Роль валютной системы в международных валютно-кредитных отношениях

К моменту принятия Ямайского  соглашения в «корзину» СПЗ входили  валюты 16-ти, а с 1981 г. пяти стран (доллар США, немецкая марка, Японская иена, фунт стерлингов, французский франк). Доля каждой валюты определяется экономическим  потенциалом страны и подлежит пересмотру каждые пять лет.

Ямайское соглашение впервые  юридически оформило демонетизацию  золота. Это выразилось в отмене:

• официальной цены на золото;
• фиксации золотого содержания валют
• взносов золота странами – членами МВФ в его капитал.

Однако, несмотря на юридическое  установление золота из мировой валютной системы, оно продолжает выполнять  такую функцию мировых денег, как международное резервное  средство.

В соответствии с измененным Уставом МВФ каждая страна имеет  право выбрать любой режим  валютного курса.

 

1.3.3 Европейская валютная  система.

 

Региональная валютная система, получившая название Европейская валютная система (ЕВС) была сформирована в 1979 г. в рамках Европейского экономического сообщества с целью содействия развитию интеграционных процессов стран  Западной Европы. Эту систему можно  рассматривать как составную  часть мировой валютной системы, поскольку страны, входящие в ЕВС, являются членами МВФ. Тем не менее, она имеет ряд особенностей.

Прежде всего, она базируется не на СПЗ, а на ЭКЮ, которая выпускается  Европейским валютным институтом (до 1994 г. – Европейским фондом валютного сотрудничества – ЕФВС). Стоимость ЭКЮ, как и СПЗ, определяется на базе «валютной корзины», в которую входят в настоящее время валюты 12 стран.

В отличие от МВФ, который  не проводит операции с золотом, Европейский  валютный институт выпускает ЭКЮ  взамен взносов стран – получателей  ЭКЮ в золоте и долларах (в форме  возобновляемых трехмесячных сделок «своп»).

Соглашение о ЕВС предусматривает  режим «совместного плавания» волют  вокруг доллара США, японской йены и  валют других стран, не входящих в  ЕВС

Важным этапом в развитии ЕВС явилось подписание в ноябре 1994 г. Маастрихтского договора о формировании валютного союза, конечной целью  которого является создание Европейского Центрального банка. Предполагается, что  он будет проводить единую европейскую  денежно-кредитную политику и осуществлять эмиссию новой коллективной валюты – евро.

Современная валютная система  не выступает как нечто обособленное, а формируется исходя из взаимосвязи  и взаимодействия национальных и  международных валютных систем. С  ростом интернационализации хозяйственной  жизни грани между этими валютными  системами постепенно стираются. Сбой отдельной национальной валютной системы  может оказать негативное воздействие  на региональные и мировую валютные системы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 СТРУКТУРА ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ, ХАРАКТЕРИСТИКА ЕЁ

   ЭЛЕМЕНТОВ

 

Основной задачей международной  валютной системы (МВС) является регулирование  сферы международных расчетов для  обеспечения устойчивого экономического роста и поддержания равновесия во внешнеторговом обмене.

 В целом валютная  система характеризуется тем,  какую в данный период валюту  используют в качестве мировых  денег и как в данный период  регулируются межгосударственные  расчеты. Поэтому основой валютной  системы является валюта. Под  валютой понимается денежная  единица, используемая для измерения  величины стоимости товара или  услуги. Если рассматривать понятие  валюты с позиции международных  финансовых отношений, то можно  привести следующее определение:  валюта - это денежная единица  государства, обращающаяся на  внутреннем рынке и за его  национальными границами.

 

МВС включает в себя ряд  конструктивных элементов, среди которых  можно назвать следующие:

• мировой денежный товар
• международная ликвидность
• валютный курс
• валютные рынки
• международные валютно-финансовые организации
• межгосударственные договоренности

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения.

Первым международным денежным товаром выступало золото. Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР и ЭКЮ).

Валюта - это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Вся валюта делится на 2 типа:

· международная торговая валюта;

· международная резервная валюта.

Международная торговая валюта служит для оценки и опосредования  международных торговых операций (экспорта и импорта товаров, капитала, услуг  и т.п.), она сама выступает объектом купли-продажи

Резервная (ключевая) валюта — особая категория конвертируемой национальной валюты ведущей капиталистической  страны, которая выполняет функции  международного платежного и резервного средства, служит базой определения  валютного паритета и валютного  курса для других стран.

Международная счетная денежная единица — валютная единица, используемая как условный масштаб для соизмерения  международных требований и обязательств, установления валютного паритета и  курса.

 

Следующий элемент валютной системы — степень конвертируемости валют. Конвертируемость представляет собой характеристику экономики  определенного типа, которая в  принципе не может быть создана разовым  правительственным решением. Валютная конвертируемость (обратимость) – это возможность конверсии (обмена) валюта данной страны на валюты других стран. Различают свободно, или полностью, конвертируемые валюты, частично конвертируемые и неконвертируемые.

Степень конвертируемости валюты определяется состоянием и типом  экономики. В наиболее широком плане  конвертируемость национальной валюты представляет собой механизм прямой связи внутреннего рынка с  мировым, что подразумевает подлинно многосторонний характер торговли (в  отличие от двусторонних клирингов) и достаточную степень открытости экономики для внешней конкуренции. Исторически конвертируемость означала свободу размена национальной валюты на золото, а сегодня главным признаком  конвертируемости является уровень  валютных ограничений.

Следует разделить понятия  твердая и конвертируемая валюта. Твердая валюта —  валюта с устойчивым или повышающимся рыночным курсом и  покупательной способностью. Она  почти всегда является конвертируемой.

Конвертируемость бывает полная или частичная, внутренняя или  внешняя. Полная конвертируемость подразумевает  отсутствие валютных ограничений по текущим и финансовым операциям. Это характерно для свободно конвертируемых (обратимых) валют (СКВ), к которым  относятся денежные единицы США, Канады, стран — членов ЕС, Швейцарии  и Японии, и др. Некоторые СКВ  широко используются в международных  расчетах в качестве средства создания валютных резервов. Эти валюты называются резервными или ключевыми. Такой  статус сейчас имеют евро, доллар США, английский фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк и др.

Частичная конвертируемость подразумевает сохранение тех или  иных валютных ограничений. Для введения частичной конвертируемости необходимо как минимум наличие внутреннего  рынка товаров, услуг, капиталов, валюты. Этот рынок должен быть сбалансирован  и открыт в определенной степени  для нерезидентов. Внутренняя конвертируемость означает отсутствие ограничений для  резидентов. Внешняя конвертируемость означает отсутствие ограничений для  нерезидентов.

 

Элементом валютной системы  является валютный паритет — соотношение  между двумя валютами, установленное  в законодательном порядке.

Фактически валюты ряда стран  привязаны к одной из ведущих  капиталистических валют или  корзине валют. Валютный паритет  служит основой валютного курса, который также является элементом  валютной системы. Различаются фиксированные  валютные курсы, колеблющиеся в узких  рамках, и плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты.

 

Важный элемент валютной системы – регулирование международной  валютной ликвидности на национальном и межгосударственном уровне. Под  международной валютной ликвидностью понимается способность отдельной  страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства.

Компоненты международной  валютной ликвидности:

• официальные золотовалютные резервы (запасы золота и резервных валют, принадлежащих государству);
• счета в СПЗ и ЭКЮ;
• резервная позиция в МВФ.

Резервная позиция в МВФ  означает право страны – члена  МВФ на автоматическое получение  у него безусловных кредитов в  иностранной валюте (в пределах 25% от квоты страны в МВФ).

 

Следующий элемент валютной системы характеризует порядок  установления курсовых соотношений  между валютами, т.е. режим валютного  курса. Различают фиксированный, «плавающий»  курсы валют и их варианты, объединяющие в различных комбинациях отдельные  элементы фиксированного и «плавающего» курсов. Такая классификация курсовых режимов в целом соответствует  принятому в МВФ делению валют  на три группы;

• валюты с привязкой (к одной валюте, «валютной корзине» или международной денежной единице);
• валюты с большой гибкостью;
• валюты с ограниченной гибкостью.

При режиме фиксированного валютного курса центральный  банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению  к валюте какой-либо страны, к которой  «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине» («валютная  корзина» – метод измерения средневзвешенного  курса одной валюты по отношению  к определенному набору («корзине») других валют. Обычно в нее входят валюты основных торгово-экономических  партнеров) или к международной  денежной единице. Особенность фиксированного курса состоит в том, что он остается неизменным в течение более  или менее продолжительного времени (нескольких лет или нескольких месяцев), т.е. не зависит от изменения спроса и предложения на валюту. Изменение  фиксированного курса происходит в  результате его официального пересмотра (девальвации – понижения или  ревальвации – повышения).

При фиксированном курсе  центральный банк нередко устанавливает  различные курсы по отдельным  операциям – режим множественности  валютных курсов. Например, такой режим  действовал в России с ноября 1989 г. по июль 1992 г. Режим фиксированного валютного курса обычно устанавливается  в странах с жесткими валютными  ограничениями и неконвертируемой валютой. На современном этапе его  применяют в основном развивающиеся  страны.

Для стран, где валютные ограничения  отсутствуют или незначительны, характерным является режим «плавающих», или колеблющихся, курсов. При таком  режиме валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения  на валюту. Режим «плавающего» курса  не исключает проведение центральным  банком тех или иных мероприятий, направленных на регулирование валютного  курса.

К промежуточным между  фиксированным и «плавающим»  вариантами режима валютного курса  можно отнести:

режим «скользящей фиксации» - центральный банк ежедневно устанавливает  валютный курс исходя из определенных показателей: уровня инфляции, состояния  платежного баланса, изменения величины официальных золотовалютных резервов и др.;

режим «валютного коридора»  – центральный банк устанавливает  верхний и нижний пределы колебания  валютного курса. Режим «валютного коридора» называют как режимом  «мягкой фиксации» (если установлены  узкие пределы колебания), так  и режимом «управляемого плавания» (если коридор достаточно широк). Чем  шире «коридор», тем в большей  степени движение валютного курса  соответствует реальному соотношению  рыночного спроса и предложения  на валюту;

режим «совместного», или  «коллективного плавания», валют –  курсы валют стран – членов валютной группировки поддерживаются по отношению друг к другу в  пределах «валютного коридора» и  «совместно плавают» вокруг валют не входящих в группировку.

Валютные  рынки.

Мировой валютный (форексный) рынок включает в себя отдельные  рынки, локализованные в различных  регионах мира или центрах международной  торговли. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных  с внешнеторговыми расчетами, миграцией  капитала, туризмом, а также страхованием валютных рисков и проведением интервенционных  мероприятий.

С одной стороны валютные рынки - это особый механизм, который выступает посредником при купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны он обслуживает отношения между банками и клиентами (корпоративными, правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютных рынков являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.