Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Вариант 23.1

 

Задача 1. Компания продает продукцию одного наименования. Переменные затраты на единицу продукции составляют 5 тыс. руб. При цене 10 тыс. руб. спрос составит 8000 штук, а постоянные затраты - 42 млн руб. Если снизить цену изделия до 8 тыс. руб., то спрос возрастет до 15000 штук, однако постоянные затраты увеличатся до 50 млн руб.

Определить операционную прибыль, точку безубыточности, объем  реализации, необходимый для достижения операционной прибыли в сумме 4 млн руб., при обоих вариантах цен.

 

Решение:

П = В-Зпер-Зпост,

где П- прибыль,

      В-выручка,

      Зпер – переменные затраты

      З пост – постоянные затраты

 

   П₁ = 8000*10 – 8000*5-42000 = - 2000 тыс. руб.

   П₂ = 15000*8 – 15000*5 – 50000 = - 5000 тыс. руб.

 

ТБ =(Зпост*Ц)/Ц-Зпер),

 где Ц –цена

ТБ₁ = 42000*10/ (10-5) = 84000 тыс. руб.

ТБ₂ = 50000*8/(8-5) = 133333,33 тыс. руб.

 

Q= П+Зпост/ (Ц-Зпер)

 где Q –объем реализации

Q₁= 4000+42000/(10-5) = 9200 шт.

9200*10 = 92000 тыс. руб.

Q₂ = 4000+50000/(8-5) = 18000 шт.

18000*8 = 144000 тыс.руб.

 

Задача 2. Дебитор подписал долговое обязательство на 200 тыс. руб. под 4 % со сроком погашения через 6 месяцев. Спустя один месяц, держатель обязательства продает его третьему лицу, применяющему ставку дисконтирования 6 %. Какую сумму получает держатель? (задача на проценты)

 

Решение:

Т.к. в условии не указано, что ставка годовая, то будет считать, что ставка дана на всю сумму долгового  обязательства.

К_i =К(1+i)(1-d),

где К_i – сумма, получаемая держатель;

      К – сумма  долгового обязательства;

     i – процентная ставка

      d – ставка дисконтирования

 

К₁ = 200(1+0,04)(1-0,06) = 195,52 тыс. руб.

 

 

Задача 3. Требуется закончить составление баланса, используя следующую информацию:

а) долгосрочные обязательства/собственный капитал = 0,5;

б) оборачиваемость активов = 2,5

в) средний период погашения дебиторской задолженности* = 18 дней;

г) оборачиваемость  запасов = 9

д) доля валовой  маржи в выручке от реализации = 10%

е) коэффициент  критической ликвидности = 1,0

 

*Предположите, что год равен 360 дням, и все продажи осуществлялись в кредит.

 

Баланс (тыс. руб.)

 

Денежные средства	43750	Краткосрочные обязательства	100.000
Дебиторская задолженность	43750	Долгосрочные  обязательства	50.000
Запасы	97222	Акционерный капитал	100.000
Здания и  оборудование	165278	Нераспределенная  прибыль	100.000
Итого активов:	350.000	Итого пассивов:	350.000

 

Долгосрочные обязательства = 0,5*100.000=50.000 тыс. руб.

Выручка = Коб_акт*А = 2,5*350000=875000тыс. руб.

Запасы = Выручка/Коб_зап = 875000/9 = 97222 тыс. руб.

Коб_ДЗ=360/18 = 20

ДЗ = Выручка/ Коб_ДЗ=875000/20= 43750 тыс. руб.

875000*10% = 87500 – прибыль за отчетный  период

100000-87500= 12500 тыс. руб.

ДЗ+ДС+КФВ =Кл_кр*КрО=1*100000 =100000, отсюда ДС = 100000 – 43750-12500 = 43750 тыс. руб.

Здания и оборудование = 350000-43750-43750-97222=165278 тыс. руб.

 

 

Задача 4. Используя следующую информацию о компании, вычислите сумму необходимого внешнего финансирования, если известно, что ожидается рост продаж на 40%. Используйте процентную зависимость от объема продаж и полную загрузку. Коэффициент выплаты дивидендов постоянен.

Отчет о прибылях и  убытках предприятия, тыс. руб.

Показатель	Сумма
Объем продаж	2750
Себестоимость реализованной  продукции	2400
Налоги (20%)	70
Чистая прибыль	280
Дивиденды	88

 

Балансовый отчет предприятия, тыс. руб.

Актив	Сумма	Пассив	Сумма
Оборотные активы	900	Задолженность	800
Долгосрочные активы	1800	Собственный капитал	1900
Всего активов	2700	Всего пассивов	2700

Определите коэффициент роста, который компания может поддерживать без использования внешнего финансирования. Чему равен коэффициент устойчивого роста? Сделайте выводы.

 

Решение:

 

ПДФ =∆ОС+ (ТА*Т_пв) – (ТО*Т_пв)- (Р_п*В_пр) *[1-(Д_в/ЧП],

где ∆ОС – необходимый прирост  основных средств;

      ТА – текущие  активы в базовый период;

      Т_пв - темп прироста выручки;

      ТО –  текущие обязательства в базовый  период;

      Р_п –рентабельность продаж в базовый период;

      В_пр – выручка прогнозная;

      Д_в – дивиденды, выплаченные в базовый период;

     ЧП –  чистая прибыль в базовый период.

 

∆ОС =1800*0,4 = 720 тыс. руб.

Р_п= 350/2750 =0,127

В_пр = 2750*1,4 = 3850 тыс. руб.

ПДФ = 720+900*0,4 – 800*0,4 – 0,127*3850(1 - 88/280) = 424,58 тыс. руб.

Коэффициент внутреннего  роста – это максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без внешнего финансирования. Другими словами, предприятие может обеспечить подобный рост, используя только внутренние источники финансирования. 
 
Формула для определения коэффициента внутреннего роста имеет следующий вид:

 

где ROA -  чистая рентабельность активов (Чистая прибыль / Активы), 
 
      RR -  коэффициент реинвестирования (капитализации) прибыли

ROA= 280/2700 = 0,104

q_внутр =0,104*0,686 / 1-0,104*0686 =0,076

 

Коэффициент устойчивого  роста показывает максимальный темп роста, который предприятие может поддерживать без увеличения финансового рычага. Его значение может быть вычислено по формуле:

 

 

где ROE– чистая рентабельность собственного капитала.

ROE = 280/1900=0,147

q_уст= 0,147*0,686/1-0,147*0,686 = 0,112

 

Выводы:

Для увеличения объема продаж на 40% предприятию требуется 424,58 тыс. руб. источников внешнего финансирования.

Максимальный  темп роста, который предприятие  может поддерживать без привлечения  внешних источников финансирования – 7,6%, без увеличения финансового  рычага – 11,2%.

 

Задача 5. В отчетном году выручка от реализации составила 2500 млн. руб. при переменных издержках 1150 млн. руб. и постоянных издержках 600 млн. руб.

Рассчитать  порог рентабельности, запас финансовой прочности и силу воздействия  операционного рычага. Определить планируемую операционную прибыль, если выручка от реализации:

а) увеличится на 30 %;

б) снизится на 20 %.

 

Решение:

 

Порог рентабельности в стоимостных единицах

  З пост   

ПР (в  ден. ед.) = МП/ ЧВП                   

где Зпост – постоянные затраты;

      МП – маржинальная прибыль,

ЧВП – объем  продаж.

МП = ЧВП-Зпер ,

где Зпер – переменные затраты.

МП = 2500 – 1150 = 1350 тыс. руб.

ПР = 600/ (1350/2500) = 1111, 11 тыс. руб.

Запас финансовой прочности в процентном соотношение к чистой выручке от продаж:

* 100%.          

ЗФП = (2500-1111,11)/2500*100% = 55,56%

В абсолютном выражении:

2500-1111,11=1388,89 тыс.  руб.

Ценовой операционный рычаг вычисляется по формуле:  
Рц = В/П

П = 2500-1150-600=750 тыс. руб.

Рц=2500/750 = 3,33

Если выручка  увеличится на 30%, то прибыль увеличится на

30%*3,33 = 99,9%

750+750*99,9%=1499,25 тыс.  руб.

Если выручка  снизится на 20%, то прибыль снизится на

20%*3,33 = 66,6%

750-750*66,6%= 255 тыс.  руб. 

Натуральный операционный рычаг вычисляется по формуле:  
Рн = (В-Зпер)/П

Рн = (2500-1150)/750 = 1,8

Если выручка  увеличится на 30%, то прибыль увеличится на

30%*1,8 = 54%

750+750*54%=1155 тыс.  руб.

Если выручка  снизится на 20%, то прибыль снизится на

20%*1,8 = 36%

750-750*36%= 480 тыс.  руб. 

 

Сравнивая формулы  для операционного рычага в ценовом  и натуральном выражении можно  заметить, что Рн оказывает меньшее  влияние. Это объясняется тем, что с увеличением натуральных объемов одновременно растут и переменные затраты, а с уменьшением — уменьшаются, что приводит к более медленному увеличению/уменьшению прибыли.