Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия

Если масштабные инвестиции в основные средства еще не успели окупиться, то при хорошей перспективе  проекта можно говорить о временном  недостатке собственных оборотных  средств, который со временем исчезнет: наращивание продаж покроет убытки, даст прибыль, и часть ее - нераспределенная прибыль - прирастит капитал предприятия. Таким образом, постоянные ресурсы увеличатся за счет нераспределенной прибыли и поглотят недостаток собственных оборотных средств.

Временной горизонт существования  дефицита оборотных средств очевиден:

- если недостаток оборотных  средств имеет глубинный, структурный  характер (наблюдается из года  в год), то ситуация более рискованная;

- если в запасы сырья  и готовой продукции вложены  деньги. Пока сырье не трансформировалось  в готовую продукцию, а готовая  продукция - в деньги на счете,  запасы уже самим своим существованием  порождают потребность в оборотных  средствах;

- если в дебиторской  задолженности воплощена потребность  в оборотных средствах. Пока  товар не отгружен и не оплачен  покупателем, эта потребность  требует соответствующего удовлетворения;

- если в кредиторской  задолженности воплощено покрытие  текущей потребности в оборотных  средствах. Пока не пришел срок  оплаты счетов по обязательствам, кредиторская задолженность представляет  собой бесплатный кредит со  стороны поставщиков, т. е. источник  ресурсов для предприятия.

- при наличии значительных  запасов сырья и готовой продукции,  а также незавершенного производства;

- при иммобилизации значительных, как правило, сумм в дебиторской  задолженности. Это может быть  связано с трудностями сбыта,  когда предприятию не удается  реализовать продукцию, если не  предоставлять дли тельных отсрочек  платежа покупателям. Встречается  и противоположная причина разбухания  дебиторской задолженности - слишком  щедрая, нерасчетливая политика отсрочек, не продиктованная ни трудностями реализации, ни маркетинговой политикой предприятия.

Для формирования оборотного капитала привлекаются: собственные  источники (собственный оборотный  капитал), краткосрочные кредиты  и займы, кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства.

Как правило, минимальная  потребность предприятия в оборотных  средствах покрывается за счет собственных  средств. За счет собственного капитала формируются собственные оборотные  средства. Величина собственного оборотного капитала (СОК) определяются как разница  между собственным капиталом  и вне оборотными активами, сформированными за счет собственного капитала. То есть собственный капитал (СК) минус внеоборотные активы (ВА) и плюс долгосрочные обязательства (ДО).

СОК = СК - ВА + ДО

В отечественной практике зачастую собственный оборотный  капитал предприятия рассчитывают как разность между общей суммой оборотных активов (ОА) и краткосрочных  обязательств (КО).

СОК = ОА - КО

На ОАО НК "Роснефть - Татнефть" величина собственного оборотного капитала за анализируемый период составила:

СОК на начало года = 1932046 -1863860 + 95346 =163532 тыс.руб.

СОК на конец года =1833081-1653531 + 58 = 179608 тыс.руб.

Как видно предприятие  обладает собственными источниками  для формирования оборотных средств, а их величина за год возросла на 16076 тыс .руб., положительно оценивается то, что это произошло в основном за счет увеличения собственного капитала предприятия

Проведем анализ источников формирования оборотных средств  ОАО НК "Роснефть - Татнефть" за 2009 год на основе данных

Данные таблицы показывают, что на начало года собственных источников было недостаточно для образования  оборотных средств, а потребность  в них полностью покрывалась  за счет краткосрочных заемных средств. Собственный оборотный капитал  составлял 163532 тыс .руб. В основном оборотные активы покрывались за счет привлечения краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности, что отрицательно повлияло на платежеспособность предприятия. На конец года собственный оборотный капитал увеличился на 16076 тыс .руб. и составил 179608 тыс .руб., а привлечение заемных средств снизилось в результате уменьшения кредиторской задолженности на 62259 тыс .руб., поэтому потребность в оборотных с средствах была покрыта за счет краткосрочных кредитов банка.

 

 

Таблица 5 Анализ источников формирования оборотных средств  ОАО НК "Роснефть - Татнефть" за 2009 год Тыс. руб.

Оборотные средства На начало года На конец год аИсточники покрытия оборотных средств На начало года На конец годаЗапасы389682389968Собственный оборотный капитал163532179608НДС по приобретенным ценностям1934618150Краткосрочные кредиты и займы206557230556Дебиторская задолженность- всего в том числе: покупатели и заказчики авансы выданные прочие дебиторы 115653 25623 13572 76458 297988 185700 41966 70322Кредиторская задолженность- всего в том числе: поставщикам перед персоналом перед государственными внебюджетными фондами по налогам и сборам прочие кредиторы 355994 254047 23265 10299 56950 11433 293735 207482 11435 4307 63198 7333Краткосрочные финансовые вложения208800-Задолженность перед участниками по выплате доходов 77703306Прочие краткосрочные обязательства-.Денежные средства 18299Прочие оборотные активы--Всего 733663707205Всего 733663707205

Таким образом, привлечение  заемных средств для текущей деятельности ОАО НК "Роснефть - Татнефть" снизилось за год, соответственно увеличилось использование собственных средств. Это оценивается положительно, с точки зрения финансовой устойчивости и свидетельствует о снижении финансового риска.

Среди привлеченных источников финансирования преобладают долги  поставщикам и подрядчикам, величина которых за год снизилась на 46565 тыс руб. Краткосрочные кредиты банка возросли за год на 23999 тыс .руб. В составе привлеченных источников высока доля задолженности по налогам и сборам, величина который возросла за год на 6248 тыс .руб.

Далее необходимо проанализировать факторы, влияющие на наличие собственных  оборотных средств и их изменение.

Положительным фактором наличия  и увеличения собственных оборотных  средств являются: наличие нераспределенной прибыли и её увеличение за год  на 7515 тыс .руб., величина уставного капитала была незначительна - 534 тыс. руб.; величина резервного капитала составляла 134 тыс. руб. и за год не изменилась. Добавочный капитал привлекался в больших размерах: на начало года 1056808 тыс .руб., а на конец года 1049293 тыс .руб.

В целом обеспеченность ОАО  НК "Роснефть - Татнефть" собственными источниками для текущей деятельности достаточно высокая, что положительно характеризует финансовую устойчивость предприятия.  Однако малейшая заминка в платежах от дебиторов или неблагоприятное изменение в условиях расчетов с кредиторами могут поставить предприятие в критическое положение и спровоцировать неплатежеспособность.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно организовать движение оборотных средств так, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью  сохранения платежеспособности. Грамотное  и умелое управление оборотным капиталом  позволяет своевременно скорректировать  результаты хозяйственной деятельности.

Определение потребности  в оборотных средствах является составной частью финансового планирования. Объем оборотных средств должен быть достаточным, чтобы обеспечить производство продукции в ассортименте и количестве, предусмотренных производственным планом предприятия. При этом формирование оптимального состава и структуры  активов являются важным фактором финансовой устойчивости.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризующие степень  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток собственных оборотных средств (Ci);

излишек (+) или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Сг);

излишек (+) или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (С3).

Трехкомпонентный показатель S(C), характеризующий наличие излишков или недостаток источников средств для покрытия запасов и затрат определяет тип финансовой ситуации на предприятии. При С > 0 этот показатель принимается равным 1 и равным нулю при отрицательных значениях С. Для характеристики финансовой ситуации на предприятии выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип - абсолютная финансовая устойчивость финансового состояния  задается условием:

3<СОК + К, S = {1,1,1};

где 3 - запасы;

СОК - наличие собственного оборотного капитала;

К - краткосрочные кредиты банка.

Второй тип - нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

3 = СОК+ К, S ={0,1,1};

 Третий тип - неустойчивое финансовое состояние, характеризуется утратой платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственного оборотного капитала

3 = СОК + К + ИОФН, ={0,0,1};

где ИОФН - источники, ослабляющие  финансовую напряженность (временно свободные  денежные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и т.п.). Финансовая неустойчивость считается допустимой в том случае, если величина привлекаемых для формирования кредитов и заемных  средств не превышает суммарной  стоимости сырья, материалов и готовой  продукции. Иными словами, должно выполняться следующее условие: во-первых, сумма запасов сырья (материалов) и запасов готовой продукции должна быть больше или равна величине краткосрочных кредитов и займов для формирования запасов, во-вторых, сумма незавершенного производства и расходов будущих периодов должна быть меньше или равна величине собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Четвертый тип - это кризисное финансовой состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности предприятия и просроченных ссуд.

3>СОК + К,= {0,0,0}

Анализ относительных  показателей устойчивости представляет собой изучение состава и структуры  источников оборотных средств предприятия и их использования. Чем выше доля заемных средств в общей величине источников, тем выше финансовый риск для самого предприятия и инвестиционный риск для контрагентов, работающих с ним. Определим тип финансовой устойчивости ОАО НК "Роснефть - Татнефть" в зависимости от соотношения запасов и наличия источников их финансирования.

На начало года 3>СОК + К = 389968 >163532 +206357 =389968 >369889

На конец года 3>СОК+К = 389672 >179608 +230556 = 389672 >4201164

Таким образом, на анализируем предприятии наблюдается недостаток собственных средств для формирования запасов, который не покрывается даже при привлечении краткосрочных кредитов. Учитывая то, что средства резервного фонда не велики (134 тыс .руб.), а величина нормальной кредиторской задолженности не превышает величину дебиторской, то можно было бы говорить о кризисном финансовом состоянии ОАО НК "Роснефть – Татнефть ". Однако, поскольку для покрытия запасов собственных оборотных средств уже недостаточно, используются все нормальные источники: краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность, то это позволяет предприятию финансировать текущую деятельность, сохранять финансовую стабильность, гарантирует ему текущую платежеспособность.

Состояние оборотных средств  может быть оценено коэффициентами:

-обеспеченности текущей  деятельности собственным оборотным  капиталом, его достаточность  для формирования оборотных сред

-обеспеченности запасов  собственным оборотным капиталом  показывает долю собственных  источников в формировании запасов  (СОК/З).

- маневренности собственного  капитала, который показывает, какая  часть источников вложена в  более маневренные оборотные  средства (СОК/СК).

Таблица 6 Показатели обеспеченности собственным оборотным капиталом ОАО НК "Роснефть – Татнефть " за 2009 год

Показатели Критерий (норма)На начало года На конец года Изменение (+,-)Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом0,10,220,250,03Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом0,5-0,80,420,460,04Коэффициент маневренности собственного капитала>0,50,040,10+0,06

Как видно исчисленные  показатели подтверждают вышеприведенные  выводы об обеспеченности предприятия  собственными оборотными средствами. На начало и на конец года собственных  источников достаточно для текущей  деятельности, но не хватает для  формирования запасов, поэтому предприятие  использовало краткосрочные кредиты  и кредиторскую задолженность в  качестве источников финансирования. Мобильность собственного капитала достаточно низкая. Однако динамика всех показателей положительная. Улучшения  состояния оборотных средств  можно добиться за счет опережающего роста суммы собственных оборотных  средств по сравнению с ростом оборотных активов и материальных запасов.

. Анализ эффективности  использования оборотных средств предприятия

3.1 Показатели и методика  анализа эффективности использования  оборотных средств

Эффективное управление оборотным  капиталом предприятия предполагает не только привлечение источников финансирования, но и их рациональное размещение в  активах предприятия, а также  эффективное использование оборотных  средств в процессе хозяйственной деятельности.

Для оценки эффективности  использования оборотных средств  анализируют их оборачиваемость. Ускорение  оборота средств означает уменьшение потребности в материальных и  финансовых ресурсах, способствуют уменьшению затрат на производство, и в конечном счете позволяют увеличить отдачу средств и рентабельность производства. Структура оборотного капитала при прочих равных условиях зависит от скорости оборота, непрерывности производства, интервалов в поставках сырья, сроков реализации готовой продукции. Именно движение оборотных средств определяет потребность в источниках их формирования.    Ускорение оборачиваемости капитала практически важно потому, что это увеличивает, при одной и той же величине авансированного капитала в основную деятельность, выпуск продукции, массу добавленной стоимости и прибавочного продукта, а при постоянном объеме продаж позволяет высвобождать авансированный оборотный капитала. Ускорение оборачиваемости оборотных активов достигается за счет сокращения времени пребывания авансированного капитала на каждой стадии движения. Большинство промышленных предприятий могут значительно сократить длительность производственного и финансового цикла (ускорить оборачиваемость капитала) за счет сокращения времени пребывания капитала в состоянии производственных запасов, готовой товарной продукции или дебиторской задолженности.