Управление дебиторской задолженностью организации (на примере ОАО «Вимм-Билль-Данн»)

Наиболее узнаваемые бренды: «Домик в деревне», «Чудо», «Весёлый молочник», Bio-Max, Imunele и «Ламбер». Компании принадлежит самый известный российский соковый бренд — J7. Не менее популярны марки «Любимый сад», «Чудо-ягода», «Ессентуки». Марка «Агуша» — самый узнаваемый в России бренд детского питания.

Компания «Вимм-Билль-Данн» создала единую производственную сеть в регионах России и странах СНГ, став общенациональным российским производителем.

Сейчас в группу компаний «Вимм-Билль-Данн» входит 37 производственных предприятий. Стратегия ВБД – производить молочные продукты в том регионе, где они потребляются, поставляя на российский рынок лучшие молочные продукты по приемлемым ценам.

Важным направлением деятельности компании «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания» в регионах является возрождение предприятий пищевой индустрии. С установкой и наладкой новых линий стерилизации молока на этих организациих резко возрастают объемы производства, появляется возможность производить стерилизованное молоко популярных у потребителей марок. Для всех предприятий — будь то московские, или региональные — приняты единые высокие стандарты качества производимой продукции.

Основными акционерами компании «Вимм-Билль-Данн» согласно отчету за 1 квартал 2009 года являлись:

Deutsche Bank Trust Company Americas — 39,99 %.

Гаврил Юшваев — 19,611 % (17,25 % и 2,361 % через ГДР).

Давид Якобашвили — 10,497 % (8,67 % и 1,827 % через ГДР).

Михаил Дубинин — 4,56 % (4,11 % и 0,45 % через ГДР).

Сергей Пластинин — 3,576 %.

Александр Орлов — 3,122 % (2,73 % и 0,392 % через ГДР).

Фактически по состоянию на февраль 2008 года 18,36 % акций ВБД принадлежало французской компании Danone (летом 2010 года в связи со слиянием Danone с «Юнимилком» была достигнута договорённость о продаже данного пакета акций самой ВБД).

В начале ноября 2010 года стало известно, что американская компания PepsiCo договорилась с акционерами «Вимм-Билль-Данна» о покупке компании. В ходе первого этапа сделки, завершившегося 3 февраля 2011 года, PepsiCo получила 66 % ВБД за $3,8 млрд (42,37 % акций было выкуплено у основателей и менеджмента компании, ещё 23,52 % акций — у её дочерних компаний), параллельно PepsiCo выкупила на рынке ещё 11 % акций ВБД. У американской компании осталось право полного выкупа компании. Предполагалось, что в случае своего завершения эта сделка станет рекордной по объёму иностранных инвестиций в несырьевой сектор России. В итоге по состоянию на 3 февраля 2011 года PepsiCo владела 76,98 % ВБД, а на 31 декабря 2011 года — 98,41 %.

По состоянию на 31.12.2011 основным собственником ОАО «Вимм-Билль-Данн» являлось ОАО «Вимм-Билль-Данн продукты питания» (доля участия в уставном капитале — 98,41 %). ОАО «Вимм-Билль-Данн продукты питания» на 100 % принадлежит компании Pepsi-Cola (Bermuda) Limited (располагается на Бермудских о-вах).

Председатель совета директоров компании — Сергей Пластинин. Председатель правления — Тони Майер.

 

Схема 1. Структура управления

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Финансовый  коэффициентный анализ

Темпы прироста выручки от продаж (66,3%) почти в 2 раза больше темпов прироста активов (34,7%), можно сделать вывод, что в отчётном периоде активы использовались в 2 раза эффективнее, чем в предшествующем периоде. Повышение эффективности использования активов можно рассматривать как улучшение финансового состояния организации за отчётный год.

То, что прирост прибыли от продаж (71,3%) больше прироста выручки от продаж (66,3%), свидетельствует о том, что повышение эффективности использования активов произошло за счёт роста рентабельности продаж (в данном случае за счёт снижения затрат на производство и реализацию единицы продукции).

Однако темпы прироста чистой прибыли (59,2%) меньше темпов прироста прибыли от продаж (71,3%). Такая ситуация наблюдается из-за значительного роста процентов к уплате и прочих расходов. Повышение процентов к уплате связано привлечением кредитных ресурсов.

Таблица 2 Анализ обеспеченности запасов источниками  в 2011 году (в тыс. руб.)

Показатель	На начало года	На конец года	Изменения
1.Реальный собственный капитал	16827550	16273857	-553693
2.Внеоборотные активы	14 107 016	15 187 170	1 080 154
3.Наличие собственных оборотных средств	2 720 534	1 086 687	-1 633 847
4.Долгосрочные пассивы	3 084 894	861863	-2 223 031
5.Наличие долгосрочных источников	19 912 444	17 135 720	-2 776 724
формирования запасов
6.Краткосрочные займы и кредиты	1194829	5863461	4 668 632
7.Общая величина основных источников формирования запасов	21 107 273	22 999 181	1 891 908
8.Общая величина запасов	6 111 000	5 153 305	-957 695
9.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	-3 390 466	-4 066 618	-676 152
10.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных  источников формирования запасов	13 801 444	11 982 415	-1 819 029
11.Излишек (+) пли недостаток (-)	14 996 273	17 845 876	2 849 603
общей величины основных источников
формирования запасов
12. Тип финансового состояния	Нормальная устойчивость	Нормальная устойчивость

 

Из таблицы 2 видно, что собственных оборотных средств организации недостаточно для формирования запасов. Успешная деятельность организации в 2011 году вывела ее из неустойчивого финансового состояния. В большей степени этому способствовало привлечение долгосрочных кредитов и займов. Также на финансовую устойчивость организации (уменьшение недостатка собственных оборотных средств) положительно повлияло уменьшение доли внеоборотных активов; снижение доли запасов в общей величине оборотных активов, увеличение реального собственного капитала за счёт нераспределённой прибыли. Положительно сказывается отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности.

Таблица 3 - Анализ показателей ликвидности организации в 2011 году (в тыс. руб.)

Показатели	Нормальные ограничения	На начало года	На конец года	Изменения за год
Коэффициент абсолютной ликвидности	³ 0,2	0,03	0,18	+0,15
Коэффициент текущей ликвидности	³ 1	0,89	1,1	+0,21
Коэффициент покрытия	³ 2	1,5	1,5	0

 

Необходимо заметить, что официально рекомендованные и распространённые в экономической литературе нормативы коэффициентов (гр. 2) следует считать несколько завышенными. На отличие реальных коэффициентов от нормативных влияют: специфика отрасли, деятельности предприятий, отечественной экономики по сравнению с зарубежной, неоднородная структура сроков погашения задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности, имеющий на конец года значение 0,18, показывает, что каждый день погашению подлежат 18% краткосрочных обязательств. Значение коэффициента значительно увеличилось по сравнению с предыдущим периодом, и хотя оно не соответствует нормальному ограничению, следует оценивать его положительно. Для повышения уровня абсолютной ликвидности предприятию необходимо сдерживать рост дебиторской задолженности, следить за её равномерным и своевременным погашением, снижать уровень краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности, имеющий на конец года значение 1,1, показывает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности покрывают текущие долги. Из таблицы 13 видно, что ситуация стала значительно лучше по сравнению с предыдущим периодом (+0,21). Можно сделать вывод, что повышению коэффициента текущей ликвидности способствовали рост обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

Коэффициент покрытия на начало и на конец периода не изменил своё значение и не соответствует официально рекомендуемому ограничению. То, что kп > 1, уже следует оценить положительно. Значение коэффициента (1,5) означает, что к концу отчётного периода текущие активы на 50% превышают краткосрочные обязательства и свидетельствует о том, что у организации могут возникнуть затруднения в случае срочного погашения краткосрочной задолженности. Для повышения коэффициента предприятию необходимо пополнять реальный собственный капитал.

Таблица 4 - Сводная таблица основных коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации

Показатель	Нормальное ограничение	На начало года	На конец года	Изменение
1. Коэффициент соотношения оборотных  и внеоборотных активов	-	0,57	0,86	+0,29
2. Коэффициент автономии	³ 0,5	0,56	0,5	-0,06
3. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств	≤ 1	0,78	0,99	+0,21
4. Коэффициент накопления собственного капитала	-	0,77	0,81	+0,04
5. Коэффициент соотношения краткосрочных  обязательств и перманентного  капитала	≤ 1	0,32	0,44	+0,12
6. Коэффициент маневренности	0,5	0,22	0,31	+0,09
7. Коэффициент автономии источников формирования запасов	-	0,63	0,71	+0,08
8. Коэффициент обеспеченности запасов долгосрочными источниками	≥ kа.и	0,82	1,25	+0,43
9. Коэффициент обеспеченности собственными источниками	≥ 0,1	-0,2	-0,08	+0,12
10. Коэффициент абсолютной ликвидности	³ 0,2	0,03	0,18	+0,15
11. Коэффициент текущей ликвидности	³ 1	0,89	1,1	+0,21
12. Коэффициент покрытия	³ 2	1,5	1,5	0
13. Коэффициент общей платёжеспособности	³ 2	2,28	2,01	-0,27

Чтобы точнее изучить динамику коэффициентов и их влияние на состояние организации, в идеале необходимо использовать значения этих показателей по данным организации в оптимальный год работы (т.е. наилучшие показатели) или трендовый ряд. За неимением такой информации применяются ориентиры по финансовым показателям, распространённые в экономической литературе.

Выручка от продажи характеризует общий финансовый результат от реализации продукции, т. е. является одним из важнейших показателей финансовой деятельности предприятия.

 Таблица 5 - Состав и структура выручки от продажи продукции в ОАО «Вимм-Билль-Данн»

Показатель	2009 год	2010 год	2011 год	Изменения (тыс руб.)		Темп роста,
	(тыс.руб.)	(тыс.руб.)	(тыс.руб.)	2010 г. к	2011г. к 2010г.	%.
				2009г.
Продажа молочной продукции	48 234 308	51 856 192	56 365 572	3 621 884	4 509 380	116,86
Реализация товаров	7 196 046	8 720 436	6 115 401	1 524 390	-2 605 035	84,98
Прочие услуги	625 004	959 712	3 523 881	334 708	2 564 169	563,82
Итого выручка	56055358	61536340	66004854	5 480 982	4 468 514	117,75

В течение 2010 года выручка увеличивается на 5480982 тыс.руб.- это происходит за счет: увеличения продажи молочной продукции, реализации товаров и оказания прочих услуг.

В течение 2011 года увеличение выручки на 4468514 млн. руб. в основном это произошло за счет продажи молочной продукции, а так же оказания прочих услуг.