Анализ оборотного капитала на примере ФГУП «ОМО им. П.И.Баранова»

Коэффициент об¬щей ликвидности

 

Кол = Оборотный капитал

 

Текущие обязательства

 

Коэффициент кри¬тической ликвид¬ности

 

Ккл = Денежные средства и эквиваленты

 

Текущие обязательства

 

Коэффициент аб¬солютной ликвид¬ности 

 

Кал = Денежные средства и их эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения

 

Текущие обязательства

 

Чистый оборотный капитал

NWC  Оборотный капитал - Текущие обязательства

 

 

Применение методики предусматривает комплекс¬ное использование, но возможно применение ее от¬дельных разделов для проведения анализа более уз-кого круга вопросов, т.е. изучения конкретных эле¬ментов системы капитала предприятия в зависимости от цели проведения анализа.[22, с.89]

Методика должна включать в себя:

1. Анализ источников формирования капитала, их структуры и стоимости

В этих целях определяется величина источников капитала предприятия, отношение собственных и за¬емных источников капитала и показатели мультипли-катора капитала. Изучается динамика приведенных показателей. Исчисляется стоимость отдельных ис¬точников капитала и его общая стоимость.

  2. Анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в разрезе:

- основного капитала.

- оборотного капитала.

В данном разделе методики изучаются конкретные формы существования капитала предприятия. Опре¬деляется состав материального и нематериального капитала, его структура и состояние, изучаются по¬казатели динамики путем исчисления соответствую¬щих коэффициентов. Производится оценка степени эффективности использования оборот¬ного капитала и влияния внешних и внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику.

  3. Факторный анализ текущего капитала.

 Методика факторного  анализа текущего капитала заключается в определении влияния внешних и внут¬ренних факторов на величину текущего капитала предприятия. Определяется адекватность величины текущего капитала источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в активах.

Проводится анализ соответствия активной формы существования капитала источникам его образова¬ния по суммам и срокам.

Не все текущие активы потребляются в хозяйственной деятельности предприятия. Денежные средства не потребляются предприятием напрямую, а в обмен на них можно приобрести товары и услуги. Краткосрочные финансовые вложения есть ни что иное, как свободные денежные средства, обращающиеся на финансовых рынках и не потребляемые в ходе деятельности предприятия. Поэтому управление ими не относится к операционному менеджменту, а только к управлению денежными средствами. Уменьшив текущие активы на сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений мы получим чистые текущие активы, которые показывают часть активов, относящихся к компетенции операционного менеджмента.

В текущих пассивах краткосрочные кредиты не связаны с потреблением ресурсов, а следовательно с операционным менеджментом. Поэтому текущие пассивы уменьшают на величину краткосрочных кредитов и займов и образуются чистые текущие пассивы.

ЧТА – ЧТП = РАБОЧИЙ КАПИТАЛ  (1)

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочные кредиты и займы учитываются в кредитной позиции. Кредитная позиция – это величина, показывающая реальную сумму привлеченных кредитов, используемых для финансирования деятельности предприятия.

4. Анализ эффективности использования капи¬тала

Проводится путем определения результатов, полу¬ченных от использования капитала предприятия. Изучаются показатели эффективности и рентабель¬ности, отражающие соотношения полученных фи¬нансовых, нефинансовых результатов и используе¬мого в этих целях предпринимательского капитала. При этом, изучается также и влияние результатов деятельности предприятия на показатели его дело¬вой активности, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и возможности дальней¬шего развития.

В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается структура и ди¬намика, производится оценка балансовых соотноше¬ний между отдельными группами источников капита¬ла.

Эффективность использования оборотного капита¬ла определяется путем исчисления ряда показате¬лей, в частности: оборачиваемостью оборотного ка-питала, полнотой его использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.

Повышение эффективности использования обо¬ротного капитала состоит, в первую очередь, в уско¬рении его оборачиваемости, и проявляется в увели¬чении капиталоотдачи при сохранении объема обо¬ротного капитала, что создает реальную возмож¬ность для расширения бизнеса.

В современной литературе по финансовому менеджменту кругооборот средств описывается моделью цикла обращения денежных средств. Этот подход базируется на переводе оперативных событий в движение наличности (см. рисунок 6)

 

 

 

 

 

  1.Период обращения запасов ( длительность оборота запасов товарно-

материальных ценностей, производственный цикл) – это средний период времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем продать их.

Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, т.е. о создании сверхнормативных запасов. Это в свою очередь ведет к оттоку денежных средств:

- Из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием

имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей;

- Из-за устаревания, порчи и расхищения товарно-материальных ценностей;

- Из-за увеличения суммы уплачиваемых налогов

- Из-за отвлечения средств из оборота.

Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

2. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи.

Для сокращения периода погашения дебиторской задолженности необходимо применять следующие способы управления ею:

1. Контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств.

2. Диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

3. Предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);

4. Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность больше кредиторской, то создается угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях предприятие вынуждено дополнительно привлекать заемные ресурсы.

Если кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия.

В идеале желательно, чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били равны.

3. Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы.

4. Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет три только что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности). Таким образом, период обращения наличности равен периоду, в течение которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал.

  ( 2 )

 

 

Цикл обращения денежных средств можно сократить:

1. путем сокращения периода обращения запасов, т.е. путем ускорения производства и продажи товаров;

2. путем сокращения периода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности;

3. путем удлинения периода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственных платежей.

Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж. Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени их нахождения на всех стадиях производственного цикла. Значительные резервы ускорения оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов, комплектующих на складах.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.[17, с.61]

Коэффициенты оборачиваемости, характеризую¬щие капиталоотдачу, выраженную в отношении вели¬чины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

Коб = Vp / Коб     (3)

где Vp - выручка от реализации продукции;

 Коб - средняя величина оборотного капитала.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала

в днях ( РО ), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

      (4) 

где Ко --средняя величина оборотного капитала;

Vp - выручка от реализации продукции;

Т - длительность анализируемого периода в днях.

Коэффициент загрузки или коэффициент закреп¬ления использования оборотного капитала, показы¬вающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации про¬дукции можно исчислить следующим образом:

Кzок = Ко / Vp .    (5 )

При ускорении оборачиваемости потребность в оборотном капитале снижается, и наоборот. Величи¬ну высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала , можно вычислить расчетным путем:

  (6)

K01 и К00 - средняя величина оборотного капитала за отчетный и предшествующий периоды;

кpr - коэффициент прироста производства про¬дукции.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Система относительных финансовых коэффициен¬тов в экономическом смысле подразделяется на ряд характерных групп: [20, с.120]

I. Оценка рентабельности  предприятия:

1.1. Общая рентабельность предприятия = балансовая прибыль/среднюю стоимость имущества предприятия 100%;

1.2. Чистая рентабельность = чистая прибыль/средняя стоимость имущества предприятиях х 100%;

1.3. Чистая рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/средняя величина собственного. капитала х 100%;

1.4. Общая рентабельность производственных фондов == балансовая (валовая) прибыль/средняя стоимость основных производственных, и оборотных материальных. активов х 100%.

II. Оценка эффективности  управления или прибыльность продукции:

II. 1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль/продукция (оборот) х 100%;

II.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции = прибыль от реализации/продукциях 100%;

II.3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота = прибыль от всей реализации/ продукциях 100%;

II.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота = балансовая прибыль/продукциях 100%.

III. Оценка деловой активности или капиталоотдачи:

III. 1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = Продукция (оборот)/средняя стоимость имущества;

III.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов = Продукция / средняя стоимость основных производств. средств и нематериальных активов;

III.3. Оборачиваемость всех оборотных активов = продукция/ср. стоимость оборотных активов;

III.4, Оборачиваемость запасов = продукция/средняя стоимость запасов;

III. 5, Оборачиваемость дебиторской задолженности = продукция/средняя величина дебиторской задолженности;

III.6. Оборачиваемость банковских активов = продукция/средняя величина свободных денежных средств и ценных бумаг;

III. 7. Оборот к собственному капиталу = продукция/средняя величина собственного капитала.

IV. Оценка рыночной устойчивости.

Финансовые коэффициенты рыночной устойчиво¬сти во многом базируются на показателях рента¬бельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рас¬сматривать в динамике. Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономического субъекта - стабильность его деятельности и платежеспособности. Организа¬ция считается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств, краткосрочных финансо¬вых вложений и активные расчеты покрывают ее краткосрочные обязательства.[31, с.95]

Таким образом, пла¬тежеспособность организации можно выразить в виде неравенства:

ДС + РД + ПО > КО + КЗ   (7)

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запа¬сов и затрат источниками их формирования. Детали-зированный анализ финансового состояния органи¬зации можно проводить с использованием абсолют¬ных и относительных показателей. Анализ обеспе-ченности источниками формирования можно прово¬дить либо по запасам, либо одновременно по запа¬сам и затратам. Сущность анализа финансового со¬стояния с помощью абсолютных показателей заклю¬чается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покры¬тия запасов и затрат. В целях анализа целесообразно рассмотреть мно¬гоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат. можно приближенно судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта. Для характеристики источников формирования за¬пасов и затрат используются несколько абсолютных показателей: [16, с.173]