Инвестиционная деятельность банков

Кризис в американском ипотечном секторе спровоцировал, по данным "Эксперт РА", нехватку ликвидности по всему миру и ухудшил  условия заимствований российских банков. В борьбе с дефицитом ликвидности  банки выстояли, но большинству пришлось снизить темпы. Темпы роста активов  топ-200 упали на четверть, с 24% в первом полугодии до 18% во втором.

"Замедление темпов  роста банковских активов могло  оказаться еще более существенным, если бы не своевременные действия  ЦБ по предоставлению ликвидности  в августе-декабре, когда ЦБ  предоставлял банкам до 275 млрд  руб. в день, и смягчение бюджетной  политики в конце года", - заявляет  эксперт департамента рейтингов  финансовых институтов рейтингового  агентства "Эксперт РА" Станислав  Волков.

По прогнозам  аналитиков рейтингового агентства "Эксперт  РА", темпы развития банковской системы  в 2008 году будут зависеть от того, как  данная структура перенесет новые  волны дефицита ликвидности. Особенно опасным может стать начало весны, когда к мировому кризису ликвидности  добавятся локальные пики платежей банков по налогам и займам. Инструменты  рефинансирования, отработанные осенью прошлого года, позволят Центробанку  предоставить банкам до 700 млрд руб. и  не допустить развития кризисных  явлений. Но высокие темпы роста  банковского кредитования, необходимые  российской экономике для продолжения  инвестиционного бума, уже не могут  быть обеспечены без поддержки государства. Банки, озабоченные лишь повышением ликвидности своих активов, могут  стать не катализатором, а тормозом экономического развития.

Также потоки Инвестиционного  Фонда России и его прогноз  можно подробнее отобразить в  нижеприведенной таблице.

 

Табл. 2. "Финансовые потоки Инвестиционного Фонда России в 2006-2010 гг. "⁶

Показатели (млрд. руб)	2006	2007	2008	2009	2010
Инвстиц. Фонд РФ	69,7	110,6	89,2	109,6	76,5
Остаток инвест. Фонда РФ на начало года	69,7	176,6	229,6	278,4	294,6
Проекты, одобренные правительственной  комиссией	-	1,8	5,1	16,4	21,5
Российская венчурная  компания	5	10	-	-	-
Российский инвестиционный фонд информ. - коммуникац. Технологий.	-	1,45	-	-	-
Расходы на инвестиционных консультантов (для МЭТР)	0,2	0,2	0,2	0,2	0,2
Остаток инвест. Фонда на конец года	66,0	140,3	168,9	218,1	247,3

Рис. 2 "Финансовые потоки Инвестиционного фонда России в 2006-2010гг."

3. Перспективы  и методы стимулирования банковских  инвестиций

 

3.1 Методы  стимулирования инвестиций

 

Важнейшая часть  политики развития фондового рынка - налоговая компонента. Мировой  опыт свидетельствует: фондовые рынки  как источник инвестиций всегда и  везде имеют огромные налоговые  льготы. В условиях кризиса, дефицита инвестиций и высоких рисков создание налоговых стимулов, компенсирующих эти риски, является одним из наиболее сильных инструментов побуждения к  вложению сбережений в российские акции  и облигации.

Вместе с тем  самые обычные налоговые методы стимулирования инвесторов в ценные бумаги, которые широко применяются  в международной практике, в России не используются. Налоговым кодексом Российской Федерации установлены  следующие ставки налога на прибыль:

24 %, если иное  не предусмотрено п.2-5. Статьей  284 НК РФ;

15 % - по доходу  в виде процентов по государственным  и муниципальным ценным бумагам,  условиями выпуска и обращения  которых предусмотрено получение  дохода в виде процентов и  др.

В области налоговой  политики создание благоприятных условий  активизации инвестиционной деятельности в производственном секторе предполагает повышение действенности налоговых  льгот при осуществлении инвестиций. Налоговые льготы могут осуществляться в виде: освобождения от налогообложения  части прибыли, направленной на финансирование капитальных вложений с целью  развития собственной производственной базы и на финансирование жилищного  строительства; скидок, действие которых  связано с расходами, влияющими  на результаты налогообложения; налоговых  кредитов; налоговых каникул.

Более эффективным  видом налоговых льгот, получившим распространение в западной практике, является инвестиционный налоговый  кредит. Он предусматривает уменьшение в течение определенного срока  и в допустимых пределах платежей по налогу на прибыль (доход), а также  по региональным и местным налогам  с последующей поэтапной уплатой  суммы кредита и начисленных  процентов. В отличие от других видов  льгот налоговый инвестиционный кредит выступает как прямое снижение налогового обязательства и в  большей степени учитывает имущественное  положение налогоплательщика. Если использование налоговых скидок является более выгодным для налогоплательщиков, чьи доходы облагаются по высоким  ставкам, то применение инвестиционного  налогового кредита - для налогоплательщиков с низкими доходами.

В России порядок  применения инвестиционного налогового кредита был определен Федеральным  законом "Об инвестиционном налоговом  кредите", однако вследствие сложности  оформления кредита и несовершенства правовой базы данный вид налоговых  льгот не получил распространения. В Налоговом кодексе инвестиционный налоговый кредит рассматривается как основной вид льгот, стимулирующих инвестиций в реальный сектор экономики.

Правовые основы регулирования инвестиционной сферы  отражены в Гражданском кодексе  РФ. Между тем в практической организации  инвестиционной деятельности остается целый ряд проблем, которые требуют  правовой регламентации. К ним можно  отнести: гарантии реального обеспечения  прав собственности, вопрос о частной  собственности на землю, процедуры  регистрации предприятий, связанных  с деятельностью иностранных  инвесторов, непредсказуемого и частого  изменения таможенных пошлин, а также  несогласованность и противоречивость используемых правовых подходов. Законодательная  основа должна быть фундаментом деятельности всех экономических субъектов (государства, предприятий, корпораций, финансовых посредников, населения).

Необходимо законодательно определить пределы административного  воздействия, повысить роль правовой регламентации  хозяйственной жизни, создать эффективную  систему судебного рассмотрения хозяйственных споров, перейти к  использованию нормативных методов  регулирования экономики. Широкое  применение нормативных методов  регулирования (процентных и налоговых  ставок, экономических нормативов ликвидности, неплатежеспособности, финансового  состояния норм обязательного резервирования, нормативных требований, предъявляемых  при лицензировании и регистрации  хозяйственной деятельности, критериев  конкурсов инвестиционных проектов и т.д.) позволит обеспечить объективность  принятия хозяйственных решений, ограничить роль административных органов контролем  за соответствием деятельности хозяйствующих  субъектов нормативам, требованиям  и критериям, установленным законодательством. Таким образом, принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит  решить, очевидно, что для инициирования  устойчивого инвестиционного подъема  необходимы согласованные меры по обеспечению  благоприятной среды инвестиционной деятельности, выработка форм и методов  экономического регулирования, учитывающих  реальную инвестиционную ситуацию.

Для оживления инвестиционной деятельности в России необходимо создание эффективного механизма формирования благоприятного климата для инвестиций, концентрация необходимых финансовых средств в банковской системе.

Практика инвестирования в развитых странах показывает, что  интеграция инвестиционной и инновационной  деятельности оказывается успешной при мощном механизме привлечения  денежных вкладов населения и  собственных оборотных средств  банков; развитом рынке ценных бумаг; использовании возможностей лизинговых и страховых компаний, инвестиционных фондов, ипотечного кредитования.

Что касается России, то для нее целесообразен выбор  такой адаптационной стратегии  управления инвестиционным и инновационным  процессом, в которой присутствовали бы совместные элементы различных стратегий, опирающиеся на отечественный интеллектуальный потенциал и научно-инновационные ресурсы, способствующие выпуску конкурентоспособных видов продукции и услуг, их реализации на внутреннем и внешнем рынках.

Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:

достижения национального  согласия между различными властными  структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими  общественными организациями;

радикализация борьбы с преступностью;

торможение инфляции всеми известными в мировой практике мерами за исключением невыплаты  трудящимся зарплаты;

пересмотр налогового законодательства в сторону его  упрощения и стимулирования производства;

мобилизация свободных  средств предприятий и населения  на инвестиционные нужды путем повышения  процентных ставок по депозитам и  вкладам;

запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;

предоставление  налоговых льгот банкам, отечественным  и иностранным инвесторам, идущим на долгосрочные инвестиции с тем, чтобы  полностью компенсировать им убытки от замедленного оборота капитала по сравнению с другими направлениями  их деятельности;

В числе мер по активизации инвестиционного климата  необходимо отметить:

принятие законов  о свободных экономических зонах;

создание системы  приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных  институтов, коммерческих банков и  страховых компаний, страхующих иностранный  капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом  актуальных для России проектов, поиском  заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок "под ключ";

создание в кратчайшие сроки национальной системы мониторинга  инвестиционного климата в России;

 

3.2 Перспективы  инвестиционной деятельности коммерческих  банков

 

Доминирующим сегментом  кредитования населения останутся  потребительские кредиты, спектр применения которых весьма широк - от автомобилей  и сложной бытовой техники  до медицинских и туристических  услуг. Однако и потребительское  кредитование нуждается в совершенствовании  инфраструктуры. Расширение круга заемщиков, вовлечение в него новых социальных групп с меньшими доходами и собственностью повышает риски кредитования, а значит, потребует большего внимания к анализу заемщика.

Важной предпосылкой для этого станет работа системы  страхования банковских вкладов. Произойдут существенные изменения в инвестиционных процессах и применяемых инвестиционных технологиях:

возможность информационного  и финансового контроля за использованием инвестиционных ресурсов инвестора  в режиме On-line, удаленного на любое  расстояние от места вложения ресурсов;

внедрение единых информационных стандартов залоговых механизмов, бухгалтерской  отчетности, представления проектов и программ, предприятий, регионов и  государств в информационных системах;

создание интегрированной  инвестиционной инфраструктуры (банковской, законодательной, организационной) обслуживания инвестиций.

разработка и  реализация интегральных механизмов и  технологий управления инвестиционными  процессами.

Основой для интеграции механизмов и инструментов инвестиционного  рынка, на мой взгляд, станут информационные технологии, которые составят (совместно  с организационными) основу пирамиды управленческих решений. Все остальные (организационные, инвестиционные, финансовые, законодательные) приобретают подчиненный  характер и будут развиваться  на основе ведущих тенденций развития информационных. Последние будут  характеризоваться следующими особенностями:

унификацией информационного  отражения и актуального сопровождения, глубокой характеристикой каждого  объекта инвестиций и бизнеса, позволяющего в любой точке мира получить оперативную  достоверную информацию об этом объекте;

законодательным обеспечением достоверности информации любого уровня, согласование такого обеспечения межгосударственными  многосторонними соглашениями всех стран мирового сообщества;

организационное обеспечение  проводимых сделок на рынках товаров, финансов, услуг и инвестиций в  среде Internet, унификация элементов хозяйственного права стран мира, обеспечивающих безопасность таких сделок;