Управление пассивными операциями в коммерческом банке

Таким образом, если банк стремится улучшить обеспеченность собственным капиталом, он должен сосредоточиться на сокращении издержек, повышении прибыльности, оптимизации финансовой и дивидендной политики. Управляя собственным капиталом, руководство банка должно прежде всего оценить указанные факторы, а затем определить источники прироста капитала.

Взаимосвязь между числовыми значениями ПНК  и К_нах можно продемонстрировать матрицей капиталообразования. Каждое число этой матрицы представляет собой показатель внутреннего капиталообразования (К_к), получаемый умножением соответствующих значений столбца и строки. Например, если банк имеет ПНК - 20% и К^. - 60%, то уровень капиталообразования будет равен 12% (20 х 60 : 100).

Матрица капиталообразования

Матрица капиталообразования (табл. 12.5) является полезным инструментом планирования. Предположим, что банк ожидает: 1) возможный прирост баланса - 12%; 2) ПНК - 15%; 3) К_1В, - 60%. Если ожидаемый прирост активов и депозитов банка составит 12%, то уровень внутреннего капиталообразования составит 9% (15 х 60 : 100). В целях предотвращения ухудшения обеспеченности капиталом банку необходим прирост капитала, равный 12%. Матрица капиталообразования содержит несколько сочетаний ПНК и К_нак, при которых уровень внутреннего капиталообразования будет равен 12%. Есть три пары соответствующих значений: 0,15 и 0,80; 0,20 и 0,60; 0,30 и 0,40. Если предположить, что банк не может добиться такого сочетания, которое бы обеспечивало необходимый уровень внутреннего капиталообразования (12%), то банк может воспользоваться одной из четырех возможностей: ограничить рост капитала; привлечь внешний капитал; допустить снижение обеспеченности собственным капиталом; реализовать какую-либо из трех названных возможностей.

Переоценка основных средств. Прирост стоимости имущества за счет переоценки собственных зданий и оборудования является существенным источником капитала для банков, имеющих вложения в недвижимость с повышающейся ценой. Однако этот источник не является достаточно надежным, так как стоимость материальных активов подвержена колебаниям, особенно в условиях нестабильной экономики.

Банки, растущие быстрее, чем это позволяет  норма внутреннего роста капитала, должны привлекать дополнительный капитал из внешних источников.

3.3 Внешние источники наращивания банковского капитала.

Внешними источниками прироста собственного капитала банка выступают: продажа обыкновенных и привилегированных акций; эмиссия капитальных долговых обязательств; продажа активов и аренда некоторых видов основных фондов, в частности принадлежавших банку зданий.

Выбор одного из указанных способов зависит главным образом от того, какой эффект это будет иметь по отношению к доходам акционеров, измеряемым обычно по прибыли на акцию. Другими важными факторами, которые должны быть учтены руководством, являются:

• относительные издержки, связанные с каждым источником капитальных 
  средств (включая процентные расходы, расходы и комиссионные платежи по размещению ценных бумаг, а также инспекционные расходы);
• влияние на собственность и контроль за деятельностью банка существующих и потенциальных акционеров;
• относительный риск, связанный с каждым источником капитала;
• общая подверженность банка риску (выражаемая такими показателями, 
  как соотношение совокупного объема выданных кредитов и активов банка, либо 
  депозитов, либо капитала банка);
• сила и слабость рынков капитала, на которых может осуществляться при 
  влечение новых капитальных средств;
• регулирующие нормативные акты, касающиеся как объема, так и структуры собственного капитала.

Выпуск и продажа обыкновенных и привилегированных акций относятся к наиболее дорогим способам привлечения внешнего капитала из-за высоких издержек по подготовке новой эмиссии и размещению акций. Кроме того, возникает риск, связанный с доходами акционеров по сравнению с держателями долговых обязательств.

В отечественной  практике дополнительный выпуск акций ведет, как правило, к росту сразу трех элементов собственного капитала банка — уставного капитала, эмиссионного дохода и резервного капитала, минимальный размер которого зависит от величины уставного капитала. В 2007 г. за счет дополнительного выпуска акций и долей (неакционерные банки) собственный капитал банковского сектора увеличился на 645,9 млрд руб.

Помимо того, что дополнительный выпуск акций  сопровождается высокими издержками и риском снижения доходов акционеров, использование данного источника капитала несет в себе угрозу размывания существующей структуры акционерного капитала, контрольных пакетов акций. Во многих случаях стремление сохранить контроль над банком побуждает акционеров налагать вето на новые выпуски акций.

Поскольку владельцы привилегированных акций  имеют первичное право на прибыль банка по отношению к держателям обыкновенных акций, дивидендные выплаты последним могут снизиться после выпуска привилегированных акций. Однако по сравнению с долговыми обязательствами они обладают большей гибкостью, так как выплата дивидендов по ним не всегда является обязательной.

Выпуск субординированных обязательств. В западной практике для роста капитала банки широко используют выпуск облигаций или получение кредита на срок более 5 лет при соблюдении заранее оговоренного порядка их погашения в случае банкротства банка. Такие долговые обязательства погашаются после удовлетворения претензий всех кредиторов, но ранее выкупа собственных акций и получили название субординированных. Преимущество данного источника наращивания капитала заключается в том, что процентные выплаты по субординированному долгу исключаются из налогооблагаемого дохода. Если заемные средства приносят доход, превышающий процентные выплаты по ним, то выпуск субординированных обязательств способен повысить прибыль на одну акцию. Поскольку по истечении срока субординированные обязательства необходимо погашать, растущие банки часто прибегают к рефинансированию субординированного долга, т.е. осуществляют погашение облигаций, по которым истек срок займа, за счет средств от нового выпуска облигаций. Это позволяет банку, испытывающему потребность в финансировании своего роста, иметь долговые обязательства в качестве постоянного элемента капитала.

В России практика субординированных долгов пока еще не получила широкого распространения. Вместе с тем в 2007 г. рост капитала кредитных организаций за счет привлечения субординированных обязательств составил 76,8 млрд руб.¹ (7,4% общей суммы прироста собственного капитала) и является третьим по значимости фактором увеличения капитала банковского сектора. Это объясняется прежде всего узостью рынка облигаций, несовершенством финансового законодательства, а также тем обстоятельством, что у банков, предоставивших субординированный кредит на эту сумму, снижается собственный капитал.

Продажа активов и аренда недвижимого  имущества. Для поддержания своей деятельности банки иногда продают имеющееся у них здание и берут затем его в аренду у новых владельцев. Такая сделка обеспечивает дополнительный приток денежных средств, а также существенную добавку к собственному капиталу, что усиливает капитальную позицию банка.

В последние  годы банки стали широко использовать бонусную эмиссию. При росте рыночной стоимости каких-либо активов банка (преимущественно зданий) по сравнению с их балансовой стоимостью банку невыгодно продавать такие активы. Для покрытия разницы между балансовой и рыночной стоимостью создаются резервы для переоценки собственности, эти резервы капитализируются в виде бесплатного размещения акций между акционерами банка, что и составляет бонусную эмиссию. Новые акции увеличивают акционерный капитал, но не распыляют собственность банка и не уменьшают стоимость выпущенных до этого акций.

Обмен акций на долговые ценные бумаги. В западной практике многие банки и особенно банковские холдинги для наращивания капитала используют обменные операции типа «акции — долговые обязательства». Такая операция производится в том случае, если банк в составе дополнительного капитала имеет субординированные облигации. На балансе коммерческих банков эти облигации учитываются по эмиссионной (номинальной) стоимости. Для погашения этих долговых обязательств банк, как правило, должен накапливать фонд погашения. Например, банк выпустил долговые обязательства под 8% годовых на сумму 20 млн руб. При росте процентных ставок до 10% рыночная стоимость таких облигаций может снизиться до 10 млн руб. Продавая новые акции на сумму 10 млн руб. и выкупая прежние обязательства по текущей стоимости, банк получает возможность списать с баланса 20 млн руб. долга. Таким образом, банку становятся ненужными после завершения этого обмена средства фонда погашения. С точки зрения регулирующих органов, банк усиливает свой капитал и избегает будущих расходов на выплату процентов по погашенным обязательствам.

Выбор способа привлечения внешнего капитала должен производиться на основе тщательного финансового анализа имеющихся альтернатив и их потенциального влияния, прежде всего на доходы акционеров. Предположим, банк, имеющий в обращении 4 млн обыкновенных акций номиналом 10 руб., нуждается в привлечении 10 млн руб. капитала за счет внешних источников. Менеджеры должны выбрать один из трех вариантов: 1) выпуск еще 1 млн обыкновенных акций номиналом 10 руб.; 2) выпуск привилегированных акций на общую сумму 10 млн руб. с доходностью 10% годовых; 3) выпуск капитальных долговых обязательств с купонной ставкой 12% годовых на сумму 10 млн руб. Продемонстрируем влияние каждого варианта на доход акционеров, держателей обыкновенных акций (табл. 4).

Как видно из таблицы, лучшим из трех вариантов  привлечения дополнительного капитала является эмиссия капитальных долговых обязательств. В этом случае максимизируется доход на обыкновенные акции. Кроме того, эти обязательства не связаны с правом голоса, поэтому акционеры сохраняют свой контроль над банком.

Банки, имеющие доступ к источникам внешнего капитала, обладают большей свободой в выборе стратегий роста и использовании благоприятной конъюнктуры финансового рынка.

Способы привлечения банковского  капитала из внешних источников, млн  руб.

Одним из способов наращивания собственных  средств выступает реорганизация банков в форме слияния и присоединения. По состоянию на 01.01.2008 было реорганизовано в форме присоединения — 8 кредитных организаций.

Следует отметить, что финансированию процессов  реорганизации в России препятствует отсутствие нормального фондового рынка. При реорганизации банка неизбежно возникает необходимость в дополнительных средствах: погашение долгов поглощаемого банка, затраты на реорганизацию филиалов, обновление информационных технологий и т.д. По статистике Базельского комитета, 67% недостающих средств аккумулируется за счет эмиссии ценных бумаг. В России, как известно, рынок корпоративных облигаций практически отсутствует, и у реорганизуемого банка возникают сложности в привлечении необходимых средств.