Стратегии финансирования текущих активов

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение                                                                                                    3

1. Теоретические аспекты управления оборотными активами
1. Оборотные средства: понятия, источники формирования           4
2. Нормирование оборотных средств                                               9    
3. Политика предприятия в области оборотного капитала              13
2. Стратегии финансирования текущих активов
1. Модели финансового управления                                                 19
2. Компоненты оборотного капитала                                               22
3. Модели управления запасами                                                      26

       Заключение                                                                                            30

        Практическая часть. Вариант №1.                                                     32

        «Анализ и прогнозирование финансовых результатов предприятия»

        Список использованной литературы                                                      38

 

Введение.

 

Непременным условием для осуществления  предприятием хозяйственной деятельности является наличие оборотных средств (оборотного капитала). Оборотные средства – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды  и фонды обращения.

Сущность оборотных средств  определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс  производства, так и процесс обращения. В отличие от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют  только в одном производственном цикле и независимо от способа  производственного потребления  полностью переносят свою стоимость  на готовый продукт.

Оборотные активы предприятия –  это активы, характеризующие совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность, величина которых определяется ее масштабом и характером и зависит  от продолжительности и специфики  производственно-коммерческого цикла, состояния основных фондов предприятия, его взаимоотношений с контрагентами, а также макроэкономическими  параметрами.

Качественный анализ внешних и  внутренних факторов, влияющих на величину и состояние оборотных средств предприятия, позволяет своевременно выявлять скрытые резервы в процессе управления оборотными средствами, принимать меры по их использованию, и, в конечном итоге, детализировать через процесс бюджетирования влияние каждого фактора в конкретные финансовые показатели.

Управление финансированием оборотных  активов предприятия подчинено  целям обеспечения необходимой  потребности в них соответствующими финансовыми ресурсами и оптимизации  структуры источников формирования этих ресурсов. С учетом этой цели строится управление финансированием оборотных  активов предприятия.

Целью настоящей работы является изучение теоретических аспектов управления финансированием оборотных активов  предприятия.

Для достижения поставленной цели должны быть решены следующие задачи:

1) раскрыта сущность и классификация  оборотных средств;

2) рассмотрены источники финансирования  оборотных активов;

3) исследованы модели финансирования  оборотных активов;

Объектом исследования является процесс  финансирования оборотных активов  предприятия.

Предмет исследования – выбор стратегии  процесс финансирования оборотных  активов предприятия.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют классические и современные  труды отечественных и зарубежных экономистов в области управления оборотным капиталом, законодательные  акты и нормативные материалы.

В рамках системного подхода применены  методы анализа и синтеза, группировки  и сравнения, моделирования.

Сделанные в ходе исследования выводы могут быть использованы при выработке  научно обоснованных решений относительно политики финансирования оборотных  активов предприятия.

Практическая значимость исследования состоит в том, что оно содержит разработки рекомендаций по управлению финансированием оборотных активов, имеющим огромное значение для деятельности предприятия.

 

1. Теоретические аспекты управления оборотными активами.

1.1 Оборотные средства: понятие,  источники формирования.

 

Оборотные средства представляют собой фонд денежных средств предприятия, авансированный в оборотные производственные фонды и фонды обращения для обеспечения непрерывности производства. При этом они должны в любой момент времени находиться в каждой стадии кругооборота (рис. 1).

 

Рис. 1. Схема кругооборота оборотных средств

 

Оборотные средства включают следующие  основные элементы (рис. 2).

В зарубежных источниках оборотные  средства трактуются по-другому.

Оборотные средства (синонимы: оборотный капитал, мобильные активы, текущие активы) – это средства, совершающие оборот (деньги, средства) в течение года или одного производственного цикла; состоят из двух частей: постоянного и переменного оборотного капитала.

Постоянный оборотный  капитал (синоним: системная часть текущих активов) – та часть текущих активов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла.

 

Рис. 2. Состав и размещение оборотных средств

 

Переменный оборотный  капитал (синоним: варьирующая часть текущих активов) – та часть, текущих активов, потребность в которых возникает лишь в пиковые моменты операционного цикла.

Текущие обязательства (синоним: краткосрочная кредиторская задолженность, краткосрочные пассивы) – задолженность, период погашения которой не превышает одного года.

Чистый оборотный капитал (синоним: собственные оборотные средства, функционирующий капитал) – показатель, характеризующий соотношение между текущими активами и обязательствами и численно равный разнице между ними. Величина чистого оборотного капитала в значительной степени определяется составом и величиной оборотных средств. Многие компании испытывают трудности с чистым оборотным капиталом, ибо его недостаток может привести к ликвидации компании. Уровень чистого оборотного капитала тесно связан как с риском, так и с рентабельностью деятельности компании.

В зависимости от соотношения активов  и пассивов выделяют четыре вида стратегии  финансирования текущих активов: идеальную, консервативную, агрессивную и компромиссную. В реальной жизни следовать какой-либо из стратегии в чистом виде практически  невозможно. При выработке оптимальной  политики управления запасами принимается  во внимание следующие:

• уровень запасов, при котором делается заказ;
• минимально допустимый уровень запасов (страховой запас);
• оптимальная партия заказа.

Для оптимального управления запасами необходимо:

• оценить общую потребность в сырье на планируемый период;
• периодически уточнять оптимальную партию заказа и момент заказа сырья;
• периодически уточнять и сопоставлять затраты по заказу сырья и затраты по хранению.
• регулярно контролировать условия хранения запасов;
• иметь хорошую систему учета;

Для анализа запасов используются показатели оборачиваемости и жестко детерминированные факторные модели. Оптимальное управление незавершенным  производством подразумевает учет следующих факторов:

• размер незавершенного производства зависит от специфики и объемов производства;
• в условиях стабильного повторяющегося производственного процесса для оценки незавершенного производства можно использовать стандартные показатели оборачиваемости;
• себестоимость незавершенного производства состоит из трех компонентов: а) прямые затраты сырья и материалов; б) затраты живого труда; в) часть накладных расходов.

Оптимальное управление готовой продукцией подразумевает учет следующих факторов:

• готовая продукция возрастает по мере завершения производственного цикла;
• возможность ажиотажного спроса;
• сезонные колебания;
• залежалые и неходовые товары.

Вложение средств в инвентарь  всегда связано с риском двух видов:

1. изменение цен;
2. моральное и физическое устаревание.

Система поставки "точно в срок" (just in time) может быть эффективной, если:

• имеется хорошая система информационного обеспечения;
• поставщики располагают хорошими системами контроля качества и поставки;
• имеется отлаженная система управления запасами в компании.

Эффективная система взаимоотношения  с покупателями подразумевает:

• качественный отбор клиентов, которым можно предоставлять кредит;
• определение оптимальных кредитных условий;
• четкую процедуру предъявления претензий;
• контроль за тем, как клиенты исполняют условия договоров.

Эффективная система администрирования  подразумевает:

• регулярный мониторинг дебиторов по видам продукции, объему задолженности, срокам погашения и др.;
• минимизацию временных интервалов между моментами завершения работ, отгрузки продукции, предъявления платежных документов; · направление платежных документов по надлежащим адресам;
• аккуратное рассмотрение запросов клиентов об условиях оплаты;
• четкую процедуру оплаты счетов и получения платежей.

Золотое правило управления кредиторской задолженностью состоит в максимально  возможном увеличении срока погашения  задолженности без ущерба для  сложившихся деловых отношений. Значительность денежных средств и  их эквивалентов определяется тремя  причинами: рутинность (необходимость  денежного обеспечения текущих  операций), предосторожность (необходимость  погашения непредвиденных платежей), спекулятивность (возможность участия  в непредвиденном выгодном проекте). Эффективное управление денежными  средствами тесно взаимосвязано  с системой взаимоотношений с  банками. Финансовый цикл, характеризующий  время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, является важной характеристикой финансового  менеджмента. Анализ движения денежных средств позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной, финансовой деятельности и прочих операций. Прогнозирование  денежного потока связано с оценкой  основных факторов: объема реализации, доли выручки за наличный расчет, величины дебиторской и кредиторской задолженности, величины денежных расходов и др.

Источниками формирования оборотных  средств являются:

1. Собственные средства:

• оборотный капитал (средства владельцев предприятия);
• прибыль – основной источник;
• устойчивые пассивы (средства, приравненные к собственным);
• задолженность по з/пл;
• задолженность бюджету;
• задолженность за тару;
• предоплата.

 

  (1)

 

2. Привлеченные средства:

• заемные (краткосрочные кредиты банка);
• государственный кредит;
• прочие (остатки фондов, резервов, неиспользуемых по прямому назначению).

1.2 Нормирование оборотных средств.

 

Посредством нормирования определяется общая потребность предприятия  в оборотных средствах.

Норма оборотных средств – величина, соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов. Она устанавливается, как правило, в днях.

Норматив оборотных средств – минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающих непрерывность работы предприятия.

Норма оборотных средств (Н_а.ос) определяется по формуле: