Раскрыть механизм учета инфляции при определении будущей стоимости денег в инвестиционном проекте

Вариант 9

I. Тестовые задания

 

1. Укажите  правильный ответ

В ходе расчета дисконтированного срока окупаемости инвестиционного проекта оценивается:

1) период, за который достигается максимальная  разность между суммой дисконтированных  чистых денежных потоков за  весь срок реализации инвестиционного  проекта и величиной инвестиционных  затрат по нему;

2) период, за который кумулятивная  текущая стоимость чистых денежных  потоков достигает величины начальных  инвестиционных затрат;

3) период, за который производственные  мощности предприятия выходят  на максимальную загрузку.

 

2. Укажите  правильный ответ

Внутренняя норма рентабельности инвестиционного проекта IRR определяет:

1) максимально допустимую процентную  ставку, при которой еще можно  без потерь для собственника  вкладывать средства в инвестиционный  проект;

2) минимально  возможную процентную ставку, которая  обеспечивает полное покрытие  затрат по инвестиционному проекту;

3) средний  сложившийся уровень процентных  ставок для инвестиционных проектов  с аналогичной степенью риска.

 

II. Раскрыть механизм учета инфляции при определении будущей стоимости денег в инвестиционном проекте.

 

Инфляция с течением времени обесценивает стоимость денежных средств, в инвестиционной практике в связи с этим приходится учитывать этот корректирующий фактор.

При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с учетом инфляции, используют два понятия:

1. Номинальная сумма денежных средств (без учета покупательской способности денег);
2. Реальная сумма денежных средств (здесь учитывается изменение покупательской способности в связи с процессом инфляции).

Инфляция учитывается в следующих случаях:

• При корректировке наращенной стоимости денежных средств;
• При формировании ставки процента (с учетом инфляции), используемой для наращения и дисконтирования;
• При прогнозе уровня доходов от инвестиций, учитывающего темп инфляции.

При оценке инфляции используются следующие основные показатели:

• Темп инфляции Т (прирост среднего уровня цен в рассмотренном периоде, выражаемый десятичной дробью);
• Индекс инфляции I (изменение индекса потребительских цен), который равен 1+T.

Корректировка наращенной стоимости с учетом индекса инфляции производится по формуле:

	- реальная будущая стоимость денег
Fn	- номинальная будущая стоимость  денег с учетом инфляции

Здесь предполагается, что темп роста инфляции сохраняется по годам.

Если r – номинальная ставка процента, которая учитывает инфляцию, расчет реальной суммы денег производится по формуле:

Тоесть номинальная сумма денежных средств снижается в (1+Т)п раз в соответствии со снижением покупательной способности денег.

Таким образом, инфляция поглощает и прибыльность, и часть основной суммы инвестиций, а процесс инвестирования становится убыточным.

В общем случае при анализе соотношения номинальной ставки процента с темпом инфляции возможны три случая:

1. r=T: наращение реальной стоимости денежных средств не происходит, так как прирост их будущей стоимости поглощается инфляцией;
2. r>T: реальная будущая стоимость денежных средств возрастает, несмотря на инфляцию;
3. r<T: реальная будущая стоимость денежных средств снижается, тоесть процесс инвестирования становится убыточным.

 

 

1. Абрамов СИ. Инвестирование. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.
2. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. М.: 2001.
3. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. Слепова В.А. – М.: Экономист, 2003 – 480 с.
4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000.
5. Ковалёв В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. – М., «Финансы и статистика», 2002.
6. Кравченко Н.А., Маркова В.Д. Инвестиционная политика предприятий. М.: 1999. с. 55.
7. Кузьмин В., Губенко А. Организация инвестиционного проектирования в условиях неопределенности // Маркетинг. - 2000. - № 5. - С. 14 - 23.
8. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2000.
9. Мыльник В.В. Инвестиционный менеджмент: Учебное пособие – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Академический проект, 2002. – 272 с.
10. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. Изд-во Таганрог: ТРТУ, 2003. 262 с.
11. Райзберг Б. А. Основы бизнеса: Учебное пособие. – М.: 2000.

 

III. Задача

Для расширения складских помещений фирма планирует через 2 года приобрести здание. Эксперты оценивают будущую стоимость недвижимости в размере 1 млн руб.

По банковским депозитным счетам установлены ставки в размере 32% годовых с ежегодным начислением процентов и 28% годовых с ежеквартальным начислением процентов.

Определите сумму, которую необходимо поместить на банковский депозитный счет, чтобы через 2 года получить достаточно средств для покупки недвижимости.

Решение:

Рассчитаем текущую стоимость будущих денежных потоков:

- с ежеквартальным начислением  процентов в размере 28%

 тыс. руб.

- с ежегодным начислением процентов  в размере 32%

 тыс. руб.

 

Вывод: Наименьшая сумма вложений при размещении средств на депозитном счету с ежегодным начислением процентов.