Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРТСВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ДИЗАЙНА И ТЕХНОЛОГИИ

 

 

 

 

 

Самостоятельная работа по дисциплине

«Экономическая оценка инвестиций»

по теме:

 

 

«ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ»

Вариант № 2

 

 

 

 

Выполнила: Коновальцева А.А.

гр. ЭБЭ-101

Проверила: Морозова Т.Ф.

 

 

 

 

 

МОСКВА 2014

 

Оглавление

 

Исходные данные	3
Оценка денежных потоков	4
Расчет показателей эффективности	6
Построение профилей NPV проектов	11
Построение точки Фишера	12
Построение точки безубыточности	13
Оценка риска инвестиций	16
Метод анализа чувствительности	16
Метод сценариев	23
8. Заключение. Оценка результатов	26

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Исходные данные для варианта 2.

 

Задание: Оценить экономическую эффективность проектов и выбрать наиболее оптимальный вариант

Исходные данные: предприятие рассматривает три варианта инвестиционных проектов, требующих равных стартовых вложений. Текущие операционные расходы ежегодно увеличиваются на 5%, амортизация начисляется линейным способом. Ставка налога на прибыль 20%.

Таблица 1. Исходные данные суммы инвестиций, процентной ставки и операционных расходов.

Величина инвестиционных вложений, м.р.	Годовая процентная ставка по кредиту, %	Начальные текущие эксплуатационные расходы, м.р.
120	10	0,35

 

Таблица 2. Наиболее вероятное ожидаемое значение выручки от реализации по годам, м.р.

Номер проекта	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5	6
Проект 1	40	30	50	20	20	25
Проект 2	20	40	50	50	20	10
Проект 3	70	60	30

 

Таблица 3. Вероятности наступления событий.

Номер проекта	Вероятность наступления события
	Пессимистический	Наиболее вероятный	Оптимистический
1	2	3	4
Отклонение от наиболее вероятного варианта, %	10		15
Проект 1	0,2	0,6	0,2
Проект 2	0,25	0,5	0,25
Проект 3	0,2	0,6	0,2

 

2. Оценка денежных потоков.

 

1. Проект 1.

Показатель	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5	6
Выручка (м.р.)	40,000	30,000	50,000	20,000	20,000	25,000
Амортизация (м.р.)	20,000	20,000	20,000	20,000	20,000	20,000
Текущие расходы (м.р.)	0,350	0,368	0,386	0,405	0,425	0,447
Налогооблагаемая прибыль (м.р)	19,650	9,633	29,614	-0,405	-0,425	4,553
Чистая прибыль (м.р.)	15,720	7,706	23,691	-0,405	-0,425	3,643
Чистый денежный поток (м.р)	35,720	27,706	43,691	19,595	19,575	23,643

 

• Амортизация = Выручка / количество лет реализации проекта

Амортизация = 120 / 6 = 20 (м.р.)

 

• Текущие расходы n года = Текущие расходы (n-1) года * 1,05

Текущие расходы 1 года = 0,35 (м.р.)

Текущие расходы 2 года = 0,35 * 1,05 = 0,368 (м.р.)

Текущие расходы 3 года = 0,368 * 1,05 = 0,386 (м.р.)

Текущие расходы 4 года = 0,386 * 1,05 = 0,405 (м.р.)

Текущие расходы 5 года = 0,405 * 1,05 = 0,425 (м.р.)

Текущие расходы 6 года = 0,425 * 1,05 = 0,447 (м.р.)

 

• Налогооблагаемая прибыль = Выручка – Амортизация – Текущие расходы

Налогооблагаемая прибыль 1 года = 40 – 20 – 0,35 = 19,65 (м.р.)

Налогооблагаемая прибыль 2 года = 30 – 20 – 0,368 = 9,633 (м.р.)

Налогооблагаемая прибыль 3 года = 50 – 20 – 0,386 = 29,614 (м.р.)

Налогооблагаемая прибыль 4 года = 20 – 20 – 0,405 = -0,405 (м.р.)

Налогооблагаемая прибыль 5 года = 20 – 20 – 0,425 = -0,425 (м.р.)

Налогооблагаемая прибыль 6 года = 25 – 20 – 0,447 = 4,553 (м.р.)

• Чистая прибыль = Налогооблагаемая прибыль * (1 – Налог на прибыль)

Чистая прибыль 1 года = 19,65 * (1 – 0,2) = 15,72 (м.р.)

Чистая прибыль 2 года = 9,633 * (1 – 0,2) = 7,706 (м.р.)

Чистая прибыль 3 года = 29,614 * (1 – 0,2) = 23,691 (м.р.)

Чистая прибыль 4 года = - 0,405 (м.р.), т.к. убыток не облагается налогом

Чистая прибыль 5 года = - 0,425 (м.р.), т.к. убыток не облагается налогом

Чистая прибыль 6 года = 4,553 * (1 – 0,2) = 3,643 (м.р.)

 

• Чистый денежный поток = Чистая прибыль + Амортизация

Чистый денежный поток 1 года = 15,72 + 20 = 35,72 (м.р.)

Чистый денежный поток 2 года = 7,706 + 20 = 27,706 (м.р.)

Чистый денежный поток 3 года = 23,691 + 20 = 43,691 (м.р.)

Чистый денежный поток 4 года = - 0,405 + 20 = 19,595 (м.р.)

Чистый денежный поток 5 года = - 0,425 + 20 = 19,575 (м.р.)

Чистый денежный поток 6 года = 3,643 + 20 = 23,643 (м.р.)

 

2. Проект 2.

Показатель	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5	6
Выручка (м.р.)	20,000	40,000	50,000	50,000	20,000	10,000
Амортизация (м.р.)	20,000	20,000	20,000	20,000	20,000	20,000
Текущие расходы (м.р.)	0,350	0,368	0,386	0,405	0,425	0,447
Налогооблагаемая прибыль (м.р.)	-0,350	19,633	29,614	29,595	-0,425	-10,447
Чистая прибыль (м.р.)	-0,350	15,706	23,691	23,676	-0,425	-10,447
Чистый денежный поток (м.р)	19,650	35,706	43,691	43,676	19,575	9,553

 

3. Проект 3.

Показатель	Годы реализации проекта
	1	2	3
Выручка (м.р.)	70,000	60,000	30,000
Амортизация (м.р.)	40,000	40,000	40,000
Текущие расходы (м.р.)	0,350	0,368	0,386
Налогооблагаемая прибыль (м.р.)	29,650	19,633	-10,386
Чистая прибыль (м.р.)	23,720	15,706	-10,386
Чистый денежный поток (м.р.)	63,720	55,706	29,614

4. Проект 3а (удлиненный методом цепного повтора)

Показатель	Годы реализации проекта
	1	2	3	4	5	6
Выручка (м.р.)	70,000	60,000	-90,000	70,000	60,000	30,000
Амортизация (м.р.)	40,000	40,000	40,000	40,000	40,000	40,000
Текущие расходы (м.р.)	0,350	0,368	0,386	0,405	0,425	0,447
Налогооблагаемая прибыль (м.р.)	29,650	19,633	-130,386	29,595	19,575	-10,447
Чистая прибыль (м.р.)	23,720	15,706	-130,386	23,676	15,660	-10,447
Чистый денежный поток (м.р.)	63,720	55,706	-90,386	63,676	55,660	29,553