Анализ денежных потоков предприятия

После этого более детально изучают причины изменения каждой составляющей чистого денежного потока.

Результаты анализа  факторов первого и второго порядка  в СПК «Негневичи» представлены в Таблице 10.

 

Таблица 10 - Факторы второго и третьего порядка изменения ЧДП от операционной деятельности в СПК «Негневичи»

 

 

 

 

Факторы первого порядка	Факторы второго порядка	Факторы третьего порядка
1. Чистая прибыль	1.1.объем продаж	1.1.1. объем производства
от операционной деятельности		1.1.2. изменение остатков нереализованной продукции
	1.2. структура продаж	1.2.1 конъюнктура рынка 1.2.2конкурентоспособность продукции и ее жизненный цикл на рынке товаров 1.2.3рентабельность отдельных видов продукции
	1.3 уровень отпускных цен  на продукцию	1.3.1 качество продукции 1.3.2 рынки сбыта 1.3.3 сроки реализации 1.3.4 инфляция
	1.4 удельные переменные  затраты	1.4.1 уровень ресурсоемкости продукции 1.4.2 цены на ресурсы
	1.5 сумма постоянных расходов	1.5.1 количество потребленных ресурсов 1.5.2 цены на ресурсы(услуги)
	1.6 уровень налогового  изъятия прибыли	1.6.1 изменение системы налогов 1.6.2 Изменение ставок налогообложения 1.6.3 Изменение системы налоговых льгот
2.Сумма начисленной амортизации	2.1.Сумма амортизируемых активов	2.1.1 Изменение количества  амортизируемых активов  2.1.2. Изменение стоимости  амортизируемых активов
	2.2.Средняя норма амортизации  активов	2.2.1 Изменение структуры  амортизируемых актовое  2.2.2. Изменение норм амортизации  по отдельным видам активов
3. Изменение суммы запасов	3.1 Изменение объема запасов  товарно-материальных ценностей	3.1.1 Изменение объема производства 3.1.2 Образование сверхнормативных запасов 3.1.3 Наличие неходовых запасов
	3.2 Изменение стоимости  запасов	3.2.1 Инфляционный рост  цен на сырье и материалы 3.2.2 Рынки сырья и материалов 3.2.3 Расходы но доставке грузов
4. Изменение суммы дебиторской  задолженности	4.1 Изменение суммы отгруженной  продукции покупателям	4.1.1 Объем отгруженной  продукции 4.1.2. Отпускные цены
	4.2 Изменение скорости  инкассации дебиторской задолженности	4.2.1. Изменение периода  предоставления кредита покупателям  4.2.2 Изменение периода  просрочки платежей, обусловленной  состоянием платежеспособности  покупателей и претензионной  работы
5. Изменение суммы кредиторской задолженности	5.1. Изменение суммы приобретенных  товаров и услуг	5.1.1 Объем закупок ТМЦ  и услуг 5.1.2Цены на рынке товаров  и услуг
	5.2.Изменение скорости  погашения кредиторской задолженности	5.2.1 Изменение периода  предоставления кредита поставщиками  5.2.2Изменение периода  просрочки платежей

Примечание - Источник: [2, с.103-106]

 

 

2.2 Анализ денежных потоков от инвестиционной деятельности

 

 

Инвестиционная деятельность связана с приобретением (созданием) основных средств, приобретением нематериальных активов, осуществлением долгосрочных финансовых вложений, а также реализацией  долгосрочных (внеоборотных) активов. Инвестиционная деятельность характеризуется увеличением активов, которые, как ожидается, будут приносить доход длительное время. [17, с. 174]

При анализе денежных потоков  от инвестиционной деятельности прежде всего исходят из того, что долгосрочные инвестиции в отличие от платежей, связанных с операционной деятельностью, могут быть смещены во времени  в зависимости от наличия необходимых  средств. Поэтому рассмотрение денежных потоков данного раздела отчета должно производиться во взаимосвязи  с полученными результатами анализа  денежных средств от операционной деятельности. [17, с. 195]

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение.

ЧДПи.д =Во.с. +Вн.а. +Вд.ф.а.+Вс.а. + Дп

где Bo.с. - выручка от реализации основных средств;

Вн.а. - выручка от реализации нематериальных активов;

Вд.ф.а - сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

Вс.а. - выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

Дп -сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;

По.с. - сумма приобретенных основных средств;

Ик.с- инвестиции в капитальное строительство;

Пн.а. -сумма приобретения нематериальных активов;

Пд.ф.а - сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

Пса.- сумма выкупленных  собственных акций предприятия.

ЧДПи.д (2010 г.)= 61 + 3929 – 44 – 473 - 1442=2031(млн.р)

ЧДПи.д (2011 г.)= 347+3058-145-620-2568= 72 (млн.р)

∆ЧДПи.д = 2031-72 = 1959 (млн.р)

Таким образом, ЧДП от инвестиционной деятельности значительно увеличился в 2011 г. по сравнению с 2010 г. в основном за счет увеличения расходов на оплату приобретаемых активов, работ, услуг. В целом ЧДП от инвестиционной деятельности увеличился в 2011 г. по сравнению с прошлым на 1959 млн.р.

 

Таблица 11 - Отчет о движении денежных средств по инвестиционной деятельности в СПК «Негневичи» (прямой метод) 

Показатели	2010	2011	Изменение	Темп роста, %
Поступило - всего	3990	3405	-585	85,34%
В т. ч. доходы от реализации внеоборотных активов	61	347	286	568,85%
Доходы от сдачи в аренду, лизинг
Государственная помощь, целевое  финансирование
Суммы полученных кредитов	3929	3058	-871	77,83%
Направлено - всего	1959	3333	1374	170,14%
В т. ч.  Расходы по выбытию  внеоборотных активов,	44	145	101	329,55%
На оплату приобретаемых  активов
Расходы по аренде, лизингу	473	620	147	131,08%
Погашены полученные кредиты, займы	1442	2568	1126	178,09%
Прочие выплаты

Источник: собственная разработка

 

Факторы первого порядка изменения  чистого денежного потока по инвестиционной деятельности:

- Способствующие увеличению ЧДП:

• Увеличение выручки от реализации основных средств.
• Увеличение выручки от реализации нематериальных активов.
• Увеличение выручки от реализации долгосрочных активов.
• Увеличение   выручки   от   реализации   ранее   выкупленных   акций предприятия.
• Увеличение   суммы   полученных   процентов   и   дивидендов   по долгосрочным ценным бумагам.
• Увеличение суммы прочих поступлений.
• Сокращение инвестиций на приобретение основных средств.
• Сокращение инвестиций на приобретение нематериальных активов.
• Сокращение инвестиций на капитальное строительство.
• Сокращение инвестиций на приобретение долгосрочных финансовых
• активов.
• Уменьшение количества выкупленных собственных акций предприятия
• Уменьшение суммы прочих выплат

- Способствующие уменьшению  ЧДП:

• Уменьшение выручки от реализации основных средств.
• Уменьшение выручки от реализации нематериальных активов.
• Уменьшение выручки от реализации долгосрочных активов.
• Уменьшение   выручки   от   реализации   ранее   выкупленных   акций предприятия.
• Уменьшение   суммы   полученных   процентов   и   дивидендов   по
• долгосрочным ценным бумагам.
• Уменьшение суммы прочих поступлений
• Увеличение инвестиций на приобретение основных средств
• Увеличение инвестиций на приобретение нематериальных активов
• Увеличение инвестиций на капитальное строительство
• Увеличение инвестиций на приобретение долгосрочных финансовых
• активов
• Увеличение количества выкупленных собственных акций предприятия  
• Увеличение суммы прочих выплат капитального характера

При углубленном анализе более  детально изучаются факторы изменения  основных слагаемых ЧДП от инвестиционной деятельности.

 

Таблица 12 - Факторы второго порядка изменения ЧДП от инвестиционной деятельности в СПК «Негневичи»

 

Факторы первого порядка	Факторы второго порядка
1 .Изменение выручки  от реализации ОС	1.1 Изменение количества  реализованных ОС(К) 1.2Изменение  цен реализации
2.Изменение суммы доходов от финансовых вложений	2.1 Изменение суммы финансовых вложений(ФВ) 2.2 Изменение структуры финансовых  вложений(Уд)                                      2.3 Изменение уровня доходности отдельных видов финансовых вложений
3.Изменение суммы инвестиций на приобретение ОС	3.1 Изменение количества приобретенных  ОС(К) 3.2Изменение стоимости приобретенных  объектов(Ц)
4. Изменение суммы инвестиций в долгосрочные финансовые активы	4.1 Изменение количества приобретенных  ценных бумаг(К) 4.2Изменение стоимости  ценных бумаг(Ц)
5.Изменение суммы инвестиций на капитальное строительство	5.1 Количество строящихся объектов(К)  5.20бъем выполненных  работ по каждому объекту 5.3Сметная  стоимость выполненных работ(Ц)

 

Примечание - Источник: [2, с.106-109]

 

 

2.3 Анализ денежных потоков  от финансовой деятельности

 

 

Финансовая деятельность - деятельность, приводящая к изменениям в собственном и заемном капитале организации в результате привлечения  финансовых средств. [17, с. 175]

Анализ финансовой деятельности должен выявить суммы поступлений и  платежей анализируемого периода с  тем, чтобы оценить способность  предприятия погасить обязательства  по привлеченным кредитам и займам в будущем. В этой связи также  следует сопоставить результаты операционной и финансовой деятельности, учитывая, что основным стабильным источником погашения обязательств является прирост средств от основной деятельности. [17, с.195]

По финансовой деятельности принято отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма ЧДП  определяется как разность между  суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных  дивидендов собственникам предприятия:

ЧДПф.д. = Пек + Пдк + Пкк + БЦФ - Вдк - Вкк - Вд (6),

 где Пек - сумма  дополнительно привлеченного из  внешних источников собственного  капитала (денежные поступления  от выпуска акций и других  долевых инструментов, а также  дополнительных вложений собственников);

Пдк - сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

Пкк - сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ - сумма средств, поступивших  в порядке безвозмездного целевого финансирования;

Вдк - сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

Вкк - сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

 Вд - сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

На исследуемом предприятии

Факторы   изменения   чистого   денежного   потока   от   финансовой деятельности:

Способствующие увеличению ЧДП:

• Увеличение долгосрочных кредитов и займов
• Увеличение суммы краткосрочных кредитов и займов
• Увеличение суммы целевого финансирования и поступлений
• Увеличение   суммы   полученных   дивидендов   и   процентов   по краткосрочным финансовым вложениям
• Увеличение поступлений от эмиссий акций
• Увеличение суммы прочих поступлений
• Сокращение выплат по долгосрочным кредитам и займам
• Сокращение выплат по краткосрочным кредитам и займам
• Сокращение суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия
• Уменьшение прочих расходов

Способствующие уменьшению ЧДП:

• Уменьшение долгосрочных кредитов и займов
• Уменьшение суммы краткосрочных кредитов и займов
• Сокращение суммы целевого финансирования и поступлений
• Сокращение суммы полученных дивидендов и процентов по краткосрочным финансовым вложениям
• Сокращение поступлений от эмиссий акций
• Сокращение суммы прочих поступлений
• Увеличение выплат по долгосрочным кредитам и займам
• Увеличение выплат по краткосрочным кредитам и займам
• Увеличение суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия
• Увеличение прочих расходов

Результаты расчета суммы ЧДП  по операционной, инвестиционной и  финансовой деятельности позволяют  определить общий его размер по предприятию:

ЧДПобщ = ЧДПО.Д.+ ЧДПи.д + ЧДПфд. (7)

ЧДПобщ (2010 г.) = -2060+2031=-29 (млн. р.)