Управление оборотным капиталом

 

Из таблицы видно, что выбор источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяется соотношением между уровнем использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

 

2. Финансовый анализ ОАО «Северсталь»

2.1 Экономическая характеристика

 

Открытое акционерное  общество «Северсталь» - предприятие  полного металлургического цикла, специализирующееся на выпуске листового  и сортового проката черных металлов широкого сортамента. Оно расположенное  в городе Череповце Вологодской области, является второй по величине отечественной сталелитейной компанией и возглавляет металлургический дивизион холдинга "Северсталь-групп". Предприятие может предложить своему потребителю широкий спектр продукции: горячекатаный и холоднокатаный стальной прокат, гнутые профили и трубы, сортовой прокат, а также различную коксохимическую и сопутствующую продукцию.

Значительные изменения  в мировой экономике, глобальный финансовый кризис и неожиданно резкое замедление экономического роста практически во всех отраслях металлопотребления вызвало серьёзное падение потребления стальной продукции в металло-интенсивных отраслях, что привело к падению потребления стали на всех региональных и продуктовых рынках. Из-за замедления экономического роста и снижения доступности финансовых средств, ситуация на рынках потребления стальной продукции серьёзно ухудшилась. Спрос на сталь в мировом масштабе в 2012 году снизился на 8% относительно 2011 года, при том, что падения в последние годы не происходило ни разу. В то же время необходимо отметить, что резкое снижение спроса и производства стали в четвёртом квартале 2011 года и начале 2012 года создало предпосылки для снижения излишних запасов и для роста потребления уже во втором полугодии 2012 года.

 

 

Таблица 2.1

Структура продукции  за 2010-2012 год (тыс. т.)

Продукция	2010 год	2011 год	2012 год	Относительное отклонение (%)
Кокс	4631,2	4226,8	3884,1	-16,13
Агломерат	8680,9	8249,3	7993,4	-7,92
Чугун	8758,5	8125,1	7223,4	-17,53
Сталь	11866,9	11081,1	9479,5	-20,12
Прокат	10706,7	10043,6	8700,9	-18,73

 

Из-за резкого падения  спроса на металлургическую продукцию, начавшегося в 4 квартале 2011 года, снижение объемов производства в 2012 году к уровню прошлого года произошло по всем видам продукции: по коксу 8%, по агломерату 3%, по чугуну 11%, по стали 14%.

 

Рис. 2.1

График выручки от реализации за 2010-2012 год (тыс. руб.)

 

Выручка от реализации товарной продукции в 2012 году составила 143,6 миллиарда рублей. Как видно на графике, по сравнению с 2011 годом выручка в 2012 году снизилась на 100 млрд. руб. за счет падения цен реализации как на внутреннем рынке, так и на внешнем, а также за счет снижения объемов реализации металлопродукции.

Себестоимость реализованной  продукции за 2012 год по сравнению с 2011 годом снизилась на 31% в основном за счет падения объемов производства, а также за счет снижения цен на основные виды сырья и материалов (угли, ЖРК, окатыши, лом, ферросплавы).

Затраты на сырье и  топливно-энергетические ресурсы являются основными составляющими себестоимости. В 2012 году доля этих затрат составила около 70%. Также в 2012 году произошел значительный рост затрат на амортизацию, что вызвано вводом нового оборудования и реконструкцией уже существующего, а также увеличение доли прочих расходов, в числе которых рост в себестоимости ж/д тарифа в части коммерческих расходов и ремонтных работ и услуг.

 

Рис. 2.2

Структура себестоимости  продукции за 2010-2012 год (%)

 

Затраты на сырье и  топливно-энергетические ресурсы являются основными составляющими себестоимости продукции. За рассматриваемый период их доля колеблется от 68% до 77,2%.

Рис. 2.3

График чистой прибыли за 2010-2012 год (тыс.руб.)

 

Чистая прибыль предприятия по итогам 2012 года существенно уменьшилась по сравнению с показателем за 2011 год на 37.2 миллиарда руб., главным образом за счет снижения прибыли от продаж, и составила 1.4 миллиардов рублей.

За 12 месяцев 2012 г. имущество предприятия увеличилось на 12 млрд. руб. или на 2% за счет внеоборотных активов (увеличение на 16 млрд. руб. или

5%). По оборотным активам произошло  снижение на 5 млрд. руб. или на 4%. В целом можно отметить тенденцию  к сокращению доли оборотных  активов в структуре имущества  предприятия.

 

 

Рис 2.3

Структура активов  баланса за 2010-2012 год (тыс. руб.)

 

Основную долю в общей стоимости  имущества составляют внеоборотные активы. В составе внеоборотных активов  наибольший прирост в 2011, 2012 году произошел по долгосрочным финансовым вложениям (6%) за счет увеличения инвестиций в дочерние общества и прочие организации. Также следует отметить, что долгосрочные финансовые инвестиции занимают наибольшую долю в составе внеоборотных средств, в 2012 году она достигла 80%. В 2011 году произошел рост количества основных средств (до 63629 млн.руб.), что связано с вводом в эксплуатацию нового оборудования.

 

Таблица 2.2

Показатели  уровня использования основных средств

Показатели уровня использования  ос.с.	2010 год	2011 год	2012 год	Относительное отклонение (%)
Фонодоотдача	3,40	3,83	2,39	-29,78
Фонодоемкость	0,29	0,26	0,42	42,41

Фондоотдача — обобщающий показатель, характеризующий уровень  эффективности использования производственных основных фондов предприятия. Фондоотдача показывает уровень отдачи капитала, вложенного в приобретение основных средств предприятия. В 2012 году в ОАО «Северсталь» на 1 руб. приходиться 2,39 руб. продукции.

Фондоемкость — показатель, обратный фондоотдаче; характеризует стоимость производственных основных фондов, приходящуюся на 1 руб. продукции. В 2012 году этот показатель составил 0,42 руб. основных средств на 1 рубль выпущенной продукции.

За анализируемый период показатель фондоотдачи уменьшился на 29,78%, а  фондоемкости увеличился на 42,41%, что связанно с уменьшением количества выпускаемой продукции и вводом в эксплуатацию нового оборудования.

В течение 2012 года доля оборотных активов в структуре имущества уменьшилась с 25,4% до 23,8%. Снижение стоимости оборотных активов произошло главным образом за счет дебиторской задолженности (-15%) и денежных средств (-8%). Этот факт в совокупности с ростом краткосрочных долговых обязательств повлиял на снижение коэффициентов ликвидности.

В структуре пассивов в 2011, 2012 году произошли существенные изменения. Доля заемных средств увеличилась более чем в два раза с 14% до 34,8%, что связано с ухудшением финансового состояния компании и падением спроса на продукцию.

Основной прирост в составе заемных средств связан с увеличением долгосрочных займов и кредитов, их сумма выросла с 21913 млн.руб. в 2010 году до 122864 млн.руб., т.е в 6 раз. Также отмечает существенный рост краткосрочных займов и кредитов с 4336 млн.руб. до 18244 млн.руб., т.е. в 4 раза. Увеличение суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств отрицательно сказалось на показателях финансовой устойчивости компании.

 

 

Рис. 2.4.

Структура пассивов баланса за 2010-2012 год (тыс. руб.)

 

Экономический кризис оказал существенное влияние на деятельность предприятия, из-за падения цен на продукцию, впускаемую предприятием, резко снизились суммы выручки (-26%) и чистой прибыли (-97%). Однако в целом ситуацию можно охарактеризовать позитивно, поскольку компании удалось справиться с непростой экономической ситуацией в России и за рубежом и заложить потенциал для дальнейшего роста.

2.2 Финансовая характеристика

+

2.2.1 Анализ  ликвидности

Способность предприятия  платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы.

Проанализируем ликвидность  баланса ОАО «Северсталь». Для  этого составим агрегированный баланс.

Таблица 2.3.

Агрегированный  баланс (тыс.руб.)

Активы	2010 год	2011 год	2012 год	Относительное отклонение (%)
А1 наиболее ликвидные активы	46 596 319	68 960 604	67 622 243	45,12
А2 быстро реализуемые активы	25 834 624	27 414 560	24 058 087	-6,88
А3 медленно реализуемые активы	21 657 080	21 269 812	20 895 498	-3,52
А4 трудно реализуемые активы	261 759 832	348 728 671	365 449 045	39,61
Итого	355 847 855	466 373 647	478 024 873	34,33
Пассивы	2007 год	2008 год	2009 год
П1 наиболее срочные обязательства	16 473 171	17 708 069	19 762 973	19,97
П2 краткосрочные обязательства	5 698 355	19 896 644	19 592 429	243,83
П3 долгосрочные обязательства	27 703 897	118 695 812	127 239 639	359,28
П4 постоянные пассивы	305 972 432	310 073 122	311 429 832	1,78
Итого	355 847 855	466 373 647	478 024 873	34,33

Проводя анализ данных агрегированного  баланса можно о том, что баланс не обладает абсолютной ликвидностью, т.к. А1>П1, А2>П2, А3<П3, А4>П4. Наиболее близки к идеальным показателям суммы активов и пассивов а в 2010 году. В 2011 и в 2012 году сумма медленно реализуемых активов полностью покрывается за счет долгосрочных обязательств, а сумма трудно реализуемых обязательств не покрывается постоянными пассивами, что говорит о том, что часть внеоборотных активов финансируется за счет заемных средств. Все это негативно сказывается на показателях ликвидности предприятия.

Наибольший удельный вес в структуре активов занимают трудно реализуемые активы - около 75%, большую часть которых составляют внеобротные средства. Наиболее сильный прирост отмечается в сумме высоко ликвидных активов (45,12%), их средний удельный вес в сумме активов составляет около 14%. Также нельзя не отметить отрицательную динамику быстро реализуемых активов (-6,88), что связанно с сокращением дебиторской задолженности.

Большую часть пассивов занимают постоянные пассивы, т.е собственные  средства предприятия, их удельный вес составляет 65% в 2012 году. Однако из-за опережающих темпов прироста краткосрочных и долгосрочных обязательств, 243% и 359% соответственно, общие показатели платежеспособности предприятия ухудшаются.

Более подробно о расскажем  в 6 главе данной курсовой работы, при  анализе оборотных средств предприятия.

2.2.2 Анализ финансовой  устойчивости

Финансовое состояние  предприятий (ФСП), его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь — от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

 

Таблица 2.4

Доля собственного и заемного капитала в структуре  пассива (тыс. руб.)

Доля СК и ЗК	2010 год	2011 год	2012 год
Собственный капитал	85,98	66,49	65,15
Заемный капитал	14,02	33,51	34,85

 

Если рассматривать простое соотношение собственных и заемных средств на ОАО «Северсталь» можно говорить о хорошей финансовой устойчивости предприятия. Количество заемных средств по отношению к валюте баланса не превышает 35%. Однако, за последние три года сумма заемных средств выросла более чем в 2 раза, в то время как количество собственного капитала выросло всего на 1,78%, что говорит об возникших материальных трудностях.

 

 

Таблица 2.5

Абсолютные  показатели финансовой устойчивости (тыс. руб.)

Абсолютные показатели ФУ	2010 год	2011 год	2012 год	Относительное отклонение (%)
Наличие собственные об.с	212 631 801	193 786 032	199 106 230	-6,36
Наличие функционирующего капитала	237 697 778	308 704 131	326 176 621	37,22
Величина источников формир-я ЗЗ	242 033 781	326 539 594	344 421 090	42,30
Величина запасов и затрат	25 087 841	24 024 569	24 337 387	-2,99
Излишек СОС для функционирования ЗЗ	187 543 960	169 761 463	174 768 843	-6,81
Излишек ФК для функционировая ЗЗ	212 609 937	284 679 562	301 839 234	41,97
Общая величина источников формир-я ЗЗ	216 945 940	302 515 025	320 083 703	47,54