Сравнительная характеристика основных инвестиционных стратегий

– уровень доходности по привилегированным акциям  весьма  близок  к  доходам  по  облигациям  предприятий,  однако  инвестиции  в  облигации  предприятий  гораздо менее рискованны.

Фьючерсные  контракты.  Суть  этого  вида  инвестиций  состоит  в  самом  названии (по-английски.  фьючер –  будущее).  Фьючерсные  контракты  на  товары,  валюты  и  индексы  фондовых  рынков = все  они  являются попыткой предсказать стоимость этих показателей по состоянию на определенную дату в будущем. Повсеместно  считается,  что  вложение  средств  во фьючерсные  контракты  является  спекулятивной  операцией с высокой степенью риска. Это правильно. Вместе с тем,  фьючерсные  контракты  широко  используются  для снижения риска биржевых операций. Фьючерсные спекулянты вкладывают средства в товарные фьючерсы, одновременно инвестируя в облигации, акции. Управляющие паевыми  инвестиционными  фондами  используют  фьючерсные  контракты,  чтобы  хеджировать  свои  риски.  Основной целью фьючерсных рынков является создание эффективного механизма управления финансовыми рисками. Фьючерсные трейдеры принимают на себя риски, избавляя  от  них  производителей  и  потребителей,  надеясь заработать на этих операциях с высокой степенью риска. Фьючерсный товарный контракт представляет собой обязательство  поставить  или  приобрести  определенное количество  товара  в  один  из  будущих  месяцев  по  цене, определенной фьючерсным рынком. К примеру, если вы покупаете  фьючерсный  контракт  на  апрель  партии  се-ребра по цене 6.72 долл. за унцию, это означает, что вы приняли  на  себя  обязательство  купить  в  апреле  минимум 5 тысяч унций серебра по цене 6.72 долл. за унцию. Если же вы продаете фьючерсный контракт, вы тем самым  принимаете  на  себя  обязательство  поставить  в  будущем этот товар на рынок. Этот механизм относится и ко всем другим видам фьючерсных контрактов. При этом важно знать, что подавляющее большинство фьючерсных контрактов не дожидается того дня, когда обязательство поставки следует выполнять, а закрывается ранее оговоренной даты поставки. Обычно  товарные  фьючерсные  контракты  используются в одном из двух случаев: либо для хеджирования ценового риска, либо для спекуляции. В качестве примера хеджирования можно привести следующую ситуацию. Фермер  имеет  на  продажу 1000 фунтов  пшеницы.  Он может  продать  свой  товар  по  текущей  биржевой  цене. Однако он может и «забронировать» за собой право продать свой товар по сегодняшней цене в будущем. В этом случае  он  продает  не  сам  товар,  а  право  купить  его  по сегодняшней  цене  в  будущем,  тем  самым  принимая  на себя  обязательство,  поставить  товар  в  будущем  по  сегодняшней цене. В этом случае он страхуется от возможного падения цены к моменту сбора урожая.

Риски,  связанные с фьючерсными контрактами,  относятся в основном к спекулятивным операциям. Спекулятивными фьючерсными операциями называются те, которые не имеют своей целью физическую поставку товара в будущем, а призваны принести прибыль за время действия контракта (до момента его исполнения). Такого рода операции характеризуются высокой степенью риска, так как при их исполнении используются,  как правило,  заемные средства (маржинальная торговля), а каждый фьючерсный контракт отличается  огромными  объемами  финансовых  активов.  Например, фьючерсный контракт на облигации может стоить 10 тысяч долл., но на эти деньги вам позволяют купить облигаций на 100 тысяч долл. Правилами фьючерсных торгов оговаривается, что для совершения сделок вам необходимо иметь лишь 5–10% собственных средств, а остальную недостающую сумму вам может предоставить брокер.

Преимущества:  

–  фьючерсные  контракты  чрезвычайно  полезны, если вы хотите снизить нежелательный риск; 

– фьючерсные рынки очень активны, поэтому ликвидность работы на них высока.

Недостатки:  

–  фьючерсные  контракты  считаются  одним  из  самых рискованных видов инвестиций, они годятся только для профессионалов;  

–  на  волатильном  рынке  фьючерсных  контрактов из-за сильных колебаний цен легко потерять сумму своей инвестиции; 

– чрезвычайно высокий уровень брокерских кредитов создает возможности для ненормально высоких прибылей и убытков, нужно осознавать также и последствия налогообложения. Опционы (на акции). Опционы – это привилегии, которые одни участники рынка продают другим. Привилегия состоит в праве покупки или продажи ценных бумаг по согласованной цене в течение определенного периода времени. Существует  два  основных  типа  опционов:  колл-опционы и пут-опционы.

Колл-опцион  предоставляет  его  владельцу  право купить  ценные  бумаги (чаще  всего  акции)  по  согласованной цене в течение определенного периода времени. Покупатель  колл-опциона  надеется,  что  цена  на  акции существенно вырастет еще до окончания времени действия опциона, тогда он сможет купить акции по «забронировано» низкой цене и тут же перепродать их по текущей  рыночной  цене,  либо  попросту  получить  сложившуюся  разницу  в  ценах  в  момент  принудительного  исполнения контрактов на опционы. Пут опцион  предоставляет  его  владельцу  право продать  ценные  бумаги (чаще  всего  акции)  по  согласованной цене в течение определенного периода времени. Покупатель  путопциона  делает  ставку  на  то,  что  цена на акции еще до срока окончания опциона будет падать. Это позволит им продать акции дороже, чем по рыночной цене, получив соответствующую прибыль. Важным  показателем  опционов  является  цена  исполнения (тhe exercise or strike pricе). Это уровень цены, который цена акции должна превысить (в случае коллопциона),  или  ниже  которой  опуститься (в  случае  пут-опциона), чтобы опцион стал прибыльным. Другой важной особенностью инвестиций в опционы является то, что владелец опциона не обязан реализовывать приобретенное право на покупку или продажу акций, если сложившиеся условия его не устраивают. Большинство опционных  стратегий  основано  на  крупных  колебаниях  рынка (вплоть до 30-40% в течение дня). Если же цена на акции меняется незначительно, пользование опционной стратегией может себя не оправдать.

Преимущества:  

–  опционы  на  акции  позволяют  вам  многократно увеличить  сумму  контракта,  используя  заемные  средства. Это особенно важно, если ваша операция носит спекулятивный характер; 

– опцион на 100 акций стоит намного меньше, чем сама сотня акций; 

–  свойства  опционов  позволяют  вам  хеджировать риски  неблагоприятного  развития  событий  по  тем  ценным  бумагам,  в  которые  вы  собираетесь  инвестировать свои средства.

Недостатки:  

– опционы требуют подготовки инвесторов на уровне выше среднего; 

– опционы достаточно сложный инвестиционный инструмент с использованием заемных средств, если использовать их для спекулятивных операций, следует согласиться принять на себя достаточно высокую степень риска;  

– существует возможность крупных убытков, в особенности  при  продаже  большого  количества  опционов, подлежащих обязательному исполнению.

Паевые инвестиционные фонды. Если вы собираетесь  инвестировать  свои  средства  в  акции,  но  при этом не хотите делать ставку на акции одного-двух предприятий  и  при  этом  ежедневно  отслеживать  возникающие опасности, вам подходят инвестиции в паевые инвестиционные  фонды (ПИФы).  Паевой  инвестиционный фонд чаще всего представляет собой группу людей, объединивших свои средства вскладчину, и вручив их в руки управляющей  компании,  чтобы  та  инвестировала  эти средства от их имени. Управляющий ПИФа уполномочен покупать на эти средства ценные бумаги на различных биржах,  пополняя  и  совершенствуя  инвестиционный портфель. В зависимости от размера вашей инвестиции вам причитается та или иная часть ПИФа. В  большинстве  случаев  инвесторы  приобретают ПИФы в качестве долгосрочной инвестиции. Самой привлекательной  особенностью  ПИФов  является  то,  что  состав каждого из них отличается от других. Инвестиционные  стратегии  ПИФов  отличаются  большим  разнообразием: существуют портфели, направленные на агрессивный рост капитала, портфели с низкой степенью риска, сбалансированные портфели и множество других. При выборе ПИФа важно определить для себя приемлемый уровень риска. К примеру, если вы ищете фонд для обеспечения дополнительных доходов к пенсии,  вам скорее всего подойдет фонд облигаций, пусть с невысоким процентом дохода, но с низким уровнем риска. В отличие от акций и облигаций, которые вы покупаете через брокера,  ПИФы  продают  непосредственно инвестиционные компании, как правило, оказывающие и брокерские услуги.  Условия  обслуживания  таких  фондов  могут  сильно разниться.  Одни  из  них  заставляют  инвесторов  платить дополнительные  комиссионные  за  покупку  и  продажу своего пая. Другие не берут за это дополнительной комиссии, однако в них выше стоимость обслуживания ПИФа.

Преимущества:  

– вы инвестируете средства одновременно в ценные бумаги множества различных предприятий, снижая риск возможных  потерь,  иными  словами  применяете  диверсификацию; 

– вы получаете ежемесячный отчет о состоянии вашей инвестиции; 

–  вашими  средствами  занимается  профессиональный  финансовый  менеджер.  Считается,  что  благодаря профессионализму управления фонд обычно превосходит средний уровень прибыльности.

Недостатки:  

–  огромное  количество  созданных  инвестиционными  компаниями  ПИФов  уже  не  способны  обеспечить превосходство в управлении ими по сравнению с рыночными индексами, такими как S&P 500 или DJIA; 

–  гонорар  управляющих  ПИФами  специалистов вычитается из прибыли данного фонда, иногда эта часть прибыли является весьма существенной; 

–  вам  придется  платить  гонорар  управляющему ПИФа даже в том случае, если он не принесет прибыли. 

 

 Заключение.

Подводя итоги в качестве заключения, хотелось бы еще раз подчеркнуть важность инвестиций для экономики. Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации. Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Многообразный мировой опыт показывает, что инвестиции являются мощной движущей силой развития экономики. Однако, эффективность их значительно возрастает при грамотном использовании. Инвестиции - одни из важных возможных составляющих, способствующих в совокупности с другими, преодолению кризисных явлений, развитию экономики страны, созданию новых рабочих мест, технологическому перевооружению предприятий и последующего развития экономики государства с большей долей внутренних инвестиций. Примеры высокоразвитых стран (послевоенная Япония, Германия и др.), вынужденных в связи с чрезвычайной ситуацией опираться для поднятия экономики в значительной степени на иностранные инвестиции, свидетельствуют, что при разумном управлении возможно достижение положительных результатов.

Список литературы.

1. Вахрин П.И. Инвестиции:Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2009. - 384с.

2. Данилина М.В. Современная  ситуация в инвестиционной сфере  России// Экономический анализ: теория  и практика.-2011.-№7

3. Жукова Г. Состояние  и особенности российского инвестиционного  рынка // Предпринимательство.-2011.-№2

4. Игошин Н. В. Инвестиции: организация управления и финансирование[Текст]/Н.В.Игошин. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009. – 413 с.

5. Катасонов В.Ю. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России[Текст]/В.Ю,Катасонов. – М.: Анкил, 2008. – 312 с.

6.     Ковалев В.Н. «Методы оценки инвестиционных  проектов» [Текст]/ В.Н. Ковалев  –  Москва, «Финансы и статистика», 2010- 218с.

7.     Ковалев В.В. «Финансовый анализ: Управление  капиталом. Выбор инвестиций. Анализ  отчетности» [Текст]/ В.В. Ковалев  –  Москва, «Финансы и статистика», 2009- 375с.

8.     Предпринимательское  право Российской Федерации. Кн. 2. [Текст]  / Под редакцией Севрюгина  В.Е.- Издательство Тюменского государственного  университета, 2008- 195с.

9.     Сергеев И.В., Веретенникова И.И. / Организация  и финансирование инвестиций: Учебное  пособие[Текст]/И.В.Сергеев,И.И.Веретенникова. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 272 с.

10.     Тарасова  Е.В. «Инвестиционное проектирование: конспект лекций» [Текст]/ Е.В. Тарасова - Москва, Издательство «ПРИОР», 2008- 146с.