Шпаргалка по "Культурологии"

 

♦   многонациональная Компания — наиболее «жесткая* форма международного сотрудничества, основанная на механизме акционерного участия и/ . пли других способах корпоративного контроля.

62. Международные стратегические альянсы: цели, свойства, типы.

Международный стратегический альянс (МСА)представляет собой относительно продолжительное по времени межорганизационное соглашение по сотрудничеству, которое предусматривает совместное использование ресурсов и/или структур управления двух или более самостоятельных организаций, расположенных в двух или более странах, для совместного выполнения задач, связанных с корпоративной миссией каждой из них.

В широком смысле к МСА  относятся функциональные соглашения (например, по совместным

научно-исследовательским  и опытно-конструкторским работам, развитию производства,

совершенствованию продукции, консорциумы и др.), соглашения об участии в активах как с  созданием новой организации (например, совместные предприятия), так и без  образования новой организации (взаимный обмен акциями, приобретение небольшой  доли участия). Таким образом, МСА  являются функциональными структурами, основанными на формальном или неформальном договоре.

Организации-учредители осуществляют совместное управление и контроль за совместной

деятельностью.

Международный стратегический альянс отличает:

• происхождение партнеров — по крайней мере, из двух различных стран;

• стратегическая значимость для каждого партнера.

Исторически международные  стратегические альянсы предшествовали национальным. В то же время на пути к созданию общего рынка в странах Европейского Союза возникла гибридная форма международных и национальных альянсов. Ведущие национальные фирмы Европы вступили в консорциумы, чтобы совместно реагировать на вызов, брошенный конкурентами из США и Японии.

Примером внутриевропейского межфирменного сотрудничества явился ряд совместных научно-

технических программ, в  том числе, ESPRIT (информационные технологии), BRITE (новые материалы), RASE (телекоммуникации).

Стратегическая значимость альянса для участников достигается  за счет межорганизационных

соглашений, которые:

• компенсируют слабые стороны  или создают конкурентные преимущества участников;

• соответствуют долгосрочным стратегическим планам партнеров;

• имеют целенаправленные ≪рациональные цели для связей одной фирмы с другой≫.

В прошлом союзы фирм, с точки зрения мотивации их создания, зачастую были ограниченными. В

качестве цели могло ставиться достижение определенных объемов продаж на рынках отдельных

товаров. Однако начиная  с 1980-х гг. при создании альянсов компании все чаще ставят перед собой  более глубоко идущие цели. Посредством  сотрудничества фирма-участник может  внедриться на новые рынки, получить доступ к новым технологиям, обеспечить экономию за счет ≪эффекта масштаба≫, преодолеть государственные и инвестиционные барьеры либо быстрее, чем действуя самостоятельно и используя рыночные трансакции (сделки), либо дешевле, чем путем приобретения другой фирмы или слияния с ней. МСА стали жизненно важным элементом организационной структуры компаний, устойчивое преимущество которых в возрастающей степени зависит не только от способностиоптимально использовать внутренние ресурсы для реализации стратегических целей, но и от характера отношений с партнерами, являющимися настоящими или потенциальными конкурентами.

Вне зависимости от формы  и структуры всем альянсам присуща  определенная интеграция между

партнерами — в меньшей  степени, чем при поглощении или  слиянии, но в большей, чем при  простых отношениях купли-продажи. Именно на этой стороне альянсов акцентирует  внимание М. Портер, определяя их как ≪долгосрочные соглашения между фирмами, идущие дальше обычных торговых операций, но не доводящие дело до слияния фирм≫.Какими свойствами должны обладать международные межорганизационные соглашения, чтобы их можно было классифицировать как МСА? Во-первых, комбинация ресурсов партнеров должна быть

направлена на создание ценности, общая величина которой превышала  бы ценность, созданную при раздельном использовании ресурсов. Такой тип  синергии распространен во многих современных  видах деятельности, особенно в отраслях высоких технологий. Второй особенностью является то, что две или более  организации, объединенные для реализации согласованных целей, остаются независимыми после формирования альянса. В-третьих, фирмы-партнеры совместно делят  выгоды от функционирования альянса  и осуществляют совместный контроль. Наконец, в-четвертых, организации-партнеры оказывают постоянную поддержку  одному или нескольким стратегическим направлениям деятельности альянса, например, развитию технологии, производству продукции  и т. п.

Отметим, что ни один из партнеров  по альянсу не может контролировать процесс принятия

стратегических решений  по широкому кругу проблем бизнеса  другим партнером (партнерами). В

противном случае альянс перерастает в более интегрированную форму кооперации — финансово-

промышленную группу с  доминирующей ролью головной компании. Относительно высокая концентрация МСА в производстве компьютеров, фармацевтике, автомобилестроении,  аэрокосмической промышленности и  сфере развлечений объясняется, в частности, тем, что компании ищут пути сотрудничества с целью снижения характерных для этих отраслей высоких  издержек по входу в отрасль, высоких  тарифных и/или нетарифных барьеров, значительных технологических и  операционных рисков.

 

63. Холдинги: понятие, виды, функции. Развитие холдингов в Беларуси.

Большинство многонациональных  компаний развитых стран Европы и  Северной Америки

организованы по иерархическому принципу и имеют холдинговую форму организации. Холдинговая компания является особым типом финансовой либо финансово-промышленной компании, создаваемой для владения контрольными пакетами акций (контрольными паями) других фирм с целью делового контроля над ними и управления их деятельностью. При обсуждении различных аспектов структуры и управления МНК наряду с термином ≪холдинговая компания≫ часто используют сходные понятия ≪материнская≫ либо ≪головная≫ компания; с точки зрения распределения управленческих функций к холдинговой компании также применим термин ≪головная организация≫.

 ДОЧЕРНИЕ И  ЗАВИСИМЫЕ КОМПАНИИ

Если степень участия  инвестора в лице холдинговой  компании в акционерном (паевом) капитале другой фирмы достаточна, чтобы осуществлять управление ее текущими операциями, то такая фирма может быть определена как дочерняя компания. Общепринятым считается, что для контроля над предприятием необходимо владеть более чем 50% его голосующих (обыкновенных) акций. На практике, однако, бывает возможно, что непосредственное владение меньшей долей голосующих акций оказывается достаточным для полного контроля над фирмой со стороны инвестора. Это случается, например, если значительная часть акций широко распылена между большим числом независимых мелких акционеров, и вероятность консолидации решающего пакета в других руках мала. Возможно также, что холдинговая компания осуществляет контроль над фирмой, распоряжаясь ее голосующими акциями на основании договора траста или доверительного управления. К другим способам удержания контроля над предприятием можно отнести превалирующее участие представителей головной компании в составе совета директоров (наблюдательного совета) или другого аналогичного органа, ответственного за управление дочерней компанией в промежутках между ежегодными общими собраниями акционеров. Также определенный контроль материнская компания может осуществлять, владея активами или ресурсами, имеющими жизненно важное значение для дочернего предприятия за границей; к таким активам могут быть отнесены торговая марка, патент, специфическое сырье. Перечисленные схемы менее надежны, чем установление контроля над акционерным капиталом, однако в некоторых случаях их применение оправдано.

В то же время, именно владение более чем 50% пакетом акций является критерием, который с точки зрения Международных стандартов бухгалтерского учета (и аналогичных нормативных  документов, принятых в отдельных  странах) позволяет формировать консолидированную финансовую отчетность МНК, включающую данные о бухгалтерском балансе и финансовых результатах как холдинговой компании, так и дочерних предприятий.

Если дочерняя компания в  свою очередь является холдинговой  по отношению к одной или нескольким фирмам, то о ней говорят как  о промежуточной холдинговой компании или субхолдинге.

Компания, которая находится  под определенным акционерным, управленческим, либо финансовым контролем со стороны  холдинговой компании МНК, однако не может быть отнесена к категории  дочерних, называется зависимой (также используются термины ≪присоединенная≫, ≪ассоциированная≫, либо ≪аффилированная≫). В совокупности, образующие МНК холдинговую компанию, дочерние и зависимые фирмы называют группой компаний.

ФИНАНСОВЫЕ И  СМЕШАННЫЕ ХОЛДИНГИ

Наиболее распространены два основных вида холдинговых компаний: финансовые (≪чистые≫) и

смешанные. Финансовая холдинговая компания создается с целью реализации функций финансового контроля и управления. Напротив, смешанная холдинговая компания занимается определенной предпринимательской деятельностью: промышленной, торговой, транспортно-логистической, кредитно-финансовой и т. д.

Смешанные холдинги типичны  в качестве головных компаний (≪штаб-квартир≫) большинства МНК, представляющих собой промышленные концерны, либо конгломераты, характеризующиеся большей степенью диверсификации и ослаблением функциональных связей между компаниями группы. Однако в последние десятилетия наблюдается рост числа финансовых холдинговых компаний, объединяющих финансовые и нефинансовые фирмы в многонациональные групповые структуры. Будучи финансовыми организациями, такие холдинговые компании имеют ряд функциональных отличий от других финансовых институтов — банков, инвестиционных фондов. В отличие от банков, холдинговые компаний не ограничены законодательством в осуществлении прямых инвестиций в нефинансовые предприятия, т. е. промышленные, торговые, строительные и прочие фирмы. При этом, при наличии соответствующих лицензий, холдинговая компания может заниматься и определенной финансовой деятельностью, за исключением собственно банковской. Данное различие существенно в тех государствах, где действуют значительные законодательные ограничения на участие банков в капиталах компаний нефинансового сектора (как, например, в США). В некоторых других странах (как в Германии) подобных ограничений нет, поэтому грань между банками и холдинговыми компаниями не столь очевидна.

В отличие же от инвестиционных фондов, холдинговые компании не ограничиваются

международными портфельными инвестициями, то есть диверсифицированными вложениями в акции компаний различных стран. Целью холдинговой компании является получение контроля над акционерным капиталом, что позволяет эффективно осуществлять управленческие функции.

Таким образом, основным отличием финансовой холдинговой компании от других финансовых институтов является выработка и реализация инвестиционной стратегии, ставящей целью установление делового контроля над уже существующими или вновь созданными фирмами, находящимися в поле ее интересов.

Создание холдингов в Беларуси регулируется указом № 660 от 28 декабря 2009 г. В нем отмечается, что холдинг – это объединенная структура хозяйствующих коммерческих субъектов, в которой головное предприятие имеет определяющее влияние на принятие решений, поскольку ему принадлежит 25% акций или долей в дочерних предприятиях. 
Согласно указу, учредителями холдинга могут выступать не только белорусские субъекты хозяйствования, но и иностранные предприятия и физические лица

В соответствии с концепцией Минпрома, дочерние предприятия в  ведомственных производственных объединениях были акционированы совместно с  материнской компанией в одно ОАО, на базе которых предполагается создавать холдинги. Бывшие головные предприятия ПО должны стать управляющими компаниями, в уставный фонд которых  государство рассчитывает внести пакеты акций предприятий, входящих в объединение, в размере 75% минус одна акция, а  блокирующие пакеты сохранить за «дочками». В Минпроме убеждены, что, к примеру, МАЗ нельзя рассматривать  отдельно от предприятий, входящих в  объединение «БелавтоМАЗ», поскольку они на 80-90% работают на конвейер МАЗа. 
Не исключается, что акции отраслевых холдингов в перспективе продаваться не будут, а будут переданы российским компаниям в целях консолидации российского и белорусского капиталов и создания транснациональных компаний или других аналогичных структур. 
«Задача Министерства промышленности – сохранить производственный потенциал и привлечь инвестиции», – считает начальник управления госсобственности Минпрома Людмила Белоусова. 
 
64. Особенность структуры немецкой экономики заключается в значительной роли банков и их тесных связях с нефинансовым сектором (промышленность, торговля и услуги, транспорт). Исключительная роль банков определяется особенностями германского законодательства, согласно которому частные инвесторы не имеют доступа на фондовые биржи, а покупают и продают акции с помощью посредников, в основном — банков. Независимые мелкие акционеры из-за высоких трансакционных издержек предпочитают не держать у себя купленные акции, а депонировать их в банке. При этом банк предоставляет клиенту корпоративную информацию о собраниях акционеров (повестка дня, рекомендации правления, предложения других акционеров относительно резолюции собрания). Более того, большинство частных акционеров предпочитает на основе доверенности передавать банку право голосования по депонированным акциям (это одна из немногих бесплатных услуг немецких банков).

 

В результате, ведущие  банки Германии (прежде всего Deutsche Bank, Dresdner Bank и Commerzbank) на основе собственного владения акциями, доверенностей на право голосования и акций, принадлежащих своим дочерним инвестиционным компаниям, сконцентрировали в своих руках огромную степень контроля над ведущими открытыми акционерными обществами Германии — более 80% голосов на собраниях представлено банками. Это позволяет банкам ФРГ избирать членов наблюдательного совета и назначать других руководителей предприятий, а также жестко контролировать процесс изменения уставов корпораций.

 

Вокруг этих банков были образованы крупные горизонтально  интегрированные финансово-промышленные объединения. При этом во главе иерархии стоит банк, с ним связана группа крупных промышленно-торговых компаний, вокруг которых группируется множество  крупных и средних фирм. Особенностью немецких ФПГ также является некоторая  степень взаимоучастия компаний в капитале друг друга (перекрестное владение акциями).