Анализ платежеспособности и кредитоспособности

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ОЦЕНКА РИСКА БАНКРОТСТВА СУБЪЕКТОВ  ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

 

 

3.1. ПОНЯТИЕ, ВИДЫ И ПРИЧИНЫ  БАНКРОТСТВА

 

 

Банкротство (финансовый крах, разорение) — это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств. [34, c.158]

Банкротство – сложный процесс, который может быть охарактеризован  с различных сторон: юридической, управленческой, организационной, финансовой, учетно-аналитической и др. собственно процедура банкротства представляет собой лишь завершающую стадию неудачного функционирования организации, которой  обычно предшествуют стадии нормальной ритмичной работы и финансовых затруднений. Банкротство редко бывает неожиданным, по крайней мере для опытных финансистов и менеджеров, которые по возможности стараются регулярно отслеживать складывающиеся тенденции в развитии собственных организаций и наиболее важных контрагентов и конкурентов.

Основным признаком банкротства  является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой  сущностью рыночных отношений, которые  сопряжены с неопределенностью  достижения конечных результатов и  риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

• «несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
• «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
• «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. [36, c.602]

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и  предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Предпосылки банкротства многообразны — это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы:

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности объектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг. [27, c.470]

Внутренние  факторы:

1. Низкая результативность хозяйственной деятельности вследствие 
неэффективной политики и стратегии предприятия в сфере бизнеса.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.
3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и, как следствие, высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.
4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной банкротства.
5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной  деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства. [13, c.472]

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 — с внутренними.

Для признания хозяйственным судом  банкротства предприятия решающую роль играют экономические аспекты  его деятельности. Поэтому с аналитических  позиций важно выявить критерии кризисного состояния предприятия, развитие которых способно привести к его банкротству. Такие критерии раскрывают содержание происходящих изменений  в хозяйственной деятельности предприятия  с точки зрения вероятности банкротства.

Однозначных критериев банкротства, которые являлись бы общепризнанными, пока не существует.

В связи  с отсутствием единого подхода  к составу и классификации  критериев банкротства представляется необходимым уточнить и обосновать их перечень применительно к предприятиям Республики Беларусь. Обобщив исследования ученых в области аналитической  диагностики вероятности банкротства  и изучив деятельность некоторых  предприятий, признанных банкротами, автором  предлагается следующая система критериев вероятности банкротства:

• финансовые:

- убыточность финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие в состоянии убыточности может лишь некоторое время выполнять свои обязательства в связи с несовпадением моментов поступления денежных средств за реализованную продукцию и осуществления причитающихся платежей. Однако в перспективе убыточная деятельность неизбежно приведет к его неплатежеспособности. Следует отметить, что убыточность может быть преходящим явлением, поэтому данный критерий рекомендуется рассматривать во временном аспекте;

- наличие просроченной задолженности по ссудам банка займам, прочим кредиторам. Данный критерий указывает на финансовые затруднения предприятия, поскольку оно несвоевременно погашает задолженность перед бюджетом, внебюджетными фондами, кредитными учреждениями, поставщиками и т.п.;

- превышение общей суммы финансовых обязательств над стоимостью активов. Проявление этого критерия - признак отсутствия или недостаточности средств предприятия для покрытия всех обязательств. Такое предприятие не в состоянии оплатить обязательства перед кредиторами даже при реализации всего имущества;

- неспособность погасить краткосрочные обязательства за счет имеющихся оборотных активов. Этот критерий характеризует состояние неплатежеспособности предприятия. В такой ситуации на погашение краткосрочных обязательств предприятие вынужденно направлять основные средства и другие внеоборотные активы, что может привести к снижению производственного потенциала, сокращению объемов продаж, а в крайней форме - к неплатежам и банкротству;

- дефицит собственных оборотных средств. Недостаток или отсутствие собственных оборотных средств ограничивает деловые возможности предприятия, увеличивает риск непогашения долгов;

- низкое «качество» дебиторской задолженности, т.е. наличие в ее составе значительных сумм просроченной задолженности. Этот критерий свидетельствует о замораживании средств в расчетах с дебиторами, ведущем к замедлению оборачиваемости активов недостатку финансовых ресурсов для приобретения сырья и материалов, выплаты заработной платы, погашения долгов и др.;

- падение рыночной стоимости ценных бумаг предприятия. При выявлении данного критерия можно говорить о снижение инвестиционной привлекательности, а, значит, и рыночной активности предприятия;

• производственные:

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции. Это явное свидетельство спада активности предприятия. Наличие залежалых материальных запасов и продукции, не пользующейся спросом, замедляет оборачиваемость оборотных средств, увеличивает складские расходы, снижает платежеспособность предприятия;

- недостаточная диверсификация деятельности предприятия. Незначительное вложение средств в производство разнообразной продукции может увеличить вероятность банкротства предприятия в условиях насыщения рынка продукцией основного производства;

- нарушение ритмичности работы предприятия, продолжительные остановки производства. Неравномерный выпуск и реализация продукции приводят к увеличению объемов незавершенного производства, невыполнению поставок по договорам, штрафным санкциям за несвоевременную отгрузку продукции и, как следствие, — к повышению себестоимости продукции, уменьшению суммы прибыли, ухудшению финансового состояния предприятия;

- снижение уровня использования производственной мощности. Данный критерий отражается на конечных результатах хозяйствования предприятия;

• инвестиционные:

- недальновидная инвестиционная политика. Примером недальновидных инвестиционных решений может быть вложение средств в низколиквидные ценные бумаги других предприятий. Нерациональное вложение средств предприятия снижает его платежеспособность;

- неэффективные долгосрочные соглашения. Расходование предприятием значительных средств на реализацию неэффективного долгосрочного проекта может повлечь существенное ухудшение финансового состояния предприятия;

• маркетинговые:

- потеря стабильных клиентов и поставщиков. Такая ситуация означает нарушение традиционных хозяйственных связей предприятия. Пока наладятся связи с другими контрагентами, предприятие будет находится в состоянии повышенного риска банкротства;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов. Следствием этого может быть спад производства, увеличение себестоимости продукции, снижение прибыли и, в конечном счете, - банкротство предприятия;

• прочие:

- трудовые конфликты. Этот критерий указывает на возможность роста текучести кадров, потери ключевых сотрудников администрации, снижения производительности труда и др ;

- участие предприятия в судебных разбирательствах сомнительного характера. Подобные ситуации чреваты большими судебными издержками, они ведут к потере доверия со стороны кредиторов и инвесторов.

Приведенные критерии банкротства  не являются абсолютными: одни из них  могут указывать на благоприятную экономическую конъюнктуру, другие, наоборот, свидетельствовать о проблематичности исполнения возникших обязательств. Поэтому их необходимо рассматривать в совокупности с целью избежания ошибочных выводов относительно вероятности банкротства предприятий [29, c.27].

 

 

 

3.2. Основные методы оценки риска банкротства

 

 

Современная экономическая наука  имеет в своем арсенале большое  количество разнообразных приемов  и методов прогнозирования финансовых показателей, в том числе в плане оценки возможного банкротства. Рассмотрим три основных подхода диагностики вероятности банкротства, которые основаны на применении:

а) анализа обширной системы критериев и признаков;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;
• матричных моделей;

• мультипликативного дискриминантного анализа и др. [9, c.58]

Признаки банкротства при многокритериальном подходе в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания) можно разделить на две группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;
• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
• дефицит собственного оборотного капитала;
• систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
• использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
• падение рыночной стоимости акций предприятия;
• снижение производственного потенциала.  [17, c.346]