Формирование и использование финансовых ресурсов предприятия

 

На основании таблицы можно сделать вывод, что предприятие за анализируемый период значительно сократило отчисления по большинству направлений (в первую очередь — на выплаты работникам, на благотворительность, социальные выплаты), что связано с провальным падением суммы чистой прибыли. Естественно, что в сложившихся финансовых условиях наиболее ощутимый урон был нанесен по благотворительности и не выплачивались дивиденды.

Однако, были увеличены отчисления на содержание профкома в 2009 г. (на 493 тыс. руб.), на содержание объектов социально-культурного назначения (на 3 тыс. руб. в 2008 г. по сравнению с 2007 г. и на 34 тыс. руб. в 2009 г. по сравнению с 2008 г.), по другим некрупным статьям.

Динамика структуры использования чистой прибыли ОАО «Комбинат КМАруда» приведена в табл. 8 (рассчитано по данным табл. 7).

Таблица 8

Динамика структуры распределения чистой прибыли 
ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг.

(проценты)

Показатели	Годы			Отклонение (+,–)
	2007	2008	2009	2007-  -2008 гг.	2008-  -2009 гг.
1. Выплаты работникам за счет чистой прибыли	3,5	3,7	3,5	+0,2	–0,2
2. Расходы на благотворительные цели	74,2	63,1	63,6	–11,1	+0,5
3. Содержание объектов социально-культурного назначения	0,2	0,4	0,5	+0,2	+0,2
4. Содержание профкома	2,6	4,9	7,1	+2,3	+2,2
5. Социальные выплаты	11,8	12,3	8,2	+0,5	–4,1
6. Финансовые обязательства и взыскания	0,5	1,0	1,1	+0,5	+0,1
7. Прочие	7,3	14,6	16,0	+7,3	+1,4
Итого:	100,0	100,0	100,0	х	х

 

Анализ структуры распределения чистой прибыли комбината показывает, что большую часть в распределении стабильно занимают отчисления на благотворительность (более 60-70%), в среднем 10% — социальные выплаты, от 7,3% до 16% — на прочие статьи.

В качестве итогов анализа формирования и распределения финансовых ресурсов ОАО «Комбинат КМАруда» за исследуемый период следует выделить такие негативные тенденции, как: падение выручки и прибыли из-за снижения цен на продукцию; привлечение все больших сумм заемных ресурсов и снижение доли собственного капитала, что влияет также на финансовое состояние.

2.4. Анализ достаточности финансовых ресурсов 
для платежеспособности и финансовой устойчивости

Процесс наличия, размещения и использования финансовых ресурсов предприятия характеризуется также системой показателей финансового положения.

Если исходить из определения финансовых ресурсов как совокупности денежных средств, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по расширению производства (включая собственные и заемные средства), то можно рассматривать потенциальные средства предприятия, полученные от реализации текущих активов и направленные на погашение краткосрочной задолженности в случае финансового кризиса, как финансовые ресурсы для выполнения финансовых обязательств [12; 16; 36].

Поэтому для анализа финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта интерес представляет анализ финансового положения как оценки качества управления финансовыми ресурсами, а также достаточности их для поддержания способности предприятия погашать свои обязательства в свете краткосрочной (показатели ликвидности и платежеспособности) и долгосрочной (показатели финансовой устойчивости) перспективы.

Для оценки платежеспособности рассчитывается набор показателей [17; 25].

1. Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов.

В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя — 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент рассчитывается по формуле:

       (1)

 

2. Коэффициент быстрой ликвидности по смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — материальные запасы:

 

       (2)

 

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе — 0,2. Показатель исчисляется по формуле:

 

       (3)

 

В отличие от двух других названных показателей платежеспособности данный является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов [26].

4. Маневренность собственных оборотных средств характеризует ту часть функционирующего капитала, которая находится в форме денежных средств, то есть средств, имеющих абсолютную ликвидность:

 

       (4)

 

5. Доля оборотных средств в активах в данном блоке анализа важна тем, что она показывает долю того имущества в активах, которые рассматриваются как потенциальные средства для погашения долга в краткосрочном периоде:

      (5)

 

6. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме (коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами) показывает, сколько копеек собственных оборотных средств приходится на каждый рубль оборотных средств:

 

       (6)

 

Чем выше значение показателя, тем выше ликвидность предприятия [30].

7. Доля запасов в оборотных активах показывает, какую часть запасы занимают в оборотных активах:

 

        (7)

 

8. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (или иначе, коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом) характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами:

 

       (8)

 

Рекомендуемая нижняя граница данного финансового показателя составляет 50% [36].

Расчет показателей платежеспособности (1) – (8) ОАО «Комбинат КМАруда» приведен в следующей табл. 9 на с. 46 (рассчитано по данным бухгалтерского баланса — прил. 1, 6, 11). В целях финансового анализа, оборотные активы предприятия не включают в себя долгосрочные расчеты с дебиторами.

Таблица 9

Показатели платежеспособности 
ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг.

 

Показатели	Значение на начало года
	2007	2008	2009	2010
1. Совокупный капитал, млн. руб.	1 126	2 890	3 363	2 772
2. Денежные средства, млн. руб.	38	29	9	1
3. Краткосрочные пассивы, млн. руб.	115	647	213	776
4. Оборотные активы, млн. руб.	491	1 656	1 397	994
5. Запасы и затраты, млн. руб.	141	185	199	219
6. Собственные оборотные средства (п.4 – п.3), млн. руб.	376	1 009	1 184	217
7. Маневренность собственных оборотных средств (п.2 / п.6), доли единицы	0,1	0,0	0,0	0,0
8. Коэффициент текущей ликвидности (п.4 / п.3), доли единицы	4,3	2,6	6,6	1,3
9. Коэффициент быстрой ликвидности (п.4 – п.5) / стр.3), доли единицы	3,0	2,3	5,6	1,0
10. Коэффициент абсолютной ликвидности (п.2 / п.4), доли единицы	0,3	0,0	0,0	0,0
11. Доля оборотных средств в активах (п.4 / п.1), доли единицы	0,4	0,6	0,4	0,4
12. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме (п.6 / п.4), доли единицы	0,8	0,6	0,8	0,2
13. Доля запасов в оборотных активах (п.5 / п.4), доли единицы	0,3	0,1	0,1	0,2
14. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (п.6 / п.5), доли единицы	2,7	5,5	6,0	1,0

Как показывают табличные данные, в целом за анализируемый период абсолютно ликвидная доля собственных оборотных средств ОАО «Комбинат КМАруда» снизилась с 10% до нулевого уровня.

Отношение всех текущих активов к краткосрочным пассивам снизилось с 4,3 до 1,3. Достигнутое в конце периода значение следует признать невысоким, отрицательно характеризующим платежеспособность предприятия.

Аналогично, за три последних года деятельности отношение текущих активов за вычетом запасов к краткосрочной задолженности снизилось с 3 до 1.

За 2007-2009 гг. абсолютно ликвидная доля собственных оборотных средств снизилась с 30% до нуля. С другой стороны, большие суммы омертвевших денежных средств на счетах предприятия — это средства, высвобожденные из оборота.

Доля собственных оборотных средств ОАО «Комбинат КМАруда» в общей их сумме уменьшилась с 80% до 20%. Конечный уровень, с учетом его уменьшения, отрицательно характеризует платежеспособность предприятия.

Также снизилась доля собственных оборотных средств в покрытии запасов за три года с 2,7 до 1.

Доля оборотных средств в активах составляла 0,4-0,6.

В целом, на основании принятых критериев, платежеспособность ОАО «Комбинат КМАруда» нельзя признать удовлетворительной на основе принятых нормативов основных коэффициентов (текущей и быстрой ликвидности).

В свете долгосрочной перспективы большая доля долгосрочных пассивов угрожает безопасности хозяйствующего субъекта, что требует проведения анализа финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость выражается рядом коэффициентов [12; 16; 25; 32; 27], разносторонне оценивающих структуру баланса: соотношение заемных и собственных средств, доля собственных оборотных средств в капитале и т.д. Цель такого набора показателей — оценка степени независимости предприятия от случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и с обычными срывами договоров, неплатежами и др.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала показывает долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

 

      (9)

 

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

2. Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала и рассчитывается по формуле:

 

    (10)

 

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности (вложена в оборотные средства), а какая его часть капитализирована:

 

     (11)

4. Коэффициент концентрации заемного капитала аналогичен коэффициенту концентрации собственного капитала, только в числителе формулы подставляется заемный капитал:

 

    (12)

 

5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть принадлежит им, а не акционерам:

      (13)

 

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост показателя в динамике — негативная тенденция, так как предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов:

 

   (14)

 

7. Коэффициент структуры заемного капитала показывают, какую долю в заемном капитале составляют долгосрочные пассивы:

 

      (15)

 

8. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия; он имеет простую интерпретацию: его значение, равное 0,1, означает, что на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы, приходится 10 коп. заемных средств:

 

     (16)

 

Показатели (9) — (16) для ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг. приведены в табл. 10 на с. 50 (рассчитано по данным прил. 1, 6, 11).

Табличные данные демонстрируют, что за 2007-2009 гг. доля собственного капитала в общей сумме источников средств снизилась с 0,9% до 0,7%.

Полученные значения коэффициента маневренности собственного капитала показывают, что в целом за анализируемый период доля собственного капитала, вложенного в оборотные средства комбината, снизилась с 40% до 10%.

Доля заемного капитала была более 10% в начале 2007 г. т более 30% в начале 2010 г., что было отмечено ранее.

Таблица 10

Показатели финансовой устойчивости 
ОАО «Комбинат КМАруда» за 2007-2009 гг.

 

Показатели	Значение на начало года
	2007	2008	2009	2010
1. Совокупный капитал, млн. руб.	1 126	2 890	3 363	2 772
2. Краткосрочные пассивы, млн. руб.	115	647	213	776
3. Оборотные активы, млн. руб.	491	1 656	1 397	994
4. Собственный капитал, млн. руб.	991	2 208	3 107	1 894
5. Заемный капитал, млн. руб.	134	681	256	878
6. Внеоборотные активы, млн. руб.	635	1 234	1 966	1 779
7. Собственные оборотные средства (п.3 – п.2), млн. руб.	376	1 009	1 184	217
8. Коэффициент концентрации собственного капитала (п.4 / п.1), доли единицы	0,9	0,8	0,9	0,7
9. Коэффициент финансовой зависимости (п.1 / п.4), доли единицы	1,1	1,3	1,1	1,5
10. Коэффициент маневренности собственного капитала (п.7 / п.4), доли единицы	0,4	0,5	0,4	0,1
11. Коэффициент концентрации заемного капитала (п.5 / п.1), доли единицы	0,1	0,2	0,1	0,3
12. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (п.5 / п.4), доли единицы	0,1	0,3	0,1	0,5