обеспеченности тек активов начало 2010 г.} = 32127 / 167777 = 0,191

К _{обеспеченности тек активов начало 2011 г.} = 9991/ 125799 = 0,079.

Значения показателя выше нормативного значения, но наблюдался снижение этого показателя в течение  анализируемого периода. К началу 2011 года  оборотные средства были сформированы за счет собственных оборотных средств на 7,9%.

Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами показывает, какая часть материальных запасов покрыта собственными оборотными средствами и не нуждается в привлечении заемных средств:

К _{обеспеченности МПЗ} = Оборотный капитал / МПЗ.

Рекомендуемое значение для данного показателя – не менее 0,5.

К _{обеспеченности МПЗ начало 2009 г.} = 62613 / 39429 = 1,558

К _{обеспеченности МПЗ начало 2010 г.} = 32127 / 77747 = 0,413

К _{обеспеченности МПЗ начало 2011 г.} = 9991 / 110414 = 0,090.

Значение показателя ниже рекомендуемого значения. Это  свидетельствует о том, что предприятие  нуждается в привлечении заемных  средств, т.к. материально-производственные запасы не полностью покрываются собственными оборотными средствами. В результате быстрого снижения стоимости собственных оборотных средств по сравнению со  стоимостью материально-производственных запасов коэффициент обеспеченности снизился в начале 2011 года до уровня, равного 0,09.