Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод»

 

 

 

Данный анализ показал, что динамика рассчитанных показателей за период с 2007 г. по 2012 г. оказала в целом неблагоприятное влияние на финансовую устойчивость предприятия, несмотря на наметившиеся положительные изменения в 2012 г. Это связано с тем, что в 2012 г. ни чистым активам, ни доли чистых активов в активах предприятия не удалось достичь уровня 2007 г. даже без учета такого важного внешнего фактора, как инфляция.

Этап 4. Оценка финансовой прочности предприятия.

Произведем  расчет эффекта операционного левериджа  в таблице 10.

 

Таблица 6 - Расчет эффекта операционного левериджа для ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод»

Показатели	2007	2010	2011	2012
Валовая прибыль (МП), тыс. руб.	213 067	201 235	128 502	162708
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	81 123	54645	2302	58872
Эффект операционного  левериджа (DOL), %	2,63	3,68	55,82	2,76

 

По данным таблицы 10 у ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» наблюдается тенденция увеличения коэффициента операционного левериджа в течение 2007 – 2011 гг.: с 2,63% до 55,82%. Это обусловлено тем, что у предприятия высокий уровень технического оснащения производства и уменьшение прибыли привело к росту доли постоянных затрат на единицу продукции и, как следствие, эффекта операционного левериджа. Тем не менее, данный коэффициент в 2012 г. снизился до 2,76%, т.е. он практически достиг своего уровня за 2007 г., что оказало положительное влияние на степень чувствительности прибыли к изменениям объема производства и продажи продукции.

Анализ безубыточного  объема продаж и определения запаса финансовой устойчивости приведен в  денежном выражении в таблице 11.

 

Таблица 7 - Расчет безубыточного объема продаж и финансовой устойчивости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод»

Показатели	На конец 2007 г.	На конец 2010 г.	На конец 2011 г.	На конец 2012 г.
1. Выручка от  продажи продукции за минусом НДС, акцизов и др., тыс. руб.	730 180	774 279	607 116	859 763
2. Прибыль (убыток) от продажи, тыс. руб.	81 123	54 645	2 302	58 872
3. Полная себестоимость  проданной продукции, тыс. руб.	649 057	719 634	604 814	800 891
4. Сумма переменных  затрат, тыс. руб.	517 113	573 044	478 614	697 055
5. Сумма постоянных  затрат, тыс. руб.	131 944	146 590	126 200	103 836
6. Сумма маржи  покрытия, тыс. руб.	213 067	201 235	128 502	162 708
7. Доля маржи  покрытия в выручке, %	0,2918	0,2599	0,2117	0,1892
8. Безубыточный объем продаж, тыс. руб. (5/	452 172	564 025	596 240	548678
9. Запас финансовой  устойчивости: тыс. руб.	278 008	210 254	10 876	311085
%	38,07	27,15	1,79	36,18

 

Как показывает расчет, предприятию ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» необходимо было реализовать продукцию в 2007 г. на сумму 452 172 тыс. руб., в 2012 г. – 564 025 тыс. руб., в 2011 г. – 596 240 тыс. руб., в 2012 г. – 548 678 тыс. руб., чтобы покрыть постоянные затраты и рентабельность стала равной нулю. Увеличение безубыточного объема производства до 2011 г. связано с ростом себестоимости продукции как в части переменных затрат, так и в части постоянных затрат на единицу продукции, а его уменьшение в 2012 г., наоборот, со снижением этих затрат. Фактическая выручка в 2007 г. составила 730 180 тыс. руб., в 2012 г. увеличилась до 774 279 тыс. руб., в 2011 г. снизилась до 607 116 тыс. руб., а в 2012 г. вновь наблюдается ее рост до 859 763 тыс. руб. Это было связано с кризисной ситуации на рынке сбыта. Однако выручка превысила критический объем в 2007 г. на 278 008 тыс. руб. Это превышение сокращалось до 2011 г. и достигло 10 876 тыс. руб. или 1,79%. Однако, в 2012 г. запас финансовой прочности увеличился до 311 085 тыс. руб. или на 36,18%. Таким образом, видна тенденция снижения запаса финансовой прочности до 2011 г., которая приблизила предприятие к зоне убытков. Однако, к 2012 г. данный показатель значительно увеличился и стал больше, чем в 2007 г. (без учета инфляции).

Этап 5. Оценка финансовой устойчивости на основе соотношения финансовых и нефинансовых активов.

Для проведения анализа на основе концепции оценки финансовой устойчивости, предложенной М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым, преобразуем  данные бухгалтерских балансов ЗАО  «Волчихинский пивоваренный завод» за анализируемый период в следующий вид (таблица 8).

 

Таблица 8 - Группировка активов и пассивов ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» на основе концепции соотношения финансовых и нефинансовых активов, тыс. руб.

Показатели	Усл. обозначение	2007 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Мобильные финансовые активы	МФА	153263	17148	92735	21680
Немобильные финансовые активы	НФА	104271	153849	118411	140554
Финансовые  активы	ФА	257534	170997	211146	162234
Долгосрочные  нефинансовые активы	ДНА	136336	247113	224850	165387
Оборотные нефинансовые активы	ОНА	216764	306011	269354	260109
Нефинансовые  активы	НА	353100	553124	494204	425496
Активы	Акт	610634	724121	705350	587730
Собственный капитал	СК	314847	325249	276202	290252
Заемный капитал	ЗК	295787	398872	429148	297478
Пассивы	П	610634	724121	705350	587730

 

На основе полученных данных, представленных в таблице 11, определим вариант финансовой устойчивости предприятия

 

Таблица 9 - Определение варианта устойчивости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод», тыс. руб.

Варианты устойчивости	Признак варианта	2007	2012	2011	2012
Суперустойчивость	ЗК<МФА	-142524	-381724	-336413	-275798
Достаточная устойчивость	МФА<ЗК<ФА	-38253	-227875	-218002	-135244
Финансовое  равновесие	СК=НА или (ФА=ЗК)	-38253	-227875	-218002	-135244
Допустимая  финансовая напряженность	ДФА<СК<НА	178511	78136	51352	124865
Зона риска	СК<ДНА	-178511	-78136	-51352	-124865

 

Для ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» характерен следующий вариант устойчивости – допустимая финансовая напряженность или потенциальная платежеспособность. Превышение собственного капитала над долгосрочными финансовыми активами в 2007 г. составило 178 511 тыс. руб., до 2011 г. происходило уменьшение до 51 352 тыс. руб., а в 2012 г. увеличилось до 124 865 тыс. руб., что на 30,05% меньше уровня финансовой устойчивости предприятия за 2007 г.

Индикатор финансовой устойчивости – разница между  собственным капиталом и нефинансовыми  активами. В 2007 г. индикатор составил -38 253 тыс. руб., в 2012 г. уменьшился до -227 875 тыс. руб., т.е. почти в 5,96 раз, и до 2012 г. увеличился до -135 244 тыс. руб. соответственно. За анализируемый период индикатор финансово-экономической устойчивости снизился в 3,54 раз. Это негативное изменение, свидетельствующее о . Так для предприятия характерна позиция чистого заимствования.

Таблица 10 - Факторный анализ коэффициента финансовой независимости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод»

Показатели	Усл. обозна-чение	2010	2011	2012	Изменение (+,-)
					2011 -2010	2012 -2011
Активы, тыс. руб.	Акт	724121	705350	587730	-18771	-117620
Собственный капитал, тыс. руб.	СК	325249	276202	290252	-49047	14050
Заемный капитал, тыс. руб.	ЗК	398872	429148	297478	30276	-131670
Нефинансовые  активы, тыс. руб.	НА	553124	494204	425496	-58920	-68708
Финансовые  активы, тыс. руб.	ФА	170997	211146	162234	40149	-48912
Коэффициент финансовой независимости	СК/Акт	0,45	0,39	0,49	-0,06	0,10
Соотношение собственного капитала и нефинансовых активов	СК/НА	0,59	0,56	0,68	-0,03	0,12
Отношение нефинансовых к финансовым активам	НА/ФА	3,23	2,34	2,62	-0,89	0,28
Соотношение финансовых активов к заемному капиталу	ФА/ЗК	0,43	0,49	0,55	0,06	0,06
Коэффициент финансовой зависимости	ЗК/Акт	0,55	0,61	0,51	0,06	-0,10

 

 

Так коэффициент  финансовой независимости уменьшался в течение 2007 – 2011 гг. с 0,52 до 0,39 соответственно, но увеличился в 2012 г. до 0,49, т.е. в 2012 г. уже 49,39% всех активов формировались за счет собственных источников. Этот показатель свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости организации.

Факторный анализ по данным за 2011 г. показал, что уменьшение показателя на 0,06 было вызвано, во-первых, увеличением отношения нефинансовых к финансовым активам в 2 раза, во-вторых, снижением соотношения финансовых активов к заемному капиталу и коэффициента финансовой зависимости почти на 70%.

В 2012 г. на увеличение на 0,10 коэффициента автономии наибольшее влияние оказали, во-первых, уменьшение коэффициента финансовой зависимости, во-вторых, повышение соотношения собственного капитала и нефинансовых активов.

Также можно  отметить, что в 2012 г. финансовое состояние предприятия улучшается. Почти половина активов формируется за счет собственных источников финансирования. Тем не менее, для ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» характерно чистое заимствование. Это обусловлено, во-первых, увеличением дебиторской задолженности, во-вторых, уменьшением высоколиквидных активов, в первую очередь, краткосрочных финансовых вложений.

Таким образом, факторный анализ коэффициентов  показал, что в 2012 г. показатели финансовой устойчивости не достигли даже уровня 2007 г. из-за мирового экономического кризиса. Тем не менее, наблюдается увеличение доли собственных средств в источниках финансирования, что снижает риск зависимости предприятия от внешних источников, а также свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод».

 

3.3 Пути улучшения финансовой устойчивости  ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод»

 

Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов  производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Все эти виды деятельности тесно взаимосвязаны. Например, выполнение производственных и финансовых планов положительно влияет на финансовое положение предприятия. При снижении объема производства и продаж продукции, происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и соответственно суммы прибыли, что в свою очередь ухудшает финансовую устойчивость и платежеспособность организации. Такая ситуация наблюдалась у ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» до 2012 г. в результате снижения спроса на продукцию из-за мирового экономического кризиса. В 2012 г. улучшилось финансовое состояние предприятия, что повлияло на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.