Валютная политика Российской Федерации

Валютная политика Российской Федерации - комплекс мероприятий, проводимых Российским государством и Центральным банком в сфере валютных отношений и  денежного обращения с целью  воздействия на экономику страны и покупательную способность  российского рубля.

Объектом валютной политики являются валютные ценности - иностранная валюта и внешние ценные бумаги. Под иностранной  валютой понимается как наличная валюта (денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся  в обращении и являющиеся законным платежным средством на территории соответствующего государства или  в группе государств, а также изъятые  или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки), так и безналичная (средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных  денежных или расчетных единицах).

Валюта Российской Федерации выступает  объектом валютно-правового регулирования, когда в экономических отношениях участвуют нерезиденты. Например, если покупателем российских ценных бумаг  за российские рубли является иностранная  фирма-нерезидент, то возникающие отношения  регулируются нормами валютного  законодательства.

В соответствии с Законом "О валютном регулировании и валютном контроле" к валютным ценностям относятся  также внешние ценные бумаги: платежные  документы, основными видами которых  являются чеки, векселя и аккредитивы. Перечень платежных документов оставлен в законе открытым, поскольку в  результате совершенствования банковских услуг появляются новые виды платежных  документов; фондовые ценности - акции  и облигации, выраженные в иностранной  валюте; другие долговые обязательства , выраженные в иностранной валюте (казначейские векселя, железнодорожные  накладные, коносаменты и др.).

Ценные бумаги, как и денежные знаки, должны отвечать требованиям  подлинности и платежности. Ценные бумаги, выраженные в иностранной  валюте, могут быть эмитированы как за рубежом, так и в Российской Федерации.

Субъектами валютной политики являются определяемые Законом "О валютном регулировании и валютном контроле" органы и агенты валютного регулирования  и валютного контроля.

Органами валютного регулирования  в Российской Федерации являются Центральный банк и Правительство  Российской Федерации.

Органами валютного контроля (ст. 22 Закона "О валютном регулировании  и валютном контроле") являются Центральный  банк Российской Федерации, федеральный  орган (федеральные органы) исполнительной власти, уполномоченный (уполномоченные) Правительством Российской Федерации.

Агентами валютного контроля являются:

- уполномоченные банки, подотчетные  Центральному банку РФ;

- государственная корпорация "Банк  развития и внешнеэкономической  деятельности (Внешэкономбанк)";

- не являющиеся уполномоченными  банками профессиональные участники  рынка ценных бумаг, в том  числе держатели реестра (регистраторы), подотчетные федеральному органу  исполнительной сласти по рынку  ценных бумаг;

- таможенные и налоговые органы.

Таким образом, Банк России одновременно выступает и как основной орган  валютного регулирования, и как  один из органов валютного контроля в Российской Федерации. Банк России наделен правом издания нормативно-правовых актов, обязательных для исполнения всеми участниками валютного  рынка и внешнеэкономической  деятельности.

Валютная политика - относительно самостоятельная часть государственной  политики России. Основными ее задачами на современном этапе развития российской экономики являются неуклонное снижение инфляции и обеспечение устойчивости национальной валюты. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством, которое регулирует порядок совершения операций с валютными ценностями.

Валютная политика в России в  зависимости от ее целей и форм имеет две основные разновидности. Одной из них является осуществление  стратегических, структурных, долговременных изменений в национальном валютном механизме, другая - повседневное, оперативное  регулирование текущей валютной конъюнктуры. Таким образом, выделяют текущую и структурную политику.

Текущая валютная политика - это совокупность мер, направленная на повседневное, оперативное  регулирование валютного курса, возможных операций, деятельности валютного  рынка и рынка золота. Текущая  политика традиционно осуществляется рядом государственных органов  управления - Министерством финансов, Центральным банком, специализированными  учреждениями валютного контроля и  т. п. В рамках текущей валютной политики проводится регулирование конъюнктуры  рынка посредствам валютных интервенций, ограничений, субсидирования, диверсификации валютных резервов и т. д. Из текущей  валютной политики можно особо выделить девизную валютную политику, которая  представляет собой систему регулирования  валютного курса через покупки  и продажи иностранной валюты властями и валютные ограничения.

Структурная валютная политика - это  совокупность мероприятий, направленных на осуществление долговременных структурных  изменений в международной валютной системе. Структурная валютная политика осуществляется на межгосударственном уровне или уровне экономических  группировок разных стран. Цель стратегической структурной политики России состоит  в формировании цельной валютной системы, которая должна соответствовать, с одной стороны, условиям рыночной экономики, а с другой - структурным  принципам мировой валютной системы, зафиксированным в уставе Международного валютного фонда (МВФ). Это предполагает:

- образование полномасштабного  внутреннего валютного рынка;

- формирование рынка золота  и других драгоценных металлов;

- введение свободной конвертируемости  рубля по текущим международным  операциям;

- установление единого курса  рубля по отношению к иностранным  валютам;

- преодоление долларизации экономики;

- интегрирование национального  валютного механизма в мировую  валютную систему, полноправное  участие России в деятельности  мировых финансовых организаций.

1. Валютная политика: сущность и методы ее проведения

Эффективное функционирование национальной экономики в системе мирохозяйственных связей предполагает выработку каждой страной собственной валютной политики.

Валютная политика - совокупность экономических, правовых и организационных мер и форм, осуществляемых государственными организациями, центральными банковскими и финансовыми учреждениями, а также международными валютно-финансовыми организациями в области валютных отношений. Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты, либеризации валютных операций и т. п.

Применяются следующие методы проведения валютной политики: дисконтная, девизная политика и ее разновидность - валютная интервенция; диверсификация валютных резервов; валютные ограничения; девальвация и ревальвация.

Дисконтная (учетная) политика - изменение  учетной ставки национального банка, направленное на регулирование валютного  курса и платежного баланса путем  воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и  динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с  другой. Например, при пассивном  платежном балансе в условиях относительно свободного передвижения капиталов повышение учетной  ставки может стимулировать приток капиталов из стран, где более  низкая процентная ставка, и сдерживать отлив национальных капиталов, что  способствует улучшению состояния  платежного баланса и повышению  валютного курса.

В современных условиях эффективность  дисконтной политики снизилась. Это  объясняется, прежде всего, противоречивостью  ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях  оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной  ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии  застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в  страну иностранного капитала, но в  условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов.

Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет  воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

Девизная политика - метод воздействия  на курс национальной валюты путем  купли-продажи государственными органами иностранной валюты. В целях повышения  курса национальной валюты центральный  банк продает, а для снижения скупает  иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется ныне преимущественно в форме валютной интервенции, т. е. вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс. Ее характерные черты - относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения.

В Федеральном законе "О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)" валютные интервенции причислены к основным инструментам и методам  денежно-кредитной политики Банка  России. Под ними понимается купля-продажа  Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия  на курс рубля и на суммарные спрос  и предложение денег. Согласно материалам МВФ (Международного валютного фонда) интервенции обычно проводятся в  форме покупки или продажи  иностранной валюты центральным  банком или фондом стабилизации валюты во внутренних сделках с коммерческими  банками.

Принципы курсовой политики, требуемые  МВФ:

o государству следует избегать  манипулирования валютными курсами  или международной валютной системой  для предотвращения действенной  стабилизации (корректировки) платежного  баланса или для получения  несправедливого преимущества в  конкуренции с другими государствами  - членами МВФ;

o государству в случае необходимости  следует проводить интервенции  на валютном рынке для противостояния  его дезорганизации, которая может  характеризоваться в числе прочего  беспорядочными краткосрочными  колебаниями обменного курса  его валюты;

o государствам-членам следует принимать  во внимание в своей политике  интервенций интересы других  государств-членов, том числе интересы  стран, валюту которых они используют  для интервенций;

o государству-члену следует избегать  курсовой политики, ведущей к  внешней нестабильности.

Руководство МВФ "О принципах  политики интервенций" рекомендует  использовать интервенции для снижения волатильности валютного курса, но никак не для регулирования  его уровня.

В России термин "валютная интервенция" обычно употребляется в связке с  задачей поддержания российского  рубля, его стабильного курса  по отношению к доллару, когда  Центральный банк РФ продает доллары, чтобы не дать упасть рублю на валютном рынке и тем самым воздействовать на покупательную силу денег, валютные курсы и на экономику страны в  целом. И наоборот, скупка иностранной  валюты Центральным банком РФ влечет за собой падение курса российского  рубля. Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, поэтому при больших  нарушениях в системе платежного баланса валютная интервенция может, в конце концов, привести к истощению  валютных резервов страны, не предотвратив обесценивания национальной валюты.

Диверсификация валютных резервов - политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для  международных расчетов.

Резервные активы Банка России состоят  из резервных валютных активов Банка  России и активов Банка России в золоте.

К резервным валютным активам Банка  России относятся требования Банка  России к иностранным контрагентам и принадлежащие Банку России ценные бумаги иностранных эмитентов, номинированные в долларах, евро, фунтах стерлингов, иенах, швейцарских франках, канадских долларах, австралийских  долларах и специальных правах заимствования (СДР) (далее - резервные иностранные  валюты).

Целью управления резервными валютными  активами Банка России является обеспечение  оптимального сочетания их сохранности, ликвидности и доходности.

Управление резервными валютными  активами Банка России осуществляется с учетом принадлежащих Банку  России активов, номинированных в резервных  валютах и не относящихся к  категории резервных (нерезервные  активы), а также с учетом имеющихся  у Банка России обязательств в  иностранной валюте. Резервные и  нерезервные валютные активы группируются в одновалютные портфели в зависимости  от валюты номинала. Управление активами Банка России в золоте осуществляется отдельно от управления резервными валютными  активами Банка России.

В 2011 г. обеспечение сохранности  резервных валютных активов достигалось  за счет применения комплексной системы  управления рисками, основанной на использовании  высоконадежных инструментов финансового  рынка, предъявления высоких требований к надежности контрагентов и ограничения  рисков на каждого из них в зависимости  от оценок его кредитоспособности, а также проведения операций в  соответствии с защищающими интересы Банка России договорами, заключенными с иностранными контрагентами.