Формирование и использование оборотных средств на предприятии

• ускорения оборачиваемости  капитала в текущих активах, в  результате чего произойдет относительное  его сокращение на тенге выручки;

• пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Для характеристики рыночной устойчивости предприятия используются также ряд финансовых коэффициентов.

Коэффициент независимости (автономии) показывает долю собственных  средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем  выше финансовая независимость предприятия. Рост свидетельствует о снижении риска финансовых затруднений в  будущие периоды, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Если доля превышает 50 %, то риск кредиторов сведен к минимуму: продав собственное  имущество, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Характеризует  независимость от источников заемных  средств.

 

Кн = Исос/Ос

 

где Исос – сумма источников собственных средств,

Ос – сумма основных средств и внеоборотных активов

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет средств заемных источников. При  рассмотрении этого показателя в  динамике можно проследить степень  зависимости предприятия от внешних  инвесторов и кредиторов.

Однако все это довольно условно, так как необходимо принимать  во внимание и вид деятельности, и скорость оборачиваемости оборотных  средств.

 

Кз/с = ОВ/Исос

 

где ОВ – сумма всех обязательств предприятия;

Увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует  об усилении зависимости предприятия  от привлечения заемных средств  и снижении его финансовой устойчивости. Кризисное значение Кн больше 1.

Коэффициент маневренности, который показывает, какая часть  собственных средств вложена в наиболее мобильные активы.

 

Км = (Исос – Ос)/Исос

 

Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия. В качестве оптимальной величины коэффициент  маневренности может быть принят в размере 0,5. Это означает, что  должен соблюдаться паритетный принцип  вложения собственных средств в  активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса. Низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность. Кризисное значение меньше 0,3.

Индекс постоянного актива характеризует уровень формирования оборотных активов за счет заемных  средств.

 

Кпа=ОСВ/Исос

 

где ОСВ – сумма основных средств и внеоборотных активов

Чем ближе значение коэффициента к 1, тем большая величина оборотных  активов создается за счет заемных  средств.

 

Таблица 11

Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость

 

Показатели 2005 2006

1 Коэффициент автономии 0,78 0,74

2 Коэффициент маневренности 0,04 0,05

3 Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств 0,27 0,35

4 Индекс постоянного актива 0,96 0,95

 

В 2006 году коэффициент автономии  понизился на 0,04 %, но все еще остается довольно высоким. Предприятие независимо от источников заемных средств и  может покрыть их собственными средствами.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  показывает, что в 2005 году на 1 тенге  вложенных в активы собственных  источников приходилось 27 тиын заемных, в 2006 году - 35 тиын. Полученное соотношение указывает на ухудшение финансового положения предприятия, так как увеличилась доля заемного капитала. На протяжении всего рассматриваемого периода значение коэффициента находится в допустимых пределах.

Коэффициент маневренности  в 2005 году был ниже кризисного значения, в 2006 году ситуация улучшилась, но незначительно. В 2006 году только 5% собственных средств предприятия находилось в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами.

Данные таблицы позволяют  сделать вывод о незначительном повышении рыночной зависимости  от заемного капитала в 2006 году, так  как некоторые коэффициенты финансовой устойчивости имеют тенденцию уменьшения.

Из выше рассчитанных коэффициентов  видно как снижается удельный вес собственного капитала (и, соответственно, растет роль заёмного) в общей структуре  источников финансирования. В период с 2005 по 2006 гг. доля собственного капитала снизилась (а заемного возросла) на 0,13%. Высокими темпами растет зависимость  фирмы от внешних займов: в рассматриваемый  период данная величина выросла на 34%. Такой прирост обусловлен резким увеличением краткосрочных обязательств.

Данная ситуация может  обуславливаться следующими факторами:

предприятие получило доступ к «дешевым» заемным источникам, выход на которые ранее был  невозможен или ограничен, и пользуется этим преимуществом. Это разумно  в случае положительного эффекта  финансового рычага;

предприятие не аккумулирует достаточное количество ликвидных  собственных средств, необходимых  для операционной деятельности и  покрывает финансовый цикл краткосрочными заимствованиями. Дальнейшее изменение  данных коэффициентов описанными темпами  и в том же направлении может  привести к нестабильному финансовому  положению, затруднению получения  новых кредитов.

Анализ структуры баланса

В подтверждение выводов, возникших после расчетов финансовых коэффициентов, а также для целей  дальнейшего анализа ниже приведем изменения структуры основных статей баланса за 2004 – 2005гг (табл. 12).

 

Таблица 12

Изменение структуры баланса 2005-2006 гг.

Актив 2005 2006

1 2 3

I. Внеоборотные активы 70,0% 65,4%

Основные средства +НМА+ Незавершенное  строительство 69,5% 64,6%

Доходные вложения +ДФВ 0,6% 0,9%

II. Оборотные активы 30,0% 34,6%

Запасы, в т.ч. 13,6% 16,9%

сырье и материалы + животные 5,0% 5,9%

затраты в незавершенном  пр-ве 5,8% 9,4%

готовая продукция и товары для перепродажи 2,7% 1,7%

НДС по приобритенным ценностям 2,7% 3,7%

Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев) 11,3% 12,5%

в т.ч. Покупатели и заказчики 3,5% 5,3%

Денежные средства+КФВ 2,4% 1,4%

Баланс (190+290) 100,0% 100,0%

Пассив 

 

III. Капиталы и резервы 64,7% 55,3%

Капитал 66,1% 59,7%

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года -1,3% -4,4%

IV. Долгосрочные обязательства 0,0% 1,0%

V. Краткосрочные обязательства 35,3% 43,7%

Займы и кредиты 11,2% 15,5%

Кредиторская задолженность 24,1% 28,2%

Доходы будущих периодов+Резервы 0,0% 0,0%

Баланс 100,0% 100,0%

 

Заметны серьезные сдвиги в структуре актива и пассива.

Если раньше соотношение  внеоборотных и оборотных средств составляло 70% на 30%, то сейчас, за счет роста доли запасов на 17 % (30,6%-13,6%), это соотношение = 52% на 48%.

Соответствующим образом  изменилась и структура источников финансирования. Отношение собственного капитала к краткосрочным обязательствам изменилось с 65% на 35%, на 52% на 46%.

Любопытен, тот факт, что  с ростом оборотных активов не изменилась дебиторская задолженность, т.е. за увеличением запасов не произошло  последующего увеличения готовой продукции, и ее реализации. Таким образом, можно  говорить об избыточном уровне запасов, т.е. о появлении «внеоборотных» (на какой-то период) оборотных активах.

При изучении 5 раздела баланса  можно увидеть как “меняются  местами” структуры “Займы и кредит”  и “Кредиторская задолженность” (с 16% / 28% до 25% / 18%). Переход от преимущественно  “бесплатных” к преимущественно  платным источникам краткосрочного финансирования.

Также в рассматриваемом  периоде уменьшилась доля денежных средств общей структуре баланса.

Все эти изменения хорошо объясняются при углубленном  анализе структуры оборотных  активов 2004 – 2006гг. За предыдущие три  года валюта баланса возросла на 26,2%, тогда как оборотные активы росли  более быстрыми темпами (табл. 13).

 

Таблица 13

Темпы прироста оборотных  активов 2004-2006 гг.

Статья Темп прироста 2004-2006 гг., %

1. Оборотные активы 92,9

1.1. Запасы 158,2

1.1.1. Сырье и материалы 168,1

1.1.2. Незавершенное производство 210,3

1.1.3. Готовая продукция 27,7

1.2. НДС 81,1

1.3. Дебиторская задолженность 46,7

1.4. Денежные средства -45,7

БАЛАНС 26,2

 

Из таблицы видно, что  наибольший вклад в разрастание  оборотных активов внесли запасы в виде сырья и материалов и  готовой продукции.

 

3.2 Показатели эффективности  использования оборотных средств

 

Эффективность использования  оборотных средств определяется скоростью их движения – скоростью  оборота, или оборачиваемостью. Чем  быстрее совершается кругооборот  оборотных средств, тем меньшая  их сумма потребуется предприятию  для успешного выполнения производственной программы.

Кругооборот оборотных средств  исчисляется с момента оплаты предприятием материальных ценностей, необходимых для производства продукции, до возврата этих средств в виде выручки от реализации продукции. Если период оборота сокращается, то и потребность в оборотных средствах при данном объеме выпуска продукции уменьшится на тот же процент. Снижение произойдет в связи с тем, что при сокращении времени кругооборота количество оборотов увеличится. Это означает, что каждый тенге оборотных средств используется в течение года для приобретения материальных ресурсов и выплаты заработной платы на несколько раз чаще.

Оборачиваемость оборотных  средств характеризуется двумя  взаимосвязанными показателями: числом оборотов, совершаемых оборотными средствами в течение определенного периода  времени (коэффициентом оборачиваемости), и сроком их оборота в днях.

Коэффициент оборачиваемости:

 

nоб = D / Фоб

 

где D - годовая сумма доходов  предприятия,

Фоб - сумма оборотных средств

Иначе говоря, число оборотов определяет объем продукции в  стоимостном выражении, выпускаемой  на 1 тенге оборотных средств.

Срок оборота (оборачиваемость):

 

Tоб = Дк/nоб

 

где Дк - количество календарных дней в периоде.

Коэффициент загрузки оборотных  средств, величина которого обратная коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует  сумму оборотных средств, затраченных  на 1 тенге реализованной продукции:

 

Кз = 1/nоб

где Кз, - коэффициент загрузки оборотных средств.

Оборачиваемость можно определить как по всей сумме оборотных средств, так и по каждой ее части. Для расчета  числа оборотов каждого элемента оборотных средств необходимо установить отношение суммы расхода по соответствующей  статье затрат на производство к фактической  сумме по данной статье оборотных  средств. Срок оборота будет равен  отношению числа дней за данный период к числу оборотов. По существу он представляет собой запас в днях данного элемента оборотных средств.

Чтобы определить эффективность  использования оборотных активов, следует проанализировать оборачиваемость  оборотных средств в целом, и в разрезе отдельных видов, иными словами, оценить деловую активность предприятия. От нее зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов, и т.д.

В свою очередь это отражается на себестоимости продукции и  в конечном итоге на финансовых результатах  предприятия. Все это обуславливает  необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости. Для этого в экономическом анализе существует ряд показателей, которые характеризуют оборачиваемость.

Показатели оборачиваемости  показывают (табл. 14), сколько раз  в год оборачиваются те или  иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 365 дней, указывает  на продолжительность одного оборота  этих активов. Показатели оборачиваемости  имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

 

Таблица 14

Коэффициенты оборачиваемости

Показатели оборачиваемости 2005 2006 Отклонение

К оборачиваемости всего  капитала 1,54 1,84 0,3

К загрузки 0,65 0,54 -0,11

К оборачиваемости оборотных  средств 4,46 3,86 -0,6

К оборачиваемости запасов 7,97 3,8 -4,17

Период оборачиваемости  запасов (в днях) 46 115 69

К оборачиваемости готовой  продукции 91,37 70,69 -20,68

Период оборачиваемости  готовой продукции (в днях) 4 5 1

К оборачиваемости денежных ср-в 109,14 234,91 125,77

К оборачиваемости дебиторской  задолженности 12,31 14,01 1,7

Период оборачиваемости  ДЗ (в днях) 30 26 -4

К оборачиваемости кредиторской задолженности 4,77 8,31 3,54

Период оборачиваемости  КЗ (в днях) 76 44 -32

Продолжительность производственного  цикла 46 115 69

Продолжительность финансового  цикла -1 97 98

Дебиторская задолженность  Предприятия – это важнейший  компонент оборотного капитала предприятия.

Состояние дебиторской задолженности, ее размеры и качество оказывают  существенное влияние на финансовое состояние предприятия.

В то же время дебиторская  задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка  расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние предприятия. Поэтому  ее нельзя считать в полной сумме  отвлечением собственных средств  из оборота, т.к. гость ее служит объектом банковского предприятия и не влияет на платежеспособность хозяйствующего объекта. В нашем случае это «Авансы  выданные» под выполнение работы оказанные услуги.