Виды конфликтов интересов в брокерско-дилерской компании и методы их регулирования

3. Совершенствование надзорных процедур;

4. Изменение технологии банкротства брокерско-дилерских компаний с учетом интересов клиентов;

5. Создание компенсационных и страховых схем;
6. Работа с инвесторами по разъяснению рисков на рынке ценных

бумаг;

7. Формирование базы данных по российскому рынку ценных бумаг, включающей информацию о брокерско-дилерских компаниях и специалистах, работающих на рынке;

8. Предложения по использованию  методики расчета сумм убытков,

нанесенных клиентам действиями/бездействием брокерско-дилерской компании.

Второй уровень системы  урегулирования конфликтов интересов  при осуществлении брокерской деятельности – уровень саморегулируемых организаций. Рынок ценных бумаг во всем мире является одним из наиболее регламентированных. Особенностью регулирования этого  рынка является передача значительной части полномочий от государства саморегулируемым организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг (далее – СРО), поскольку интересы государства и участников рынка в некоторых случаях совпадают. Государство заинтересовано в стабильности рынка ценных бумаг, а, следовательно, и его участников. Другими словами, государству выгодно стабильное развитие брокерско-дилерских компаний, оказывающих

качественные услуги клиентам, так как это будет способствовать привлечению инвестиций на российский фондовый рынок. Брокерско-дилерские  компании, в свою очередь, также заинтересованы в стабильности условий работы и  оказании качественных услуг клиентам, что повышает доверие к ним  как со стороны клиентов, так и  со стороны государства. Однако следует  помнить и о другом. СРО создаются  брокерско-дилерскими компаниями для  таких же участников рынка. Защита прав и законных интересов клиентов брокерско-дилерских  компаний, безусловно, является одной  из задач деятельности СРО, но, как  нам кажется, лишь косвенно. СРО призваны защищать права и законные интересы клиентов брокерско-дилерских компаний посредством борьбы за повышение  стандартов обслуживания клиентов, уровня ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Законопослушные  и успешно развивающие свой бизнес компании не заинтересованы в том, чтобы  в рядах профессионального сообщества были члены, допускающие случаи недобросовестного  поведения на рынке. Ведь государственный  регулирующий орган делегирует СРО  свои полномочия по контролю, и, следовательно, вмешательство государства в  дела бизнеса снизится только в том  случае, если в рамках СРО будут  действовать такие жесткие правила  и стандарты деятельности, что  законодательное регулирование  в данной сфере будет отходить на второй план.

На третьем уровне системы  урегулирования конфликтов интересов  при совершении брокерской деятельности находится система внутреннего  контроля брокерско-дилерской компании. Брокерско-дилерская компания заинтересована в предоставлении клиентам качественных услуг, увеличивающих спрос. Контроль за реализацией данного интереса брокерско-дилерской компании осуществляет служба внутреннего контроля или подразделения «комплайнс» (англ. сompliance). Наличие подразделения внутреннего контроля или специально подготовленного работника (контролера) в брокерско-дилерской компании – это требование регулирующих органов большинства стран с развитым рынком ценных бумаг.

3. Особенности фондового рынка в России

Первые этапы создания российского рынка ценных бумаг  датируются началом 90-х годов двадцатого столетия, и они были связаны с  началом приватизации государственной  собственности в нашей стране. Предполагалось, что процесс приватизации будут обслуживать следующие  институты и инфраструктурные организации: комитеты по управлению имуществом и  фонды имущества различных уровней; инвестиционные фонды и инвестиционные компании; консалтинговые фирмы; фондовые и брокерские фирмы; компании – организаторы аукционов, инвестиционных торгов, тендеров; регистраторы. Инфраструктура рынка  ценных бумаг на том этапе отсутствовала, ее требовалось создавать «с нуля».

В результате приватизации появилось огромное количество мелких акционеров, не имеющих опыта совершения сделок на рынке ценных бумаг, неподготовленных к принятию инвестиционных решений, не способных интерпретировать информацию, раскрываемую эмитентом (если таковая  вообще раскрывалась) в целях осуществления  операций на рынке ценных

бумаг. По замыслу реформаторов здесь на первый план должны были выйти  финансовые посредники. Однако этого  не произошло. Создаваемые брокерско-дилерские  компании, коммерческие банки (в тот  период в России насчитывалось более 2,5 тыс. коммерческих банков и более 2,7 тыс. небанковских институтов¹) не смогли полностью взять на себя обслуживание процесса приватизации. Вместо этого в начале 90-х годов коммерческие банки и брокерско-дилерские компании на российских биржах торговали в основном акциями бирж. Когда «биржевая лихорадка» завершилась, российские финансовые организации переключились на скупку акций у населения в регионах. И только в конце 90-х годов можно было наблюдать наметившуюся тенденцию по изменению характера деятельности отечественных брокерско-дилерских компаний в сторону более традиционных для таких организаций операций, а именно, совершению сделок купли-продажи ценных бумаг через организаторов торговли.

Еще одно обстоятельство, оказавшее  влияние на становление рынка  ценных бумаг и его институтов – ослабление роли государства в  экономической жизни страны. Все  эти процессы привели к значительным искажениям и перекосам в системе  экономических интересов. С утратой  решающей роли государственного интереса произошло разбалансирование системы  экономических интересов. Это в  определенной степени спровоцировало кризисные события на рынке ценных бумаг в конце 90-х годов двадцатого столетия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

• настоящее время постепенно, хотя и очень медленно, система экономических интересов входит в свое равновесное состояние, уже можно говорить о такой категории, как интересы участников рынка ценных бумаг, выделяя при этом интересы брокерско-дилерских компаний, интересы клиентов, интересы государства. Здесь важно отметить некоторые позитивные моменты:
• усиление роли государства в регулировании системы экономических интересов на рынке ценных бумаг;
• уменьшение поляризации интересов экономических субъектов;
• осознание брокерско-дилерскими компаниями необходимости

формирования собственного положительного имиджа как в глазах регулирующих органов, так и клиентов.

• то же самое время детальное рассмотрение экономических интересов участников рынка ценных бумаг позволяет сделать вывод о том, что в некоторых случаях эти интересы не совпадают, и даже противоречат. Таким образом, конфликты интересов являются постоянными и объективными спутниками брокерской деятельности осуществляемой на рынке ценных бумаг, так как они заложены в саму суть рыночных отношений. Их влияние невозможно исключить, однако эффект от их негативных проявлений можно минимизировать.

Для субъектов, находящихся  на каждом из этих уровней, с учетом их компетенции, особенностей их деятельности и специфики экономических интересов, были сформулированы меры по урегулированию конфликтов интересов, предложены способы, позволяющие осуществлять контроль за возможными проявлениями конфликтов интересов, выражающимися в нарушении  прав и законных интересов клиентов.

Однако нельзя рассматривать  процесс регулирования конфликтов интересов при осуществлении  брокерской деятельности и предотвращения нарушений прав клиентов как постоянный набор способов воздействия на негативные проявления конфликтов.

Развитие профессиональной деятельности, как правило, идет параллельно  с развитием рынка ценных бумаг: возникновение новых и усложнение уже существующих финансовых инструментов приводит к качественным изменениям предоставляемых брокерско-дилерскими компаниями услуг; увеличение объемов  рынка способствует увеличению числа  брокерско-дилерских компаний и  повышению их капитализации; совершенствование  рыночной инфраструктуры требует от брокерско-дилерских компаний изменения  технологии работы и обслуживания клиентов. В связи с этим в некоторой  степени будут изменяться и проявления конфликтов интересов, и виды нарушений, следовательно, необходимо будет менять и способы их выявления и предотвращения. Однако базовые подходы к урегулированию конфликтов интересов при осуществлении  брокерской деятельности меняться не должны. Урегулирование конфликтов интересов  при осуществлении брокерской деятельности, в основе которого лежит трехуровневая  система, доказал свою эффективность  во многих странах с развитым рынком ценных бумаг, поэтому работа по формированию и совершенствованию такой системы должна вестись и в нашей стране 

Список  литературы

1. Абалкин Л.И. и др. Банковская система России. Настольная книга банкира. Коммерческие банки на фондовом рынке. – М.; ДеКа, 1995г. – C. 10
2. Булатов В.В. Экономический рост и фондовый рынок. В 2т. Т.2. – М.: Наука, 2004. – С. 223.
3. Ворожейкин И.Е.,  Кибанов А.Я.,  Захаров Д.К.  Конфликтология: 
4. Учебник.  –  М.:ИНФРА-М, 2003.
5. Галкин И.В., Комов А.В., Сизов Ю.С., Чижов С.Д. Фондовые рынки США и России: становление и регулирование. – М.:Экономика, 1998. – С.14.Кормош Ю., Буркова А. Шаги к созданию финансового мегарегулятора в России /Рынок ценных бумаг. – 2006. – № 15(318).
6. Чернецова Н.С. Теория и методология исследования экономических интересов. – М.: МИЭМ УЧЛИТВУЗ, 2001. – С.53.
7. Эггертссон Т. Экономическое поведение и институты / Пер. с англ. – М.: Дело, 2001. С. 55.
8. Jensen, Michael C.; Meckling, William H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior. Agency Costs and Ownership Structure // Journal of Financial Economics 3 (No. 4, October):