Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия

К оборотным средствам  предприятий относятся средства, используемые для финансирования текущей  деятельности, т.е. для создания производственных запасов сырья, материалов, топливных  запасов, готовой продукции, а также  средства в незавершенных расчетах и денежные средства предприятия. Другими  словами - это средства, инвестируемые  организацией в текущие операции в течение каждого цикла, то есть текущие активы.

Экономическая природа существования  оборотных средств в том, что они призваны обеспечить непрерывность воспроизводственного процесса, в процессе которого эти средства обязательно проходят и стадию производства, и стадию обращения.

Особенность оборотных средств  состоит в том, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат организации, возвращаясь  после завершения каждого оборота  к своей исходной величине.

Характерными чертами  функционирования оборотных средств  являются:

полное потребление в  течение одного производственного  цикла и полный перенос стоимости  на вновь созданную продукцию;

нахождение в постоянном обороте;

в течение одного оборота  меняют свою форму с денежной формы  на товарную и с товарной на денежную,

в течение одного оборота  проходят стадии закупки, потребления  и реализации.

Очевидно, что начало любой  предпринимательской деятельности, требует определенной суммы наличных денежных средств, которые затем  превращаются в определенное количество производственных ресурсов (или товаров  для продажи).

Данные ресурсы перерабатываются в процессе производства с последующей  реализацией в виде готовой продукции, в результате чего у организации  возникает дебиторская задолженность  и денежные средства. Весь процесс  можно выразить следующей схемой:

Экономическая интерпретация  схемы можно выразить следующим  образом: Ресурсы - Производство - Готовая  продукция - Деньги

Очевидно, что основная цель организации - достижение следующего условия: "Д(2) > Д(1)". Разница, как положительная, так и отрицательная, между этими двумя показателями в дальнейшем формирует финансовый результат организации. Обслуживая кругооборот производственных фондов (Д-Т…П...Т1 - Д1) оборотные средства принимают различные функциональные формы: материальную, производственную, товарную, возвращаясь после окончания каждого производственного цикла к своей исходной денежной форме .В зависимости от роли в процессе расширенного воспроизводства оборотные средства авансируются для создания оборотных производственных фондов и (производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов) и фондов обращения (готовая продукция, отгруженная, но неоплаченная продукция, денежные средства, дебиторская задолженность, финансовые вложения).  Оборотные фонды непосредственно участвуют в создании новой стоимости, а оборотные средства - косвенно, через оборотные фонды (то есть, принимая их форму). В процессе кругооборота оборотные средства воплощают свою стоимость в оборотных фондах и поэтому посредством последних функционируют в процессе производства, участвуют в формировании издержек производства. Таким образом, оборотные фонды представляли собой не что иное, как функциональную форму нахождения оборотного капитала (оборотных средств), получившую в концепции финансового менеджмента и международной системе учета название оборотные активы. Фонды обращения как функциональная форма оборотных средств на стадии обращении - необходимое условие осуществления процесса кругооборота. Кругооборот оборотных средств можно рассматривать как движение фондов, образующих общий оборот, в процессе которого стоимость оборотных фондов, перенесенная на продукт труда, переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость фондов обращения в размере авансированной стоимости - из сферы обращения в сферу производства. Таким образом, оборотные средства можно характеризовать как авансированную в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение предприятием производственной программы и своевременность осуществления расчетов

Оборотные средства предприятия  могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская  задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).  Оборотные средства могут находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы других периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).

Оборотный капитал может  функционировать в денежной и  материальной форме. В период инфляции вложение средств в денежные активы приводит к пониманию покупательской способности.  Вещественные элементы оборотного капитала (предметов труда) потребляются в каждом данном производственном цикле. Они полностью утрачивают свою натуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (работ, услуг).  Под составом оборотных средств понимают совокупность элементов, образующих оборотные средства. Деление оборотных средств на оборотные производственные фонды и фонды обращения определяется особенностями их использования и распределения в сферах производства продукции и ее реализации.  Величина оборотных средств, занятых в производстве, определяется в основном длительностью производственных циклов изготовления изделий, уровнем развития техники, совершенством технологии и организации труда. Сумма средств обращения зависит главным образом от условий реализации продукции и уровня организации системы снабжения и сбыта продукции. В наиболее общем виде структура оборотных средств и их источников показана в бухгалтерском балансе. Как правило, разумный рост оборотных средств рассматривается как положительная тенденция, однако могут быть и исключения. Например, его рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера. Одной из основных составляющих оборотных средств являются производственные запасы, которые включают в себя: сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.     Большинство предприятий допускает, что образование запасов имеет такую же степень риска, что и типичные для данного предприятия капитальные вложения, и поэтому при расчете издержек хранения используют среднюю вмененную стоимость капитала предприятия .Экономический и организационно-производственный результаты от хранения определенного вида текущих активов в том или ином объеме носят специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает возможность образования дефицита продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом достаточно большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной их нехватки. Дебиторская задолженность - важный компонент оборотных средств. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Одной из задач управления дебиторской задолженностью являются определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями. Денежные средства и ценные бумаги - наиболее ликвидная часть оборотных средств. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти .Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств, - они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность удовлетворить требование оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги. Поэтому важная задача менеджмента - оптимальный запас наличных средств. Соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств. Различие в структурах оборотных средств отраслей промышленности обусловливается многими факторами, в частности особенностями организации производственного процесса, условиями снабжения и сбыта, местонахождением поставщиков и потребителей, структурой затрат на производство. Структура оборотных средств в товарно-материальных ценностях по разным отраслям тоже различна. Наиболее высокий удельный вес производственных запасов - на предприятиях легкой промышленности (преобладают сырье и полуфабрикаты - 70%). Высока доля расходов будущих периодов в химической промышленности - 9%. В машиностроении по сравнению с промышленностью в целом доля производственных запасов ниже, а незавершенного производства и полуфабрикатов собственного изготовления - выше. Это обусловливается тем, что в машиностроении производственный цикл более длительный, чем в среднем по промышленности. По этой же причине в тяжелом, энергетическом и транспортном машиностроении доля завершенного производства значительно выше, чем в автомобильной и тракторной промышленности. Суммы оборотных средств в производственных запасах сырья и материалов в разных отраслях также различны, что обусловлено технико-экономическими особенностями выпускаемой ими продукции. Общим в структуре оборотных средств различных отраслей строительства является преобладание средств, размещенных в сфере производства. На их долю приходится более 70% всех оборотных средств. Помимо деления оборотных средств по функциональной роли в процессе производства (оборотные фонды и фонды обращения) в практике планирования, учета и анализа выделяют группы в зависимости от:

практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные  средства и ненормированные оборотные  средства. В организации могут  быть нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию; источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал; ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

материально - вещественного  содержания - предметы труда (сырье, материалы  топливо и др.), готовая продукция  и товары, денежные средства и средства в расчетах.  Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависит от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств авансируемых на приобретение материальных запасов может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишек же, т.е. отвлечение средств в запасы, превышающие потребность приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Для формирования оборотных активов предприятие использует как собственные, так и заемные источники. Собственные средства играют главную роль в организации оборота средств, т.к. предприятие должно обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью, финансовой устойчивостью. Привлечение заемных средств сокращает общую потребность предприятия в оборотных средствах, стимулирует их эффективное использование, и хотя способствует повышению финансового риска, положительно влияет на финансовое положение и результативность предприятия.    Формирование собственных оборотных средств происходит в момент организации предприятия при создании его уставного капитала. Источники формирования: акционерный капитал, взносы учредителей, бюджетные средства (в государственном секторе), перераспределяемые средства (при сохранении вертикальной системы управления).  В дальнейшем первоначальная величина собственных оборотных средств может изменяться в зависимости от объема условий и результатов хозяйственной деятельности на данном предприятии. Успешное выполнение производственной программы, экономия материальных и финансовых ресурсов, повышение качества продукции, бесперебойная ее реализация и т.п. - все это сказывается на состоянии оборотных средств, их сохранности и эффективном использовании. Показатели обеспеченности собственными оборотными средствам: наличие собственных оборотных средств, их излишек или недостаток для текущей деятельности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами являются основными при характеристике финансовой устойчивости предприятия.  В свою очередь обеспеченность предприятия оборотными средствами, эффективность их использования, оказывают влияние на бесперебойность и ритмичность процесса воспроизводства. В конечном итоге эффективность использования оборотных средств сказывается на снижении затрат на единицу продукции, на финансовых результатах деятельности предприятия и его финансовом состоянии. Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит к увеличению объема реализации и прибыли в единицу времени. А достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами для формирования запасов свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия и его стабильности. Ускорение оборота текущих активов и их высокая ликвидность являются одним из показателей улучшения платежеспособности предприятия.

Увеличение доли оборотных  активов в имуществе предприятия  положительно характеризует его  структуру и свидетельствует  о рациональности вложения активов, при этом положительно оценивается  опережающий рост темпов роста оборотных  активов в сравнении с вне оборотными, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости и росте ликвидности активов и повлияет на рост платежеспособности предприятия. Ликвидность оборотных активов играет важную роль при оценке платежеспособности предприятия. Ликвидность активов это способность активов превращаться в денежную форму.

Степень ликвидности характеризуется  скоростью их превращения в денежную форму. Чем выше ликвидность оборотных  активов, тем выше скорость их превращения  в денежную форму и тем выше платежеспособность предприятия, т.е. способность оплачивать свои краткосрочные  обязательства (перед банком, бюджетом, поставщиками, работниками организации  др.) Таким образом, оборотные активы являются платежными средствами предприятия для расчетов по краткосрочным обязательствам. От их наличия и ликвидности зависит платежеспособность предприятия. Чем ликвидные активы, тем платежеспособней предприятие. В зависимости от степени ликвидности различают оборотные активы: 

наиболее ликвидные, абсолютно  ликвидные (денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения);

быстрореализуемые или быстро ликвидные (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары отгруженные);

и низко ликвидные (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов).

В зависимости от риска  вложений капитала, различают оборотные  активы: с минимальным риском вложений (денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения); с малым риском вложений (нормальная дебиторская задолженность, производственные запасы и запасы готовой  продукции); с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы сырья и материалов, готовая продукция, не пользующаяся спросом).

Эффективность использования  оборотных средств характеризуется  их оборачиваемостью, то есть временем, в течение которого денежные средства совершают полный оборот стоимости, от приобретения производственных запасов  до поступления денег на счета  предприятия. Чем быстрее оборачиваются  оборотные средства, тем больше производится и реализуется продукции без  дополнительного их привлечения, за счет высвобождения из оборота. Таким образом, наличие и использование оборотных средств имеет большое значение для создания нормальных условий производственной и финансовой деятельности предприятия, поэтому рациональная организация управления оборотными средствами должна быть первостепенной задачей менеджмента предприятия.Из множества направлений повышения эффективности деятельности хозяйствующего субъекта, важную роль играет организация оборотных средств, которая включает в себя: определение состава и структуры оборотных средств; установление потребности в оборотных средствах, распоряжение оборотными средствами и их эффективное использование.

.3 Источники формирования  оборотных активов предприятия

Дефицит денежных средств  в современной экономике России, неплатежеспособность многих предприятий  обусловили особое значение управления источниками формирования оборотных  средств .В процессе кругооборота оборотных средств источники их образования, как правило, не различаются, но это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияние на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств свидетельствует о том, что часть капитала бездействует и не приносит доход. Недостаток оборотного капитала тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия. Классифицируя оборотные средства по источникам формирования, большинство экономистов выделяют собственные и заемные средства. Собственный оборотный капитал обеспечивает имущественную и оперативную самостоятельность, определяет финансовую устойчивость предприятия.  В составе собственного капитала особое место занимает уставный капитал в силу того, что за ним закреплено выполнение важных функций. Он представляет собой первоначальную сумму средств учредителей, необходимую для функционирования предприятия, и отражает закрепленное в уставе право на ведение собственной предпринимательской деятельности. Уставный капитал представляет собой совокупность средств, вложенных в активы, а также имущественные права, имеющие денежную оценку. Следует отметить некоторые особенности первоначального формирования капитала: уставный капитал в хозяйственных обществах (акционерных обществах и в обществах с ограниченной и дополнительной ответственностью), складочный капитал в хозяйственных товариществах (полном товариществе и товариществе на вере), уставный фонд в унитарных и федеральных казенных предприятиях, паевой фонд в потребительских обществах и производственных кооперативах. Уставный капитал состоит из взносов учредителей хозяйственного общества, паевой фонд - из паевых взносов пайщиков.  Для акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью законодательно определяется минимальный размер уставного капитала. Уставный капитал акционерного общества состоит из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и не может быть менее 1 тысячи минимального размера оплаты труда (МРОТ), устанавливаемого в законодательном порядке, в открытом обществе и 100 тысяч МРОТ - в закрытом.     В целях обеспечения гарантий интересов кредиторов величина уставного капитала должна соответствовать величине чистых активов предприятии.. Разница между величиной активов и суммой задолженности представляет собой чистые активы, являющиеся обеспечением "задолженности" предприятия перед своими собственниками - именно на эту сумму могут рассчитывать собственники в случае ликвидации предприятия В процессе хозяйственной деятельности, в силу разных причин, у предприятия возникает необходимость в увеличении оборотного капитала. Для предприятий различных организационно-правовых форм пополнение оборотных средств за счет увеличения уставного капитала имеет свои особенности.  Акционерное общество по решению общего собрания акционеров имеет право увеличить (уменьшить) уставный капитал путем увеличения (уменьшения) номинальной стоимости акций либо путем выпуска новых акций по первоначальной стоимости (путем покупки части акций (погашения) в целях сокращения их общего количества) с распределением их пропорционально долям акционеров, определенных учредительными документами. Увеличение уставного капитала хозяйственных обществ (за исключением акционерных), хозяйственных товариществ может осуществляться за счет дополнительного взноса участников общества либо увеличения их числа, а на унитарных предприятиях - за счет дополнительных взносов собственника имущества -государственных структур.  Наряду с уставным капиталом, к собственному капиталу относится также добавочный капитал. Добавочный капитал, как источник средств предприятия, образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и материальных ценностей; эмиссионного дохода (превышения продажной цены акций над номинальной ценой за минусом издержек по их продаже); безвозмездно полученных денежных и материальных ценностей на производственные цели. Добавочный капитал может быть использован на погашение сумм снижения стоимости имущества, выявившихся по результатам его переоценки, на погашение убытков, возникших в результате передачи имущества другим предприятиям и лицам, на увеличение уставного капитала. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.   В процессе хозяйственной деятельности пополнение оборотных средств, авансируемых предприятием на возобновление производственного цикла и увеличение объемов производства, может также осуществляться за счет полученной прибыли.   Прибыль в предприятиях любых организационно-правовых форм определяется в общеустановленном порядке в виде разницы между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и затратами на производство этой продукции (работ, услуг) за минусом соответствующих налогов.  В соответствии с действующим порядком, предполагается, что полученная предприятием по итогам года прибыль, должна распределяться решением уполномоченного органа управления на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет.  С одной стороны, использование всей суммы полученной прибыли на пополнение собственных оборотных средств способствует стабилизации финансового состояния предприятий, снижает их зависимость от заемных источников, с другой стороны, отсутствие выплат собственникам оказывает отрицательное влияние на потенциальную возможность увеличения уставного фонда за счет дополнительных взносов участников общества, не стимулирует приток новых членов.   Экономически обоснованная система распределения прибыли должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные нужды предприятия. В соответствии с действующим законодательством предприятия имеют право использовать полученную прибыль по своему усмотрению, кроме той ее части, которая подлежит обязательным вычетам, налогообложению и другим направлениям.  Оставшийся нераспределенный остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до тех пор, пока уполномоченным органом не будет принято решение по его распределению.  Величина прибыли, направляемой на пополнение оборотных средств, зависит от возможного увеличения прибыли в данном году, намечаемых направлений ее использования.    При распределении, суммы прибыли могут аккумулироваться в специальном фонде предприятия - фонде накопления, создаваемого из чистой прибыли. Фонды накопления - это денежные средства, предназначенные для развития и расширение производства. Использование этих средств связано как с развитием основного производства в целях увеличения имущества предприятия, так и финансовыми вложениями для извлечения прибыли. Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль, прежде всего на расширение производства. В плане этих мероприятий часть прибыли направляется на прирост норматива собственных оборотных средств. Конкретная величина этой прибыли зависит от многих факторов: размера прироста норматива собственных средств, общего объема прибыли, необходимости первоочередного направления прибыли на модернизацию оборудования и других причин.