Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

 

Стоимость источников формирования имущества в 2011 г. по сравнению с 2012 г. увеличилась на 285443 тыс. руб. или 5,66 %. Рост был обусловлен  увеличением капитала и резервов на 62294 тыс. руб. или  2,7 %. Преимущественное влияние на этот рост оказало увеличение резервного капитала на  тыс. руб. и нераспределенной прибыли на  тыс. руб. Увеличение долгосрочных обязательств в сумме 371094 тыс. руб. обусловлено преимущественно увеличением  кредитов и займов на 359882 тыс. руб. На снижение краткосрочных обязательств наибольшее влияние оказало сокращение кредитов и займов 131239 тыс. руб., или в 8,06 %.

Далее рассмотрим, насколько ликвидны и срочны активы и пассивы предприятия.

Таблица 2.4.

Группировка активов по степени ликвидности и обязательств по степени срочности оплаты ОАО «Химпром», тыс. руб.

Активы			Пассивы			Платежный излишек или недостаток
Группы	2011 г.	2012 г.	Группы	2011 г.	2012 г.	2011 г.	2012 г.
А1	257745	45903	П1	654486	638634	-211842	-15852
А2	1494260	1723029	П2	1634980	1502887	228769	-132093
A3	692077	720257	П3	448681	819775	28180	371094
А4	2601120	2841456	П4	2307055	2369349	240336	62294
ВБ	5045202	5330645	ВБ	5045202	5330645	X	X

 

Для этого составим их группировку по степени ликвидности и по степени срочности оплаты (таблица 2.4.). Для абсолютно ликвидного баланса должны соблюдаться следующие условия:  А 1 > П 1; А 2 > П 2; А 3 > П 3; А 4 < П 4.В нашем случае на 2011 г.  неравенства выглядят следующим образом: А 1 < П 1; A 2 < П 2; A 3 > П 3; A 4 > П 4, т.е. не соблюдаются 3 неравенства из 4 условий. В 2012 г. также не соблюдаются 3 из 4 условий:  А 1 < П; A 2 > П 2; A 3 < П 3; A 4 > П 4. В этом случае недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке. Далее рассчитаем коэффициенты платежеспособности. Данные представим в таблице 2.5.

Таблица 2.5.

Динамика показателей платежеспособности ОАО «Химпром» за 2011-2012 гг., (в долях  единицы)

Показатели	Нормальное ограничение	На 2011 г.	На 2012 г.	Изменение (+, -)
Общий показатель платежеспособности	L1 > 1	0,75	0,69	-0,07
Коэффициент абсолютной ликвидности	L2 > 0,1 – 0,7	0,11	0,02	-0,09
Коэффициент текущей ликвидности	L4 = 2,0	1,07	1,16	0,09
Коэффициент маневренности функционирующего капитала	Уменьшение в динамике	4,48	2,07	-2,40
Доля оборотных средств в активах	L6 > 0,5	0,48	0,47	-0,02
Коэффициент обеспеченности СОС	L7 > 0,1	-0,82	-0,19	0,63

Коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,07 пункта с 0,75 до 0,69. Коэффициент обеспеченности собственными средствами увеличился с отрицательного значения 0,82  до (- 0,19) , т.е. на 0,63 пункта за счет увеличения стоимости внеоборотных активов. Таким образом, наблюдается снижение все коэффициентов, кроме коэффициента текущей ликвидности. В 2012 г. он был равен 1,07, а на 2012 г. – 1,16. Увеличение составило 0,09 пункта.

Вместе с показателями платежеспособности рассчитаем показатели финансовой устойчивости.  Данные представим в таблице 2.6.

Таблица 2.6.

Динамика показателей финансовой устойчивости

ОАО «Химпром» за 2011-2012 гг., в долях единицы

Показатели	2011 г.	2012 г.	Изменение
Коэффициент капитализации	1,19	1,25	0,06
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,82	-0,19	0,63
Коэффициент автономии	0,46	0,44	-0,02
Коэффициент финансирования	0,84	0,80	-0,04
Коэффициент финансовой устойчивости	0,55	0,60	0,05

 

Коэффициент капитализации, один из основных показателей финансовой устойчивости, на 2012 г. увеличился с 1,19 до 1,25, что связано с увеличением долгосрочных обязательств. Коэффициент финансовой независимости (автономии) изменился с 0,46 до 0,44 за счет увеличения собственного капитала. Коэффициент финансирования показывает, что на предприятии сократилась устойчивая часть источников финансирования предприятия. Этот коэффициент снизился на 0,04 пункта. Значение коэффициента финансовой устойчивости в 2011 г.  равное 0,55 свидетельствует о том, что предприятие не располагает достаточной величиной собственного капитала для обеспечения своей финансово-хозяйственной деятельности.  Этот же показатель в 2012 г. равен 0,60, что также не соответствует нормативному значению. Изменение данного показателя составило 0,05 пункта.

По данным таблицы 2.7. можно сказать, что выручка в отчетном году снизилась на 248625 тыс. руб. с 6007403 тыс. руб. до 5758778 тыс. руб.

 

Таблица 2. 7

Динамика оборачиваемости активов ОАО «Химпром» за 2011-2012 гг.

Показатели	2011 г.	2012 г.	Изменение
А	1	2	3
Выручка, тыс. руб.	6007403	5758778	-248625
Активы на начало периода, тыс. руб.	5034700	5045202	10502
Активы на конец периода, тыс. руб.	5045202	5330645	285443
Средняя величина активов, тыс. руб.	5039951	5187923,5	147972,5
Оборотные активы на начало периода, тыс. руб.	2314359	2444082	129723
Оборотные активы на конец периода, тыс. руб.	2444082	2489189	45107
Средняя величина оборотных активов, тыс. руб.	2379220,5	2466635,5	87415
Коэффициент оборачиваемости активов	1,19	1,11	-0,08
Коэффициент закрепления, руб.	0,84	0,90	0,06
Продолжительность одного оборота активов, дни	302	324	22
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	2,52	2,33	-0,19
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни	170	176	6

 

Тем временем, активы предприятия как на начало, так и на конец периодов возросли. И продолжительность их оборота увеличилась на 22 дня, а продолжительность оборота текущих активов увеличилась на 6 дней.

Таблица 2.8

Динамика оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности  ОАО «Химпром» за 2011-2012 гг.

Показатели	2011г.	2012 г.	Изменение
Выручка, тыс. руб.	6007403	5758778	-248625
Себестоимость, тыс. руб.	-4381698	-4224467	157231
Запасы на начало периода, тыс. руб.	604408	655263	50855
Запасы на конец периода, тыс. руб.	655263	701028	45765
Средняя величина запасов, тыс. руб.	629835,5	678145,5	48310
ДЗ на начало периода, тыс. руб.	1383976	1494260	110284
ДЗ на конец периода, тыс. руб.	1494260	1723029	228769
Средняя величина ДЗ, тыс. руб.	1439118	1608644,5	169526,5
КЗ на начало периода, тыс. руб.	751103	654486	-96617
КЗ на конец периода, тыс. руб.	654486	638634	-15852
Средняя величина КЗ, тыс. руб.	702794,5	646560	-56234,5
Коэффициент оборачиваемости запасов, раз	-6,96	-6,23	0,73
Продолжительность одного оборота запасов, дни	823	854	31
Коэффициент оборачиваемости ДЗ, раз	4,17	3,58	-0,59
Продолжительность одного  оборота ДЗ, дни	86	101	15
Коэффициент оборачиваемости КЗ, раз	8,55	8,91	0,36
Продолжительность одного оборота КЗ,  дни	42	40	-2

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг за анализируемый период  увеличилась на 157231 тыс. руб. Средняя величина запасов увеличилась  на 48310 тыс. руб., средняя величина дебиторской задолженности увеличилась 169526,5 тыс. руб. (табл.2.8).Средняя сумма кредиторской задолженности снизилась на 56234,5 тыс. руб. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности снизилась на 2 дня, а дебиторской задолженности увеличилась на 15 дней. В базисном году запасы оборачивалась за 823 дней, а в отчетном  за 854 дня. В таблице 2.9. рассмотрим удовлетворительность структуры баланса.

Таблица 2.9

Оценка удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса

ОАО «Химпром» за 2011-2012 гг., тыс. руб.

Показатели	2011г.	2012 г	Изменение (+, -)
А. Исходные данные:
1. Оборотные активы (ОА)	2444082	2489189	45107
2. Краткосрочные обязательства (КО)	2289466	2141521	-147945
3. Собственный капитал (СК)	2307055	2369349	62294
4. Внеоборотные активы	2601120	2841456	240336
Б. Оценка удовлетворительности структуры баланса:
1. Коэффициент текущей  ликвидности	1,07	1,16	0,09
2. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами	-0,82	-0,19	0,63
3. Коэффициент восстановления (или коэффициент утраты) платежеспособности	0,59

По таблице 2.9  видно, что прослеживается снижение краткосрочных обязательств  на 147945 тыс. руб. Оборотные активы, собственный капитал и внеоборотные активы  увеличились  на 45107 тыс. руб., 62294 тыс. руб. и на 240336 тыс. руб. соответственно.

Так как структура бухгалтерского баланса предприятия признается удовлетворительной, а само предприятие – платежеспособным, рассчитаем коэффициент утраты. Он равен 0,59, а это значит, что у предприятия существует риск утраты предприятием платежеспособности в течение ближайших 3 месяцев.