Курс лекций по "Финансовому менеджменту"

• IX. Лекции по дисциплине.

• Тема 1. Кризисная ситуация на предприятии как условие его финансового оздоровления

 

Кризис — это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе (организации), угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде.

Кризис - это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений организации с внешнеэкономической средой.

Кризисные ситуации прежде всего выражаются в колебаниях объема производства и сбыта продукции, роста кредиторской задолженности поставщикам, банкам, налоговым органам, в дефиците оборотных средств и т. п., так как именно эти причины служат предпосылкой появления состояния неплатежеспособности организации.

До банкротства организации  проходят ряд стадий состояния от эпизодической (временной) неспособности выполнять в полном объеме и своевременно свои обязательства до длительной, от длительной до хронической неспособности, от хронической до кризисного и безнадежного состояния, т. е. полного финансового банкротства.

Рассматривая  различные виды кризисов организаций, исследователи больше всего уделяют внимание финансовому кризису организаций. Финансы, финансовые потоки — это как кровь (как носитель кислорода во все участки тела) у живого организма, обеспечивающая жизнедеятельность всех органов.

Кризисы можно определить по факторам их проявления — наиболее значимым показателям, параметрам функционирования системы, свидетельствующим о наличии разбалансированности, острых противоречиях в ней. В отличие от фактора симптом кризиса — это первоначальный признак надвигающейся проблемы, показатель наиболее уязвимых сторон в функционировании системы.

Типология кризисов включает отдельные группы экономических, социальных, организационных, психологических, демографических, экологических, распределяемых таким образом, по структуре отношений в социально-экономической системе, по проблематике ее развития. Причем разные типы кризисов можно представить как цепочку, в которой разрыв одного звена, т. е. появление фактора одного из типов кризиса тянет за собой возникновение факторов других типов.

Экономические кризисы отражают острые противоречия в экономике страны или экономическом состоянии отдельной организации. Это кризисы перепроизводства, падения продаж, противоречий во взаимоотношениях экономических агентов рынка, кризисы неплатежей, потери конкурентных преимуществ и разорения предприятий.

Основными факторами  экономического кризиса являются сокращение общего объема промышленного производства, производственных мощностей, рост уровня инфляции, гиперинфляция, снижение ВВП, внешнеторгового оборота, падение курсов ценных бумаг, развал в сельском хозяйстве, снижение инновационной активности предприятий, рост числа банкротств компаний.

Политические  кризисы характеризуются острыми противоречиями в политическом устройстве общества, затрагивающими интересы различных социальных групп, правящих элит, оппозиционных партий. Факторами политических кризисов являются: резкое снижение легитимности власти, ее обесценивание в глазах граждан, отсутствие у власти способности управления происходящими в обществе процессами, смена правящей верхушки, отставка правительства, "министерская чехарда", резкое обострение социальных конфликтов, приобретающих ярко выраженный политический характер. Острый политический кризис может протекать как: конституционно-правовой, связанный с прекращением действия или ограничением основного закона страны; кризис партийной системы, вызванный расколом в партиях, ведущих общественных силах; правительственный кризис, связанный с ограничением или невозможностью государственно-административного воздействия; внешнеполитический кризис, вызванный нарастанием внешних угроз, войн, падения международного авторитета страны.

Социальные  кризисы возникают при обострении противоречий и столкновении интересов различных социальных групп и часто являются продолжением экономических кризисов, потому что последние сопровождаются такими негативными социальными проявлениями, как падение уровня занятости, рост цен на потребительские товары, снижение уровня жизни граждан, сокращение государственных ассигнований на образование и здравоохранение. Основными факторами социальных кризисов являются: значительное снижение качества жизни граждан, безработица, нищета, рост числа серьезных заболеваний, ухудшение криминогенной обстановки, утечка умов, коррумпированность общества, полное разрушение системы ценностей, в том числе и духовных. Разновидностью социального кризиса является демографический кризис, негативными проявлениями которого является превышение показателей смертности над показателями рождаемости, негативные миграционные процессы, вызывающие отток квалифицированных специалистов, нехватку производительных кадров в экономике, неблагоприятные изменения в половозрастной структуре населения.

Самым непосредственным образом социальные и демографические кризисы связаны с психологическими кризисами, которые наиболее ярко проявляются в периоды больших перемен в обществе, в условиях нестабильности и падения уровня жизни людей. Факторы психологического кризиса: это появление неврозов, приобретающих массовый характер, рост неудовлетворенности граждан своим социальным положением, эмоциональная опустошенность у людей, усталость от перемен, обострение чувств неуверенности, страха, массовый рост числа сердечно-сосудистых и других заболеваний вследствие усиливающейся стрессовой нагрузки, ухудшение социально-психологического климата в обществе (в коллективе предприятия). В бизнесе психологический кризис проявляется как отсутствие у предпринимателей желания инвестировать в бизнес, производство, неверие в улучшение ситуации, стремление вывести капиталы из страны.

В организационном устройстве социально-экономической системы  могут обостряться отношения, связанные  со структурным построением, разделением  и интеграцией деятельности, распределением функций, регламентацией деятельности подразделений, административных единиц, регионов, филиалов, дочерних фирм, представительств. Возникают организационные кризисы. Их основными факторами являются: застойность и бюрократизация структур, участившиеся конфликты между подразделениями, менеджерами разных уровней управления, неразбериха, безответственность, хаос и потеря контроля над рядом структурных единиц. А также отток ресурсов и серьезные проблемы в финансово-хозяйственной деятельности организации вследствие намеренных или ошибочных действий некоторых администраторов, разбалансированность общей системы управления, снижение уровня координирования и интеграции деятельности разных служб.

Экологические кризисы вызваны природными, стихийными явлениями, такими как: землетрясения, ураганы, пожары, климатические изменения, наводнения, а также часто они являются результатами жизнедеятельности человека.

Кризисы могут протекать  явно и легко обнаруживаться, а  могут быть малозаметными и идти в скрытой форме. Наиболее опасны кризисы, затрагивающие систему в целом. В такой ситуации образуется вереница сложных проблем, решение которых зависит от своевременности их выявления и профессионализма в управлении организацией, муниципальным образованием, государством.

Причины кризиса могут быть: объективными — связанными с циклическим развитием системы, потребностями модернизации, реструктуризации, воздействием внешних факторов, и субъективными отражающими ошибки менеджеров в управлении, недостатки в организации производства, несовершенство инновационной и инвестиционной политики.

Последствия кризиса представляют собой возможные состояния системы, ситуации и проблемы, для которых характерны: резкие изменения или последовательная трансформация, обновление организации или ее разрушение, оздоровление или возникновение нового кризиса. Последствия кризиса определяются его характером, типом, уровнем проявления негативных циклических факторов, выбором методик антикризисного управления, которое может сгладить негативные тенденции, способствовать преодолению неблагоприятных факторов, а может, напротив, спровоцировать новый кризис.

Применительно к организации кризисы можно  классифицировать следующим образом:

• технологический (производственный), при возникновении 
  которого устаревшее оборудование и технология не позволяют выпускать качественную, конкурентоспособную продукцию, что приводит организацию к финансовым потерям;
• социальный (социально-управленческий), возникает в результате появления между работниками или их группами конфликтов, в том числе между рабочими и администрацией, управленческих конфликтов в аппарате управления и т. п.Указанные конфликты ведут к принятию неэффективных решений и к потерям времени на самом производстве;
• финансовый, возникающий в результате нерационального использования собственного капитала и заемных средств, не 
  эффективного использования полученной прибыли, что влечет за собой опять же финансовые проблемы организации;
• организационный — возникает в результате несовершенства 
  производственной структуры управления и структуры аппарата управления в организации, неэффективного распределения обязанностей, прав, полномочий и ответственности 
  между уровнями управления, подразделениями аппарата и 
  внутри между исполнителями;
• информационный, являющийся следствием ситуации, в которой получаемая информация не отражает изменений, происходящих на рынке, недостаточно достоверно отражает положение дел в самой организации. Все это вызывает возникновение и увеличение различных видов потерь;
• кризис взаимодействия между собственниками организации 
  или с властью, противоречия в их интересах, что не позволяет 
  проводить эффективную политику и в результате приносит 
  существенные потери организации.
• Причины кризиса могут подразделяться на объективные, связанные с циклическими потребностями реструктуризации, модернизации, и субъективные, обусловленные ошибками в управлении, природные (климат, недра, водная среда и др.) Причины кризиса могут подразделяться на внешние и внутренние. Первые связаны с действием макро– или внешнеэкономических факторов, вторые – с внутренними факторами, с рискованной стратегией маркетинга, несовершенством производства и управления, ограниченной инновационной и инвестиционной политикой, неэффективным управлением персоналом.
• Если согласиться с тем, что кризис может возникнуть вследствие действия всего многообразия внешних и внутренних факторов, можно сделать вывод, что опасность кризиса существует постоянно, его необходимо предвидеть и прогнозировать.

 

Возможность кризиса  определяется рискованным развитием, которое проявляется в вероятности возникновения кризиса, опасности кризисных ситуаций. Каждая организация имеет свои конкурентные преимущества, свои возможности его реализации подчиняется закономерностям циклического развития всей социально-экономической системы. Это могут быть факторы внешние и внутренние, общие и специфические.

Внешние факторы характеризуют  экономическую конъюнктуру, влияющую на организацию, от которой она не может не зависеть. Системный кризис экономической системы страны не может не отражаться на экономике отдельной фирмы. Степень влияния кризиса народно-хозяйственной системы на компанию зависит от области деятельности, формы собственности, размеров, направлений деятельности, а также от внутренних факторов, таких как профессионализм управления, персонала, социальная атмосфера, экономический потенциал и др. Организация может успешно противодействовать кризисным явлениям или не использовать методологию антикризисного управления.

Для каждой организации характерна своя комбинация причин и условий развития кризиса.

Факторы возникновения кризисов в организации могут быть разными.

Но очень важно видеть симптомы кризисного развития и своевременно применять методы антикризисного менеджмента. Необходимо различать факторы, симптомы и причины кризиса. Симптомы проявляются в критериях и в динамике показателей, отражающих функционирование и развитие организации.

К проблеме возникновения кризисов в организации можно подойти  и с системологических позиций. Система в процессе своей жизнедеятельности может находиться либо в устойчивом, либо в неустойчивом состоянии. Различают статическую и динамическую устойчивость. На устойчивость системы влияют внешние и внутренние факторы. Если устойчивость в основном диктуется внешними факторами, то ее принято называть внешней, если внутренними факторами – то внутренней.

 

Сущность, признаки и возможные причины  банкротства предприятий

Банкротство – новое  явление в сфере экономических  отношений. Оно предопределено самой  сущностью рыночных отношений, которые  всегда сопряжены с риском потерь.

Эти риски могут возникнуть на всех стадиях воспроизводства  – от закупки и доставки сырья, материалов, комплектующих изделий  до производства и продажи готовой  продукции. Их причинами могут быть:

• неплатежеспособность потребителей;
• невыполнение договорных обязательств поставщиками сырья и материалов;
• длительные задержки с оплатой счетов за поставленную продукцию;
• некачественное производство продукции по разным причинам;
• некомпетентность управленческого персонала и многое другое.

Все это ведет к  падению уровня прибыли, возникновению  трудностей при оплате расходов из-за дефицита наличных оборотных средств. Положение усугубляется, если кредиторы  прекращают кредитование, и тогда  предприятие должно выплатить не только проценты, но и сумму основного долга. А так как наличных средств у предприятия нет, то возникает проблема ликвидности, т.е. распродажи активов.

Суть банкротства заключается в потере предприятием платежеспособности.

Нормативный документ, определяющий все процедуры банкротства – Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)». Здесь определены порядок и условия объявления предприятия несостоятельным должником.

Под несостоятельностью понимается неспособность предприятия удовлетворять требования кредиторов, а также оплатить задолженность государству и внебюджетным фондам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Основным признаком  несостоятельности является приостановление  текущих платежей – это внешний признак банкротства.

Причины банкротства  могут быть следующими:

 

1. Нарушение финансовой устойчивости предприятия, которое выражается показателем «чистой отрицательной стоимости».

,

где - сумма заемного капитала;

 - сумма активов предприятия (без убытка прошлых лет и отчетного периода);

 - сумма собственного капитала.

2. Несбалансированность во времени в течение продолжительного периода денежных потоков (продолжительное превышение отрицательного денежного потока над положительным без перспектив перелома этой тенденции).
3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью баланса (значительное превышение неотложных финансовых обязательств организации над суммой остатка ее денежных средств и прочих высоколиквидных активов).

Как следует из вышеизложенного, хотя установление банкротства является фактом юридическим, причины же его – чисто финансовые.

 

Виды банкротства. Основные процедуры банкротства

 

Виды  банкротства

1. Реальное. Характеризуется полной неспособностью предприятия восстановить платежеспособность и финансовую устойчивость, вследствие реальной потери капитала. Предприятие не в состоянии осуществлять эффективную производственно-хозяйственную деятельность и оно юридически объявляется банкротом.
2. Техническое. Неплатежеспособность вызвана просрочкой его дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность больше кредиторской задолженности, но сумма активов предприятия больше его финансовых обязательств. Это экономическое банкротство, которое при эффективном антикризисном управлении, включая санацию, обычно не приводит к юридическому банкротству.
3. Умышленное. Преднамеренное создание руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности в личных интересах; заведомо некомпетентное финансовое управление. К «умышленному» относится банкротство, если оно используется как прием антикризисного управления. Суть приема в том, что на предприятии после объявления его банкротом, вместо его ликвидации, вводится внешнее управление, и на это время оно освобождается от уплаты накопившихся долгов. Тем самым предприятию дается возможность освоить новые продукты или технологии, которые позволят накопить прибыль и рассчитаться с долгами. В противном случае будет оставаться вероятность того, что многие «не приостановленные долги» будут взыскиваться кредиторами в принудительном или безусловном порядке: списание средств со счетов предприятия по приказу налоговых органов, судебное взыскание долгов с арестом имущества и проч. Но временное замораживание долгов при введении процедуры банкротства следует отличать от реструктуризации долга, которое проводится с согласия кредиторов.
4. Фиктивное. Заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение своих кредиторов для получения от них отсрочки обязательств или скидок с суммы задолженности.