Анализ денежных потоков предприятия

ЧДПобщ (2011 г.) = -71+2=1 (млн. р.)

∆ЧДПобщ = -29+1=-28 (млн. р.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Оптимизация денежных  потоков 

 

3.1 Оптимизация среднего остатка  денежных активов

 

 

При управлении денежными средствами, как одной из важнейших частей оборотного капитала, И.А. Бланк предлагает разделение денежных остатков предприятия  на следующие группы:

1. Операционный остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с производственно коммерческой (операционной) деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организации и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.
2. Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам.

Необходимость формирования этого  вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения  предприятием краткосрочных финансовых кредитов.

Центральный вопрос оптимизации остатка  денежных средств предприятия —  не собственно определение потребности  в денежных средствах. В принципе оптимизации все-таки должны подлежать  не остатки как таковые, а денежные доходы и денежные расходы. Держать  или не держать остатки денежных средств при данных сложившихся  доходах и расходах, в каких  размерах и для чего — вот в  чем состоит та проблема, с которой  сталкивается каждое предприятие, фирма, компания. Управление остатком денежных средств не тождественно более широкому понятию управления денежными средствами предприятия.

Финансово-экономическое содержание управления денежными средствами связано  с управлением всем денежным оборотом, проходящим через предприятие. Текущую  основу такого управления составляет управление собственными и приравненными  к ним оборотными средствами предприятия, а также привлеченными на краткосрочный  период денежными средствами.

Управление остатком денежных средств  представляет собой лишь малую часть  в общем управлении денежным оборотом предприятия. В зависимости от формы, в которой предстает перед  ним остаток денежных средств  предприятия, различается управление налично-денежным остатком и управление остатком денежных средств, находящихся  в безналичной форме. Эти две  формы часто объединяют в одно понятие управления наличностью. Между  тем каждая из двух форм управления остатком денежных средств имеет свои специфические по отношению к другой особенности.

В основе управления остатком наличных денежных средств на промышленном предприятии  лежит контроль за налично-денежными  потоками.

 Центральный вопрос такого  управления — держать или не  держать большие остатки безналичных  денежных средств. На него нет  однозначного ответа. С одной  стороны, не размещать большие  остатки средств значит не  занимать и не нести дополнительные  затраты в виде процентов по  заемному капиталу. С другой стороны,  держать большие остатки денежных  средств на счетах означает  потерю процентов по возможным  краткосрочным инвестициям этих  денег, например, в ценные бумаги. Это затраты на владение остатками  денежных средств. Предельные  затраты на такую ликвидность  равны сумме доходов, которые  можно получить, инвестируя свободные  деньги. С третьей стороны, размещать  остатки денежных средств —  значит рисковать и обязательно  с высокой вероятностью занимать. Большинство предприятий, фирм, компаний  исходят из того, что деньги  должны работать.

Подходя к вопросам управления остатком денежных средств необходимо иметь  полное и точное представление о  формах банковских расчетов, а также  о порядке и сроках прохождения  платежных документов от банка покупателя до банка, обслуживающего предприятие-поставщика. Формы банковских расчетов предполагают нахождение части платежей в пути. В связи с этим финансовый менеджер оперирует такими понятиями, как  доступный остаток денежных средств, реальный доступный остаток денежных средств, колебание доступности, чистый остаток денежных средств в пути.

Предположим, что на счете СПК «Негневичи», по данным представленной коммерческим банком выписки об остатках средств предприятия, кредитовый остаток составляет 1500 тыс. руб. Это доступный остаток денежных средств, он соответствует дебетовому остатку на расчетном счете предприятия по данным бухгалтерского учета с учетом не проведенных приходно-расходных документов, полученных одновременно с выпиской в банке. Платежи поставщикам предприятия в пути составляют 300 тыс. руб., платежи, ожидаемые предприятием от покупателей и также находящиеся в пути, — 200 тыс. руб. Чистый остаток средств в пути (сальдо платежей в пути) будет равен:

200-300 = -100 тыс. руб.

Тогда реальный доступный остаток  денежных средств будет равен: 1500- 100 =1400 тыс. руб.

Платеж в пути предприятию в  сумме 200 тыс. руб. представляет собой  колебание доступности. Очень важно  контролировать не учетные проводки бухгалтерии, а изменение реального  доступного остатка денежных средств. При этом необходимо проводить политику увеличения реального доступного остатка  и положительного сальдо чистого  остатка денежных средств в пути, максимально замедляя расчеты с  поставщиками при одновременном  ускорении расчетов с покупателями продукции предприятия. На этой своеобразной вилке, как показывает практика, крупные  предприятия, фирмы, компании добиваются весомого увеличения объема краткосрочных финансовых ресурсов в своем распоряжении.

 

 

 

3.2 Оптимизация платежного оборота предприятия

 

 

 

Одним из наиболее важных и сложных  этапов управления денежными потоками является их оптимизация. Оптимизация  денежных потоков представляет собой  процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с  учетом внешних и внутренних факторов, условий и особенностей осуществления  хозяйственной деятельности для  достижения их сбалансированности, синхронизации  и роста чистого денежного  потока.

Основными задачами являются:

• выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;
• обеспечение   более   полной   сбалансированности   положительных   и отрицательных источников привлечения денежных средств;
• обеспечение   более   полной   сбалансированности   положительных   и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам;
• обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;
• повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной деятельностью предприятия. [6]

В первую очередь необходимо добиться сбалансированности объемов положительного и отрицательного потоков денежных средств, поскольку и дефицит, и  избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на результаты хозяйственной  деятельности.

При дефицитном денежном потоке снижается  ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту  просроченной задолженности предприятия  по кредитам банку, поставщикам, персоналу  по оплате труда, и как результат - увеличивается продолжительность  финансового цикла и снижается  рентабельность капитала предприятия.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в  результате инфляции, замедляется оборачиваемость  капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной  выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе.

Для достижения сбалансированности дефицитного  денежного потока в краткосрочном  периоде разрабатывают мероприятия  по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат:

Мероприятия по ускорению привлечения  денежных средств:

• Обеспечение   частичной   или   полной   предоплаты   за   продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке
• Сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям
• Увеличение размера ценовых скидок при реализации
• Ускорение инкассации просроченной дебиторской задолженности
• Использования   современных   форм   реинвестирования   дебиторской задолженности учета векселей, факторинга, форфейтинга

Мероприятия по замедлению выплат денежных средств:

• Увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного кредита
• Использование флоута (периода прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов
• Приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга
• Реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные

Поскольку данные мероприятия, повышая  уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном  периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в  будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в  долгосрочном периоде:

Мероприятия по увеличению положительного денежного потока:

• Дополнительная эмиссия акций
• Дополнительный выпуск облигационного займа
• Привлечение долгосрочных кредитов
• Привлечение стратегических инвесторов
• Продажа части долгосрочных финансовых вложении
• Продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств Мероприятия по сокращению отрицательного денежного потока
• Снижение суммы постоянных издержек предприятия
• Сокращение объема реальных инвестиций
• Сокращение объема финансовых инвестиций
• Передача в муниципальную собственность объектов соцкультбыта

Способы  оптимизации  избыточного  денежного  потока  связаны  в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной на: досрочное погашение долгосрочных кредитов банка, увеличение объема реальных инвестиций, увеличение объема финансовых инвестиций.

Синхронизация денежных потоков должна быть направлена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных  денежных потоков, а также на оптимизацию  средних остатков денежной наличности.

Заключительным этапом оптимизации  является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. [14]

Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах  самофинансирования, снижает зависимость  от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост  рыночной стоимости предприятия.

Увеличение суммы чистого денежного  потока может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

• снижения суммы постоянных издержек предприятия;
• снижения уровня переменных издержек;
• осуществления  эффективной  налоговой  политики,  обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;
• использования метода ускоренной амортизации;
• продажи неиспользуемых видов основных средств, нематериальных активов и запасов;
• усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.
• осуществления   эффективной   ценовой   политики,   обеспечивающей повышение уровня доходности текущей деятельности.
• постоянного контроля за состоянием расчетов с покупателями, особенно по отсроченным платежам.

Установления определенных условий  кредитования дебиторов. Например, покупатель получает скидку 2 % в случае оплаты полученного товара, оказанных услуг в течение определенного количества дней с момента получения и (или) оказания услуг.

Результаты оптимизации денежных потоков должны находить отражение  при составлении финансового  плана предприятия с разбивкой  по кварталам и месяцам. [6]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

В заключение данной курсовой работы можно сделать следующие выводы:

1. Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития.
2. Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и расходования денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
3. Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их анализ по видам деятельности: основной, инвестиционной и финансовой.
4. На предприятии соблюдается «золотое правило экономики», что свидетельствует о динамичности развития организации и укреплении его финансового благополучия: темпы роста объемов продаж выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока опережают темпы роста объема продаж: 100<Такт <Тр.п. <Тчдп
5. На СПК «Негневичи» поступление денежных средств в 2009 г. превзошло использование на 6037 млн. р. В 2010 г. наоборот: отрицательный денежный поток превосходит положительный на 3012 млн. р., что связано в основном с приобретенных активов, работ, услуг.
6. В 2009г. больше всего денежных средств поступило от основной деятельности (26679), как и в отчетном периоде - 28184, при использовании денежных средств за оба периода: 26875 и 29233. Таким образом, в 2010 г. увеличились поступления от операционной деятельности (+1505), однако отток денежных средств по операционной деятельности увеличился на 2358, что на 853 млн.р больше притока. Темп роста использования денежных средств составляет 108,8 %, что на 3,2% больше темпов роста поступления, в основном за счет увеличения расходов на на оплату приобретенных активов, работ, услуг. Это отрицательно сказывается на деятельности предприятия, потому что наращивание денежных средств в основном должно происходить за счет основной деятельности.
7. Увеличилось как поступление денежных средств от инвестиционной деятельности (+1624), так и выбытие (+10381). Таким образом, изменение по инвестиционной деятельности в целом за 2 года составило -8757 млн. р. Значительно увеличился как приток, так и отток денежных средств по финансовой деятельности. ЧДП от финансовой деятельности увеличился на 561 млн. р. за счет доходов от операций с иностранной валютой (+869 млн.р.).
8. В целом, в 2010 г. возросла активность предприятия по всем видам деятельности.
9. ∆ЧДПобщ = -28 (млн. р.), что негативно сказывается на деятельности предприятия, т. к. рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.