Экономические результаты деятельности предприятия

За анализируемый период структура заемных средств практически не изменилась. Доля краткосрочных обязательств уменьшилась на 0,6 %, хотя за анализируемый период краткосрочные обязательства увеличились в 1,8  раз.

 

 

 

 

 

3. Расчет показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, его платежеспособность и ликвидность
1.   Анализ ликвидности предприятия

Ликвидность предприятия  – это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности  зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия (3, с. 118).

По степени  ликвидности статьи текущих активов  условно можно разделить на 3 группы:

• ликвидные активы, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
• ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (дебиторская задолженность предприятий с устойчивым финансовым положением, запасы товарно-материальных ценностей);
• неликвидные средства (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом).

В практике проведения финансового анализа используют систему показателей ликвидности, наиболее важными из которых являются:

• коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности);
• уточненный коэффициент ликвидности (коэффициент быстрой или критической ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия);
• коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия).

Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств, т.е.

К _{абс лик} = (ДС + КФВ) / КО,

где К _{абс лик}  - коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – денежные средства, тыс. руб.;

КФВ – краткосрочные  финансовые вложения, тыс. руб.;

КО – краткосрочные  обязательства, тыс. руб.

Считается, что  значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2 и не превышать 0,5:

К _{абс лик начало 2009 г.} =  61152 / 64738 = 0,945

К _{абс лик начало 2010 г.} =  61105 / 135650 = 0,45

К _{абс лик начало 2011 г.} =  14 / 115808 = 0,00012.

Рассчитанные  значения показателей означают, что предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства в срочном порядке в 2010году. За анализируемый период значение данного показателя остается ниже нормативного значения. Если в конце 2010 года предприятие смогло оплатить 45 % своих краткосрочных обязательств, то в конце 2011 года только 0,012 % .

Уточненный  коэффициент ликвидности или коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам:

К _{быстр ликв} = (ТА – МПЗ) / КО,

где К _{быстр лик} -  уточненный коэффициент ликвидности;

ТА – текущие  активы, тыс. руб.;

МПЗ – материально-производственные запасы, тыс. руб.;

КО – краткосрочные  обязательства, тыс. руб.

Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги. Однако достоверность выводов по результатам расчета данного коэффициента и его динамики зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т.д.), что может быть выявлено только по данным внутреннего учета. Рекомендуемое значение этого коэффициента не ниже 1.

К _{быстр ликв начало 2009 г.} = (127351 – 39428) / 64738 = 1,358

К _{быстр ликв начало 2010 г.} = (167777 – 77747) / 135650 = 0,664

К _{быстр ликв начало 2011 г.} = (125799 – 110414) / 115808 = 0,133.

Значения коэффициента уточненной ликвидности ниже нормы  на начало 2010 года и начало 2011 года. Уровень коэффициента уточненной ликвидности ниже рекомендуемого значения и указывает на то, что сумма ликвидных активов предприятия не соответствует требованиям текущей платежеспособности. Уменьшение его значений неразрывно связано с уменьшением доли дебиторской задолженности в составе текущих активов до 12,22 %  на начало 2011 г.

Наиболее обобщающим показателем ликвидности является коэффициент текущей ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Расчет этого показателя производится по формуле:

К _{тек лик} = ТА / КО,

где К _{тек лик} – коэффициент текущей ликвидности;

ТА – текущие  активы, тыс. руб.;

КО – краткосрочные  обязательства, тыс. руб.

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности  предприятия, оцениваемые при условии  не только своевременных расчетов с  дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи  в случае необходимости элементов  материальных оборотных средств.

Рекомендуемое значение коэффициента равно двум.

Обосновать допустимое значение данного показателя довольно сложно. Его величина изменяется в  зависимости от сферы деятельности предприятия. Более высокое значение коэффициент текущей ликвидности  должен иметь для промышленных и строительных организаций, чем для предприятий сферы торговли, снабжения и сбыта, т.к. для них характерен значительный удельный вес труднореализуемых активов.

Если значение коэффициента меньше единицы, то текущие  обязательства превышают текущие активы, что свидетельствует о высоком уровне финансового риска, поскольку предприятие не в состояние оплатить свои счета.

Если значение коэффициента равно единице, т.е. имеет  место равенство текущих активов  и краткосрочных обязательств, то возможна угроза финансовой стабильности предприятия, т.к. не все текущие активы могут быть реализованы в срочном порядке.

Если значение коэффициента больше 1, то предприятие  располагает значительным объемом  свободных ресурсов, формируемых  за счет собственных источников. С позиции кредиторов данный вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. С точки зрения эффективности деятельности предприятия значительные накопления запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолжность могут быть связаны с неумелым управлением активами.

К _{тек лик начало 2009 г.} = 127351 / 64738 = 1,967

К _{тек лик начало 2010 г.} = 167777 / 135650 = 1,237

К _{тек лик начало 2011 г.} = 125799 / 115808 = 1,086.

На начало 2009 года предприятие полностью покрывает  краткосрочные обязательства ликвидными активами. Однако, несмотря на определенный запас оборотных средств, значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня и продолжает снижаться в течении анализируемого периода. Из-за недостаточности высоколиквидных средств у предприятия значительный объем краткосрочных обязательств покрывается активами с относительно невысокой оборачиваемостью.

Рассчитанные  значения показателей ликвидности  заносятся в табл. 4.

 

                                                                                                  

 

Таблица 4  

Показатели ликвидности
№ п/п	Наименование  показателя	Значение показателя			Рекомендуемое значение
		На начало 2009 года	На начало 2010 года	На начало 2011 года
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,945	0,45	0,00012	0,2 … 0,5
2	Уточненный коэффициент  ликвидности	1,358	0,664	0,133	> 1
3	Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,967	1,237	1,086	2 … 3

 

Анализ рассчитанных показателей ликвидности показывает, что:

• на предприятии недостаточно денежных средств для оплаты его краткосрочных обязательств;
• сумма ликвидных активов предприятия не соответствует требованиям текущей платежеспособности;
• с точки зрения эффективности деятельности предприятия значительные накопления запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолжность могут быть связаны с неумелым управлением активами.
2. Определение типа финансовой устойчивости предприятия

В зависимости  от соотношения величин показателей материально - производственных запасов и источников их формирования, собственных оборотных средств различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютная финансовая устойчивость наблюдается, когда все  запасы покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов, и выражается соотношением:

МПЗ < Оборотный  капитал,

где МПЗ –  материально-производственные запасы, тыс. руб.

Этот тип финансовой устойчивости встречается очень  редко.

Нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия, выражается следующим соотношением:

Оборотный капитал < МПЗ < Источники формирования запасов.

Для покрытия запасов  предприятия используются собственные  и заемные средства.

Неустойчивое финансовое положение, при котором хотя и нарушена платежеспособность, но сохраняется возможность покрыть свои запасы за счет пополнения источников собственных средств и увеличения оборотного капитала:

МПЗ > Источники  формирования запасов

Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолжность (6, с.30).

С точки зрения бухгалтерского баланса оборотный капитал определяется как разность между текущими активами и краткосрочными обязательствами:

Оборотный капитал = ТА – КО,

где ТА – текущие  активы, тыс. руб.;

КО – краткосрочные  обязательства, тыс. руб.

Применительно к анализируемому предприятию оборотный капитал равен:

Оборотный капитал _{начало 2009 г.}  = 127351 – 34738 = 62613 тыс. руб.

Оборотный капитал _{начало 2010 г.}  = 167777 – 135650 = 32127 тыс. руб.

Оборотный капитал _{начало 2011 г.}  =  125799 – 115808 = 9991 тыс. руб.

Оборотного капитала за анализируемый период уменьшился на 52622 тыс. руб.: (на 30486 тыс. руб. в 2010 году, на 22136 тыс. руб. в 2011 году).  Соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств составило в начале 2009 года –     96,72 %; в начале 2010 года – 23,68 %; в начале 2011 года – 8,63 %.

В начале 2009 года текущие активы были сформированы на 61,71% за счет заемных средств и  на 49,17 % за счет собственных оборотных  средств. В начале 2010 года степень  участия заемных средств составила 38,88 %  и 19,15 %, а в начале 2011 года – 33,27%  и 7,94 %. Анализируя данные изменения можно сделать вывод, что степень участия собственных оборотных средств в формировании текущих активов уменьшилась на 41,22 %, и заемных средств соответственно снизилась на 28,45 %.

Оборотный капитал рассчитывается также как разница между суммой собственного капитала и долгосрочных заемных средств и стоимостью недвижимого имущества, т.е.

Оборотный капитал  =  СК + ДО – НИ, где

СК – собственный  капитал, тыс. руб.;

ДО – долгосрочные обязательства, тыс. руб.;

НИ – недвижимое имущество, тыс. руб.

Оборотный капитал _{начало 2009 г.} = 143916 + 0 – 81303 = 62613 тыс. руб.

Оборотный капитал _{начало 2010 г.} = 120236 + 4901- 93010 = 32127 тыс. руб.

Оборотный капитал _{начало 2011 г.} = 105260 + 682 - 95951 = 9991 тыс. руб.

Собственные оборотные  средства используются для покрытия материально-производственных запасов. Источниками формирования запасов  также являются краткосрочные кредиты  банков и займов, кредиторская задолженность  по товарным операциям (поставщики и  подрядчики, векселя к уплате, авансы полученные).