Принципы формирования инвестиционного портфеля

Министерство  образования и науки Российской Федерации

ФГБОУ ВПО

Уральский государственный  экономический университет

Кафедра Финансовых рынков и банковского дела

 

 

 

 

 

Контрольная  работа

По дисциплине: «Инвестиции»

Тема: Принципы формирования инвестиционного портфеля

 

 

 

 

Выполнил: студентка гр. ЭФК-11

Саенко Т.Г.

Проверил: Куваева Юлия

Викторовна

 

 

 

 

Каменск-Уральский

2013

Содержание

Введение

1. Сущность инвестиционного портфеля

2. Принципы и цели формирования инвестиционных портфелей

3. Ценные бумаги, составляющие инвестиционный портфель

4. Классификация инвестиционных портфелей

Практическое задание

Заключение

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Словосочетание "формирование инвестиционного портфеля" уже давно стало знакомым для жителей России, которые зарабатывают достаточное количество денег, чтобы думать не только о хлебе насущном, но и об обеспеченном будущем для себя и своих близких. Однако при этом большинство связывает его с вложением средств в ценные бумаги, играми на бирже, прочими новыми и не всегда понятными для большинства наших сограждан формами деятельности.

На самом деле понятие "инвестиционного портфеля" гораздо  более широкое, причем формированием  инвестиционного портфеля каждый из нас занимается всю свою жизнь. С  той только разницей, что кто-то делает это целенаправленно, добиваясь  на этом поприще больших успехов, а кто-то мечется в потемках, теряя время, средства и перспективы.

В обыденном сознании под  термином "инвестиции" понимается выгодное вложение денег, отказ от части  своих средств с расчетом на то, что через какое-то время они  вернуться с прибылью. По сути, так  оно и есть.

Под инвестициями понимаются – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции играют весьма важную роль в экономике. Они объективно необходимы для стабильного развития экономики, обеспечения устойчивого экономического роста. Активный инвестиционный процесс предопределяет экономический потенциал страны в целом, способствует повышению жизненного уровня населения. Экономическая деятельность активных хозяйствующих субъектов зависит в значительной степени от объемов и форм осуществляемых инвестиций.

Инвестирование – вложение капитала в целях получения дохода в будущем,  компенсирующего инвестору отложенное  потребление, ожидаемый рост общего уровня цен и неопределенность получения будущего дохода (риск).

Цель инвестирования заключается в поиске и определении такого способа вложения инвестиций, при котором обеспечивался бы требуемый уровень доходности и минимальный риск.

Основная задача портфельного инвестирования - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг  является тем инструментом, с помощью  которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при  минимальном риске.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ

 

Инвестиционный портфель – это собрание ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемое как единое целое. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).

Портфельные инвестиции - инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.

Невозможно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Каждая отдельная бумага может обладать максимум двумя из этих качеств. Сущность портфельного инвестирования как раз  и подразумевает распределение  инвестиционного потенциала между  различными группами активов. В зависимости  от того, какие цели и задачи изначально стоят при формировании того или  иного портфеля, выбирается определенное процентное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Как правило, портфель представляет собой  определенный набор из корпоративных  акций, облигаций с различной  степенью обеспечения и риска, а  также бумаг с фиксированным  доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Например, до недавнего времени  банки исходя из зарубежного опыта, формируя инвестиционный портфель, набирали его в следующем соотношении: в общей сумме ценных бумаг  около 70 процентов - государственные  ценные бумаги, около 25 процентов - муниципальные  ценные бумаги и около 5 процентов - прочие бумаги. Таким образом, запас  ликвидных активов составляет примерно 1/3 портфеля, а инвестиции с целью  получения прибыли - 2/3.

Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также  менять свою структуру путем замещения  одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может  достигать подобного результата.

Основная задача портфельного инвестирования - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг  является тем инструментом, с помощью  которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при  минимальном риске.

 

 

 

 

 

2. ПРИНЦЫПЫ И ЦЕЛИ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПОРТФЛЕЙ

 

- Принцип консервативности. Соотношение  между высоконадежными и рискованными  долями поддерживается таким,  чтобы возможные потери от  рискованной доли с подавляющей  вероятностью покрывались доходами  от надежных активов. Инвестиционный  риск, таким образом, состоит не  в потере части основной суммы,  а только в получении недостаточно  высокого дохода.

- Принцип диверсификации. Диверсификация  вложений - основной принцип портфельного  инвестирования. Идея этого принципа  хорошо проявляется в старинной  английской поговорке: do not put all eggs in one basket - "не кладите все яйца  в одну корзину". На нашем  языке это звучит - не вкладывайте  все деньги в одни бумаги, каким  бы выгодным это вложением  вам ни казалось. Только такая  сдержанность позволит избежать  катастрофических ущербов в случае  ошибки. Диверсификация уменьшает  риск за счет того, что возможные  невысокие доходы по одним  ценным бумагам будут компенсироваться  высокими доходами по другим  бумагам. 

- Принцип достаточной ликвидности.  Он состоит в том, чтобы поддерживать  долю быстрореализуемых активов  в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения  неожиданно подворачивающихся высокодоходных  сделок и удовлетворения потребностей  клиентов в денежных средствах.  Практика показывает, что выгоднее  держать определенную часть средств  в более ликвидных (пусть даже  менее доходных) ценных бумагах,  зато иметь возможность быстро  реагировать на изменения конъюнктуры  рынка и отдельные выгодные  предложения. 

Инвестиционные цели — это финансовые задачи, которые инвестор стремится решить, вкладывая средства в любой из имеющихся инструментов инвестирования. Очевидно, что инвестиционные цели обуславливают выбор видов инвестиционных инструментов и инвестиционный горизонт, то есть срок, на который планируется вкладывать деньги.

Цели, преследуемые инвесторами, вкладывающими средства:

• получение дохода, в виде дивидендов или курсовой разницы;
• получение стратегического преимущества (формирование контрольного пакета акций);

Под инвестиционным портфелем  понимается целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в  инвестиционные объекты. Исходя из этого, основная цель формирования инвестиционного портфеля может быть сформулирована как обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений.

Задача портфельного инвестирования - получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

В зависимости от направленности избранной инвестиционной политики и особенностей осуществления инвестиционной деятельности определяется система  специфических целей, в качестве которых могут выступать:

• максимизация роста капитала;

• максимизация роста дохода;

• минимизация инвестиционных рисков;

• обеспечение требуемой  ликвидности инвестиционного портфеля.

Данные цели формирования инвестиционного  портфеля в существенной степени  являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного  портфеля. Приращение капитальной стоимости  и увеличение дохода ведут к повышению  уровня инвестиционных рисков. Задача достижения требуемой ликвидности  может препятствовать включению в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. В связи с альтернативностью рассмотренных целей инвестор при формировании инвестиционного портфеля определяет их приоритеты или предусматривает сбалансированность отдельных целей исходя из направленности разработанной инвестиционной политики.

Учет приоритетных целей при  формировании инвестиционного портфеля лежит в основе определения соответствующих  нормативных показателей, служащих критерием при отборе вложений для  инвестиционного портфеля и его  оценке. В зависимости от принятых приоритетов инвестор может установить в качестве такого критерия предельные значения прироста капитальной стоимости, дохода, уровня допустимых инвестиционных рисков, ликвидности. Вместе с тем  в составе инвестиционного портфеля могут сочетаться объекты с различными инвестиционными качествами, что  позволяет получить достаточный  совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ЦЕННЫЕ БУМАГИ, СОСТАВЛЯЮЩИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ

 

Ценная бумага-документ или запись на специальном счете в специализированной организации депозитарии либо реестре эмитента удостоверяющая имущественные и другие права её владельца по отношению к организации выпустившую данную ценную бумагу (эмитенту).

На фондовом рынке существует множество разновидностей ценных бумаг, но наиболее популярные для инвестирования это акции и облигации.

В соответствии с целью  инвестирования формирование портфеля ценных бумаг может осуществляться на основе различного соотношения дохода и риска, характерного для того или  иного типа портфеля. В зависимости  от выбранного типа портфеля осуществляется отбор ценных бумаг, обладающих соответствующими инвестиционными свойствами.

В портфель ценных бумаг могут входить, например:

• Облигации - это ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на получение ее номинальной стоимости с процентами в заранее предусмотренный срок. Это могут быть:

1. Краткосрочные государственные облигации;
2. Долгосрочные обязательства;
3. Обязательства субъектов федерации;
4. Корпоративные облигации (то есть облигации, выпускаемые предприятиями и компаниями);

• Акции - долевые ценные бумаги, дающие их владельцу право на участие в капитале компании;

• Деривативы - срочные производные финансовые инструменты, цены на которые рассчитываются исходя из стоимости базовых активов (например, золота, нефти, валюты, акций, индексов и т.д.) Существует несколько типов деривативов, наиболее популярными из которых являются фьючерсы и опционы. При работе с деривативами необязательно обладать базовыми активами.

Основной целью, с которой эмитенты (правительство, государственные и  муниципальные органы, компании) выпускают  облигации, является привлечение дополнительных средств в оборот. Выпуск облигаций  является более выгодной аналогией  банковскому кредиту. Покупая облигацию, инвестор тем самым как бы дает ссуду (кредит) выпустившим их компаниям  или государству. Государство или  компания обязуются вернуть взятые в долг деньги в определенный момент в будущем с процентами.