Прогнозирование и государственное регулирование инвестиций

В условиях еще не полностью  разрешенного инвестиционного кризиса  оправдана установка на формирование мощных вертикально интегрированных промышленных конгломератов во главе с банками при сохранении значимых масштабов государственного участия. Такая организационная структура повышает возможности аккумулирования финансово-кредитных ресурсов и их концентрации в приоритетных точках роста, создает инвестиционную базу структурной политики.

Мощным стимулом для  концентрации финансовых средств в  производстве должно стать появление  специализированных инвестиционных банков, занимающихся только долгосрочными  инвестициями. Здесь уместно вспомнить послевоенную Европу, экономику которой удалось восстановить на базе государственных и полугосударственных банков развития (инвестиционных банков). Для них государство должно принять максимально льготные ставки налогообложения и создать реальные условия, поддерживающие их конкурентоспособность на межбанковском уровне. Эти банки можно сделать привлекательными для частных сбережений с последующим использованием этих средств в производстве, предоставив отечественному инвестору, товары и услуги по себестоимости в рамках реализации конкретного инвестиционного проекта, в который были направлены деньги вкладчика. Зарубежному инвестору-вкладчику должны быть даны государственные гарантии возврата средств. В этих банках можно разместить часть средств, полученных от зарубежных еврооблигаций, которые целесообразно инвестировать в производство под контролем государства.

Особое значение имеет  создание информационной инфраструктуры инвестиционного рынка. Государство  может и должно принимать более  активное участие в этом процессе, не отдавая его на откуп стихийно заполняющим эту нишу коммерческим консалтинговым и прочим фирмам.

Государственная инвестиционная политика должна быть нацелена на создание благоприятного инвестиционного климата, стимулирование привлечения как иностранного, так и отечественного частного капитала, а также на поиск новых форм инвестирования перспективных инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика является одним  из важнейших средств, используемых государством для установления устойчивого роста экономики страны [2].

 

Институциональные модели

В зависимости от основных принципов, на основе которых стимулируется  инвестиционный процесс, можно выделить, по крайней мере три модели инвестиционного развития экономики страны.

В первой модели основной акцент делается на налоговые стимулы для частных инвестиций. Во второй – государственное финансирование частных проектов. В третьей  модели наиболее существенным является восполнение недостатков координации и согласованности решений частных инвесторов, а государство лишь создает необходимую инфраструктуру.

Первая модель условно  может быть названа американской, вторая – японской, а третья –  тайваньской.

1. В рамках американской модели, которая характерна не только для США, но и для многих стран мира, ключевая роль в государственном регулировании инвестиционной деятельности принадлежит налоговым инструментам. Здесь осуществляется последовательная либеральная макроэкономическая политика, направленная на стабилизацию экономики с помощью таких рыночных рычагов, как цены и процентные ставки. В рамках этой системы банкам отводится подчиненная роль. Функция контроля за эффективностью распределения инвестиционных ресурсов лежит на фондовой бирже. Именно развитый рынок ценных бумаг является наиболее важным для реализации американской модели, а государство координирует работу рынка, собирая, анализируя и распространяя качественную экономическую информацию. Инвестиции в инфраструктуру государство осуществляет лишь в чрезвычайных ситуациях (Новый курс Рузвельта). Недостатком американской модели  является отсутствие специальных стимулов к сбережению.
2. Японская модель опирается на активное партнерство между государством и частными инвесторами. Государство контролирует работу банковской сферы, самостоятельно мобилизуя сбережения населения для предоставления этих средств на льготных условиях корпорациям в обмен на сотрудничество и соблюдение обязательств. Инвестиции в инфраструктуру прямо координируются с обязательствами конкретных частных фирм. Государство организует консультативные советы, которые берут на себя роль координатора. Необходимым условием реализации этой модели является наличие сильного частного сектора и эффективного государственного аппарата. Преимуществом японской модели является возможность привлечения значительных средств для инвестирования, а недостатком – политизация процесса планирования инвестиций и коррупция в политических кругах.
3. Тайваньская модель сочетает в себе ряд инструментов японской и американской моделей. Главным здесь является  создание государством частных механизмов координации инвестиционных решений. Эта модель опирается на то, что частные фирмы, работающие на экспорт, прекрасно знают рынок и потенциал инвестиционных проектов. Вокруг этих фирм образуется сеть поставщиков, координирующих свои планы с «головной » компанией. Задача государства состоит в том, чтобы финансировать проектно – конструкторские бюро, агентства по техническому обслуживанию и научные лаборатории, обеспечивая им доступ к новейшим технологиям и инвестициям. Ключевым звеном и залогом успеха является ориентация государства на экспорт, что дает возможность получать льготные кредиты. Вместе с тем такая инвестиционная политика становится уязвимой при переходе к новым правилам, установленным Всемирной торговой организацией (ВТО).

Еще раз следует отметить, что государственная инвестиционная политика должна быть нацелена на создание благоприятного инвестиционного климата, стимулирование привлечения как  иностранного, так и отечественного частного капитала, а также на поиск  новых форм инвестирования перспективных инвестиционных проектов.

Государственное регулирование  инвестиционных процессов должно осуществляться в двух направлениях – деятельность государства как инвестора и  создание благоприятного инвестиционного  климата. Эти направления государственной деятельности должны быть тесно взаимосвязаны, а инструменты государственного вмешательства – коррелировать друг с другом.

Кроме того, для привлечения  инвестиций государство должно создавать  инвестиционную инфраструктуру, а также повышать заинтересованность инвесторов посредством предоставления государственно-коммерческих гарантий.

Инвестиционная политика является одним из важнейших средств, используемых государством для установления устойчивого роста экономики  страны [8].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3.Прогнозирование и планирование инвестиций.

Процесс прогнозирования  инвестиций подразделяется на этапы: прогнозирование  возможных инвестиционных потоков, потребности в инвестициях, оценки экономической эффективности использования инвестиций с учетом факторов инвестиционного риска.

 Составлением  прогнозов занимаются специализированные  институты, поэтому интересующая  информация для проведения соответствующих  расчетов доступна и разнообразна. В связи с этим на первый  план выходит поиск достоверной информации. Существует множество методов сбора и анализа информации, то есть приемов, которые позволяют оценить будущие значения исследуемого процесса в зависимости от ожидаемых условий его становления.

Опыт, накопленный  современной прогностикой, показывает, что в большом многообразии методов прогнозирования можно выделить следующие их группы:

- методы экспертных оценок;

- методы экстраполяции;

- метод моделирования;

- нормативный метод;

 - целевой метод

Метод экспертных оценок основан на использовании экспертной информации. Известны два подхода экспертных оценок: индивидуальные оценки и групповые.

Индивидуальные  оценки, или метод согласования оценок, состоят в том, что каждый эксперт даёт оценку независимо от других, а затем с помощью какого-либо приёма эти оценки объединяются в одну обобщающую. Индивидуальные экспертные оценки могут быть представлены в виде оценок типа интервью или аналитических записок.

Групповые или  коллективные методы экспертизы основаны на совместной работе экспертов и получении суммарной оценки от всей группы специалистов в целом. Среди них более распространенными являются метод комиссий и метод мозговой атаки (метод коллективной генерации идей или метод группового рассмотрения с коллективной оценкой) [5].

Наиболее известным методом коллективной экспертной оценки является метод «Дельфи», разработанный в США. Он основан на выявлении согласованной оценки экспертной группы путём их автономного опроса в несколько туров, предусматривающего сообщение экспертам результатов предыдущего тура с целью дополнительного обоснования оценки экспертов в последующем туре. Не менее интересен метод «ПАТТЕРН», при котором эксперты выносят свои совместные суждения на основе дерева целей [8].

Методы экстраполяции  основываются на предположении о неизменности факторов, определяющих развитие изучаемого объекта ИС, и заключаются в распространении закономерностей развития объекта в прошлом на его будущее развитие.

К методам  моделирования относятся методы логического, информационного и статистического моделирования, которые, в свою очередь, включают метод сценариев, метод дерева целей, методы, основанные на использовании уравнений регрессии и системы уравнений взаимосвязанных рядов динамики.

Нормативный метод прогнозирования заключается  в установлении для определённого отрезка времени фиксированной системы норм. В качестве инструмента при нормативном прогнозировании могут быть использованы теория графов, матричный подход и др.

Приведенное разделение методов в некоторой  степени условно, так как на практике все они могут взаимно дополнять друг друга. Это связано с тем, что в целом ряде случаев ни один из них сам по себе не может обеспечить требуемую степень достоверности и точности прогноза.  Применяемые же в определенных сочетаниях, они оказываются весьма эффективными — достоинства одного метода компенсируют недостатки другого. Универсального способа просто не существует. Использование всех трех можно рассматривать как самостоятельный комбинированный процесс разработки прогнозов.

Сущность  целевого подхода заключается в решении обратной задачи: в отыскании условий для достижения в будущем норм, задаваемых в виде строго определённых и обоснованных величин. Решение этой задачи обычно осуществляется методами математического прогнозирования [6].

Для прогнозирования  экономических результатов инвестиций наиболее приемлемыми являются методы экспертных оценок и методы экстраполяции. О применимы, если у рассматриваемого объекта есть близкий по различным критериям аналог. Если же близкого аналога нет, то единственно приемлемыми методами прогнозирования являются экспертные методы.

Как известно, развитие событий в соответствии с различными сценариями моделируется с использованием данных по объему продаж и величине принятой нормы дисконта. Именно прогнозирование будущих продаж и является «тонким» местом используемых методов. При бизнес- планировании в большинстве случаев эта задача решается достаточно тривиально, а именно:

• строятся три сценария развития событий (пессимистический, оптимистический и промежуточный);
• рассчитываются показатели эффективности для каждого случая;
• делаются выводы о целесообразности инвестирования средств.

Сложность состоит  в том, какой прогноз продаж принять  оптимистичным, а какой пессимистичным?

Данный вопрос следует решать следующим образом:

• продажи по оптимистичному сценарию рассчитываются, исходя из условия  обеспечения их желаемой рентабельности;
• уровень продаж пессимистичного сценария базируется на предположении не достижения точки безубыточности при условии генерирования проектом объема наличности, достаточного для возврата кредитных ресурсов;

- промежуточный  же сценарий базируется на  прогнозе продаж, на уровне точки 
безубыточности, либо незначительно выше ее.

Факторами, способствующими  росту объема инвестиций в экономику страны, являются: развитие новых производств, износ основных фондов действующих предприятий, повышение уровня конкурентоспособности отечественной продукции и др. [5].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

С переходом России к  рыночной системе экономических  отношений возникло много проблем, среди которых одно из главенствующих положений занимают вопросы инвестирования. Развитие страны возможно только за счет расширения объемов вложений капитала в отечественную экономику.     

Роль государственного регулирования  инвестиционной деятельности в общемировых тенденциях: адаптация и прямая защита отдельных элементов национальной экономики в связи с интеграцией в мировое хозяйство, а также привлечение иностранного капитала и персонала для повышения эффективности производства и качества продукции при использовании своих национальных ресурсов и сравнительных преимуществ [7].

Для стабилизации экономики  и улучшения инвестиционного  климата требуется принятия ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.