Ирвинг Фишер

  Заключаемые на биржах особые форвардные срочные соглашения, сделки купли-продажи сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим в момент сделки, с поставкой купленного товара и его оплатой в будущем. До исполнения сделки покупатель вносит небольшую гарантийную сумму.  
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003)

  комментарий  

       Основная цель фьючерсной сделки - получение разницы в ценах (курсах), возникающей к ликвидационному сроку, то есть разницы между ценой контракта в день его заключения и исполнения. Проигравшая сторона уплачивает разницу путем заключения обратной (офсетной) сделки на покупку или продажу аналогичной партии товара по реальной биржевой цене. Выигравшая сторона заключает такую же офсетную сделку и посредством нее получает свой выигрыш. Чаще всего фьючерсные сделки заключаются не в целях окончательной покупки и продажи товаров, а с целью страхования (хеджирования) будущей сделки с наличным товаром или получения прибыли за счет последующей перепродажи товара. Фьючерсными можно также назвать сделки по образцам еще не произведенного товара.  
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003)  

       Фьючерсные сделки широко используют на рынках тех товаров, для которых характерны значительные изменения цен и которые имеют достаточно большие объемы торговли. Это, как правило, сельскохозяйственные и сырьевые товары (всего около 50 наименований), валюта, акции, облигации.  
      Фьючерсные сделки позволяют уменьшить риск, связанный с резкими и значительными колебаниями цен, сделать более прогнозируемой хозяйственную деятельность, удешевить кредит.  
(Энциклопедия предпринимателя / С.М. Синельников и др.-СПб., 1994)  

       Фьючерсные контракты максимально унифицированны (как правило различаются только сроком поставки). Обычно поставка не производится, для погашения своего обязательства участник торгов, купивший фьючерс на поставку товара, покупает противоположный контракт на покупку товара, а купивший фьючерс на покупку - приобретает контракт на продажу. Однако, если держатель фьючерсного контракта не приобрел "противоположный" контракт, он вынужден исполнить контракт в соответствии с условиями контракта: принять и оплатить товар.

   
Опцион и хеджирование  

     1. Право выбора, получаемое за определенную плату:  
      а) предоставляемое одной из договаривающихся сторон условиями договора право выбора способа, формы, объема выполнения принятого ею обязательства или даже отказа от выполнения обязательства при возникновении обстоятельств, обусловленных договором;  
      б) соглашение, предоставляющее одной из сторон, заключающих биржевую сделку купли-продажи, право выбора между альтернативными (вариантными) условиями договора, в частности право покупать или продавать ценные бумаги в заранее установленном объеме по твердой цене в течение того или иного срока;  
      в) право купить новые ценные бумаги эмитента на заранее договоренных условиях;  
      г) право на дополнительную квоту при эмиссии ценных бумаг;  
      д) предварительное соглашение о заключении будущего договора в обусловленные сроки.  
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003)  

       2. Право покупки или аренды недвижимости в будущем на оговоренных в настоящее время условиях.  
      3. Предоставляемое собственником недвижимости другой стороне право выкупить или арендовать собственность в течение определенного периода времени по установленной цене и на установленных условиях.  

  комментарий  

       1. Различают опционы следующих видов:

• опцион американский;
• опцион европейский;
• опцион двойной;
• опцион на покупку;
• опцион на продажу.

(Экономика для всех: Попул. слов. / Сост. и ред. Т.Н. Ершова.-М., 1997)  

       2. Различают опцион географический и грузовой. Опцион заявляется не позже обусловленного чартером времени и может быть использован только один раз, после чего фрахтователь теряет право выбора.  
(Корельский В.Ф., Гаврилов Р.В. Биржевой словарь: В 2 т.-М., 2000)  

     Страхование, снижение риска от потерь, обусловленных неблагоприятными для продавцов или покупателей изменениями рыночных цен на товары в сравнении с теми, которые учитывались при заключении договора.  
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003)

  комментарий  

       Хеджирование завершается покупкой или продажей.  
(Большой экономический словарь / Под ред. А.Н. Азрилияна.-М., 2002)  

       Суть хеджирования состоит в том, что продавец (покупатель) товара заключает договор на его продажу (покупку) и одновременно осуществляет фьючерсную сделку противоположного характера, то есть продавец заключает сделку на покупку, а покупатель - на продажу товара.  
      Таким образом, любое изменение цены приносит продавцам и покупателям проигрыш по одному контракту и выигрыш по другому.  
      Благодаря этому в целом они не терпят убытка от повышения или понижения цен на товары, которые надлежит продавать или купить по будущим ценам.  
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003)  

       Для подтверждения обоснованности отнесения операций с финансовыми инструментами срочных сделок к операциям хеджирования налогоплательщик представляет расчет, подтверждающий, что совершение данных операций приводит к снижению размера возможных убытков (недополучения прибыли) по сделкам с объектом хеджирования.  
(Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая: От 05.08.2000 № 117-ФЗ.-В ред. от 28.07.2004.-Ст. 301, п.5, абзац второй)

  Индексы

  Индекс  цен Пааше 

     Индекс цен, взвешенный по объемам производства текущего года.  
комментарий  

       Представляет отношение стоимости набора товаров, произведенных в данном году и проданных по рыночным ценам данного года, к стоимости того же набора товаров в ценах базисного года.  
      Такой индекс используется в качестве дефлятора валового национального продукта.  
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003)  

       Расходы в текущем году (2) выражаются следующим образом:

  Sum P_2,i Q_2,i,  

       где i = 1, 2,..., n; P и Q - цены и количества соответственно.  

       Для предыдущего года (1) берутся его цены, но взвешиваются по объемам производства текущего года:

  Sum P_1,i Q_2,i.  

       Отношение двух величин расходов дает индекс цен следующего вида:

  Sum P_2,i Q_2,i / SumP_1,i Q_2,i.

  (Словарь современной экономической теории Макмиллана.-М., 1997)

  Индекс  цен Ласпейреса 

       Индекс цен, взвешенный по объемам производства базисного года.  
комментарий  

       Представляет отношение стоимости набора товаров, произведенных в базисном году, в рыночных ценах данного года к стоимости того же набора товаров в ценах базисного года.  
(Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М., 2003)  

       Если расходы в базисном году составляли для n товаров

  Sum P_1,i Q_1,i,  

       где i = 1, 2,..., n; P и Q - цены и количество соответственно, то рост цен в текущем году может быть рассчитан путем использования цен текущего года и взвешивания их по количествам базисного года. То есть будут определены расходы в текущем году по ценам текущего года, но по количествам базисного года.  
      Эти расходы составят

  Sum P_2,i Q_1,i.  

       Отношение второй и первой суммы и является индексом цен Ласпейреса:

  p = Sum P_2,i Q_1,i / Sum P_1,i Q_1,i.  

       Индекс физического объема может быть определен по той же самой формуле (заменив Q на P, а P на Q).