Страховые риски в предпринимательском праве

 

Снижение производства продукции и остановка производства являются последствиями аварии или поломки оборудования. Сни­жение производства приводит к прямым потерям прибыли из-за уменьшения выпуска продукции или предоставления услуг, а так­же к косвенным потерям по причине недопоставки продукции по­требителям и подачи ими судебных исков на контрагента.

 

Под экологическим риском понимается вероятность наступле­ния гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей среде, а также жизни и здоровью третьих лиц. Он может возникнуть в процессе строительства и эксплуатации производственных объектов и является составной частью промышленного риска.

 

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополу­чения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущест­венные интересы лица, осуществляющего вложения своих средств, т.е. инвестора.

 

Инвестиционные риски, классифицируются в зависимости от особенностей реализации проекта и способа привлечения средств. В общем случае выделяют следующие риски:

 

•    кредитные;

 

•    возникающие на первой стадии инвестиционного проекта;

 

•    предпринимательские, связанные со второй стадией инвестици­онного проекта;

 

•    страновые.

 

Инвестиционные риски имеют сложную структуру, поскольку каждая из перечисленных выше составляющих данной группы са­ма по себе не является однородной. В то же время и кредитные, и предпринимательские, и страновые риски не являются специфич­ными только для инвестиционной деятельности, поэтому они бу­дут рассмотрены отдельно.

 

Технические риски сопутствуют строительству новых объектов и их дальнейшей эксплуатации. Среди них выделяют строительно-монтажные и эксплуатационные. Технические рис­ки могут быть составной частью промышленных, предпринима­тельских и инвестиционных рисков.

 

К строительно-монтажным относятся следующие риски:

 

•   утери или повреждения строительных материалов и оборудова­ния вследствие неблагоприятных событий — стихийных бедст­вий, взрыва, пожара, злоумышленных действий и т.д.;

 

•    нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже;

 

•    нанесения физического ущерба персоналу, занятому на строи­тельстве объекта.

 

По окончании строительства объекта и сдачи заказчику под­рядчик принимает на себя гарантийные обязательства по обеспе­чению его бесперебойной эксплуатации в течение гарантийного срока. В случае обнаружения значительных дефектов строитель­ной части работ или установленного оборудования и необходимо­сти их устранения подрядчик может понести большие убытки и оказаться не в состоянии выполнить свои обязательства. Такой риск называется риском невыполнения послепусковых гарантийных обязательств

 

Различают внутренние и внешние предпринимательские рис­ки. Внешние связаны с нанесением убытков и неполучением пред­принимателем ожидаемой прибыли вследствие нарушения своих обязательств контрагентами предпринимателя или по другим не зависящим от него обстоятельствам.

 

Внутренние зависят от способности предпринимателя органи­зовать производство и сбыт продукции. На них влияют следующие факторы: уровень менеджмента, себестоимость, качество и надеж­ность продукции, условия сбыта, реклама, организация послепро­дажного сервиса, наличие оборотных средств, клиентура и др.

 

Страховые компании и финансовые институты не предостав­ляют предпринимателям (за отдельными исключениями) гарантий компенсации убытков от внутренних рисков, поскольку они под­вержены воздействию многих субъективных факторов.

 

Предпринимательские риски могут быть обусловлены сле­дующими причинами:

 

•   природными — землетрясение, наводнение, ураган, смерч, удар молнии, шторм (на море), извержение вулкана и т.д.;

 

•   падение летательных аппаратов и их частей;

 

•    износ зданий и сооружений, поломки машин и оборудования;

 

•   ошибки персонала;

 

•   злоумышленные действия;

 

•    нарушение своих обязательств контрагентами предпринимателя по сделкам;

 

•   непредвиденные расходы — судебные и иные.

 

Если предпринимательская деятельность связана с проведени­ем торговых операций, то она подвержена комплексу коммерче­ских рисков, а если осуществляется на территории зарубежных стран — комплексу страновых рисков. Различные виды предпри­нимательства могут быть также подвержены действию отдельных видов финансовых рисков, которые подробно будут рассмотрены далее.

 

Финансовые и коммерческие риски можно рассматривать как особую группу рисков в составе широкого спектра предпринима­тельских рисков.

 

Финансовые риски возникают в процессе управления финан­сами предприятия. Наиболее часто встречаются валют­ные, процентные и портфельные риски.

 

Под валютными рисками понимается вероятность возникнове­ния убытков от изменения обменных курсов и процессе внешнеэко­номической деятельности, инвестиционной деятельности в других странах, аггакже при получении экспортных кредитов. Среди них раз­личают операционный, трансляционный и экономический риски.

 

Операционный валютный риск можно определить как воз­можность возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожи­даемые доходы от продажи продукции. В частности, если ино­странный инвестор вкладывает средства в строительство объектов газовой промышленности в России с целью продажи газа или про­дуктов его переработки российским потребителям, то он недопо­лучит прибыль в результате снижения курса российской валюты по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный с экспортом газа, то иностранный инвестор проиграет в случае понижения курса стра­ны-импортера по отношению к российской валюте.

 

Если фирма участвует в тендере за контракт в иностранной ва­люте, то ее успех в тендере также связан с возникновением валют­ного риска.

 

Трансляционный валютный риск (его называют также балансо­вым) возникает при наличии у головной компании дочерних ком­паний   или  филиалов  за  рубежом.   Его  источником  является возможное несоответствие между активами и пассивами компа­нии, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение обмен­ного  курса  страны   местонахождения  филиала  (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения ма­теринской компании вызывает кажущееся уменьшение его (или ее) прибыли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пе­ресчет активов и пассивов филиала или дочерней компании в ва­люту  страны   материнской   компании   приведет   к   кажущимся убыткам в случае понижения обменного курса.

 

Таким образом, трансляционный валютный риск возникает в следующих случаях:

 

•   необходимость общей оценки эффективности компании, вклю­чая филиалы в других странах;

 

•    потребность в составлении консолидированного баланса;

 

•    пересчет налогов в валюте страны местонахождения материн­ской компании.

 

Экономический валютный риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на эко­номическое положение компании. Он возникает, например, в ре­зультате изменения объема товарооборота в стране или цен на средства производства либо на готовую продукцию, а также вслед­ствие изменения конкурентоспособности фирмы по сравнению с остальными производителями аналогичных товаров. Его воздейст­вие может иметь и другие источники, например правительствен­ные меры, вызванные падением курса национальной валюты: искусственное сдерживание роста заработной платы, ограничения на хождение иностранных валют, обмен денег и др.

 

Экономический валютный риск сильнее всего проявляется в странах, зависимых от импорта товаров. Если, например, произ­водство товаров зависит от импортных компонентов, то рост ино­странных валют по отношению к национальной увеличивает стоимость продукции и уменьшает конкурентоспособность фирмы по сравнению с производителями аналогичной продукции из оте­чественного сырья. Рост курса иностранных валют стимулирует экспортно-ориентированные производства и угнетает зависимые от импорта.

 

Под процентными рисками понимается вероятность возник­новения убытков в случае изменения процентных ставок по фи­нансовым ресурсам. Среди них выделяют позиционный, портфельный, экономический и др.

 

Позиционный риск возникает, если проценты за пользование кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» ставке. Компания, выдавшая кредит или имеющая депозит в банке под «плавающие» проценты, понесет убытки в случае понижения про­центных ставок. Компания, получившая кредит по «плавающей» ставке, наоборот, понесет убытки в случае повышения процентных ставок.

 

Портфельный риск отражает влияние изменения процентных ставок на стоимость финансовых активов, таких, как акции и обли­гации. При этом воздействие оказывается не на отдельные виды ценных бумаг, а на инвестиционный портфель в целом. Увеличе­ние процентных ставок на основные кредитные ресурсы, )как пра­вило, уменьшает стоимость портфеля, и наоборот.

 

Экономический (структурный) процентный риск связан с воз­действием изменения процентных ставок на экономическое поло­жение компании в целом. Например, если конкурентами компании выступают производители, привлекающие для своей деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Рост процентных ставокотрицательно сказывается на активности отраслей хозяйства, свя­занных со строительством. Изменения процентных ставок могут также повлиять на обменные курсы валют, что, в свою очередь, отразится на деятельности компании.

 

Портфельные риски показывают влияние различных макро-и микроэкономических факторов на активы предпринимателя или инвестора. Портфель активов может состоять из акций и облигаций предприятий, государственных ценных бумаг, сроч­ных обязательств, денежных средств, страховых полисов, недви­жимости и т.д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Пу­тем составления портфеля из разных активов по определенной технологии можно существенно уменьшить его рискованность и увеличить доходность. Так называемый сбалансированный (ры­ночный) портфель в наименьшей степени подвержен влиянию факторов риска, среди которых выделяют систематические и несистематические.

 

Коммерческие риски, связанные с возможностью недополуче­ния прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торговых операций, могут проявляться в виде следующих собы­тий:

 

•    неплатежеспособность покупателя к моменту оплаты товара;

 

•    отказ заказчика от оплаты продукции;

 

•   изменение цен на продукцию после заключения контракта;

 

Страновые риски возникают при осуществлении предприни­мателями и инвесторами своей деятельности на территории ино­странных государств. Доход от бизнеса может уменьшиться в случае неблагоприятного изменения политической или экономиче­ской ситуации в стране. Потеря или уменьшение дохода от бизнеса происходят по различным причинам, среди которых можно выде­лить:

 

•    изменение политического строя страны;

 

•    экспроприация или национализация объектов иностранной соб­ственности;

 

•    уничтожение или повреждение объектов собственности в ре­зультате военных действий и гражданских волнений;

 

•    изменение общегражданского и специальных видов законода­тельства - таможенного, налогового и др.

 

Для инвестора страновые риски в целом определяют вероят­ность того, что объекты инвестиций будут уничтожены или экс­проприированы в результате общественно-политических потрясе­ний или что резко ухудшатся условия для инвестиционной или экономической деятельности в результате изменения законода­тельной базы.

 

Для предпринимателя страновые риски означают возможность неисполнения заключенных международных контрактов, повреж­дение или потерю имущества, денежных средств в результате оп­ределенных социально-политических или экономических событий.

 

Количественная оценка странового риска имеет определяющее значение для принятия решения об инвестициях в зарубежных го­сударствах. Существует стратегия международного инвестирова­ния, основанная на концепции так называемого «мирового портфеля», согласно которой доли вложения средств в активы раз­личных государств должны быть распределены обратно пропор­ционально их страновому риску. Собственно говоря, практическая полезность и содержательность самого понятия «страновой риск» раскрывается именно в связи с использованием концепции «миро­вого портфеля активов».

 

Страховые риски могут быть трех типов:

 

•    социально-политические;

 

•    макроэкономические;

 

•    микроэкономические.

 

Политические риски являются важнейшей составной частью страновых рисков. Суть их заключается в возможности недополу­чения дохода или потери собственности иностранного предприни­мателя ш и инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране. Они могут проявиться в виде следующих событий:

 

•    изменения в валютном законодательстве, препятствующие ис­полнению международных контрактов или репатриации валют­ной выручки;

 

•    изменения юридической базы, затрудняющие осуществление предпринимательской деятельности;

 

•    национализация или экспроприация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов;

 

•    внесение изменений в арбитражное право;

 

•   военные действия, гражданские волнения, массовые беспоряд­ки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам предпринимателей.

 

Политические и другие страновые риски сопутствуют различ­ным видам предпринимательской деятельности, если она осущест­вляется за рубежом. В этом случае политические риски являются составной частью предпринимательских и инвестиционных рис­ков.

 

Глава 3. Особенности страхования некоторых видов предпринимательских рисков

 

3.1. Страхование инвестиционных  рисков