Инвестиции и источники инвестиций

К инвестициям  в основной капитал относятся затраты на строительные работы всех видов; затраты по монтажу оборудования, на приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа, предусмотренного в сметах на строительство; на приобретение производственного инструмента и хозяйственного инвентаря, включённых в сметы на строительство; на приобретение машин и оборудования, не входящих в сметы на строительство; на прочие работы и затраты.

    Зависимость между типом инвестиций и уровнем их риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменение результатов работы инвестора после завершения инвестиций. Безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантировано получение реальной прибыли. Низкорисковые инвестиции характеризуют вложение капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня. Среднерисковые инвестиции выражают вложение капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню. Высокорисковые инвестиции определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного. Спекулятивные инвестиции - вложение капитала в наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидается получение максимального дохода.

 В платёжном балансе инвестиции разделены на прямые, портфельные и прочие. Прямые и портфельные инвестиции движимы аналогичными, но не одинаковыми мотивами - в обоих случаях инвестор стремится получить прибыль за счёт владения акциями доходной компании. Портфельные инвестиции - вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Однако, при осуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы получать спекулятивный доход (от продажи ценных бумаг на фондовом рынке) или процентов по кредиту. Предпринимая прямые капиталовложения, инвестор (как правило, крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Прямые инвестиции - покупка ценных бумаг предприятия или предоставление ему кредита для обеспечения участия в деятельности органов его управления и даже установления полного контроля над ним. Прямой инвестор ориентирован на получение доли прибыли предприятия в виде дивидендов, процентов по облигациям и т.д.

 

3. Источники финансирования инвестиций

        Источники инвестиций могут формироваться за счёт внутренних и внешних источников (средств), которые в совокупности составляют инвестиционный ресурс предприятия.  В связи с тем, что существует микро и макроуровни экономики, для одного и того же предприятия одна и та же форма привлечения инвестиций может принадлежать то к внутренним, то к внешним источникам.

          К внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования; к внешним источникам — иностранные инвестиции, кредиты и займы. Эта классификация отражает структуру внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования на уровне национальной экономики в целом.

 С позиций предприятия бюджетные инвестиции, средства кредитных организаций, страховых компаний, негосударственных пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия источникам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

  К внутренним источникам финансирования инвестиций на микроуровне можно отнести амортизационные отчисления и прибыль предприятия или иными словами собственные средства, финансы, поступающие от акционеров и собственников, и деньги, получаемые по операциям над основными фондами (например, аренда помещения). То есть любые средства, аккумулируемые за счёт различных внутренних факторов и обстоятельств относятся к внутренним.       Внешние источники - это заемные и часть привлеченных средств. К ним относятся кредитное финансирование, выпуск эмиссионных ценных бумаг, финансовый лизинг, а также государственное финансирование, средства спонсоров, внешних инвестиционных фондов и др.

    На макроуровне деньги, привлечённые внутри страны, являются внутренними, к ним помимо упомянутых относятся средства, выделяемые различными инвестиционными и пенсионными фондами, кредитными организациями, государственная поддержка и целевые программы. К внешним относится всё то, что приходит из за рубежа ( будь то ностранные инвестиции или кредиты иностранных банков и правительств).

   При   классификации   источников  инвестирования   необходимо также учитывать специфику различных организационно-правовых форм, например, частных, коллективных, совместных предприятий. Так, для предприятий, находящихся в частной или коллективной собственности, внутренними источниками могут выступать личные накопления собственников предприятий. Для предприятий, находящихся в совместной с зарубежными фирмами собственности, инвестиции иностранных совладельцев также следует рассматривать как внутренний для данного предприятия источник.

         Как правило, структура источников финансирования инвестиций изменяется в зависимости от фазы делового цикла: доля внутренних источников снижается в периоды оживления и подъема, когда повышается инвестиционная активность, и растет в периоды экономического спада, что связано с сокращением масштабов инвестирования, сокращением предложения денег, удорожанием кредита.

Источники средств, используемые предприятием для финансирования своей инвестиционной деятельности, принято подразделять на

1)Собственные

2) Привлеченные

3) Заемные

 При этом собственные  средства предприятия выступают  как внутренние, а привлеченные и заемные средства — как внешние источники финансирования инвестиций.

       Ключевую роль в структуре собственных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий играет прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятий остается чистая прибыль, часть которой может направляться на инвестиции. Как правило, часть прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии.

Амортизационные отчисления образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции.  Функционируя длительное время, основные производственные фонды постепенно изнашиваются и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями. Поскольку основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого воспроизводственного цикла, предприятия осуществляют затраты на их восстановление по истечении нормативного срока службы. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизационном фонде. 

       Кроме прибыли и амортизационных отчислений собственными источниками финансирования инвестиций выступают: реинвестируемая путем продажи часть основных фондов, иммобилизуемая в инвестиции часть излишних оборотных активов, страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества, другие целевые поступления.

К привлеченным средствам относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

       Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов,  иностранные инвестиции, различные формы заемных средств, в том числе кредиты банков и других институциональных инвесторов, предприятий, векселя, лизинг и другие средства.

Деятельность инвестиционного назначения на предприятии, как и источники инвестиции, направлены на обоснование и реализацию полезных форм вложения финансовых средств, направленных на увеличение потенциала экономического порядка предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

  Любое предприятие в процессе своей деятельности сталкивается с вопросом нехватки финансовых и материальных ресурсов, иначе говоря, нуждается в инвестициях. Под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного значимого результата.

       Инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Признаками инвестиций являются:  осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные  цели; способность инвестиций приносить  доход; целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты  инвестирования; определенный срок вложения средств; использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся в процессе осуществления спросом, предложением и ценой.

        Источники финансирования инвестиций — денежные средства, которые могут использоваться в качестве инвестиционных ресурсов. Различают внутренние и внешние источники финансирования инвестиций. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д.  К внешним — иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними — государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

На уровне предприятий все источники финансирования инвестиции делят на три основные группы: собственные, привлеченные, заемные.  При этом собственные средства предприятия выступают как внутренние, а привлеченные и заемные средства — как внешние источники финансирования инвестиций. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся: прибыль, амортизационные отчисления, внутрихозяйственные резервы, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.  К заемным источникам относятся: кредиты банков и кредитных организаций; эмиссия облигаций; целевой государственный кредит; инвестиционный лизинг и др. К привлеченным средствам относятся: эмиссия обыкновенных акций; взносы инвесторов в уставный фонд; безвозмездно предоставленные средства и др.

литературА

 

1. Бочаров В.В. Инвестиции. – СПб.: «Питер», 2003.

2. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование. Учебник для вузов. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2005.

3. Найденков В.И. Инвестиции. Учебное пособие. – М.: Изд-во «РИОР», 2004.

4. Нешитой А.С. Инвестиции. Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005.

5. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций. Учебное пособие. – М.: «Финансы и статистика», 2001.