Сущность инвестиций, их классификация и структура

   Крайне острой проблемой стало регулирование таможенного режима в России. В настоящее время ряд иностранных компаний, реализующих импортозамещающие проекты, столкнулись с ситуацией, в которой действующие ставки таможенных пошлин на сырьё, комплектующие и готовую продукцию делают производство в России нецелесообразным. В западной прессе это явление уже получило название ''синдром IBM''. Компания IBM была вынуждена свернуть сборку компьютеров в России в связи с тем, что ставки импортных пошлин на комплектующие были выше, чем на ввозимые персональные компьютеры.

   Неблагоприятный инвестиционный климат имеет для страны, принимающей инвестиции, реальное денежное выражение, в котором исчисляются материальные потери вследствие недополучения значительных инвестиций и низкой эффективности «работающих» капиталовложений.

   Для потенциальных инвесторов в России при анализе политической ситуации решающую роль играет политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д.

   На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечёткость и особенно нестабильность законодательства принимающей стороны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений. [12, c. 92]

   Высокие инвестиционные риски и низкая норма рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики делают его недостаточно привлекательным для иностранных инвесторов. Ставка рефинансирования (25%) несопоставима с уровнем рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики.

   Состояние инвестиционного климата усугубляется низкими темпами реструктуризации банковской системы, недостаточным объемом собственных капиталов для кредитования даже среднесрочных инвестиций у большинства выживших после финансового кризиса банков.

   В инвестиционном процессе практически не задействована банковская система. Удельный вес кредитов банков в источниках финансирования составил по итогам первого полугодия 2000 года 4%. Банки не решаются идти на высокие инвестиционные риски, в том числе при покупке имущества лизинговыми компаниями. Затраты на его покупку лизингодателями в январе-июне составили 396 млн. руб., а их доля в объеме инвестиций - всего 0,1%.

   Улучшению инвестиционного климата будет способствовать создание банковской структуры, которая аккумулировала бы финансовое обеспечение государственных гарантий. Такое структурное подразделение может быть создано в составе Российского банка развития. Банк развития, контрольный пакет акций которого будет принадлежать государству, является специализированной финансовой структурой, предназначенной аккумулировать средства внутренних и внешних источников для развития реального сектора экономики.

   В целях создания благоприятного инвестиционного климата целесообразно осуществить меры по стимулированию иностранных инвесторов. Первоочередными среди них являются:

1. улучшение макроэкономической конъюнктуры (снижение инфляции, процента за долгосрочный банковский кредит, укрепление финансового положения предприятий);
2. развитие системы гарантий, обеспечения прав инвесторов, защиту их собственности;
3. развитие организационно-правовых условий, включающих целевое использование амортизации, налоговые стимулы для капитализации прибыли, развитие вторичного рынка ценных бумаг, страхование инвестиций, залоговое право, ипотеку (земли, жилья), использование накоплений населения;
4. проведение реформы налоговой системы в направлении снижения налогового бремени на инвесторов и стимулирования инвестиционной деятельности;
5. введение мер для предотвращения утечки капитала за рубеж и стимулирование возврата отечественного капитала в страну.

   Улучшению инвестиционного климата способствовало бы также обеспечение доступа иностранных инвесторов к информации об инвестиционных возможностях российской экономики и экономики регионов путем совершенствования системы информационного и консультативного обеспечения, маркетинга инвестиционных программ и проектов.

   В этой связи актуальной является задача создания федеральной информационной системы, представляющей иностранным инвесторам широкий доступ к информации об инвестиционных проектах. Цель такой информационной системы приблизить инвестиционный проект к инвестору. При этом информационная система должна соответствовать международным стандартам подачи информации, обеспечивающей прозрачность предприятия и инвестиционного проекта, аналитические обзоры (общеэкономические, отраслевые и региональные), бизнес-план, финансовое положение инициатора проекта. Информационная система должна обладать способностью довести информацию об инвестиционных проектах до широкой аудитории инвесторов, работающих на рынке инвестиционных ресурсов.

   Большое значение имеет создание благоприятного инвестиционного климата на уровне регионов. На состоянии инвестиционного климата в значительной степени сегодня сказывается регионолизация рынка инвестиций. Органами исполнительной власти субъектов Федерации вводятся запреты и ограничения на ввоз и вывоз товаров, устанавливаются региональные пошлины на поставку товаров из других регионов России, вводятся особые торговые режимы, создаются региональные торговые структуры, которым предоставляется монопольное право на торговлю отдельными товарами.

   Активизации инвестиционного процесса будет способствовать предоставление государством гарантий по возврату части заемных средств с целью расширения источников финансирования, участие государства в кредитовании инвестиционных проектов на основе разделения риска с инвестором и другими кредиторами, применение механизма санаций и банкротства предприятий для наиболее эффективного использования накоплений.

   Таким образом, в целом инвестиционной климат российской экономики остается неблагоприятным. В связи с высоким уровнем конкуренции на мировых рынках капиталов, дефицитом накоплений в российской экономике нужны последующие меры, направленные на его улучшение.

   Перечисленные меры, наряду с достижением в стране экономической и политической стабильности, позволят повысить рейтинг России и доверие западных инвесторов, снизить риски вложения инвестиций.

   Оценивая инвестиционный климат России в целом по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает большинству стран мира.[7]

5.  Иностранные  инвестиции, их структура и масштабы притока в Россию.

   Иностранные инвестиции - это все виды вложений имущественных (денежных) и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности на территории России с целью получения последующего дохода.

   Структура иностранных инвестиций включает все иностранные активы или требования, которые одновременно являются пассивами или обязательствами принимающих стран, в том числе прямые инвестиции, портфельные инвестиции (акции и облигации), банковские кредиты, экспортные кредиты, межгосударственные займы, другие вложения.

   Россия в последние годы сделала упор на развитие внешнеэкономических связей с развитыми государствами Запада в ущерб преобладавшим ранее отношениям с бывшими социалистическими странами. В мировой практике торговые потоки тесно связаны с потоками капитала. Поэтому приток иностранных инвестиций в первую очередь из развитых стран обусловлен их стремлением расширить торговлю с Россией, следуя за торговыми потоками, прокладывающими путь долговременным вложениям в российскую экономику. Наибольшее предпочтение инвестированию в российскую экономику отдают развитые страны (Великобритания, Германия, США, Канада, Финляндия) - 77,1% . Затем следуют бывшие социалистические страны (Китай, Болгария, Польша) - 7,1%. У развивающихся стран (Кипр, Сингапур, Гонконг, Афганистан) - 14,6% . Относительно большие средства здесь инвестированы только Гонконгом. У стран бывшего СССР (Эстония, Украина, Латвия) - 1,2%.

    Наибольшее число предприятий и наибольший объем инвестиций приходятся на посреднические и консультационные услуги, туризм, товары широкого потребления, строительство и производство строительных материалов, торговлю. По объемам инвестированного капитала выделяются также пищевая промышленность, компьютерное оборудование и программные средства. Довольно значительными были в 2006г. инвестиции в российское машиностроение и металлообработку, топливную промышленность, торговлю и общественное питание. По другим данным, на конец 2006г. 50% прямые иностранные инвестиции в РФ оказывали посреднические, консультационные, гостиничные услуги, 10-15% работали в фармацевтике, 10% - в нефтегазодобыче. В целом, вопреки широко распространенным представлениям, что иностранный капитал в России устремляется исключительно в сферу услуг, следует признать, что инвестиции распределяются сегодня примерно в равной пропорции между услугами и производственной деятельностью.

   Почти половина прямых иностранных инвестиций осуществляла в той или иной форме производственную деятельность. В этом колоссальное отличие иностранных инвесторов от российских. Последние пока, за редким исключением, не рискуют инвестировать в производство. При этом прямые иностранные инвестиции направлялись преимущественно в производство потребительских товаров (одежда, обувь, продукты питания, товары длительного пользования, строительные материалы) и сырьевые отрасли (особенно нефте- и газодобыча).

   В сфере услуг иностранный капитал аккумулировался в областях, определяющих развитие рыночной инфраструктуры: информатике, связи и телекоммуникациях, подготовке кадров, консультационных и аудиторских услугах, рекламе. Очевидно, насколько важны эти направления для развития российского рынка.

   Независимо от того, куда осуществлялись инвестиции - в производство или услуги, - инвесторы тяготели к производствам с быстрым сроком окупаемости (исключение составляли лишь проекты в добывающих отраслях, которые рассчитаны на длительные сроки). Это - совершенно естественный процесс в условиях столь высокой инфляции, высоких ставок банковского процента, кризиса неплатежей, имеющих место в современной России.[6]

   В первые годы привлечения иностранных инвестиций в РФ основной поток их шел в европейскую часть страны, особенно в Москву и Санкт-Петербург. И сегодня Москва притягивает основную долю иностранных инвестиций. Это обусловлено ее особой ролью в экономике, политике и административной жизни страны. Вместе с тем, очевидно, что происходит и процесс диверсификации иностранных инвестиций по различным регионам страны. Он идет пока еще очень неравномерно, и многие регионы почти не сумели привлечь сколь-нибудь заметный объем иностранных инвестиций.

   Приток иностранного капитала в различные регионы обусловлен как объективными факторами: различная обеспеченность регионов природными и производственными ресурсами, рабочей силой, степенью развития инфраструктуры, территориальной близостью партнеров, так в значительной степени и политикой местных властей и местных деловых кругов в отношении иностранного капитала. [12, c.65]

      Создаваемые в России благоприятные условия для иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации позволили привлечь инвесторов со своими капиталами. За последние годы иностранные инвестиции в экономику Российской Федерации достигли заметных размеров. В прошлом году в реальный сектор экономики (кроме банков) иностранные инвесторы вложили 5421,9 млн. USD, что на 34,3% больше, чем за 2006 г. Таким образом, страна заметно продвинулась в реализации своего инвестиционного потенциала. Основными инвесторами российских предприятий, по данным Минстата, были субъекты хозяйствования Соединенного Королевства -- 860,7 млн. (15,9%), Швейцарии -- 606,4 млн. (11,2%), Австрии -- 594,3 млн. (11%), Кипра -- 376,9 млн. (7%), Германии -- 309,7 млн. USD (5,7%). Наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в промышленность -- 2371 млн. USD (43,7% от всех поступлений), общую коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка -- 1631,7 млн. (30,1%), транспорт -- 380 млн. (7%), связь -- 368,2 млн., а также торговлю и общественное питание -- 320,6 млн. USD. Гораздо меньше привлекли иностранных инвесторов строительная отрасль (52,3 млн. USD) и сельское хозяйство (29,4 млн.).

   Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) составили 1313,5 млн. USD, или 24,2% от всех полученных иностранных инвестиций, что в 1,8 раза больше по сравнению с 2006 г. Наибольшие суммы ПИИ были направлены в такие отрасли экономики, как общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка -- 623,6 млн. USD (47,5%), промышленность -- 227,1 млн. (17,3%), связь -- 147,1 млн. (11,2%) и торговлю -- 73,4 млн. USD. При этом вклады в уставный фонд составили только 14% ПИИ -- 183,4 млн. USD. Основными формами привлечения ПИИ были кредиты и займы, полученные от прямых инвесторов -- 786,1 млн. USD (59,8% от общего объема), прочие прямые инвестиции и реинвестирование -- 339,7 млн. USD (25,9%). Интересно, что в эту сумму включается часть нераспределенной прибыли пропорционально доле прямого инвестора в уставном фонде, не перечисляемая ему в виде дивидендов, а остающаяся в распоряжении предприятия. Кроме того, от прямых инвесторов в лизинг было получено активов на 4,3 млн. USD. Больше всего вкладов в уставные фонды получили организации транспорта -- 68,2 млн., промышленности (48,6 млн.), торговли и общепита (29,8 млн. USD). Больше всего ПИИ поступило от резидентов Швейцарии -- 580,3 млн. USD (44,2% от их общего объема). От резидентов Кипра -- 214,1 млн. (16,3%). На долю США пришлось 2,9% ПИИ, Эстонии -- 2,7%, Латвии -- 2,5%.