Экономический анализ: понятие, виды, задачи, предмет и методы, объект

В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами источников формирования запасов и затрат, одним из главных  относительных   показателей   устойчивости   финансового  состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко):

 

                                                Ко = СОС / ОА,                                                        (1.6)

 

где СОС – собственные оборотные средства;

      ОА – оборотные активы.

Рекомендуемое значение показателя ³ 0,1 (или 10%). Чем выше показатель, тем больше возможностей у предприятия  в проведении независимой финансовой политики.

Существенной    характеристикой    устойчивости    финансового   состояния является коэффициент маневренности (Км), равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств:

 

                                                     Км = СОС / СК                                                    (1.7)

 

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется величина 0,2 - 0,5.

Коэффициент финансовой напряженности (Кф.напр.) – показатель, определяющий долю заемных средств предприятия в валюте баланса заемщика:

 

                                                  Кф.напр. = ЗК / ВБ,                                                (1.8)

 

где ВБ – валюта баланса заемщика.

Значение данного коэффициента  - не более 0,5. Превышение верхней границы свидетельствует о большой зависимости предприятия от внешних финансовых источников.

При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называется   коэффициентом   соотношения  мобильных  и   иммобилизованных              

средств (Кс) и вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива) на иммобилизованные активы (раздел I актива):

 

                                                      Кс = ОА / ВОА,                                                  (1.9)

 

где ВОА – внеоборотные (иммобилизованные) активы.

   В случае наличия в разделе II баланса иммобилизации оборотных средств, его итог уменьшается при расчете на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств предприятия. Индивидуален для каждого предприятия: чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные (мобильные активы).

          Важную характеристику структуры средств предприятия  дает коэффициент имущества производственного назначения (Кипн), равный отношению суммы стоимости (взятой по балансу) основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса:

 

                                              Кипн  = (ВОА + З) / А,                                            (1.10)

 

где З – запасы;

      А – общий объем активов.

   На основе  данных хозяйственной практики нормальным  считается следующее ограничение показателя: Кипн ≥ 0,5. В случае снижения значения показателя ниже критической границы, целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств, для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

         Для характеристики структуры  источников средств предприятия, наряду с приведенными выше  коэффициентами, следует использовать  также частные показатели, отражающие  разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям относятся:

    -коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств, равный отношению  величины долгосрочных кредитов  и заемных средств к сумме  источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов. Этот коэффициент позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений;

    -коэффициент краткосрочной задолженности, выражает долю краткосрочных  обязательств предприятия в общей сумме обязательств;

    -коэффициент автономии источников  формирования запасов и затрат, показывающий долю собственных  оборотных средств в общей  сумме основных источников формирования  запасов и затрат;

     -коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов, выражающий долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств  предприятия.[18]

         1.2.3 Анализ ликвидности баланса.

          Потребность в анализе ликвидности  баланса возникает в условиях  рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени требуется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных  по  степени  их  ликвидности  и  расположенных   в   порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.

         В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные  средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы:

     А1) быстрореализуемые активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

     А2) среднереализуемые активы –  дебиторская задолженность сроком  погашения в течение 12 месяцев  и прочие оборотные активы;

     А3) медленнореализуемые активы –  запасы (стр.210) раздела II актива за исключением «Расходов будущих периодов», а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий);

     А4) труднореализуемые активы –  статьи раздела I актива баланса «Основные средства и иные внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

         Поскольку из итога раздела I вычитается  только часть суммы, отраженной  по статье «Долгосрочные финансовые  вложения», в составе труднореализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других предприятий, а также дебиторы сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты.

         Пассивы баланса группируются  по степени срочности их оплаты:

     П1) наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность стр.620 и 670 раздела VI пассива баланса, а также ссуды, не погашенные в срок, из формы №5;

     П2) краткосрочные пассивы – краткосрочные  кредиты и заемные средства;

     П3) долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства;

     П4) постоянные пассивы – статьи  раздела IV пассива баланса.

          Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по  активу и пассиву. Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

 

                                                           А1 ≥ П1            

                                                           А2 ≥ П2                                                        (1.11)

                                                           А3 ≥ П3

                                                           А4 ≤ П4

 

         Выполнение первых трех неравенств  с необходимостью выполнение  и четвертого неравенства, поэтому  практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер; в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

          В случае, когда одно или несколько  неравенств имеют знак, противоположный  зафиксированному в оптимальном  варианте, ликвидность баланса в  большей или меньшей степени  отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их убытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

          Сопоставление наиболее ликвидных  средств и быстро реализуемых  активов с наиболее срочными  обязательствами и краткосрочными  пассивами позволяет выяснить  текущую ликвидность. Сравнение  же медленно реализуемых активов  с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

          Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно точный).

         Проводимый  анализ ликвидности  баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью информации, которой мы располагаем, проводя внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Поэтому для уточнения результатов анализа требуются специальные методы, корректирующие показатели представленной методики.

         Сопоставление итогов первой  группы по активу и пассиву (сроки до 3-х месяцев) отражает  соотношение текущих платежей и поступлений.

         Сравнение итогов второй группы  по активу и пассиву (сроки  от 3 до 6 месяцев) показывает тенденцию  увеличения или уменьшения текущей  ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу  и пассиву для четвертой и третьей групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения, возможностей своевременного осуществления расчетов.

         Для комплексной оценки ликвидности баланса (λ)  в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по формуле:

                                           

λ 1А1+ λ2А2 + λ3А3

                                         λ =   ————————— ,                                         (1.12)                                          

                                              λ1П1 + λ2П2 + λ3П3

 

где А1 П1 – итоги соответствующих групп по активу и пассиву;

       λ1          - весовые коэффициенты, назначаемые экспертами.

        Общий показатель ликвидности  баланса показывает отношение  суммы всех ликвидных средств  предприятия к сумме всех платежных  обязательств (кратко- срочных, долгосрочных  и среднесрочных) при условии, что  различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель позволяет сравнить балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить какой баланс более  ликвидный.

         Рассмотренный выше общий показатель  ликвидности баланса выражает  способность предприятия осуществлять  расчеты по всем видам обязательств, – как по ближайшим, так и по отдаленным. Этот показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Приводимые ниже нормальные ограничения показателей ликвидности получены на основе статистической обработки эмпирических данных, экспертных опросов, математического моделирования и т.д. и соответствуют в основном хозяйственной практике зарубежных фирм. В качестве ориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий.                                                                        

         Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал):

 

                                           Кал = (ДС + КФВ) / КО,                                             (1.13)

 

где ДС – денежные средства;

      КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

      КО – краткосрочные обязательства.

Под наиболее ликвидными активами подразумеваются денежные средства предприятия и краткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные в срок; краткосрочные кредиты и займы.

        Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть краткосрочной  задолженности предприятие может  погасить в ближайшее время. Нормальное  ограничение данного показателя  ≥ 0,2 ÷ 0,25.