Управление рисками экономическими и финансовыми методами.

Информационное обеспечение функционирования финансового механизма состоит из разного рода и вида экономической, коммерческой, финансовой и прочей информации. К финансовой информации относится осведомление о финансовой устойчивости и платежеспособности своих партнеров и конкурентов, о ценах, курсах, дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках и т. п.; сообщение о положении дел на биржевом, внебиржевом рынках, о финансовой и коммерческой деятельности любых достойных внимания хозяйствующих субъектах; различные другие сведения. Тот, кто владеет информацией, владеет и финансовым рынком. Информация (например, сведения о поставщиках, о покупателях и др.) может являться одним из видов интеллектуальной собственности (ноу-хау) и вноситься в качестве вклада в уставный капитал акционерного общества или товарищества.

Механизм финансового регулирования  дает возможность государству сформировать такие условия для субъектов  финансового механизма, которые  бы принудили их действовать в  соответствии с необходимыми для  общества направлениями. Такое регулирование  проводится с помощью инструментов фискальной, бюджетной, налоговой политики и др.

 

Практическая часть.

 

Задача 1.

На основе баланса предприятия  и «Отчета о прибылях и убытках» (см. приложение А, Б) определить базовые  показатели финансового менеджмента.

1.    Коэффициенты  ликвидности:

-   текущая ликвидность;

-   срочная ликвидность;

-   абсолютная ликвидность;

-   чистый оборотный  капитал.

2.    Коэффициенты  деловой активности:

-   оборачиваемость  активов;

-   оборачиваемость  дебиторской задолженности;

-   оборачиваемость  кредиторской задолженности;

-   оборачиваемость  материально-производственных запасов;

-   длительность операционного  цикла.

3.    Коэффициенты  рентабельности:

-   рентабельность активов;

-   рентабельность реализации;

-   рентабельность реализации.

4.    Коэффициенты  структуры капитала:

-   коэффициент собственности;

-   коэффициент финансовой  зависимости;

-   коэффициент защищенности  кредиторов.

Исходные данные: баланс предприятия, отчет о финансовых результатах  см. приложение.

 

Решение:

 

1.Текущая ликвидность рассчитывается, как оборотные средства разделить на краткосрочные обязательства:

На начало года:

На конец года:

2.Срочная ликвидность рассчитывается, как сумма денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, чистой дебиторской задолженности разделить на краткосрочные обязательства.

На начало года:

На конец года:

3.Абсолютная ликвидность рассчитывается, как денежные средства разделить на краткосрочные обязательства.

На начало года:

На конец года:

4.Чистый оборотный капитал рассчитывается как  оборотные средства отнять краткосрочные обязательства.

На начало года:

На конец года:

Коэффициенты деловой  активности:

5.Оборачиваемость активов рассчитывается как чистая выручка от реализации разделить на среднегодовую сумму активов.

6.Оборачиваемость дебиторской задолженности рассчитывается как 365 разделить на чистую выручку от реализации разделить на чистая среднегодовая дебиторская задолженность покупателей.

7. Оборачиваемость кредиторской задолженности рассчитывается как 365 разделить на себестоимость реализованной продукции разделить на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности.

8. Оборачиваемость материально-производственных запасов рассчитывается как 365 разделить на себестоимость реализованной продукции разделить на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов.

9.  Длительность операционного цикла рассчитывается как оборачиваемость дебиторской задолженности в днях плюс оборачиваемость материально-производственных запасов в днях.

3571,40 +155,9 = 3727,3

Коэффициенты рентабельности:

10.Рентабельность активов рассчитывается как чистая прибыль разделить на среднегодовую стоимость активов.

11.Рентабельность реализации рассчитывается как чистая прибыль разделить на чистую выручку от реализации.

12. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как чистая прибыль разделить на среднегодовую стоимость собственного капитала.

Коэффициенты структуры  капитала:

13. Коэффициент собственности рассчитывается как собственный капитал разделить на итог баланса.

На начало года:

На конец года:

14. Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как заемный капитал разделить на собственный капитал.

На начало года:

На конец года:

15.Коэффициент защищенности кредиторов рассчитывается как сумма чистая прибыль, расходы по выплате процентов, налоги на прибыль разделить на расходы по выплате процентов.

 

Задача  2.

 

Исходные данные для решения  задачи представлены в таблице 1.

Таблица 1 - Исходные данные

Наименование показателей	Вариант
	4
Собственный капитал фирмы, млн. тенге	650
Заемный капитал фирмы, млн. тенге	250
Всего капитала фирмы, млн. тенге	900
Рентабельность (доходность) активов (всего капитала) на основе прибыли после выплаты налогов, %	24
Общая налоговая ставка,  %	30
Ставка платежей по задолженности, %	25

 

1. Рассчитать эффект финансового  рычага при этих данных разными  методами.

2. Обсуждаются варианты  наращивания капитала фирмы за  счет заемных средств. Но при  этом из-за увеличения доли  заемных средств и повышения  финансового риска банк повысит  процент по задолженности. Информация  следующая:  

 ЗК=1400 млн. тенге СРСП=45%

Проанализировать предлагаемые варианты структуры капитала и заполнить таблицу (таблица 2) для своего варианта со следующими данными:

1.   Расчет базовым  методом:

Прибыль после выплаты  налогов: П'=К·R/100=

Прибыль до выплаты налогов  и процентов:

П=П'/(1-t/100)=

Рентабельность (доходность) активов (всего капитала) на основе прибыли после выплаты налогов: R=П'·100/К=

Проценты по задолженности: ПК=ЗК·r/100=

Прибыль после выплаты  процентов: П''=П-ПК= 308,6-62,5=246,1

Прибыль после выплаты  процентов и налогов:

П'''=П''·(1-t/100)=

Рентабельность  собственного капитала: R_СК=П'''·100/CК=

Эффект финансового рычага (прирост рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного капитала): ЭФР=R_СК-R=26,5-24=2,5

2.   Расчет формальным  методом

Рентабельность  собственного капитала:

Rск=R+(ЗК/СК)·(R-r(1-t/100))

Эффект финансового рычага: 

ЭФР=(ЗК/СК)·(R-r(1-t/100))=

3.   Метод через дифференциал  и плечо

Дифференциал финансового  рычага:  ДФР=R-r(1-t/100)=

Плечо финансового рычага: ПФР=ЗК/СК=

Эффект финансового рычага: ЭФР=ДФР·ПФР=6,5*0,39=2,54

ЗК=1400, r=45%

Дифференциал финансового  рычага: 

ДФР=R-r(1-t/100)=

Плечо финансового рычага: ПФР=ЗК/СК=

Эффект финансового рычага: ЭФР=ДФР·ПФР= -7,5*2,16= -16,2

Рентабельность  собственного капитала:

Rск=R+(ЗК/СК)·(R-r(1-t/100))= .

Таблица 2 – Расчет основных показателей

Наименование показателей	Вариант
	4
Дифференциал финансового  рычага, %	-7,5
Плечо финансового рычага	2,16
Эффект финансового рычага	-16,2
Рентабельность собственного капитала	7,8

 

 

 

Задача 3.

 

Исходные данные для решения  задачи представлены в таблице 3.

Таблица 3 – Исходные данные

Наименование показателей	Вариант
	4
Объем продаж, тыс.шт.	110
Цена, тг/шт	25300
Средние переменные расходы, тг/шт	17600
Постоянные расходы, млн. тенге в год	380

 

1. Рассчитать прибыль, порог рентабельности, запас финансовой прочности, силу воздействия операционного рычага.

2. Оценить 10-процентное увеличение цены:

-   как изменится результат (прибыль).

-   на сколько можно  сократить объем реализации продукции без потери прибыли.

3.    Оценить 10-процентное  уменьшение постоянных расходов:

-   как изменится  результат (прибыль);

- на сколько можно сократить  объем реализации продукции без потери прибыли.

Решение: 
Выручка = Ц*Q

Выручка= 25300*110=2783000 тыс. тенге

Затраты = средние переменные расходы*Q+постоянные расходы

Затраты= 17600*110+38000= 2316000 тыс. тенге

Прибыль =  Выручку –  Затраты

Прибыль = 2783000-2316000= 467000 тыс. тенге

Порог рентабельности рассчитывается:

ПР = FС : (В – VC (отн.))= ,

FC – постоянные издержки.

Запас финансовой прочности  рассчитывается: 

ЗФП=В – ПР= 2783000-1266666=1516334

Сила воздействия производственного  рычага рассчитывается:

СВПР=(В-VC)/П

СВПР= 2783000-17600/467000= 5,92

Оценить 10-процентное увеличение цены:

1)П= 110*25300*1,1-17600*110-380000=3061300-1936000=745300

2)х*25300*1,1-17600*х-380000=467000

   27830х-17600х=467000-380000

10230х=847000

 х=82,8

Оценить 10-процентное уменьшение постоянных расходов:

1)П= 110*25300-17600*110-380000*0,9= 505000

2)х*25300-17600*х-380000*0,9= 467000

25300х-17600х-342000=467000

7700х=809000

х=105,1

 

Заключение.

 

Вместе с тем, при осуществлении  любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

В зависимости от степени  регулирования со стороны государства  финансовый механизм подразделяется на директивный и регулирующий. Финансовый механизм – инструмент финансовой политики, представляющий собой систему установленных государством форм, видов и методов организации финансовых отношений.

Механизм финансового регулирования  дает возможность государству сформировать такие условия для субъектов  финансового механизма, которые  бы принудили их действовать в  соответствии с необходимыми для  общества направлениями. Такое регулирование  проводится с помощью инструментов фискальной, бюджетной, налоговой политики и др.

 

 

 

 

 

Список используемой литературы.

 

1. Балабанов И.Т. основы финансового менеджмента: Учеб.пособие. – 2-е изд., доп. и переработ. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 512 с.
2. Бланк И.А.  «Финансовый менеджмент». г.Киев изд. «Ника» 2004 г.
3. Ванн. Хорн. Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ./Гл. ред. Серии Я.В. Соколов.- М.: Финансы и статистика, 2003.-800 с.
4. Кудина М.В. «Финансовый менеджмент» г.Москва изд. «Форум» 2004 г.